贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力分析

如今,随着社会经济的发展,我国对经济的宏观调控越来越紧凑,钢绳行业也不例外,由于钢绳企业在高速发展时期不易暴露或易被忽略的短板在逐渐显现出来。长期偿债能力的问题也越来越突出。在市场经济的条件下,留有足够资金来偿付长期债务不仅能降低企业的财务

  前言

  公司的财务报表分析是偿债能力分析中一个至关重要的因素,反映出一个公司偿还债务的能力及其财务灵活性。债权人做出合理的借贷投资和投资人如何了解企业盈利能力,都是离不开对企业偿债能力的全面分析,资金的灵活性及流动也可让企业更快了解到,同时,企业也能有足够的偿还债务本金和利息的能力。所以,企业长期偿债能力分析是由于了解企业的偿债影响原有,并且利用了财务资料,对于公司的信誉,各方面利益与企业的关系人是非常关键的。通过分析长期偿债能力的各项指标、行业分析、比率分析等方面,充分说明了企业的重要性在于对长期偿债能力的分析。

  1长期偿债能力相关理论概述

  1.1长期偿债能力的概念

  长期偿债能力是指企业对债务承担的能力和对偿还债务保障的能力。长期偿债能力分析是与企业有关联的人或事等各个方面都极为关注的关键问题。同时,企业偿还长期债务的现金保障程度也包括长期偿债能力。
  由于长期债务的期限长,企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例关系,取决于获利能力

  1.2长期偿债能力的影响因素

  确定该企业支付债务利息与偿还债务本金的能力是在于对企业长期偿债能力的分析。影响企业长期偿债能力的关键因素是企业的资本结构与获利能力及融资结构等方面。也还有其他影响因素,比如:长期资产、长期负债、承诺等方面。其中,长期资产是指在资产负债表中的长期资产主要包括的有固定资产、无形资产和长期投资。

  1.3长期偿债能力相关指标

  1.3.1静态指标
  本企业流动资产的规模及流动负债的规模是根据企业的资产负债表得出的,资产规模只表现为企业资产的流动性,流动负债的规模只表明企业目前所承受的债务及资产的流动性,然而两者都不能表明企业的偿债能力。
  (1)资产负债率
  资产负债率是总负债除以总资产的比值,也就是全部负债总额与全部资产总额的比例关系,也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下:
  资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
  衡量企业风险程度及负债水平的重要标志是资产负债率。
  按常规,资产负债率在40%-60%之间是合理水平。企业经营风险较高的,应该选择较低的资产负债率来减少财务风险;而企业经营风险高的,应选择高的资产负债率,以此来增加股东收益。
  企业分析资产负债率时,可以从股东、债权人、经营者等几个角度来进行分析。从而对企业的资产、利息、财务风险有何影响。
  因此,企业长期偿债能力的绝对数指标可由资产负债率来衡量。
  (2)产权比率
  产权比率是总负债与总股东权益的比值,也称为债务股权比率。也是评估资金的结构合理性的一个指标。其计算公式如下:
  产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
  用于衡量长期偿债能力的比率有产权比率和资产负债率,两者的经济意义相同。产权比率也是财务结构是否稳健的重要标志。这个指标说明由债权人和投资者提供的资金来源相对关系,反映企业的基本财务结构稳健与否。如果本企业的自有资金所占总资产的比重过大,是由企业产权比率过低体现的,所以说该公司的长期偿债能力强,资产结构也就越规范、合理。反之,产权比率越高,资本结构越不合理,则长期偿债能力越弱。
  所以,可将产权比率作为衡量企业长期偿债能力的指标之一。
  (3)权益乘数
  权益乘数又称为股本乘数,是指总资产相当于股东权益的倍数。所以说企业的财务风险也能用权益乘数来衡量。
  权益乘数=资产总额/股东权益总额
  因此,可以用权益乘数这一指标分析公司的长期偿债能力。
  (4)有形净值债务比率
  企业的总负债比上有形净值的百分比指的是有形净值债务比率是指。
  有形净值债务比率=〔负债总额÷(股东权益-无形资产净值)〕×100%
  可以从这一指标看出该公司有无无形资产,或是否存在待摊费用等开销,能够更好地分析该企业的资产,因此,这一指标可作为分析企业的长期偿债能力。
  1.3.2动态指标
  对企业的长期偿债能力分析还应从动态方面去进行。长期偿债能的动态指标是建立在利润表及对经营中的利润分析的基础之上,主要是有利息保障倍数,债务保障比率。
  (1)利息保障倍数
  利息保障倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比值。它又称已获利息的倍数。即利息保障倍数越大,这说明该企业支付利息费用的能力就越好,反之,则越弱。所以,要确保企业的长期偿债能力。
  公式:利息保障倍数=息税前利润(EBIT)/利息费用
  在公式中,息税前利润(EBIT)=利润总额+财务费用(仅指利息费用部份)
  即息税前利润(EBIT)=净销售额-营业费用即=销售收入总额-变动成本总额-固定经营成本
  所以可用利息保障倍数来分析企业的长期偿债能力的指标之一。
  (2)债务保障比率
  债务保障比率是指以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额之比,企业全部债务偿还的符合程度是由企业的现金流量来表明的。公式:
  债务保障比率=经营活动净现金流量/负债总额
  债务保障比率的值越大,则说明企业承担债务的能力就越好,反之,企业承担债务的能力越弱。因此,可用债务保障比率这一指标来分析企业的长期偿债能力。

