保利地产财务风险识别与防范研究

在国民经济发展过程中,房地产业一直起着决定性的作用,它的稳定健康发展对国家经济增长、调整各个产业布局都起着尤为关键的作用因,此国家特别重视房地产业的稳定健康发展。房地产业具有前期投资大、建设周期长、资金回收慢等特点,与其他行业相比,房地产业

  第一章绪论

  一、研究背景

  在我国经济不断发展的过程中,房地产业一直处于支柱性地位,它的稳定健康发展对国家经济增长、调整各个产业布局都起着尤为关键的作用,房地产的进步也更好的体现了人民生活水平的提高。在经济发展愈演愈烈的大环境下,国家供给侧经济发展进入深水区,房地产业具有直接推动经济增长、带动性强、直接影响人民安居乐业保证国家和平稳定的特点,因此国家高度重视房地产企业发展。
  房地产行业一直是国家重点调控行业。近年来,国家为了抑制房产行业的“炒房热”等现象发生,出台了一系列的有关房地产行业稳步发展的调控政策。在今年的全国两会上住房建设部部长王蒙徽不断强调,我们必须把重点要放在解决居民的住房问题上,要根据各地区情况,分别调节房地产行业,因地制宜,不断改善住房保障体系,并且政策不能大起大落要循序渐进。房地产行业市场集中度日益攀升,大型房地产企业所占的市场份额日益增大。在宏观经济政策方面,中央政府强调综合运用各种调控手段,建立房地产行业发展长效机制,地方政府也不断出台调控政策,以早日实现广大人民群众安居宜居。因此,房地产业的发展在很大程度上受政府的整体态度及主要政策方向的影响。

  二、研究意义

  房地产既有商品属性,也有金融属性,这就表明其受国家监管政策调控的影响很大。一方面,其运行周期长,前期对土地成本投入巨大,一般会实行预售制或以分期付款方式卖出;另一方面,在资金上明显表现出资金需求大从而企业不断举债导致其资产负债率高,建设周期长导致企业投资回收期长,房地产企业在开发土地占有权、建设商品支付等过程中资金压力很大,其资金大多靠银行借款、信托贷款、发行债券等外部融资渠道,这样就会形成较大规模的有息负债,最终增大偿债压力。因此如何在企业财务管理过程中有效地识别、评估和防范财务风险,已成为每个房地产企业关注的重要问题。
  在国有体制改革的深水区,保利地产作为大型国有房地产企业,坚持中小户型普通住宅为主的开发策略,主要发展三大核心城市群及其一二线城市,房地产主业占比始终保持在90%以上。清晰的财务发展战略方向使公司充分把握农村城镇化不断深入带来的快速发展机遇,企业不断增大资金投入,扩大经营规模,2018年上半年公司以2153.12亿元的签约销售额位居行业第四。并且公司紧跟国家宏观调控政策的脚步,积极应对行业竞争环境带来的变化,在支柱产业坚定发展的基础上不断调整、改进和创新战略方向。根据公司的实际情况灵活修正经营策略,保障公司持续健康发展。因此本文选取保利地产作为具体的案例研究对象,来进一步分析房地产行业的财务风险类型及其形成原因并提出防范方案,希望对后续房地产行业财务风险识别与防范研究具有借鉴意义。

  三、国内外研究现状

  (一)国外研究现状

  Andy C.W.Chui and K.G.John Wei(2010)在《行业内房地产金融链管理》—文中,对不同国家房地产行业资金来源渠道做了较为详细且系统的描述,并加以分门别类的指出其现状及存在问题。
  Lensink R,Vander Molen R,Gangopadhyay S(2003)在商业集团、融资限制和投资:以印度为例》一文中,通过分析印度企业的筹资渠道,认为保持合理的资本结构有利于降低筹资带来的成本,降低企业的筹资方面的财务风险。
  Adair and Hutchison(2005)在《房地产估价风险报告》一文中,针对财务风险中资金端的风险,提出结合案例分析,构建财务风险评价等级量表,从而对具体企业潜在的财务风险大小进行合理分析,并加以有针对性的提出防范措施。

