江苏丰东热技术有限公司偿债能力问题分析

  引言

  在企业中的很多投资者大都只关心企业的财务状况,尤其看重企业的收入和利润,而对于企业的财务分析指标却一无所知,这种表现是极其不对的。从客观层面上讲,它能够反映一个企业的财务情况,从长远角度上它也能反映一个企业的发展能力。只有当偿债能力提高,企业在运营过程中才会避免风险。反之,会阻碍企业的发展。唯有不断的进行财务分析,找出企业财务状况中的不足和一些好的地方,让管理者能够明确在好的方面不断加强,不足的地方加以改进,才能使企业的经营更加科学规范。
  文章主要采用了案例分析法、图表分析法相结合的方法分析。运用案例分析法,以江苏丰东热技术有限公司为例,对企业的偿债能力展开分析,计算出近三年的偿债能力指标,分析出企业在偿债能力方面的问题。运用图表分析法,能够让管理者和经营者更直观的看到企业的缺点与不足,并提出行之有效的决策。
  研究思路主要是从实际出发,文章以江苏丰东热技术有限公司的偿债能力问题进行分析,首先,在企业偿债能力基本理论的基础上,阐述偿债能力的基本概念和具体内容。其次,利用企业偿债能力分析指标,分析比较了该公司在2016-2018年指标的变化,根据这些变化发现企业中存在的问题。最后,对偿债能力的问题进行分析,并且提出一些改进建议和解决措施。

  一、企业偿债能力的含义及其分析指标

  (一)企业偿债能力的含义

  偿债能力指的是企业或者公司在特定时期内能够通过自身盈利用流动资产偿还企业债务的能力,偿债能力能直接反应公司的财务状况。企业开拓产品创新提高经营能力,开发市场销售范围提高企业的财务状况。若要提升企业的偿债能力就需要增加企业的流动资产,反之流动资产过低会使企业的偿债能力下降。企业的偿债能力从静态方面来说,是在企业日常生产经营活动中资产扣除所有者权益后的剩余负债,利用剩余资产来清偿负债,从而提高企业的偿债能力。

  (二)企业偿债能力分析指标

  偿债能力可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率等。长期偿债能力的财务指标有资产负债率、股东权益率等。

  1.流动比率

  流动比率是流动资产和流动负债的比值,具体含义为公司每产生一单位的流动负债,就会用相应数额大小的流动资产来偿还,表明企业在短时间内将转换成现金的流动资产偿还流动负债的能力。一般情况下最为合理的也是最低流动比率为2。当现金比率变大时,说明企业的资产流动性强,但流动资产的占比太大的话会影响公司的获利水平,所以说不宜过大。流动比率计算简单,易于理解,应用范围较广。
  流动比率的计算公式为:
  流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%

  2.速动比率

  速动比率是速动资产和流动负债的比值衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。正常情况下,速动比率保持在1:1是处于较稳定的情况,它表示企业的每产生一元流动负债就有一元易于变现的流动资产来抵偿,可以在此比率值上下波动。当比率值过低时,企业面临的短期偿债风险就会越大;
  当比率值过高时,公司账上现金和应收账款占用资金过多,也会增加企业的机会成本。当此数值越高时,说明产品的市场竞争力上升,货币资金增加。
  速动比率的计算公式为:
  速动比率=速动资产合计/流动负债合计*100%

  3.现金比率

  现金比率是现金和有价证券之和与流动负债的比值,是企业偿还流动负债的最直接表现,一般情况下,现金比率高于20%为最好。但也不宜过高,则该实体的流动资产使用不当且现金流量较低,且如果该等资产的金额过高,则该实体不仅账面价值和机会成本会增加,而且企业由于流动负债未被合理利用导致企业的资金成本不断减少。
  现金比率的计算公式为:
  现金比率=(现金+有价证券)/流动负债*100%

  4.应收账款周转率

  应收账款周转率主要是指一定时间内企业营业收入与应收账款平均余额的比值。应收账款周转率是对企业应收账款的周转速度和变现能力的体现,一般来说,应收账款周转率越高,就代表企业的应收账款有收账速度快、坏账损失少和资金流动性强的特点,这样企业的短期偿债能力也就越强。反之,企业的短期偿债能力会越来越差。
  应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额