  1.4分析方法

  在分析长期偿债能力上,本文主要进行了资产负债率及产权比率的同业比较。
  同业比较有三类,有以下几个:同业先进水平、竞争对手和同业平均水平比较,它们原理一样,就是比较标准不同;在本文中主要运用了同业先进水平进行分析。
  同行业的比较分析有两个关键:一是怎样选定同类企业,二是怎样选定行业标准。长期偿债能力的相同行业相比顺序如下:最先,把长期偿债能力的核心指标—资产负债率算出来,把两个值相比较,并得出相比较的结果。如果产权比率高于同行业水平,说明资本结构不合理或获利能力不足,可进一步计算权益乘数和股权比率,并与行业标准值比较,得出结论。结果,经过以上数值、方法的比较之后,全面评价企业长期偿债能力。

  2贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力的现状分析

  2.1贵州钢绳股份有限公司近况概述

  成立于2000年10月19日的是贵州钢绳股份有限公司(SH:600992),是由贵州钢绳集团和联合水城钢铁集团等有限责任公司五家法人单位发起设立,16437万元的注册资本,主要从事钢丝、钢绳产品及相关设备、材料、技术的研究、生产、加工、销售及进出口业务,是该领域技术实力最强、生产能力最大、市场占有率最高的企业之一主要从事钢丝、钢绳产品及相关设备、材料、技术的研究、生产、加工、销售及进出口业务。所在城市是贵州省遵义市,法定代表人是黄忠渠,
  企业类型:其他股份有限公司(上市),组织机构代码是214789203。

