山西省私募基金现状调查分析与对策建议

私募基金是一种具有巨大发展潜力的金融投资品种,随着国家金融开放步伐的加快和经济的不断发展,私募基金这种新的金融形式不断发展,有效的缓解了正规金融系统的不足。我国的私募基金经过数十年发展已经有了相当的规模,在2013年国家将私募基金纳入国家监管之

  前言

  随着我国经济的迅速进步和发展,国内企业对资金需求的缺口越来越大,各种金融产品随着市场的需求极大的发展,私募基金就是其中发展最快的金融品种,从2013年国家明确提出将私募基金纳入监管之后,私募基金迅速发展壮大,作为资源大省的山西省的私募基金也迅速发展壮大,与其他省份相比,山西省的私募基金与全国发展是同步的,但是由于山西特殊的产业结构,居民投资心理等制约,山西省的私募基金发展一直滞后于沿海发达地区,随着山西省产业结构转型升级步伐的加快,资金缺口越来越大,如何充分利用私募基金这一金融工具来募集资金,保障山西省的产业转型,是山西省在下一个阶段金融业发展中需要面对的问题,山西金融业不发达,但是居民手中的资金相对较为充裕,本文通过分析山西省私募基金发展的现状和面临的问题,为山西省私募基金的未来发展提供了一些建议。

  一、私募基金的概念

  (一)私募基金的含义

  私募基金,顾名思义就是以非公开的方式募集资金,与公募基金相比,私募基金只面向少数的投资者,对企业的资质要求比较低,对信息披露的要求不高,这使得私募基金投资行为更为隐蔽,发行更为迅捷、运作空间更为灵活,对市场信息能快速做出反应,由此获得高回报的几率更大。
  私募基金的性质决定了其隐蔽性和高风险性,与股票,债券等其他资金筹集渠道相比,私募基金更容易逃避国家的监管,其经营方式也更加灵活,在一定程度上弥补了我国金融系统的不完善,尤其是在中西部金融不发达地区,私募基金作为重要的资金募集手段迅速发展,很多难以从国家银行贷款的企业,其资金来源除了民间借贷之外,私募也是一种重要的形式。

  (二)私募基金的发起与设立

  1.私募基金投资企业的设立
  要想发行一只私募基金,首先需要建立一个私募基金投资公司,要有一个“私募基金管理人”,根据《证券投资基金法》规定,基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任。这个规定同样适用于私募基金,此外,私募基金的注册资金国家也有明确的规定,根据法律规定,作为信托产品担任投资顾问的,需要满足实收资金不低于人民币1000万元,所以,如果想以信托渠道来发行私募基金,作为基金管理人的企业就要具备相应的资本。
  2.私募基金管理人登记与核查
  私募基金管理人应当向基金业协会履行基金管理人登记手续并申请成为基金业协会会员。基金业协会可以采取约谈高级管理人员、现场检查、向中国证监会及其派出机构、相关专业协会征询意见等方式对私募基金管理人提供的登记申请材料进行核查。
  私募基金要公开对外发行产品,就要事先做好产品的推广与材料的申报,如公司目前的资金和盈利状况,公司的主要成员及自己的优势,公司的投资理念与管理制度等,最重要的是公司应该有一个完整的风险控制制度,这样才能够顺利的管控风险。
  表1私募基金的主要发行流程
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  (三)私募基金的优缺点

  私募是指通过非公开方式,面向少数投资者而募集资金,这种企业融资方式的募集条件、对企业的要求要比股票、债券低,但同时风险大于股票和债券。更为重要的是,私募基金对信息披露的要求不高,这使得私募基金投资行为更为隐蔽,发行更为迅捷、运作空间更为灵活,对市场信息能快速做出反应,由此获得高回报的几率更大。由于我国金融体系的不完善和不合理,很多小型企业和个人很难从国家银行贷款,其资金来源除了民间借贷之外,私募也是一种重要的形式,
  私募基金相对于公募基金和其他的最大的优点就是其隐蔽性,私募可以不用做广告私下募集资金,其募集对象都是有相当的风险控制能力,其次是针对一些特定的机构进行资金募集,这导致私募基金的募集对象数量特别少,在美国,私募基金无法像其他金融产品一样以广告的形式召集客户,只能通过朋友介绍,或者直接认识的人来进行投资,私募基金的管理宽松和其高效性的优点,由于其私密性,所以进入的门槛较高,一般都有年收入的要求,而且对参与人数也有相当的限制,所以私募基金更像是为有实力的投资者量身定做的产品。
  从另一方面看,私募基金的优点也是其缺点之一,其投资风险相对较高,监管机构的监管措施和法律较为松散,由于私募基金对信息披露的要求较低,因此私募基金更加具有隐蔽性,一旦出现系统性风险,投资者往往会遭受更加严重的损失。

