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创业投资对推进战略新兴产业发展的问题研究

  一、创业投资是战略新兴产业发展重要推动力

  世界科技进步、生产力发展和国际竞争是经济发展的必然趋势。国际金融危机对发达国家实现实体经济与虚拟经济、先进制造业和服务业之间的关系,提出了产业化的政策建议,力图在新能源、环保、新一代电子信息技术、生物工程和生命科学等新兴技术和新兴制造业的巩固和强化竞争优势,抓住新的产业发展的高度,在全球先进制造业保持位置。通过对中国当前的经济形势,推动中国特色创业投资的发展,促进高新技术产业,特别是战略性新兴产业的发展具有重要意义。
创业投资

  (一)加快壮大战略性新兴产业,打造经济社会发展新引擎

  1.现状与形势
  “十三五”规划是一个决定性的时期,中国在全面建设小康社会时期的战略新兴产业需要环境、人才、技术、资本等要素配置不断优化,促进新兴产业升级,扩大新兴产业的投资需求,我国国际化的发展速度快,产业体系完备,越来越广阔的市场空间;但也要看到,在中国的战略新兴产业整体水平不高,加强统筹规划和政策支持的迫切需要,全面建设生态环境有利于新兴产业蓬勃发展,创新发展理念,加快新兴支柱产业的发展,促进战略性新兴产业成为推动经济和社会发展的强大动力。
  2.发展目标
  产业的增长已成为经济社会发展的新动力。战略性新兴产业增加值占GDP的比重达到15%,新一代信息技术、高端制造业、生物的形成,绿色低碳,创新和竞争力显著提升,全球产业发展新高度。一批关键核心技术、发明专利所有权平均增长15%以上,建成了一批重大产业技术创新平台、产业创新能力位居世界前列,在一些重要领域的先发优势,产品质量明显提高。节能,环保,新产品和新能源和生活领域的服务得到了很大改善。知识产权保护更加严格,鼓励创新的政策法规更加健全。
  产业结构进一步优化,形成新的产业体系。开发了一批原创能力强、具有国际影响力的品牌知名度的先锋企业,生命力雄厚,勇于开拓的中小型企业不断涌现。高端制造业和知识密集型服务业比重明显上升,行业向中高水平发展。形成一批具有全球影响力的战略性新兴产业,打造数百个特色、产业集群的创新能力。2030,成为一个战略性新兴产业成为推动我国经济持续、健康发展的主导力量,我国成为世界战略性新兴产业重要的制造中心和创新中心。
  3.总体部署
  创新发展,领导为核心,紧密结合“中国制造2025”的战略,坚持创新驱动的发展道路,推动一批新兴领域的发展,成为国民经济的支柱产业,继续在高端、高质量的经济和社会发展的行业领先。根据发展的需要,大幅提高产业科技含量,加快网络经济,发展高端制造业、生物经济、绿色低碳,包括创新的数字创意经济的飞跃。看一场新的技术革命和世界的新趋势,新一轮产业革命的方向,提前布局生物海洋学,一批战略性产业信息网络技术、核技术等领域,创造未来发展的新优势。遵循战略性新兴产业发展的基本规律、突出优势和特色,构建一批战略性新兴产业发展中心、集聚区和特色产业集群,形成区域增长新格局。我们将抓住“一带一路”的机遇,更加有效地利用全球创新资源,提高战略性新兴产业的国际化进程。加快重点领域和关键环节的改革,完善政策措施,有利于技术的融合,资本,人才,创造公平竞争的市场环境,以适应新的技术全面建设,新形式蓬勃兴起的生态环境,加快新的社会和经济发展势头的形成。