  2.2贵州钢绳公司长期偿债能力的相关指标计算与行业分析

  2.2.1静态指标计算与分析
  (1)资产负债率与分析
  该指标是计量企业偿债能力的指标之一。其计算公式为:资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
  资产负债率的比较分析主要是与本企业的以前年度数据的比较,通常称之为变动分析。数据如表1所示。
  从表1中可以得出,该公司从2013年到2016的资产负债率出现波动上涨的走势,可以看到该公司的资产负债率从2013年的30.98%逐年上涨到2016年的37.59%,虽然从2012年到2014年流动资产占总资产的比重是不断上涨的,但从2014年之后又是在下降的。如果流动资金占公司总资产的比重越大,则说明该公司的流动资产已占有一定的主导地位了,这就显示出资产负债率在这里是体现不了什么。从分析贵州钢绳股份有限公司的数据和指标我们可以看出该公司在资产负债率方面出现了一些问题,因为这几年以来该公司的资产负债率程上升趋势,而且流动资产占总资产的比重也在下浮,这说明该公司存在着较多待处理的资产、待摊销的经费在流动资产中,这些都是公司自身的开销,既会减少公司的利润,又不能变现,这些都是不安全的信息。同时,该企业的经营也会出现一定的问题。因为该企业资产负债率的上升会导致其流动资产占总资产的比重大大下浮,从而导致债权人受到一定的损失。
  (2)产权比率与分析
  产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%
  与同行业的企业的以前年度数据相比较是指产权比率的比较分析,通常称之为变动分析。该公司与同行业2012年与2016的产权比率比较数据,如表2所示.
贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力分析
  从表2、图2中能直观的看出,贵州钢绳股份与同行业相比,其比率相对较低,其中,贵州钢绳股份与大西洋大体的波动趋势相一致,从二零一三年到二零一六年之间,大西洋的比率总体上是在逐年下降的,而贵州钢绳股份的总体趋势不断地在上升。虽然该企业相对于同行业的产权比率较低,但就自身而言,产权比率在逐年增加,说明本企业在通货膨胀和经济萎靡的时期,所采取的经济措施也是不同的,所以说,只有低产权比率,企业偿债能力才会很强,自然债权人的权益程度保障就很高,风险承担也最小。但该比率显现的是从2013逐年上涨,尤其是2016年的比率,从2015年的47.25%增长到60.26%,相比之下,2016年的产权比率比2015年上升了13.01%。由此我们可以判断出该企业存在一些风险问题。上述分析得出企业的长期偿债能力还是比较弱。
  (3)权益乘数与分析
  总资产与股东权益的倍数关系称为,权益乘数又称为股本乘数。
  从表3、图1中可看出,贵州钢绳股份的权益乘数在2012年—2016年之间总体上呈现出上升的趋势,但是贵州钢绳股份的增加幅度相对于大西洋增长较快,从2015年后比较突出。2016年的权益乘数从2015年的1.47%上涨到1.60%,由此可以看出贵州钢绳股份有限公司举借的债务比较多,说明该企业的所有者投入的资金所占比重大,公司的负债程度也会很高高,可能会导致该公司的财务风险会随该企业的财务杠杆效率的增加而增加。公司的破产可能性也会由杠杆的扩大而加大,公司的价值也会受到破产风险的影响而下降。表明该企业偿债能力较弱,并且还存在一定的财务风险,从而影响了企业的偿债能力。
  (4)有形净值债务比率的分析
  有形净值债务比率=〔负债总额÷(股东权益-无形资产净值)〕×100%
  从表4相关的数据中得出对有形净值债务比率的分析如下:
  有形净值债务率指的是负债总额与股东权益减去无形资产净值之间的关系,能够计量债权人的在企业处于破产清算时能够获得多少有形财产的保障。从长期偿债能力的方面来讲,该指标当然是越低越好。而通过对贵州钢绳股份有限公司2012年至2016年的有形净值债务比率统计表可以看出,2012年虽有所下跌,但从2013年之后,企业的该比值是在不断上涨。由此我们可得出该公司在偿还债务方面的风险是比较大的。