  5.资产负债率

  资产负债率是期末负债总额与资产总额的比值。是能够衡量公司负债水平的重要指标,反应企业的总资产中通过负债取得比例。该比率一般保持在30%~70%的比例是正常的,资产负债率越高,企业中的负债比率越高,偿债越没有保证,对债权人来说越不利,当比率值越接近100%时,说明公司的负债严重,已经不能产生利润得以维持公司继续运营。
  资产负债率的计算公式为:
  资产负债率=负债总额/资产总额*100%

  6.产权比率

  产权比率是指企业的负债总额与股东权益的比值,也是企业对于债权人利益保障程度。通常情况下,企业的产权比率越低越好,越能说明企业的偿债能力不断增强。产权比率和资产负债率虽有相同的地方,但也有差别之处,在分析债务偿付是否存在风险主要应用于资产负债率;产权比率则主要用于企业现有的资产是否能够及时地偿还负债,企业能否担当起破产风险,对于评价企业财务稳健状况有着重要作用。
  产权比率的计算公式为:
  产权比率=负债总额/股东权益*100%

  7.利息保障倍数

  利息保障倍数是指企业生产经营所获得的利润总额和付出的利息支出之和与利息费用的比值。一般情况下,利息保障倍数保持在1左右最好,这样才能保持稳定的偿债能力。并且该比率越高,公司将增加其长期偿债能力,也会使企业有更多的资金来偿还利息。反之过低的话,公司将承担成本和偿债的风险。
  利息保障倍数的计算公式为:
  利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息费用

  二、江苏丰东热技术有限公司偿债能力现状

  江苏丰东热技术有限公司是一家外商投资有限公司,公司经营的业务种类多样,其中最主要的两个:一是热处理设备的研发、生产和销售,二是给机械制造业的企业提供不同种类设备的安装使用指导等专业服务。不仅是行业的领先的行业领导者,而且发展在行业中也处于领先地位。然而作为全国热处理的龙头企业,过去几年在市场上的表现去不尽人意,偿债能力也出现了问题。

  (一)短期偿债能力状况

  1.流动比率

  通过表2-1和图2-1我们能够直观的发现,从2016年起,直到2018年为止,江苏丰东热公司流动资产分别是21381.76万元、15621.04万元、13639.28万元,流动资产逐年呈下降趋势,而这三年的流动负债分别是为12577.51万元、10414.03万元、11366.07万元,流动负债却是总体呈上升趋势,根据公式得出流动比率在这三年期间也是相对应的不断下降,2016年的流动比率较2017年下降了0.2倍,2017年较2018年又下降了0.3倍,体现该公司在2016-2018年的随着流动资产的减少,公司的流动负债也增加,说明偿债能力上出现了不足的问题,而问题就出在存货的变现速动越来越慢,存货中有未清理的积压物资,产品积压过多导致的流动比率越来越低,所以该企业需要解决这些问题,才能实现利润的增长。
  表2-1江苏丰东热技术有限公司2016-2018年流动比率分析表
 
项目名称 2016年 2017年 2018年
流动资产(万元) 21 381.76 15 621.04 13 639.28
流动负债(万元) 12 577.51 10414.03 11 366.07
流动比率(倍) 1.7 1.5 1.2

  图2-1江苏丰东热技术有限公司2016-2018年流动比率趋势图

  2.速动比率

  通过表2-2以及图2-2我们直观的发现,从2016年到2018年这三年来,江苏丰东热技术有限公司在过去三年中,该公司的速动比率发展迅速,而在2016年-2018年这三年期间的速动比率逐年下降,不断的低于1,2016年较2017年下降了0.2倍,2017年较2018年下降了0.1倍。由于速动比率一般保持在1左右是合适的,而该公司这三年的速动比率都不在合理范围内,这表明了企业的短期偿债能力不断变弱,变弱的原因是这几年企业的存货发生挤压、滞销,公司的库存量、存货量加大后,导致速动比率不断低于1。而这也说明公司的销售能力也是非常差的。
  表2-2江苏丰东热技术有限公司2016-2018年速动比率分析表
 
项目名称 2016 2017 2018
速动资产(万元) 10 062.01 6 248.42 5 683.04
流动负债(万元) 12 577.51 10 414.03 11 366.07
速动比率(倍) 0.8 0.6 0.5