  (二)以创业投资促进中国战略新兴产业的发展

  发展高新技术产业需要国内外创新的发展。未来一段时期,中国的高新技术产业发展、自主创新能力和信息化建设面临着更加复杂的国际环境,国内的需求更为迫切。一是金融危机给世界高科技产业带来了深刻的变化。当前全球高科技产品市场萎缩,发达国家要削减成本,应对危机,全球技术因素如生产流动加快,高技术产业发展新模式的世界正在加快形成,实现在中国可能差距扩大和风险并存。二是世界创新正孕育新的突破,历史经验表明,经济危机往往是一个机会,以加快新一轮的技术和新兴产业。一场新的技术革命和工业革命可能会以绿色、健康、智能和可持续发展为特征。如果中国抓住机遇,实现重点突破,它就能主动在世界新一轮发展。三是各国正争夺高科技和工业竞争的制高点。面对国际金融危机的严重冲击,主要发达国家纷纷加大投入科技创新,加快对新兴技术和产业发展的布局,力争通过发展新技术、培育新产业的经济增长点,率先走出危机,抓住一个新的战略制高点,经济全面增长。近年来推出的各种战略和规划,主要发达国家的共同选择,节能环保、新能源、新材料、生物和新兴信息产业作为一个国家或地区优先发展战略新兴产业。
  促进战略新兴产业发展,需要加强科技资源与风险资本对接。战略性新兴产业是高新技术产业的典型代表,是一个重大的技术突破和发展需求,对整体长远发展和经济社会重要的龙头带动作用,知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力、产业综合效益好。战略新兴产业在技术路线、产业链、经营模式、市场培育等方面存在较大的不确定性,需要大量的技术研究、整合、模式创新和政策突破,才能使其健康发展。因此,与传统产业相比,战略新兴产业的发展需要大量的持续资金。以创业投资为桥梁,把技术创新与资本市场结合起来,是解决战略新兴产业融资难问题的有效途径。加快发展创业投资是培育和发展战略性新兴产业实现经济转型的必然要求。

  二、我国创业投资与战略新兴产业发展的现状及存在的错位

  (一)我国创业投资与战略新兴产业发展的现状

  在第四届中国创业投资行业峰会上,李超副主席表示,截至2016年9月底,基金业协会已登记创业投资基金管理机构1200多家,创业投资基金1900多只,实缴规模3500亿元。与2015年末相比,创业投资基金数量增幅36%、实缴规模增幅45%。不断发展壮大交易所市场,为科技含量高、创新能力强的新兴产业拓宽融资渠道。目前,创业板540家公司中高新技术企业占比超过30%,战略性新兴产业企业占比超过70%。
  截至2016年9月底,基金业协会已登记私募基金管理机构1.77万家,已备案私募基金4.12万只,认缴规模8.57万亿元,实缴规模6.66万亿元。其中,创业投资基金管理机构1200多家,创业投资基金1900多只,实缴规模3500亿元。与2015年末相比,创业投资基金数量增幅36%、实缴规模增幅45%。股权投资基金特别是创业投资基金的发展,对于支持实体经济、促进战略新兴产业发展起到了积极作用。2015年以来,股权投资基金、创业投资基金共有超过1万亿元投向实体经济。在已列明主要投资方向的基金中,主要投资互联网及软件产业的1315只、规模456亿元;医药保健类基金185只、规模835亿元;新材料工业基金141只、规模834亿元;科技服务和科学研究类基金162只、规模227亿元。
  从整体上来看,2015年共完成融资的项目有3932个,其中天使轮139个,占总数的3.7%;战略投资86个,占总数的2.3%;从结构上来看战略新兴产业在创业投资中的结构占比较低。