  (5)长期偿债能力静态指标综合分析
  以上对该公司的资产负债率、产权比率、权益乘数及有形净值债务比率进行了较为系统的分析,综合分析相关财务指标。
  通过表5可以看出,无论从表5中的任何一个指标可看出,该公司的长期偿债能力从2012年到2016年都呈下降趋势。从近几年的资产负债率来看,该企业的资产负债率最高是在2012年,已达到41.18%,说明企业负债多,偿还长期债务能力弱,企业偿还到期的债务的资金不足。并且该企业的长期偿债能力的流动指标大都低于一般的金属制品行业的平均值。从二零一二年和二零一六年来看,该公司的产权比率较大,存在的风险较大,说明该公司没有一个稳定的财务结构,同时,资产结构也存在着不合理、不规范之处,所以说产权比率越高,就越有可能存在很多不稳健的财务结构和不合理的资产结构,企业对未来的财务分险是指不能如期偿还债务。该项目的数额越大大,对企业的长期偿债能力有所影响,也会对企业的流动资产变现能力有直接影响。从2013年和2015年的权益乘数都在一般经验值的1.5以下,使得企业长期的偿债能力得到了一点点加强,但是这并不能说明该公司的长期借款的偿还没有问题。总的从静态指标来说,企业长期偿债能力很弱是由各个长期偿债能力的指标体现。
  2.2.2动态指标计算与分析
  (1)利息保障倍数与分析
  利息保障倍数=息税前利润(EBIT)/利息费用
贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力分析
  通过表6可以看出该公司从2012年到2016总体上是不断下降的,虽然企业在2014年时利息保障倍数达到10.34,但是到了2015年之后,是快速下降的,并且利息保障倍数直接下降为-5.01,则表明该企业在这一年利息费用支出过多,企业盈利不足,才会导致企业2015年和2016的利息保障倍数为负数,倍数分别为-5.01,-4.58,,同时也说明了该企业的利息支出远远超过了企业的营业利润,利息费用较低对于企业来讲,企业的获利能力无法达到偿还企业负债的标准,从而也就直接影响了该公司偿还长期债务的能力。因此说明企业的财务费用支出的高低对企业的偿债能力也是起到关键因素的。相对来说,该公司的偿债能力较弱。
  (2)债务保障比率与分析
  如果企业的债务保障比率的值越大,说明债务承担能力好,反之,越差。公式如下:
  债务保障比率=经营活动净现金流量/负债总额
  债务保障比率主要分析了与本企业以前年度数据的比较,称之为变动比较分析,该公司2012年—2016年的债务保障比率数据,如表6所示。
  从表7中的数据得出,该公司的债务保障比率从2012年至2016年的总体趋势不断地呈下降趋势,该公司在二零一三年债务保障比率最低,且达到了-0.05,说明该公司在此阶段的负债总额过多,经营活动的净现金流量较低,表现出该公司的债务偿还不达标。从而使得公司承担债务的能力就较低。这一指标也直接影响到了该公司偿还长期债务的能力。虽然从2014以后都有所上升,但随着负债总数的不断增加,最终企业还是无法如期偿还企业的债务。
  2.2.3企业长期偿债能力的行业分析
  (1)同行业企业资产负债率的比较分析
  根据各个上市公司的年报,选出据各上市公司的年报,选出了四家企业与该企业进行资产负债率计算分析,见表8。
  表8 2016年同行业公司资产负债率的比较分析表
  公司名称总资产规模(万元)总负债规模(万元)资产负债率与均值差异(43.09%)差异①
  (第二章节中的所有数据来源:根据东方财富网和巨潮资讯网的相关财务数据整理得出;①均值是指这五家同行业企业的资产负债率的平均值,即43.09%。与均值差异是指各公司以均值为标准,各公司的资产负债率与均值的差。)根据表8得出,在这五家上市公司同行业中,贵州钢绳股份有限公司的资产负债率处于低等水平,低于法尔胜和宝色股份等企业,但是高于力星股份和大西洋。与均值差异栏的数据表明,这五家企业的资产负债率均值为43.09%,本企业与均值差异为-5.5%,说明企业的资产负债率略低于这几家企业的均值,长期偿债能力的提高是需要企业进一步发展。