  (二)国内研究现状

  马红光(2016)在《房地产企业的债务风险分析》一文中,主要应用相应的偿债能力指标对高负债的房地产行业进行重点研究,即通过分析恒大集团债务结构,客观地反映其债务风险,对于促进房地产行业去库存、去杠杆保证资金流动性,使公司持续健康发展提供借鉴。
  石芯月、王宏波(2017)在《浅析中国房地产企业财务风险成因及控制策略》中,提到不光企业内部因素会导致财务风险,其外部环境也是极为重要的一部分,因此企业要提高应对外部环境变化能力,要内外兼修,因为一旦企业内部的财务风险达到一定程度时,哪怕市场政策有点变化,企业也会有破产的危险。
  卢新莲(2018)在《企业财务风险及其控制研究》一文中提到,企业的财务风险与收益在一定程度上呈正相关,即就企业本身而言,合理的财务风险能提高企业利润,能促进股东财富增加。企业要不断地完善财务风险管理体系,有效的采取防范措施,将企业财务风险降到最大限度,从而促进企业健康稳定发展。

  四、研究内容

  本文主要结合房地产行业特点,针对保利地产自身的实际财务状况,运用风险管理的理论方法,具体识别财务风险、分析其形成原因、最后提出防范措施进行研究。本文主要分为五章来进行论述。第一部分是绪论,主要是本文的研究背景及研究意义、国内外研究现状以及研究内容。第二部分是保利地产财务风险研究的理论基础。主要包括有关财务风险的理论论述以及企业的资本结构理论。第三部分是保利地产财务风险识别分析。先是对保利地产财务状况及其自身资本结构综述。通过其财务指标分析法分析保利地产的筹资活动、投资活动以及经营活动过程中存在的财务风险以及风险发生的内在原因。接着通过分析保利地产的资本结构合理性,来识别保利地产的财务风险。第四部分是保利地产企业财务风险防范及其措施。通过上文对保利地产的财务风险识别,将潜在财务风险的发生控制在事前,结合保利地产自身情况对其产生的具体财务风险提出具有针对性的优化方案。主要有降低公司资产负债比,正视公司财务风险;规范资金来源,优化融资结构,降低流动负债率;加强资金流动性管理。第五部分是结论以及未来展望。先是总结全文主要思路,对保利地产财务风险的形成原因及其解决方法系统的总结。接着在国家对房地产财务政策的调控下,得出房地产类总体的财务风险以及防范措施。

  五、研究方法

  本文首先采用文献综述法,对大量中外有关财务风险文献进行研究,以及对财务风险的类型、形成原因及其预防措施等相关理论基础进行学习与了解,为本文分析保利地产财务风险识别与防范提供大量的基础理论依据。接着采用财务指标分析法分析企业的筹资活动、投资活动以及经营活动,从而识别潜在风险以及风险发生的内在原因。最后通过从分析企业资本结构合理性方面分析财务风险,达到对保利地产财务风险识别防范效果。

  第二章财务风险识别与防范研究的理论基础

  一、财务风险概述

  (一)财务风险概念
  财务风险,是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制的因素影响,导致财务状况的不确定性,从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险是由于财务管理决策不合理或者其他可分散风险而造成的,是客观存在,企业不可能消除财务风险,只能采取一些有效措施将财务风险对企业的危害降到最低,因此充分认识财务风险形成的原因,是采取有效措施的前提。
  (二)财务风险识别概念
  财务风险识别,是指是在财务过程中,通过某种方法对还未被发现的但却实际已经存在的财务风险进行系列且系统的预测、判断与归纳。在企业财务风险发生之前预测风险时,可以采用财务指标分析法,发现其中问题及其原因,对企业风险做出初步判断,并根据其成因得出规避、转移或降低风险的有效措施。总而言之,财务风险识别是在将风险控制到事前,起到预测和防范的作用。
  二、资本结构与财务风险的关系
  资本结构,是指企业各种筹资资本的价值构成及其比例关系,是企业一定会计期间筹资组合的结果。最佳资本结构是使公司股东最大化进而实现公司价值最大化的资本结构。保持合理的资本结构有利于提高企业价值。更主要的是,资本结构不合理会导致企业资产负债率过高,资本成本增长,如果债务融资过剩增加,企业将会面临巨大财务风险,进而使企业陷入财务危机及破产。