  二、山西私募基金的发展现状

  (一)山西省私募基金的发展历程

  1.私募基金发展初期的高速发展与监管缺失
  我国的私募基金诞生于20世纪90年代,自诞生至现在,虽然曾经遇到诸多困难,但现在私募基金基本上得到了社会和消费者的接纳与认可,发展前景较为光明。山西省的私募基金发展的很早,早在2004年,一些私募基金已经开始与信托公司合作,推出信托投资计划,标志着私募基金正式开始阳光化运作,山西省私募基金的出现应该不会晚于这个时间,但是由于国家监管的缺失,私募基金的发展长期处于地下状态,其资金筹集和运作都处于无序状态,人们对这个行业普遍不了解,甚至不清楚私募基金的基本概念,由于缺乏有效的注册和监管措施,在2011年之前,很多人对私募基金的印象只停留在理论阶段,在2008年之前,已经有很多上市公司将股市集资来的闲置资金委托主承销商进行投资。上市公司将股市集资来的闲置资金委托主承销商进行投资,同时众多由于“投资公司过热”从证券公司集体离开的证券从业人员由于其专业知识较熟,加上其市场营销技巧,已经开始从事私募基金业务,山西省也是在2004-2005年开始出现大量的私募从业人员,但由于法律的限制,也使私募这种形式迅速的脱离了发展的初衷,未能更好的为山西经济发展服务。
  此外,由于早期私募基金对基金管理人的激励与风险承担机制存在问题,早期的私募基金普遍采取分红机制,导致部分基金管理人在日常操作中抬高资产净值获利,在年底分红时又迅速做低资产净值,导致很多违规操作发生,此外,投资人要求在亏损时首先由基金管理人的股份来承担风险,以保证管理人与基金利益绑在一起。中国大部分私募基金也采用这种方式,因此发生亏损时,反而是基金管理人损失最为严重。山西省的情况和全国的情况一致,大部分私募基金处于地下状态,一些基金管理人为了规避金融法规的限制,其融资的手段和方法都不合法,甚至对投资人开始挑选条件,如“资金少的不要,要求固定回报和分红的不要”,所以私募基金在早期的发展中,出现高金融风险也是可以理解的。
  2.近十年的发展情况和发展分析
  虽然国家已经将私募基金的发展列入发展规划并加强了监管,但始终缺乏一个有效和统一的金融部门推动,在2011年之前,私募基金一直处于一个上升阶段,但2011年是山西省私募基金发展的转折点,一方面经过2008年以来的发展,私募基金进入了一个调整期,另一方面,国家在2013年明确了将私募基金纳入证监会监管,在此基础上,山西省成立了投资基金业协会并开始“收编”私募基金,私募基金的发展进入法制化轨道,至2015年,山西省已有各类私募基金及管理机构128家(只),募资总规模突破200亿元。
  2013年,在颁布的新《基金法》中,首次将非公开募集基金,即私募基金调进了监管范围,这意味着私募基金初步获得了自身的法律地位。同时也意味着对私募基金的监管也更加严格,山西的私募基金注册日期大多在2015年前后,正是全国私募基金处于严查和整改时期,在全国的私募基金陷入低潮之际,山西私募逆势而上。自2011年11月第一只私募股权基金———同仁基金挂牌以来,山西省私募产业发展迅速,短短数年间,创投基金、私募股权投资基金、证券投资基金、产业投资基金等多品种的私募基金迅速发展,其投资范围涵盖新能源、城镇化建设、文化旅游、医疗卫生、农业农村、高新技术等多个产业领域。这些基金对引导资本转化、引领金融创新产生了积极影响。对推动山西省这个深处内陆的能源大省经济转型起到了巨大的推动作用。
  综合山西省私募基金近十年来的发展历程,可以总结为逆势而上,迅速发展,山西省的金融和工业发展相对滞后,但是民间资本却相对充足,这是山西省私募基金发展的基础,山西的经济要转型,离不开资金的支持,但是传统的金融模式已经无法适应山西经济发展的需要,这就是私募基金迅速发展的原因,进入2017年之后,山西私募基金日益显现出联合发展的趋势,一些大型私募基金开始大规模招募人才,为山西私募基金未来的发展打下良好的基础。
  表2山西省基金发展状况(2014~2017)数据来源:山西省投资基金协会
山西省私募基金现状调查分析与对策建议
  由表2可得知,山西省私募基金2014年至2015年来看,不管从哪个角度来评价山西的私募基金发展状况基本是非常缓慢的,到了2016年开始趋势有所上涨,私募基金招募了一定数量的人才,投资者也对私募基金有了一定的了解,2017年开始,基金规模几乎达到了2016年的两倍,基金数量和管理人数也是快速增加。