  图2-2江苏丰东热技术有限公司2016-2018年速动比率趋势图

  3.现金比率

  如表2-3和图2-3所示,从2016年-2018年的现金比率上看,现金比率不断降低,2017年较2016年应收账款增加了219万元,2018年较2017年应收账款增加了366.79万元,应收账款的回收能力总体呈下降趋势,这都表示企业的短期偿债能力变得越来越弱。其原因是对应收账款的管理不到位、应收账款回收缓慢,导致企业出现财务困境,甚至有些单位的拖欠款项长时间形成坏账,使得企业的财务风险逐渐加大。
  表2-3江苏丰东热技术有限公司2016-2018年现金比率分析表
  
项目名称 2016 2017 2018
速动资产(万元) 10062.01 6248.42 5683.04
应收账款(万元) 1 675.52 1894.52 2261.31
流动负债(万元) 12577.51 10414.03 11366.07
现金比率(倍) 0.7 0.4 0.3
  图2-3江苏丰东热技术有限公司2016-2018年现金比率趋势图

  (二)长期偿债能力状况

  1.资产负债率

  根据有效资料解读,中国热处理行业的资产负债率的平均值大约为58%,正常企业的资产负债率大概在40%-60%左右。根据表2-4和图2-4可以看出,丰东公司在2016-2018年的资产负债率逐年呈增长趋势,说明公司的资产状况不佳,财务杠杆偏高,存在未及时偿还债务的现象。其原因是由于负债规模的不断扩大,公司的负债资金越来越多,其财务风险也会越来越高,甚至可能导致财务成本的增加,偏高的资产负债率表明了偿债能力的下降。
  表2-4江苏丰东热技术有限公司2016-2018年资产负债率分析表
  
  图2-4江苏丰东热技术有限公司2016-2018年资产负债率趋势图

  2.产权比率

  从表2-5可知,丰东热技术公司在2016年至2018年的产权比率分析指标如下:2016年的为1.42倍,2017年为1.65倍,2018年为1.76倍,这三年总体呈上升趋势,而产权比率高会使企业对于债权人的保障程度就会降低,以至于企业所承担的风险也会越来越高,影响企业的长期发展。这些现象的原因是由于企业资本结构、财务结构存在不稳定性,而且公司选取的筹资方式也单一导致的。并且企业在技术方面投资过多,借款购买设备也导致负债累加。
  
项目名称 2016 2017 2018
负债总额(万元) 369 630.35 465 597.39 530 511.51
股东权益(万元) 260 303.06 282 180.24 301 426.99
产权比率(倍) 1.42 1.65 1.76
  表2-5江苏丰东热技术有限公司2016-2018年产权比率分析表

  三、江苏丰东热技术有限公司偿债能力不足的成因

  (一)产品积压过多

  企业的产品积压过多,就是库存量过大。库存产品的大量堆积不仅会让企业在人力、财力、物力等资源上大量的浪费,还会使企业因产品卖不出去,导致经营收入的减少,以至于企业难以偿还债务。该企业的流动比率和速动比率在2016年-2018年都表现出下降的趋势,造成偿债能力较低的现象。从财务角度来看,这反映了公司库存产品的数量在增加,产品的积压过多。产品积压过多,会导致增加库存成本,从而有可能降低利润,对企业来说是不利的。和同行业的平均速动比率相比,2016年-2018年江苏丰东热技术有限公司数值偏离1较多,因此该公司的速动比率和流动比率还有待提高。

  (二)负债规模扩大

  企业出现资产负债率逐年偏高,尤其是负债占比逐年增加,这导致了负债的规模的扩大。在2016年至2018年该公司的总负债呈现出逐年增加的趋势,总资产也随之逐年增加,使得资产负债率小幅度上升。说明企业的负债的资金较多。负债的取得通常是以总资产的大多数比例决定,同时也是资产负债率的反映。要想使企业偿债有保证,贷款更安全,举债更容易,就要让该公司的资产负债率变低,如果资产和负债的比率太高以至于没有人愿意借贷,那么借贷的能力就会耗尽,与同行业其他资产负债率相比,资产负债率非常高,表明丰东热公司的财务风险很高,现金流量不足时无法及时偿还负债。此外,这可能导致财务成本增加。因此提高资产负债率势在必行。