  (二)我国创业投资与战略新兴产业发展存在的错位

  引进创业投资进入战略性新兴产业需要畅通通道,基于发展环境完善的战略性新兴产业创投资本。但在中国的环境建设有很多不足。
  1.行政因素主导有悖于市场化运作
  创业投资是在发达的市场经济条件下的战略新兴产业,注重效率是创业投资的一个重要特征,风险投资的成功在于时机,战略新兴产业的形成,即进入风险投资的资金可以及时有效。然而,行政政策制定,通常需要很长的时间,要经过多个部门审批,政策问题拖延线,可能会导致风险投资错过最好的投资机会。同时,通常受国家政治因素、社会因素影响,政府政策短期内可能出现重大变化,会使投资者对政策调整感到困惑。现在我们国家对于创业投资管理不负责任,支持战略性新兴产业在国家风险投资的号召下,各部门已经出台了一些政策,鼓励风险投资的发展,但这恰恰是地方战略性新兴产业风险投资发展的问题,即地方政策、产业政策有时相互矛盾的国家政策,这将影响企业的顺利交货风险投资基金
  2.政府引导基金与创业投资经营方针相违背
  风险投资战略新兴产业是在市场经济条件下发展起来的,注重效率是创业投资风险投资引导基金战略新兴产业风险投资是政府扶持发展的政策措施。政府利用财政资金设立国有资产的指导性基金。中国国有资产管理的政策目标是追求价值的价值。风险投资实际上是“风险投资”,其管理政策是在追求高回报的高风险,一旦成功将获得高回报,如果失败可能会失去一切。这将产生两方面的矛盾:一方面,政府设立一个基金,主要是为了实现政策目标,而不是追求利润最大化,另一方面,风险投资的投资领域和违背国有资产管理的原则,使人即使基金会成立后,政府开办的投资指南和基金也不能按照其运作规则运作。
  3.本土化政策性目标与基金商业性目标不协调
  政府引导基金具有一定的政策目标,其目的是引导社会资本进入风险投资领域。与政府引导基金的目标不同,地方政府设置引导重点是吸引民间资本进入风险投资基金,促进地方经济发展。这样的政策目标必然会被本地化,并且对这些目标有更多的投资限制。当前我国在投资领域建立政府引导基金,投资行业有风险投资的限制程度不同,地方政府往往要求政府引导资金在当地注册,支持地方经济发展、缩小风险投资产业和区域范围。风险投资是风险性很高,高新技术产业的市场前景,当风险投资和投资区域限制,对风险资本寻求最佳投资项目的功能,民营创投机构的利润最大化目标受到挑战,削弱了创业投资机构经营风险,在有限的最优投资组合问题,民营资本进入创业投资也会受到影响。因此,投资限制一方面可以降低风险投资机构的积极性,另一方面使创业投资投资运作的高风险和低效率的困境。这类投资的限制下,优秀的投资管理机构不愿意进入当地发展,政府引导基金不能拥有优秀的投资管理公司,从而降低了政府资金的使用效率,使政府资金引导放大并没有得到充分的发挥。这与风险资本追求高利润的性质是不协调的。
  4.人才机制无法满足创业投资机构的市场化经营需要
  专业风险资本家是创业投资机制发展的必要条件。引导我国资金管理具有政府直接管理和委托管理,引导基金董事会成员和管理委员会、政府官员和金融部门负责人。在直接政府管理模式下,公司的员工是由政府机构直接任命的,作为事业单位的在职人员,在风险投资方面有自己的局限性。同时,激励职工回避寻租问题仍然是一个问题。委托管理经营,但不参与基金的管理运作,基金理事会,但通常有投票权,专业的风险投资行业的投资决策有了更高的要求,由决策委员会成员政府在项目的分析,也有对预测判断的准确性有一定的局限性,导致这种类型的任政府无法满足风险投资机构的专业要求的风险投资机制。政府是否直接或委托管理,两种风险投资公司经理的授权管理模式是有限的,在重大投资决策风险投资必须经董事会表决,管理者的决策往往有很多局限性,这种环境是很难生产出高质量的风险资本家。
  5.战略新兴产业选择不合理
  战略性新兴产业是以科技创新、技术密集,可以形成国民经济发展新的经济增长点,在行业内具有领先地位,其基本特征是高附加值、原材料能源消耗低、产业关联度高、渗透性强的技术,有着广泛的潜在的市场需求。
  世界科技进步、生产力发展和国际竞争的必然趋势。国际金融危机促使发达国家认识到实体经济与虚拟经济、先进制造业和服务业之间的关系,提出了产业化的政策建议,力图在新能源、环保、新一代电子信息技术、生物工程和生命科学等新兴技术和新兴制造业的巩固增强竞争优势,抢占制高点,工业发展保持在全球先进制造业的领先地位。
  调整产业结构,促进产业升级。首先,中国的改革开放,中国的工业生产能力和产品由于产量迅速增加,已经成为工业生产大国,并找到新的增长来源是企业常见的问题。其次,我们的经济发展状况,资源和环境约束的加强,劳动力成本的上升和大多数加工产品的供过于求已经发生了许多变化。最后,我国在国际产业分工体系中主要是劳动密集型和资源密集型产业,甚至高新技术产业大多处于产业链低端。解决中国经济发展的资源性产品供给不足的矛盾,提高先进制造业的竞争力,培育LED产业升级的新增长点,必须重视发展战略性新兴产业。
  重点发展战略性新兴产业集中在五个领域。新能源,环保和管理技术和设备制造业。新一代电子信息技术及其应用,包括具有国际竞争力的关键部件、软件以及在下一代互联网、三网融合、物联网等领域的应用。现代农业与生物工程技术及相关产业的健康生活。高端装备制造业,包括航天装备、智能制造设备、新交通工具、新能源汽车、海洋工程装备等。新能源、生物工程、高端设备制造和消费品行业所需的新材料。