  (二)私募基金的地域分布特征

  山西私募基金的地域分布具有极强的集中性,大部分的私募基金管理公司集中在太原,其他地区的私募基金数量极少,这与山西省经济发展不平衡有很大的关系,根据笔者的调查,太原地区的发行规模占到了整个山西省的九成,其他地区几乎可以忽略不计,而在全山西的私募基金管理人中,有几个自然人名字出现概率非常高,与这几个人直接相关的私募基金管理人就高达数家,而且从注册资本上看公司规模都不算小,所负责的基金涵盖了证券投资、股权和创投三大门类,应该算得上是山西私募行业中的翘楚了。
  私募基金如此集中在省会城市太原,就会造成全省其他地区的资金问题得不到解决,一些小企业在资金缺乏的情况下,不得已转向投资担保和地下私募基金,根据长治市的2015年统计,未列入国家监管和注册的地下私募基金数量甚至比正规的私募基金数量还要多,造成了极大的金融风险,未来山西省的私募基金发展,除了人才培养外,地域分布的平衡也是需要考虑的重要因素。

  (三)山西地区私募基金管理人的分布情况

  从全国范围内来说,山西省的私募基金管理人的数量并不多(表1),2014年7月,在中国基金业协会登记的私募管理人3500多家,创投管理人400多家,加起来有4000家登记的。私募管理的资金是1.98万亿,可见山西省的私募基金在全国范围内所占的比例并不高。按照山西省基金协会2015年的统计,山西省的私募基金管理人不但在数量上大大少于沿海经济发达地区,与周边省份相比也处于落后状态,山西上的私募基金管理人仅仅比内蒙高一点,周边的河北,河南,陕西等省份备案机构都超过山西的两倍还多。这66家中还包含一部分是属于在北京、上海或深圳注册,但是实际运营地点在山西境内的公司。单从数量上而言,注册地在山西的的私募管理人中,股权投资、创投基金35家,证券投资基金17家,其他类型不明2家,还有部分未查询到资料的机构。但是从规模上而言,股权投资基金和创投基金的规模都相当的小,已成立的基金多数在3000万元以下,甚至干脆管理规模为零。
  山西由于其特殊的产业结构,全省经济偏重于以煤炭为代表的能源产业,而国资在全省产业中占据主导地位,但是代表山西国资背景的基金管理公司近年来产品更新和发行的速度并不算快,一些没有完全完成注册备案的民营基金管理人反而要活跃的多,其发行产品数量和质量高的多,从总体上来看,山西省的基金依然处于发展的初期阶段,其资本经营规模,产品的质量和收益率,甚至是经营地点的分布都不容乐观。由于山西省的产业结构长期依赖于能源,其私募资金使用效率并不高,随着全国私募基金开始转型,山西省的私募基金也在考虑转型的问题,山西省的私募基金需要重新定位,资金应该如何使用,如何提高资金运作效率和内部风险控制,都是私募基金管理人需要考虑的问题,过去一些私募基金给老百姓做投资宣传的时候都是预期几倍的回报,这在正常情况下是不可能达到的,现在很多私募基金也把回报预期降低到10%到15%左右,经过2015年的整顿和转型,如今的私募基金在资金和经营上更加的稳健,更加注重长期的发展。