  3贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力存在的问题

  3.1资本结构不合理

  通过前面相关要素的分析我们可以判断贵州钢绳股份有限公司的资本结构不是很合理,通过从资产负债率中可以看:该公司的资产负债率从2013年开始,总体上是逐年上涨,2014年资产负债率虽低于行业的平均水平的42.04%。流动资产的比重在不断地下降,然而债权人所投入的资金比重又过大,所以才会使企业的变现能力逐渐减弱,企业可能存在很多的待处理资产和费用性挂账,使债权人承担的风险极大;从公司有形净值债务率的数据得出,该比率是每年都在增加,与本行业数据越低的要求不符合,体现了该公司债务偿还能力有一定的问题;从本公司的产权比率来看,2016比2013增加了15.40%,表现出很大程度的上升现象。表明了贵州钢绳股份有限公司举债经营程度偏高,经济结构也不够稳定。我们经常说公司对外借入的资金要低于所有者投入的资金,但所有者投入资金所占比重很小,如果所有者权益对债权人投入公司资本的保证程度较低,所以说用自有资金来偿还债务的承受能力就很弱。通过综合分析以上数据得出,贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力逐渐减弱,公司财务结构不是很稳定,资本结构也不是很合理。

  3.2盈利能力不足

  从分析公司的利息保障倍数得出,贵州钢绳股份有限公司从2012年到2014年的利息保障倍数的变化同时反映了公司获利能力的变化,并且也反映了公司的获利能力对于偿还到期的债务的保障程度,贵州钢绳股份有限公司利息保障倍数从2012年的10.34下降到2016年的-4.58,反映出该企业获利能力的减小以及获利能力对与偿还到期的债务的保证程度的相对减弱。如果利息保障倍数这个数据太低的话,该企业将面临的风险有资金亏损及偿债能力的安全稳定性大大的降低。通过表7我们明显看到公司2015年比前三年都降低了很多,这表明了企业并没有足够的盈利收入来支付巨大的利息支出。

  3.3信息披露制度的不足

  从企业的各项指标中可以看出该企业在财务报表等各项信息披露制度上存在一定的缺陷,因此才会导致该公司经营情况和财务状况出现一些不好的现象。可以从该公司的资产负债率这一指标得出企业的信息披露制度出现一些不足之处,可以从以下几个方面来分析;a.从股东的角度看,公司2012年到2013年的资产负债率从41.18%下降到30.96%,快速下降了10.22%,由此可以看出该企业的负债较小,不利于企业的资金运筹,由于不能及时的把数据上报给股东,才会让股东做出不利于公司的经营策略;b.从债权人的角度来说,从2013年到2016年的资产负债率是逐年波动上升的,从2013年的30.98%上升到2016年的37.59%,表示出该公司在这年的负债较多,同时也反映一个问题,企业的总资产所占比例比较低,不利于企业偿还长期债务,也显示出该公司在信息披露制度这一块上做得不是很好,存在一定的不足,才会导致不能迅速的把公司的相关财务信息等数据提供的债权人观看,从而不利于债权人的利益得到最大化;c.从经营者来看,经营者则希望能在充分利用借入资本给企业带来好处的同时,尽可能降低财务风险,这样一来,及时的信息披露是非常重要的,所以说信息披露制度的缺陷在一定程度上会给企业带来损失。

  3.4经营管理不完善

  通过对企业长期偿债能力指标的分析可看出,公司的领导能力和管理层经营战略有待提升,不可避开的经营风险;从资产负债率来看,企业从2013年至2016年的总资产所占比重是逐年下降的,而负债却越来越多,财务风险也会因此而增加,由此可以看出企业在经营管理方面存在一定的不足;贵州钢绳股份有限公司是一个举债经营的公司,有过多的债务,企业的经营活动与筹集资金产生的现金净流量不能够弥补大量的负债。公司较少的利润总额,很难支付长期借款中过多的财务费用。从表面看来,该公司近几年来长期偿债能力是逐渐加强的,但经过更深一层分析之后看出,该企业的长期偿债能力还是有不少的问题,长期偿债能力依然比较弱。