  三、创业投资与战略新兴产业产生错位的原因

  (一)政府的原因

  1.人才机制建设角色的缺位
  人才是关键因素。无论是战略新兴产业,或是创业投资,亦或是战略新兴产业和创业投资的结合体,都需要高端、专业的人才来运作。因为创业投资在我国的发展相对较晚,相关行业中的从业人员大都来自其他相关行业,无论是机制运行或是管理监督都没有成熟的经验。而战略新兴产业创业投资发展中的最大障碍则在于无论是职业培训,或是国民教育体系当中都没有相应的人才培养体系,培养创业投资专业人才的机制还未建立,也没有相应的考核体系。这就无法形成长效机制,无法实现其长期持续健康发展。完善相应的人才培养体系、培育创业投资人才、提供优惠的人才政策是当前政府需要做的一项重要工作。
  2.政府的行政导向明显
  由于我国目前的大部分产业投资基金都和各级政府财政有着密切的联系,导致政府对产业投资基金的主导作用非常明显,从而也带来了我国目前产业投资基金鲜明的地方特色和行业特征。
  3.法律环境创造角色的缺位
  成熟而稳健的法律法规环境可以减小创业投资运行过程中投资者面临的系统性风险。在我国,专门针对战略新兴产业创业投资的法律法规比较少,且指导性、针对性不强。而且由于目前相关人才的缺乏,各主体对战略新兴产业创业投资的相关政策及法律法规理解不到位,就无法形成强有力的指导,也就起不到真正的环境创造的作用。

  (二)企业的原因

  1.融资观念落后
  我国在发展证券市场的过程中,很多企业并没有树立正确的融资理念,而是将上市作为一条捷径。这种恶习也在一定程度上反映在了创业投资领域,很多创业团队在成功地引入创业资金后,并没有将精力放在提高企业的经营绩效上,而是集中精力在利益分配上,从而出现种种资本和知本分离的现象,甚至走向破产的地步。
  2.资金投入不足、科技成果转化率低
  据统计,在西方发达国家,科技进步对经济增长的贡献率为60%至80%,而我国只有20%至30%。同样,我国每年产生大约2万项科技成果,然而转化率尚不足20%,远远低于发达国家60%至80%的水平。科技成果转化率偏低,其中一个重要原因是资金投入不足,而资金投入不足的一个重要原因就是产业投资基金体系不完善
  3.专业化程度偏低
  我国的产业投资基金普遍缺乏优秀的管理团队和健全的制度安排,产业投资基金的投资范围有时甚至与扶持高科技产业的初衷背道而驰,同时缺乏长远的发展战略,难以形成独具特色的核心竞争力。

