杜邦财务分析体系在云南城投置业股份有限公司中得具体运用

一、杜邦分析体系的分析 杜邦财务 分析体系里面,所有者权益报酬率和企业的获益水平、资产周转内容、负债实际、支出费用和流动资产、长期资产组成等指标息息相关,所有的这些方面都是彼此相关的,他们互相联系,互相作用,整合在一个统一体当中,因此,如果

 

一、杜邦分析体系的分析

杜邦财务分析体系里面,所有者权益报酬率和企业的获益水平、资产周转内容、负债实际、支出费用和流动资产、长期资产组成等指标息息相关,所有的这些方面都是彼此相关的,他们互相联系,互相作用,整合在一个统一体当中,因此,如果想要使得这个系统顺利运作、正常实现各项分析功能,那么,这其中的各个部分必须进行统一整合,只有这样,才可以保证权益报酬率的最高,也可以达到预期的利益目的,在实际使用中,关于杜邦分析体系的分析如下:

(1)权益报酬率属于一项比较全面具体的财务比率,他和其他的指标之间均存在直接或者间接的关系,并且可以辐射全局。主要体现了投资者经营能力,而且也从一个侧面体现出企业在积聚资本、资金流通、投资方面的魄力和能力,全面的反映出财务状况。这个指数的大小主要是根据总资产报酬率和权益乘数来决定的。概括起来,对其产生影响的因素包括:销售净利率、总资产周转率以及权益乘数。销售净利率、总资产周转率和权益乘数这三部分代表了企业的获利能力比率、资产周转以及负债比率,对其进行研究,能够把权益报酬率指数的变化形象概念化,方便调整。

(2)销售净利率属于企业净利润和销售收入之间的比值,这个参数的大小可以直接体现企业内部经营管理的能力。关涉销售净利率的原因是销售收入和成本之处,所以,加大销售净利率可以采取2个办法:1是要增加经营收入,2是减小支出。通过一增一减来实现利益的最大化,其中,增加经营收入是非常具有价值的举措,这一举措有助于提升销售净利率,另外一个方面,通过这个形式,可以提升总资产周转率。减小支出也是提升销售净利率的方法,采取杜邦财务分析法能够分析企业支出情况是不是正常,以此来决定下一步的计划。

(3)总资产周转率代表了企业利用资产增加收入的参数。关于总资产周转率的研究,需要分析阻碍总资产周转的其他部分,不仅要对其他资产的位置和所占部分重要性进行研究,也要对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率这些参数进行必要的、科学的分析研究。关于企业的灵活性,直接影响了企业的经营状况和获得利益的水平,也影响着企业自身的经营运作。按照常规情况来看,流动资产是一个企业运转能力的重要体现,他可以反映一个企业的短期、长期偿债能力以及应对突发状况的能力,是一个企业内部运转和流动的关键表现。长期资产反映的是一个企业现有的盈利规模以及未来的发展趋势,长期资产以及流动资产是一个企业必须同时具备的,流动资产过多的话,不利于企业未来的长期发展和战略规划,使大量的资金闲置,如果长期资产过多的话,会增加企业的运营风险,如果出现一些意外情况,很有可能周转不灵,产生困境。对于流动资产,也存在一个构成是否科学的问题,一方面,假如企业存有的货币资金大于实际的需求,那么,将阻碍企业获取利润,反过来,假使企业存在太多的余货和欠款,那么影响将是更大的,既不利于盈利收入,又不利于偿债能力。

(4)权益乘数代表了企业负债情况,属于企业总资产和所有者权益的比率。这个参数主要表现了企业通过财务手段进行的调节和整合。负债比率大,权益乘数就会相应的变高,这样就表示企业的负债情况比较严重,会有更多的危险性存在,同样的道理,负债指数比较小,那么表明权益乘数就小,也就是企业负债情况还是比较乐观的,那么此时的企业危险系数就比较的小。对于研究权益乘数,能够看出企业债务筹集结构正常与否。对不正常的情况及时发现,增加权益报酬率。

因此,杜邦财务分析法核心的参数就是权益报酬率,这也是整个体系的中心部分。他把企业一定时间段内的业绩和资本的运转进行综合分析,有步骤的进行解构,最终完善这个分析体系。与此同时,他还可以比较准确的反映企业收益能力以及股东权益回报的情况。通过对财务、税务、审核的了解和分析,才能完全掌握公司运行的动态,了解公司的运转情况,也是对公司的财务状况进行监督和审核的关键,通过这样的环节,我们可以全面的掌握企业的动态,及时的发现问题,想出解决预防的措施,促进企业的正常顺利发展。