  (三)资本结构不尽合理

  随着市场竞争的愈演愈烈,江苏丰东热技术有限公司没有实现预期的发展目标。为了扭转不利的局面,丰东热技术有限公司加大了债务性融资,导致公司的资本结构不合理,从表中的数据就可以看出2016年-2018年丰东热技术有限公司的资产负债率与产权比率是逐年上升的状态,负债规模不断扩大,导致公司的偿还债务的能力逐渐减弱,资产机构混乱不尽合理,并且公司的技术开发周期较长,一次性的投资太大,借款购买设备等产品,所欠的债务积累加多,公司要还本付息带来的压力太大,债权人的利益也受到很大损失,不利于公司日后资金的筹集,导致了筹资带来风险。

  (四)应收账款回收能力差

  从江苏丰东热技术有限公司的应收账款看出,是逐年呈上升趋势,说明企业应收账款回收缓慢,也就是说企业的营运资金周转困难,会导致公司没有资金可以运转,这时企业只能通过借款的方式来保证公司的正常运行。从而也会增加企业的财务费用与银行贷款,周而复始,这样的恶性循环会对企业未来的发展越来越不利。由于企业不能及时将应收账款收回,就会使企业坏账的风险越来越大,然后应收账款周转的过慢,将会导致公司资金不能被及时的利用,更会影响到企业偿债能力的提高。

  四、江苏丰东热技术有限公司偿债能力提升对策

  (一)加强库存管理

  从江苏丰东热技术有限公司流动比率和速动比率的降低上看,必须要加强库存管理,积极处理积压的产品,使得各类生产性资源得到合理配置,提高企业资源的利用效率,才能提高偿债能力。那么首先企业要建立完善的流程和体系来管理库存,加强对库存的管理。企业要想让客户尽快订货,就应该在价格上给予一定的优惠力度,以此来让客户消费,对于公司的老客户,公司应该给予更大的价格优惠或是为老客户搞福利,把老客户留住。另外企业还应有针对性的研发不同的产品,使不同产品的产品需要达到最大化。其次,企业可以加强回收控制,积极推进加工,生产中使用的材料不是产品,材料生产中不使用多种材料,因此仍有一些材料可供使用。您可以重新使用。因此,重复使用库存可以增强库存管理。不断审查库存管理,库存核算等情况,加强对库存的定期审查。存货在企业流动资产中占比重过大会严重影响企业的资产变现能力,所以江苏丰东热技术有限公司应该加强对设备等存货方面的管理,要控制存货的数量,合理安排产品的开发、生产、销售,减少设备研发、生产所占用的资金,企业应统一调配,盘活库存,规范账务处理,真实记录,按照实际库存结转成本,同时加强对新产品的宣传。设备的种类繁多,应依据其自身性质,分别定制管理计划和销售计划,降低库存量的同时,应必须注意安全量,规避出现供应不足的状况,同时在销售库存的时候,制定合理的销售计划,避免盲目赊销,使企业的偿债风险降低。从而提升偿债能力。

  (二)严格控制负债规模

  从江苏丰东热技术有限公司的资产负债率上看出,其逐年呈上升趋势,是由于负债规模在不断扩大,这直接影响企业偿还债务的能力。负债作为借款资金的栖息地,它代表未来收益的下降,反映了潜在的风险和不确定性。企业应该有正常的债务规模和适度的资本结构。正常的负债比率可以显着降低偿还债务的风险。合理的财务结构是支持偿债能力的前提和条件。因此,有必要通过可靠有效的指标体系来监测债务相关性的增长和下降,尽管企业的债务系数和资本结构旨在进一步提高偿付能力,提高成本效率和建设能力。资产负债率是财务分析和企业估值的指标,该指标不仅适应新金融体系的一般要求,而且反映了贷方的安全程度,表明债务人使用财务和财务杠杆。有机会开展创业活动。因此,企业必须控制其负债以确保资产负债。借入资金的收益与所有者权益的收益之间的差异至关重要,必须赎回前所有权或新债务,并最终拥有和消除最终所有权。因此,企业需要加强债务负担,收紧承诺,进行债务管理。建议企业通过识别内部控制制度,会计制度,债务约束,授权报告制度,会计培训制度和监督管理等多项管理措施,加强财务控制。同时,有必要根据不同的性质对不同内容的义务进行分类和管理。