  第三章保利地产财务风险识别分析

  一、保利地产基本情况介绍

  (一)保利地产简介
  保利地产(集团)股份有限公司作为大型国有房地产企业,拥有国家一级房地产开发资质。经过二十多年的不断发展和创新,公司已成长为以房地产开发和管理为主的综合性房地产开发企业,并以房地产金融和社区消费服务为侧翼的一主两翼的综合性房地产企业。两翼指的是公司的多元化发展,围绕房地产主要经营业务及相关的其他业务。公司一直定位在一二线城市及其三大城市群,坚持以开发中小户型普通住宅为主,逐渐向中西部等国家重点发展区域延伸。除了开发经营以外,保利地产还拓展了许多周边业务,如社区服务,公司利用开发住宅的优势,为了满足业主的生活需要,开展了包括物业管理、社区商圈、学校医疗等综合服务。
  (二)保利地产财务状况概述
  根据近三年的保利地产年度报表发现:城市深耕优势显现,利润较快增长,盈利能力呈持续平稳上升趋势,根据公司年报发现,在2018年时公司实现营业总收入1945.55亿元,同比增长32.66%;净利润261.49亿元,同比增长32.78%。现金管理持续加强,抗风险能力突出,公司在市场调节的配合下,合理安排销售节奏,在宏观调控逐渐加强、行业规模增速放缓的背景下,市场占有率不断提升。公司融资方式多元化,在低成本融资优势下,公司充分利用国有企业优势,融资方式不断改进、创新,不能仅以银行借款为主,还要以股权融资方式、直接债务融资方式以及创新融资方式等多元化融资为辅助融资方式,使得公司在行业竞争发展不断变化的阶段均具备快速获取资金的能力,为公司可持续发展提供资金基础。
  国家调控新政策在2016年第四季度发布后,面对政策的持续深入,房地产行业面对的压力正在逐渐加大,对房地产企业应对市场竞争环境能力提出更高要求。另一方面,尽管中央定调稳健中性货币政策,但2018年初开始,房地产行业去杠杆信号不断加强,银行借款、信用委托、债券融资等融资方式均受到不同程度的限制,行业将面临一定的流动性风险。因此,在国家调控政策下,保利地产如何应对不断变化的财务风险对企业的可持续发展显得特别重要。