  (三)市场的原因

  1.金融环境营造角色的错位与越位
  风险投资基金在前期发展不足的问题普遍存在,风险投资本身具有较高的风险性,需要一定的激励才能吸引民间资本进入。此时,政府需要设立指导基金,通过示范和引导,推动民间资本进入风险投资领域。而且,风险投资的有效退出是风险投资成功的重要标志。政府需要完善资本市场,建立多元化的风险投资退出渠道。但在实际操作过程中,相关管理部门往往直接参与到创业投资企业的管理过程中,不产生对引导基金的示范和引导作用。当创业投资企业发展到一定阶段,创业投资基金需要及时退出,支持新业务,只是企业盈利的阶段,引导基金不肯退出的时候,这违背了它既定的目的。因此,政府在金融环境中的角色存在着一定的错位和越位。
  2.资金来源渠道单一
  我国的投资基金有很大一部分来自于政府和国企资金,另外一些是高校或公开上市公司提供的资金,还有一小部分是民间投资和境外资本。在中国也有从事创业投资的机构,但是这些机构的投资总额少于3亿美元,而且采取了比较特殊的投资方式和退出途径——离岸持股公司。而在创业投资发达的美国,私人资金是创投资金的主要来源。例如,美国的私人创业投资公司有2000多家,投资额约占创业投资总额的70%左右。创业资本的来源渠道既包括富有的个人资金和机构投资者的资金,也包括大公司的资金、政府财政资金、银行等金融机构的资金等。同时,政府的财政资金在其中占据很小的一部分。因此,在今后的发展中,应该有针对性的重点引导民间资本和境外资本进入我国的创投领域。
  3.创业投资存在一定局限性
  我国目前的创业投资总额已经超过了100亿元,已经投入创业企业的大约有10多亿元,加上国外创业投资公司的2亿美元投入,我国目前投资创业投资的资金总量大约有3亿多美元左右。在创业投资发达的美国,平均一家创业企业从初创到成熟大约需要5000万美元的创投资金,如果这样,我国目前投入运作的创业投资只能维持24个创业企业。这显然与我国的产业结构现状和经济发展水平是极不相称的。
  我国的创业投资规模不仅总体规模偏小,而且作为创业投资领域的微观个体——单个的创业投资公司的资本规模也普遍偏小,往往只有几千万元甚至几百万元资本,有时甚至连一个大型的科技项目都很难支撑,在盈利动机的驱使下,很多创业投资公司不得不从事一些投资少、见效快的短平快项目,从而与其创业投资的初衷背离甚远。这些创投规模上的局限性大大制约了我国创业投资的发展。

  四、引导创业投资投向战略新兴产业

  战略新兴产业资金的顺利引入和合理的投资决策是战略新兴产业创业投资发展的一个重要因素。只有建立健全完善新兴市场创业投资政策体系,才能保证战略新兴产业稳定的发展。我们需要从五个方面完善战略新兴产业创业投资的政策体系。

  (一)科学正确地定位政府角色

  创业投资基金需要种子或初始进入企业,与企业一起运行平稳及时,实现资本增值。这将影响战略新兴产业的对接机制、运行机制和退出机制。为保证这三大机制的顺利运行,政府支持机制和风险控制机制有两种机制。这五种机制之间的关系是强大的。其中,政府支持机制是确保战略新兴产业的资金进入、运行、退出和实现增值的重要环节。