  4提高贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力的措施

  4.1优化资本结构

  决策和融资是一个公司资本结构被了解的关键,公司体现出最佳的资本结构是在合适的财务风险下的综合资本成本最低的情况下。贵州钢绳股份有限公司的资本结构不合理。处理好各个企业之间与资本运营市场的关系国家是关键,保证每个企业都能在规划的市场经营下得到健康积极的发展。然而贵州钢绳股份有限公司应该和我国许多企业一样积极的借鉴国外的量化政策和指标,应对资本结构的影响参数进行积极的分析,并找出优化资本结构最合理的量化标准,从而不断地加强公司的长期偿债能力。

  4.2提高盈利能力

  对于企业来讲,发展生存只不过是其中的小部分,获得盈利回报才是它的最终目标,那么如何才能得到回报最大化呢?那么只有不断地提升盈利能力,才是各个企业最密切关心的问题。下面是我根据贵州钢绳股份有限公司的实际情况给出的一些建议:企业的发展和经营质量,取决于公司采取怎样的经营模式,当企业明确属于怎样的自己的经营方式,通过后期的不断磨合专研,就能找到自己的经营模式;;企业应对市场发展前景和投资回报具有前瞻性;企业应对自己的决策做到科学合理,减少盲目决策;企业应该注重良性竞争和创新;企业应注重人才的培养与引入,人才是企业成功的核心之一,它是一个企业的产业链最为关键的一个环节,一个企业想要得到长久的发展,人才是该准备和发展的滑轮,一辆车只有拥有好的滑轮才能走得顺畅,所以企业只有把培养人才作为发展的核心。提高企业的偿债能力的关键因素之一是不断提高企业在运作过程中资金的效用。

  4.3建立健全信息披露制度

  一个公司的经营业绩的好与坏,与该公司的信息披露制度存在一定的关联,只有迅速的把该公司的相关财务报表数据披露出来,给经营者、债权人、股东等人提供可靠的数据信息,这样才不会使相关人员做出不合理经营战略,反之,才会给企业带来更多的利益,所以说该企业建立健全信息披露制度是至关重要。

  4.4提高管理层的能力和规范内部人员的管理制度

  贵州钢绳股份有限公司长期偿债能力之所以弱,其中管理者的责任也是不可推卸的,好的管理员绝对得具备较好的管理素质及投资眼光。作为一名管理者,必须加强与时俱进的学习观念,把学习放在第一位,提高管理者的知识水平在于不断学习,同时也是提高自身理论素养的途径。管理者一定要执行企业确立的目标,让目标落到实处。也要按时完成每一项工作,并认真履行自己的职责。同时,管理者应在管理的整个过程当中展望远景的慧眼及很好的工作规划能力,丝毫不安于现状。
  想要提高管理阶层的能力,在内部人员规划这一问题上也是非常关键,一个公司只有对内部人员进行较好的管理,进行各项分工,做到有条不絮,这样企业的管理层才会有很好的配合度,企业的管理者才会做出更符合公司的经营战略。所以说,规范该公司内部人员的管理制度至关重要。

  结论

  本文通过对贵州钢绳股份有限公司的长期偿债能力分析,运用比率分析,从长期偿债能力的静态指标、动态指标上分析得出,该企业的长期偿债能力较弱;为了使分析结果更明确,还运用了行业分析,从中国金属制品企业排名前50强中选出几家企业与其进行同行业的对比分析,发现贵州钢绳股份有限公司存在着较大的差距和问题,长期偿债能力落后竞争对手,说明该公司的长期偿债能力较弱。通过以上分析,本文指出了造成该企业长期偿债能力弱的问题,并就这些问题提出了一些提高该企业长期偿债能力的措施。
  结合以上分析得出,为企业所承担的各种财务风险和筹资前景及为企业进行的多种理财活动提供参考目的的重要性是由于企业长期偿债能力的分析对了解企业财务状况、。所以,企业偿债能力是关键。

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