  二、保利地产财务风险识别

  (一)基于财务指标分析法识别风险

  财务指标分析法是分析一个企业财务风险的重要方法,财务指标是财务管理中不可或缺的一部分。企业决策者可根据财务指标得出的数据资料做出科学合理的公司决策,股东可根据营运能力以及盈利能力进行有效的投资决策,债权人可根据其偿债能力关注其贷款的安全性,国家部门根据其公司的财务指标制定行业相关政策。本文是从其企业决策者的角度,运用财务指标分析,识别财务风险进而做出有效措施,将一些财务风险控制在事前,有助于企业做出科学的决策。房地产企业的财务风险主要发生在筹资活动、投资活动、资金回收环节。通过选取保利地产的财务数据分析其财务指标,从几个财务管理环节进行深入研究,从而达到有效识别保利地产已存在风险和一些尚未发生的财务风险的效果。
  1.识别筹资活动风险
  企业资金主要从债权和股东两方面筹集。房地产行业本身资金需求巨大,仅靠企业的现金流量和股东投资是远远不够的,因此企业需要从外部获取资金来支持企业的发展扩大,因而就会产生有息负债,比如发行债券、向银行贷款等,导致房地产企业的资产负债率要高于其他行业,如果企业资金无法按规定期限偿还,那企业将随时可能面临破产。因而,本文根据近五年来保利地产的财务指标,通过评价企业偿债能力来分析企业筹资活动产生的财务风险。
  第一,短期偿债能力。本文主要选取近五年来保利地产的流动比率、速动比率、现金比率等财务指标分析其短期偿债能力。
  保利地产财务风险识别与防范研究
  如表3-1所示,保利地产近五年来其流动比率平均在1.77左右,流动比率基本稳定,表明企业在国家政策调控下,“去库存”得到初步效果。同时保利地产近五年现金比率不稳定,但能控制在0.3以内。
  速动比率较其他偿债指标更能体现房地产行业的经营特点,能更好表现保利地产的短期偿债能力。房地产企业速动比率通常维持在0.7左右较为合理,保利地产近五年速动比率不断提高,逐渐向行业合理水平接近,表明企业短期偿债能力在不断增强,但与行业平均水平仍存在差距。
  据分析发现,最近几年国家在房地产方面的政策不断完善,尽大可能的保证人民有房住,因此保利地产在国家调控下库存总量保持下降趋势,去库存效果明显。但保利地产虽然短期偿债能力有所加强,企业要想持续稳定发展,短期偿债压力仍不可忽视,应把提高企业短期偿债能力作为企业财务管理重点。
  第二,长期偿债能力。本文主要根据保利地产近五年的资产负债率、产权比率以及利息保障倍数,分别从纵向近五年指标对比和横向与同行业对比,分析其长期偿债能力进而识别企业的财务风险。
 保利地产财务风险识别与防范研究
  如表3-2所示,保利地产近五年来资产负债率平均在百分之七十四到七十八之间,房地产行业资产负债率高的特点不断显现,因为公司大量资金扩大土地占有面积,拓展经营范围,紧靠公司内部和股东投入是远远不能满足公司发展的。同行业相比,近几年房地产行业资产负债率不断上行,已达到历史新高,保利地产较同行业比长期负债水平还算正常,风险略小。
  产权比率越低说明企业长期财务状况越好,需要的外部债款少,能更好的保障债权人的权益,企业的风险越小。保利地产产权比率较高且不稳定,外部筹资大,公司应注意其财务风险的产生。并且保利地产的利息保障倍数近几年不稳定且呈波动趋势,但大都低于行业平均水平,因此长期偿债带来的风险应该特别注意。
  2.识别投资活动风险
  房地产行业具有前期投入资金巨大且回收慢的特点,因而在投资过程中很容易受国家政策的影响,具有很大的不确定性。部分房地产企业没有合理长远的规划而盲目投资,一旦出现问题就会导致前期投入资金收不回来或者导致实际的收入和预期收益不符,都会导致财务风险的加大甚至企业破产。因此本文从保利地产的盈利能力和发展能力两方面进行分析,识别公司存在的潜在风险。