  (三)优化资本结构

  从丰东热技术公司在2016年-2018年产权比率看出,产权比率在这三年不断升高,这是由于公司的资产结构及财务结构都存在不稳定性,所以为解决这一问题,首先,需要建立筹资结构、财务结构以及投资结构为整体的资产结构,增加资本的合理性,丰东热技术有限公司应该采取优化资本结构的方式,将资产负债率最佳范围控制在40%~60%之间,若资产负债率低于40%,则不能适应公司生产和扩大生产所需资金的可能性;相反,就会导致财务分析成本的上升,使公司抵挡风险的能力减弱,影响公司发展。公司还在选取的筹资方式上比较单一,应从多方面选取筹资方式。并且应及时偿清债务,降低资产负债率,优化财务机构,降低产权比率,多元化融资渠道,使公司的融资合理化,从而提升企业的偿债能力。

  (四)加强对应收账款的管理

  应收账款的管理对于企业的偿债能力有着不小的影响力,江苏丰东热技术有限公司的应收账款在2016-2018年这三年逐年增加,说明企业的应收账款收不回来,对应收账款的管理不到位,所以对于大量的应收账款江苏丰东热技术有限公司应加强应收账款的管理。具体可以有以下方法:一是要加强风险认识与防范,对客户信用情况作详细了解,不仅要系统分析客户的能否付款,还要预测客户在未来中存在的风险。二是加强应收账款核算工作,按照会计法的规定,正确设置应收账款科目,并且要知道坏账的计提方法以及相关的政策优惠,规范赊销策略,避免盲目赊销,在有条件的情况下,尽量采取预收或者货到即付的方式,来减少坏账的损失。三是加强应收账款的监督,财务部门要对每一个客户进行信用检测,对于赊销的权限要有所设置,并对客户建立一个档案表,定期实时追踪收款情况,公司也要对一些对方拖欠的应收账款在有效期间内提醒收回,或者是采取一些
  优惠条件等方式,不断收回账款,提升偿债能力。

  五、结论

  偿债能力分析对企业的财务状况和营运状况都起着至关重要的作用,也使得经营者更容易理解企业的发展现状。文章以江苏丰东热技术有限公司为例,利用偿债能力分析指标分析发现该公司在经营过程中存在短期资本结构不合理、缺乏合理的偿债计划、产品积压严重、销售费用过高、应收账款回收能力差等问题,在此基础上,文章有针对性的提出了有关建议,建议如下:
  (1)必须要加强库存管理,积极处理积压的产品,使得各类生产性资源得到合理配置,提高企业资源的利用效率
  (2)企业应该有正常的债务规模和适度的资本结构。正常的负债比率可以显着降低偿还债务的风险。合理的财务结构是支持偿债能力的前提和条件
  (3)优化资产结构,不断降低资产负债率与产权比率,达到融资合理化、财务结构合理化。
  (4)加强应收账款的管理等。在偿债方面,丰东热技术有限公司还有改进的空间,来实现企业利润的最大化。

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  致谢
  时光飞逝,转眼四年的大学生活已经接近尾声,毕业季心里有很多说不出来的情愫,当这篇论文完成时,说明我在学校的最后一项任务也结束了。首先我要感谢我的论文指导老师,我的导师给了我很大帮助,每当我遇到困难或者挫折时,我的导师总会给与我很大的鼓励,让我积极的去面对生活。在这次毕业论文写作过程中,老师给了我很多意见,包括选题、研究方法等。非常感谢导师的无私帮助。在后期论文修改过程中,导师总是悉心细致的教诲和无私的帮助我纠正错误,特别是老师认真负责的敬业态度无时无刻都在感染者我,使我终生受益。
  同时,还要感谢我的各位授课老师,虽然平时要求很严格,但对于学生提出问题总是耐心解决。让我们这群不听话的学生感受到了教师这个职业的伟大。
  四年的生活,认识了很多同学和朋友,每当我需要他们的时候,他们总是会站出来,尽他们最大的努力来帮助我,真的很感谢这群小伙伴。最后感谢生活了四年的母校,让我们学到了很多知识和生活经验。我会铭记老师们的悉心教诲,去迎接我未来的人生。

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