  三、山西省私募基金存在的问题

  (一)私募基金盈利情况不容乐观

  1.传统商业文化导致字幕基金竞争力减弱
  山西作为内陆能源大省,其经济发展不能和沿海发达省份相比,由于山西的产业结构偏重于重工业,传统思维方式和政商环境深刻影响着当地的商业文化,导致山西省私募基金的备案处于全国中下游水平,很多有实力的私募基金管理人会优先在北上广深等地注册登记,一是为了更好的募集资金,二是为了基金更长远的发展,这也从侧面说明基金的盈利并不像其想象的那样简单,私募基金的运作需要大量的高素质人才支持,作为一项风险很大的事业,高收益伴随着的是高风险,尤其是运营创投基金,很多时候都是在很艰难的工作,很多的投资很难见到收益,再加上税费等的影响,投资人的积极性也受到很大的打击,按照本文的调查显示,山西省的私募基金很多处于亏损状态,这既有大环境的影响,也有山西的一些特色。比如很多山西民营企业固步自封,开放意识不强,小富即安,只愿意做鸡头,不愿意做凤尾。普遍的感觉是大家宁可自己干挣一百万,也不与人合作挣一千万。这种心态反映在私募基金上,就是资金分散,合作意识和能力差,直接导致私募基金的创新能力、竞争能力和抗风险能力不强,盈利和经营更是不容乐观。从本次调查和走访得知,山西企业普遍缺乏大量的流动性资金(这与山西有很多资源型企业和重工业有关),所以对资金的流转很看重,私募基金需要长期的持股和占用资金,一些企业不愿意去投资私募基金,同时也出于对资金安全性的担忧,对超过三个月或者半年无法盈利的私募基金会果断选择放弃,这对于需要长期投资的金融类股票是不利的(附录)。
  2.私募基金的运作方式导致资金不稳定
  由于私募基金不得通过公开宣传方式募集资金,当前大多数采用非直销的方式招徕投资者,而第三方销售机构的专业性和产品推荐过程中的合规问题一直比较突出,私募基金需要有稳定的资金来源,但是山西省很多私募基金的来源都是靠基金经理个人的关系发展而来的,这一方面导致资金的不稳定,给企业的正常经营带来困扰,另一方面基金经理募集资金的行为很容易导致金融违规事件的发生,本文调查的很多企业和私募基金普遍对资金和经营状况缺乏安全感,就是因为缺少稳定的资金来源。