  第一,盈利能力分析。评估企业的盈利能力可以从其销售净利率、净资产报酬率、成本费用利润率等方面分析。
  保利地产财务风险识别与防范研究
  由表3-3分析看,保利地产净利率存在下降趋势,特别在2016年明显表现,经过查阅分析,保利地产公司一直发展定位在一二线城市及核心城市群,仅在2018年内一二线城市拓展金额和面积分别为74%和61%,并且三四线城市新增容积率面积中占有一半以上位于珠三角、长三角城市群,近年国家人才战略实施后,大量人员挤入一二线城市,其土地利用面积即将达到饱和,导致土地成本涨势严重,国家又不断出台土地政策,使土地成本增长更加明显,最终导致利润呈下行的趋势。
  第二,发展能力分析。本文选取总资产增长率、营业总收入同比增长率、营业利润增长率等三个较为重要的发展能力指标对保利地产的发展能力进行分析。
 保利地产财务风险识别与防范研究
  如表3-4所示,发现保利地产五年内营业收入同比波动很大的,尤其在2017年达到负值,主要受国家营改增政策的影响以及结转区域结构影响。公司的总资产增长率波动很大,但一直是增长趋势,在2017年达到49.07%,主要是2017年资金有明显的回笼现象,并且待抵扣土地抵减额增加明显。因此,在以后发展中保利地产利润能否稳定上升,仍需要公司稳重分析。
  3.识别经营活动风险
  房地产行业经营活动风险主要表现为产品建设、产品销售、资金回收的风险,房地产行业经营活动相对简单,投入资金建设成为产品,进而产品销售再回收资金。在经营过程中有三个环节容易出现风险,一方面在投入资金建造商品时,不仅要谨慎分析企业战略,防止盲目投资造成无法盈利以致破产,更要严格把关产品质量,一旦出现意外安全事故,公司信誉就会受到很大影响;另一方面产品在销售过程中,存货占用大量资金,若存货不能快速卖出就会导致商品积压,资金无法收回进而周转不开,这就造成销售环节的财务风险;最后回收资金也不容忽视,房地产买家很大一部分采用分期付款,这样就会使资金回收期长,出现坏账损失可能性的,最终产生资金回收不回来,企业面临资金风险。本文采用存货周转天数、应收账款周转天数以及总资产周转率来识别保利地产的经营活动中主要的资金回收风险。
  保利地产财务风险识别与防范研究
  据表3-5分析,首先,保利地产总资产周转率呈下降趋势,产品销售能力逐渐增强。保利地产存货周转天数不太稳定,远大都高于行业平均水平。近两年来,国家一直重点强调“去杠杆”政策,房地产行业作为政策极为敏感行业,保利地产存货周转率较高,资金流动性较不灵活,资金利用率不高。保利地产的资产大多数由土地、开发的产品、库存商品等存货构成,2018年存货占总资产比例大百分之九十以上。存货不能及时销售占用了大量资金,导致企业资金流不足,甚至导致资金链断裂风险,最终导致企业破产。
  其次,保利地产一直不断的运用各种途径拓展土地占有面积,这种囤地行为不仅给保利地产资金链带来巨大压力,假如受政策等外部环境或者其他因素的影响,企业用高额价款得到土地后,若不能以更高的价格售出,将会导致保利地产成本收不回来,因此未来保利地产的存货跌价风险很大。尽管保利地产的应收账款周转天数不断降低,应收账款回收较快,减少了坏账损失的发生,但企业在资金方面的财务风险是不可小视的。
  综上所述,保利地产经营过程中,总资产与应收账款周转情况优于行业水平,其财务风险较小。但企业在存货周转率存在较大问题,“囤地现象”严重,占用了大量流动现金,资金链压力很大,资金无法变现,导致企业资金回流风险。