  (二)完善一般性政策体系

  战略性新兴产业创业投资和发展安全是一个系统政策支持体系,要有一些针对性强的优惠政策来吸引民间大量的闲散资金,提高民间资本投资的积极性,刺激民间资本的潜在投资需求,正确引导其自主需求到战略新兴产业中来。一要设立对创业投资企业的前端税收优惠和后端税收优惠政策来减轻初创期企业的负担,包含分别针对创业投资者、创业投资企业的税收优惠政策;二要给引入创业投资的战略性新兴产业企业提供金融支持,给企业提供优惠的低息贷款,利用低息贷款政策为创业投资企业所投入的资金吸引到更多的社会资金;政府还可以给创业投资企业提供担保,提高创业投资企业的信用,利用有限的创业投资资金引导巨额的民间资本进入到创业投资所支持的战略新兴产业领域。

  (三)搭建对接支持平台

  目前我国可以把丰富的民间资本引到创业投资中去。战略性新兴产业与民间资本的对接中涉及主体主要包括政府、投资机构、银行、保险、各类科技金融中介服务机构、担保机构等,不同的主体,其作用机制、投资的运行机制、激励机制也不同。各主体之间的相互结合,构成各种具体结合模式。但这其中的两个关键的主体是战略新兴产业企业和投资机构。无论是政府或是各类中介服务机构或担保机构,都是为了让战略新兴产业企业顺利地获得资金,生产并创造效益,创业投资资金能够找到投资对象并获得资本的增值。需要搭建一个战略新兴产业创业投资的对接平台。

  (四)建立健全人才机制

  战略新兴产业创业投资因其创新强,不确定性因素比较多,风险比较大,需要具有战略性眼光、创新能力、管理能力等各方面都比较强的人才来参与创造,所以建立健全人才机制是发展中的重重之重。首先要高度重视战略新兴产业创业投资在国民经济发展中的作用,出台相关的人才扶持政策、把培养专、精、通的高素质人才作为发展战略新兴产业创业投资的关键,这是建立健全人才机制的首要条件;其次要考虑在高等院校开设相关的课程,与企业一起做好理论与实践的结合,为战略性新兴产业创业投资的发展培养储备人才。

  (五)合理选择战略新兴产业

  发展战略新兴产业,需要明确发展方向,确立经济主体技术创新成果的形成,建立对产业组织和社会分工基础上有效途径,发挥市场机制和政策支持。
  以需求引导。这是选择战略新兴产业的起点。针对国民经济发展趋势的产业体系、技术进步前景、未来国际科技和产业竞争格局等进行深入分析判断,作为选择战略新兴产业的依据。不同地区战略新兴产业的选择应立足于地方产业和科技优势。
  基于科技创新。科技创新是发展战略新兴产业的基础,以科技创新为支撑的新兴产业竞争已成为国际竞争的焦点。在发达国家的科学和技术创新的优势,通过专利和技术标准控制的高新技术和市场的垄断,降低产业链高端环节和核心技术向发展中国家转移的过程中,为了巩固在全球产业格局和地位的利益。在全球高新技术产业链中,如果发展中国家继续采用一代模式,发展中国家将难以发展自己的战略新兴产业。因此,在中国战略新兴产业发展必须提高自主创新能力。对科技创新及其对国家中长期科学和技术发展规划的重大项目产业化重点为主导,各地区在同一时间,企业和机构应该拥有优势围绕重大科技创新项目和发展找到切入点方向,多层次创新体系的形成。市场驱动因素与政策支持相结合。加强科技政策和经济政策的协调,为自主创新提供良好的政策环境。继续加大对战略新兴产业科技创新的投入,增强调动社会资源的能力,形成多元化的科技投入模式。积极搭建公共基础设施和技术创新平台,整合科技基础设施资源,利用共享机制促进科技资源社会化。科学和技术人才,建立企业、加强企业科技人才队伍,提高企业技术创新能力;促进创新投资,培育和建立科技创新服务体系、科技投融资体系,特别是创业板市场的规范发展,为战略新兴产业发展的重要融资渠道。
 
  

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