  (二)传统思维习惯对私募基金发展的影响

  1.山西特有的官商传统造成的经济结构失衡
  经过2012年私募基金之后的大调整,近年来全国的私募基金都迎来了一个新的发展期,私募基金对吸纳民间资本,推动地方经济的发展,弥补传统金融行业的不足都有重要的意义,但在全国私募基金大发展时期,山西省的私募基金发展依然缓慢,这与山西经济的特点是分不开的。首先是传统思维习惯的影响,传统晋商中有严重的“官商”的习惯,商人与政府的联系紧密,形成大量的权钱交易和腐败问题,最近十几年来,以煤老板为代表的新一代企业家也或多或少的延续了这些传统,,从开放矿权,全国人民都来山西淘黑金,到浙商在“国进民退”中损失惨重与山西结怨,再到现今的全行业衰退政府担保融资,无一不凸显了政府这只有形的手在经济中左右其间。这不是一个健康的体制,山西私募基金行业整体发展比较缓慢,与国有资本和政府权力过大也有一定的关系,山西经济近年来出现了“政府主导,一抓就死,一放就乱”的怪圈,任何一个行业在这种传统的思维习惯和企业文化下都难以持久,山西省近年来因为处理投资担保和非法集资问题,已经留下了很深刻的教训,所以很多私募基金已经不敢再发展下去,但是另一方面,山西省的企业创新和融资活动与私募的发展有着密切的关系,没有这些私募基金的支持,创业和创新就无法持续,再好的创新也无法持续发展壮大,北京中关村之所以成为创业圣地,不单单是那里涌入了全国的创业者,也要看到是诸多创投机构的入驻才给创业者们带来了生机。可以说私募创投基金的发展和众创空间的发展必须是相辅相成的,缺少或者倒向任何一方都会使得整个创业生态遭到破坏。山西省目前的发展必须改变传统的思维习惯,大胆创新,加强对一些私募基金的扶持力度,必要时应该出台需要出台一些诸如免税或者亏损托底的政策,很多的省份现在已经有了政策支持,比如北京、深圳等地对于创投基金也都有明确的税收优惠和政策扶持,甚至西藏等地区对于有限合伙等形式的私募创投基金给予了几乎免税的待遇,吸引了大量的基金和投资机构注册。相比山西在这方面几乎没有什么举措,山西省的私募基金好像更愿意默默无闻的运作,这显然也不是一个私募基金应该有的运作方式。
  2.保守的体制导致山西私募基金人才匮乏
  传统的体制造成了私募基金人才的匮乏,由于种种原因,本来应该是最激进的私募基金变成了一个个保守的融资机构,体制的限制导致大量的人才出走,高端人才很难留在山西发展,山西人虽然不排外,也欢迎外来人才,但是外省人到山西后的生活和后顾之忧并没有解决,即便有一些私募基金来到山西投资,在经历了一系列在经历了注册、募资、运营等一系列过程后,感觉无法和拥有各种背景的本地资本竞争,不得已退出山西市场,山西的老板们崇外自贬的心态,也使得大量的资金流逝外地,不愿意交给本地私募基金管理。无形中成为了一个恶性循环的怪圈,未来能留在山西私募圈发展的,可能只剩下国资背景的机构了。恐怕长此以往对山西经济发展而言百害而无一利,民间资本再难活跃。

  (三)法制不健全造成的私募基金监管难题

  1.法制不健全导致的企业借款难题
  通过走访,很多企业家认为山西省政府的办事效率和法制精神与沿海大城市相比还是有差距的,一些政府官员在发展经济的过程中急于求成,讲解大干快上,不善于讲机制,或者说是不尊重机制、不尊重规律,大家往往是凭感情、凭感性认识去做事,不讲方式方法。所以,山西富有资源,但多年来又缺乏市场化和法制化的市场环境,民众普遍愿意相信本地的“权威”,一些有名气的熟人往往能够很轻易的募集到资金,脱离政府监管,出现这种问题原因就在于法制环境和市场机制不健全,市场经济机制不健全又加剧了原本就存在的官商文化,人们更愿意自给自足,或者不相信国有银行能够给中小企业贷款,这直接导致了山西无法出现真正意义上的现代企业家,导致经济发展缺乏长远支撑。很多私募基金普遍将总部设在太原,一是太原作为省会,有更加方便的信息和交通环境,还有一个原因是太原市政府办事效率相对较高,信息也不封闭,这也说明山西的法制环境有待提高。
  图1山西企业融资意愿调查
山西省私募基金现状调查分析与对策建议
  从图1可以看出,山西企业在资金募集上基本都是熟人或同行业借款占比较大,占了36%的比例,正规银行贷款比例很小,只有8.20%,而直到现在,一些山西官员的思维中还存在着一些经济事务必须由官员指导的想法,但是这样做导致山西经济整体缺乏竞争力、抗风险能力和创新能力,具体到私募基金上就是地下私募相较于其他省份异常发达,人们不愿意相信政府,却能把资金交给自己熟识的人去运作。
  2.私募基金缺少监管导致金融风险频发
  山西私募基金在发展中遇到的另一个问题是在注册和运营中的不规范,很多私募基金的登记备案信息不完整,不真实,也没有按照法律要求定期披露重大事项,在资金募集和运作过程中向非合格投资者募集资金、变相降低投资者门槛、向不特定对象公开募集、夸大或虚假宣传、违规保本保收益、投资者人数超过法定人数限制等,造成了巨大的风险。此外,这些私募基金在管理上也存在着很多漏洞,如私自挪用基金财产甚至是出现非法吸收公众存款或集资诈骗、操纵市场、内幕交易等犯罪行为,法制和机制的不健全造成的运营风险时有发生,给基金产业发展造成严重后果。