  (二)基于资本结构合理性分析识别财务风险

  资本结构是企业一定会计期间筹资组合的结果。企业的资本结构不合理,举债比例过高,就会很大程度上增加企业的资本成本,从而影响企业预期的营业利润。筹集资金时应该确定所需的金额和筹措渠道,还要充分考虑到各种筹措方式的风险,以此选择出符合企业发展的资本结构,尽量降低或者规避筹资过程中资本结构不合理导致的财务风险。
  保利地产财务风险识别与防范研究
  如表3-6所示,保利地产筹集资金的方式主要是银行贷款,前三年,公司借款一直不断增长。2015-2016年公司筹资活动产生的现金流量净额为负数,说明保利地产自有资金能够支持经营运作,风险较小。近两年,保利地产紧抓国家发展带来的机遇,大规模举债,但公司在举债发展规模同时,资产负债率增加,导致企业财务风险加大。并且从现金流的筹资渠道看,保利地产筹资渠道单一,一直大多数资金来源靠借款,只有少数部分靠发行债券,这就会导致很大的利息和偿债风险。

  三、保利地产财务风险总结及其成因分析

  通过上文分析,在筹资活动方面,保利地产的长期偿债能力有明显提高但较行业平均水平比仍有差距,由于囤地行为占用企业流动资金,导致企业的短期偿债能力存在很大的财务风险,并且保利地产的筹资渠道单一,资本结构应进一步改善。在企业投资方面,与同行业对比发现,保利地产盈利指标略高于行业平均水平,但因为大量投资土地,投资成本过高,利润有缩减的可能。在企业经营方面,保利地产销售能力不断增强,应收账款回收快,但也不能忽视存货问题带来的财务风险。同时,导致房地产行业的财务风险原因不仅体现在企业内部,外部环境政策也是不能小视的。因此,从以下方面总结风险及其形成原因。

  (一)长短期债务结构不合理,偿债压力大

  保利地产近几年短期偿债能力虽然在改善,但与行业平均水平仍有差距,变现为速动比率与现金比率都低于行业均值,很大一部分原因是企业囤土地的行为,占用了大量的企业的流动资金,从而加重了企业短期偿债压力。
  保利地产有一大部分资金是靠银行贷款渠道取得,尤其近两年公司大规模举债,到2018年偿还债务支付的现金占累计筹集到的资金的74.57%,分配股利、利润或偿付利息支付的现金占39.95%。因此公司偿还债务及其高利率利息,更加带来了偿债压力。

  (二)利润紧缩,企业盈利能力下降

  保利地产虽然和同行业比在盈利方面略有优势,但从纵向来看,公司净利率不断下降,因为保利地产一直主打一二线城市产业,而近年来,我国发达城市土地及将达到饱和,以及国家一直控房价政策以及限贷款限制购买数量等政策,使得土地成本不断增长,并且在国家调节下,一二线城市房地产市场趋于缓慢,商品价格也有所下降,这一系列原因导致利润紧缩,企业盈利能力呈下行趋势。

  (三)存货周转速度慢

  通过具体分析保利地产的总资产周转率,发现公司的销售能力有所提高,但深入发现公司的存货周转速度很慢,明显高于行业平均值。在2018年,公司拓新增容积率面积3116万平方米,是年度签约面积的114%,企业的“囤地现象”严重,不仅占用企业的资金投入,若未来由于某种原因使土地成本收不回,将会导致极大的资金损失风险。同时,保利地产土地及库存商品所构成的的存货占总资产的比例极大,若存货不能及时销售而占用大量资金,将会导致资金链断裂,甚至公司面临破产的风险。

  (四)外部因素变动影响

  房地产行业是政策敏感性极高的行业,因此在很大程度上受国家调控政策、税率变动及其市场利率变化的影响,当然也离不开行业竞争环境以及发展趋势。但很大一部分原因是国家房地产政策,房产政策调控、税法核算的变动都会对房地产的发展起决定作用。全面实行“营改增”后,房地产行业又将面临新的财务问题。2017年,国家加大整治“炒房现象”,发布了限制贷款、限制价格增长、限制土地开发、限制销售等紧缩政策,导致企业土地成本增加,资金周转不灵活,未来营业利润有可能呈下行趋势,给房地产行业造成了巨大压力。

  第四章保利地产财务风险防范措施

  经过了前面保利地产财务风险识别与分析,我们不难发现保利地产的财务风险主要表现在土地囤积占用资金、产品销售缓慢导致存货周转速度慢、最终导致资金回收压力。并且保利地产筹资渠道较为单一,并且受限于国家融资环境的收紧,企业融资渠道减少,资金压力巨大。因此从以下方面对保利地产财务风险的成因提出防范措施。