  四、加快山西省私募基金发展的对策

  (一)加强对私募基金的监管

  私募基金在中国的发展已经走过了20多年的历程,但真正迎来大发展的就是最近十年,随着国家将私募基金纳入证监会的监管范围,大多数私募基金都迎来了高速发展,山西省的私募基金大多注册于2015年前后,正好处于私募基金监管和发展的高峰时期,但是很多私募基金在备案注册之后,依然处于无产品、无规模状态,甚至在私募新规颁布后还多了一项,没有提交《法律意见书》。很多实力薄弱的私募基金在监管严格之后不是想办法去改进经营管理,开始想办法炒作牌照,一些私募基金违规降低投资者的门槛,虚假宣传,监管部门需要加强对这些私募基金的监管,同时由于山西传统的熟人社会风气比较严重,一些私募基金通过利用熟人或者是亲戚,朋友等关系来非法募集资金,逃避监管,这种地下交易一旦出现问题,就会造成严重的社会影响,而且这种募集资金的方式往往又无法通过法律渠道解决,很多受害人碍于亲戚朋友的面子,选择不去报案,更给监管带来了难度。
  当前,我国已经明确了要建立由证监会统一监管私募基金的体制(图2),虽然有意见指出不能像公募基金那样对私募基金进行全面严格的监管,但是站在保护投资人的角度上看,必须加强对私募基金的监管力度,特别是2008年经济危机之后,一向以宽松和自我约束为主的美国也加强了对私募基金的监管,目前,我国金融体系尚不完善,市场化程度还较低,更应以投资安全为先,把保护投资者利益贯穿于事前、事中监管的全过程。
  图2私募基金的监管流程
山西省私募基金现状调查分析与对策建议
  此外,《基金法》对私募投资基金实行的是事后报备制度,但国际趋势是实行注册制度。因此建议监管部门对包括山西在内的我国所有的私募基金公司都实行注册管理,对其设立进行实质性审查,实行事前介入,强化监管的过程也包含对私募基金管理人的资格审查,具体到山西的实际情况,由于人才的缺乏,很多经验不足甚至是对基金行业不熟悉的人也开始加入到私募基金行业中来,所以建立对私募基金管理人资格审查制度,监管机构审查基金管理人资格,符合条件的准予注册,出现违规的则吊销其执业资格,把私募基金管理人的行为纳入到法律规范中来,是保证这个行业长远发展的必然要求。

  (二)加强法制建设与金融创新

  私募基金行业要想实现有效的监管和长远发展的目标,首先就要在法律规章上给予最大的支持,做到有法可依。只有法律制度上完善了,监管执行才有法可依,才能落到实处,私募基金的销售募集、投资运作、赎回退出过程才能得以规范,才能切实地保护投资者的合法权益。
  山西省是我国的资源大省,其产业结构的单一造就了国有资本的空前强大,产业转型升级面临巨大的挑战和压力,产业创新所需要的资金仅仅靠银行去解决问题是不可能实现的,而私募基金一头连接社会富余资金,一头连接实体经济,实现了资金向实体产业集聚转化的良性机制,可有效弥补银行信贷、企业上市等传统融资模式的不足,高效解决山西结构性资金短缺的问题。但是金融创新的前提是法制建设和体制改革,如果体制和机制不改,就会又陷入非法集资,非法担保的怪圈,山西要实现经济转型和产业升级,私募基金的规范化和法制化是不可缺少的。
  加强法制建设首先就是要规范基金的准入条件,提高基金的准入门槛,监管部门在给出如何认定投资者是否合格的条件的同时,还应当限定发起资金募集的私募基金管理人的资格。哪些机构才能发起私募基金资金募集,这些机构自身要满足什么条件,这些都要做出具体的说明,这是为投资者负责,也是为了私募基金长远的发展。其次还要强化托管人的职能,加强行业自律,目前山西省的私募基金正处于发展阶段,除了政府监管部门制定明确的法律外,企业的自律和诚信建设也是重中之重,行业协会需要制定统一的评级和约束机制,引导私募基金管理人进行自我改善,营造一个健康发展的外部环境,此外,整个社会的诚信教育体系也是需要完善的,当整个经济市场的信用水平得到提高,信用的违约成本加大,那么私募基金的道德信用风险才能够有效地降低。
  目前山西迫切需要发展股权类、债权类投融资方式。私募股权资本是对传统银行信贷市场和证券市场的有益补充。积极引进股权投资类金融运作方式,将会有效拓宽金融服务层面,提升服务质量效果,有利于激活省内的金融资源,带动企业投资和民间投资的活跃。同时,发展私募股权基金,有利于促进区域产业转型,培育合格企业,优化企业融资结构。目前国内的私募基金主要分为四类:私募证券投资基金(阳光私募基金)、私募风险投资基金(VC)、私募股权投资基金(PE)和房地产产业基金以及并购基金等,随着私募基金的不断发展和法律的完善,私募基金的类型和规模还会不断扩大,山西省应该抓住私募基金发展的机遇,努力加快发展各种类型的基金,推动金融创新,为私募基金的发展创造有利条件。

  (三)加快私募基金人才队伍建设

  目前山西省正处于产业结构调整的关键时期,人才的缺乏已经成为经济发展的阻碍,但是另一方面,作为内陆省份,山西的人才外流现象非常突出,尤其是金融类人才更是缺乏,因此引进和培养人才,对山西省私募基金下一步的发展具有决定性作用。山西省早在2015年就出台了人才培养规划,有计划的培训和引进人才,山西私募基金基础薄弱,很多有实力的私募基金即使在发展壮大后,也在思考将总部或注册地搬迁至北京等大城市,因此本土金融人才的培养需要加快,政府需要破除以往的人才培养和引进思维,单纯的依靠政府来引进和培养人才是不够的,再加上山西特有的排外情绪,导致懂行的外地人才很难在山西发展,即便有个别愿意来山西发展的,在经历了一番折腾之后,也觉的职业生涯的发展已经到顶了,很难再得到本地资本的信任,大多数人选择了退出,。山西老板们愿意将资金交给一线城市的私募基金管理,而不愿意信任本地资本,导致大量的资金流失到邻近省份,形成了一个恶性循环,长此以往,除了有国资背景的机构外,山西省的民间私募资金就再难活跃。
  培养和引进人才,政府应该有长远的规划,要明确人才的引进以企业为主导,政府可以考虑设立人才培养基金,着力解决引进人才的户籍等问题,面对邻近省份日益激烈的抢人才大战,山西省必须拿出自己的魄力,为人才做好后勤服务工作,同时针对私募基金行业高风险的特点,可以设立特别基金,对一些初创和有发展希望的私募基金通过政策托底等方式,补贴一部分损失,或者为企业减免一部分税收,让这些引进的人才可以毫无顾虑的安心工作,同时也要营造良好氛围。充分发挥报刊、广播、电视、网络等媒体的导向作用,大力宣传党和国家以及山西省的人才政策,使全社会形成尊重和重视人才的社会环境。
  最后,对于投资人也需要加强培养和教育,尤其是一些个人投资者,其风险意识和判断能力较差,梦想着一夜暴富,应该让这些投资者明白,私募基金虽然有着高收益,但是也伴随着高风险,投资者应该建立正确的投资观念,而不是进行盲目跟风投资。在投资者的风险识别能力得到提高以后,对所要投资的私募产品具有一定判别能力,从而做出合理的投资,同时也能对私募基金日常的运作进行适当监督。

  五、结论

  目前山西省正处于经济发展和产业升级的关键时期,资源大省要产业转型升级,在交通、能源、物流、电力等重大基础性建设项目资金缺口是巨大的,单靠银行贷款无法解决问题,而金融业的发展和金融创新对产业的集聚,债务和股权配置等都有着重要意义,作为一个内陆资源大省,山西省的经济发展迫切需要发展各种投融资方式,私募基金是对银行等传统金融信贷市场和证券市场的有效补充,对拓宽中小企业的融资渠道,提升服务质量有着积极的效果,私募基金的发展,对促进区域产业转型,培育合格企业,优化企业融资结构也起到了重要作用,私募基金的发展最终会引导企业向集约化方向发展,从而促进山西传统产业转型升级,所以山西省应该重视私募基金在发展过程中所遇到的问题,积极推动私募基金的发展。

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  [20]盛立君.私募股权与投资市场.上海:上海交通出版社,2003年第一版
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