  一、优化筹资结构,降低偿债压力

  优化筹资结构,不但要合理使用合适的筹资渠道,保证其资本结构合理性,更要关注在长短期负债比例,是否企业的有息负债在企业的可承受范围内。据分析近几年保利地产年度报表发现,公司长期负债比例降低,致使短期偿债压力逐年增长。因此,企业应该合理分配长短期负债比例,减少短期负债带来的压力。保利地产作为国有地产企业,拥有良好的品牌信誉,应该利用这一优势增加长期负债比例,合理安排筹资过程资金分布的问题。同时,保利地产应该采取多元的融资渠道,公司筹集资金要靠银行借款,融资渠道单一,并且偿债风险较大,企业可以从发行可转换债券或者增发股票的方式,合理分配企业的融资结构。

  二、控制开发成本,提高盈利能力

  保利地产的前期开发成本较高,主要由于近两年公司大规模囤积土地面积,资金投入过大,一旦土地成本高于预算成本,就会导致盈利降低,甚至可能会亏损。因此,公司应该合理扩大土地面积,不能盲目追求土地数量,更要严格把控占有土地的性价比,要紧跟国家政策,抓住发展机遇,从长远发展方面,合理提升公司的盈利能力。

  三、加强销售能力,增强营运资金

  保利地产资金方面风险有两方面,一方面是存货周转速度极慢,公司大部分资金都投入到土地成本和商品建设上,但2017年国家限购限贷限价限地政策发布后,商品价格有所下降,并且土地成本增加,存货积压严重,对于这种情况,公司前期市场调研要充分了解客户需求,才能合理定位产品销售人群以及产品价格,保证产品建设完成能有所销,这样资金回收的速度才会越快。另一方面,现在人群生活压力大,很大一部分客户选择分期付款,资金回收过程变长,因此就会有很大不确定性,最终导致资金回收不回来的风险。公司销售部应该充分了解客户,要严格审核客户有无信用问题,综合考虑客户的购房能力以及适用政策,以及后期应该跟进客户的还款情况,从而减少资金回收风险。

  四、提高企业应对外来风险的能力

  保利地产作为房地产行业的典型代表,受国家政策影响很大。公司应该高度重视国家政策变动,并且要结合公司自身情况合理应对,紧抓机遇不断巩固外部风险应对能力。尤其是保利地产在拓展土地规模时,要特别注意,防止出现因为政策变动,资金收不回来的风险。同时在公司筹资借款时,要调整公司的资本结构,不能单一的靠银行借款和发行普通股,可以适当尝试发行可转换债券来降低筹资成本,以减轻公司的财务负担,并且要密切关注利率变动,要清楚掌握银行利率变动趋势,以防止由于利率变化增大偿债压力的风险。同时,企业要紧跟时代发展,不断创新财务管理模式,增强企业财务管理结构,加大行业竞争力,保证在行业的波荡起伏的环境下一直稳定发展。

  第五章结论

  通过分析保利地产的财务风险及其形成原因,根据保利地产的实际情况,对其财务风险提出了优化方案。房地产行业一直是国家重点关注对象,而保利地产作为国有企业,是房地产行业的典型代表,因此本文选用该企业作为研究重点,进而反映房地产行业的财务风险问题。本文首先介绍了财务风险有关的理论概述,为下面研究做理论铺垫,接着根据房地产行业普遍特点展开,以保利地产做重点研究,运用财务指标分析法分别从其筹资活动、投资活动以及经营活动分别识别保利地产存在的潜在风险及形成原因,同时通过分析其资本结构合理性识别筹集资金面临的风险。最后根据其财务风险成因提出防范措施,具体有:优化筹资结构,降低偿债压力;控制资本成本,提高盈利能力;加强销售能力,增强营运资金;提高企业应对外来风险能力等。
  通过上述的分析,我们虽然不能完全消除公司的财务风险,但能通过一系列的风险识别方法识别分析,降低财务风险出现的可能。近些年国家不断重点关注房地产行业发展,出台各种调控政策保证国民能安居乐业,各房地产企业要紧跟政策,不断提高应对不确定性的能力,抓住机遇,积极发展。因此希望本文的分析能对房地产行业财务风险管理有借鉴意义。

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