二、杜邦财务分析体系的运用

企业利用杜邦财务分析法研究企业的成果时,能够采取比较单纯的模式来研究。举例如下:例1:云南城投置业股份有限公司2013、2014年资产负债表、利润表分别如下:


杜邦系统

2014年该公司财务比率情况如下:


督办写

该公司的权益净利率在2013年至2014年间出现了一定程度的好转,分别从2013年的0.09增加至2014年的0.112。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份,考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的管理者也至关重要。

权益净利率=资产净利率×权益乘数2013年0.097=0.032*3.049

2014年0.112=O.039×2.874。经过分解表明,权益净利率的改变是由于

资本结构的改变(权益乘数下降),同时资产利用和成本控制出现变动(资产净利率也有改变)。那么,我们继续对资产净利率进行分解:

资产净利率=销售净利率×总资产周转率2013年O.032=0.025*1.34

2014年O.039=O.017×2.29。经过分解可以看出2014年的总资产周转率有所提高,说明资产的利用得到了比较好的控制,显示出比前一年较好的效果,表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加。

我们接着对销售净利率进行分解:销售净利率=净利润÷销售收入。2013年0.025=10284.04-411224.01。2014年0.017=12653.92÷757613.8l。该公司2014年大幅度提高了销售收入,但是净利润的提高幅度却很小,分析其原因是成本费用增多,从表一可知:全部成本从2013年403967.43万元增加到2014年736747.24万元,与销售收入的增加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解:

全部成本=翻造成本+销售费用+管理费用+财务费用。2013年403967.43=373534.53+10203.05+18667.77+1562.08。

企业采取杜邦财务分析法的时候,最好通过框架图实现研究。现在用云南城投置业股份有限公司2014年资产负债表平均数、2014年利润表数据作为研究对象,杜邦财务分析体系框架图如下:


利润

根据云南城投置业股份有限公司2014年财务分析体系框架图了解,云南城投置业股份有限公司2014年的净资产收益率为百分之六十点六二,主要是总资产净利率乘以权益乘数。

云南城投置业股份有限公司2014年纯收益是七百多万,主要是七百多万减去成本六百多万元,支出主要占据了销售收入的百分之九十,减少支出是云南城投置业股份有限公司财务工作的主要内容。在支出里面,营业成本是五百多万,主要占据了支出总费用的百分之八十,属于成本支出里面的主要部分。而且,这里面的3个支出总计达到一百多万元,基本上占据了成本支出的百分之十六,所以,这一项支出重要性仅次于营业成本,不过,云南城投置业股份有限公司在这个时间段内损益达到一万多元。扩大了企业的总收益,特别是得到了投资收入五万多元,这是一次巨大的成果。云南城投置业股份有限公司总资产周转率时一点二七次,这个数值比较全国同一时期的水平来说是比较突出的,这是云南城投置业股份有限公司做得比较好的一点。

4.3 杜邦分析体系的局限性

不过,杜邦财务分析法尽管有时众多,但是也有一定的局限和问题存在,主要包括以下几个方面:

(1)关于短时间的财务情况给予了太多不必要的关注和精力,这样会诱使企业的管理阶层出现更多的短期活动,逐渐对长期行为淡忘。

(2)财务各项参数所表达的都是属于这个公司曾经已经发生的一些事件信息,代表的也是过去式,基本上代表的是历史数据信息的整合和分析利用,这就是财务分析本身存在的局限性,也就是时间方面的限制和不足,因为,任何公司的经营运作都需要以最新的行业动态信息为准,所以,财务分析本身的历史数据属性就是其中的一个不足之处。杜邦财务分析法对于这些问题的存在还没有形成一个好的办法。

(3)目前市场经济体制下,企业内部的一些资本形式,特别是无形的资产在企业未来发展中发挥着不可替代的作用,但是杜邦财务分析法无法对这些资本形式进行合理而正确的评价和预估,这是杜邦财务分析法自身另外一个无法避免的缺陷。

(4)未体现企业的现金流量。利润指标参数这个变量在整个的财务统计分析模式中至关重要,他的作用具有一定的承接性,不过这个参数所表现出来的价值是不如现金流量指标这个因素的,财务分析方法相对来说更加重视企业有没有丰富的现金流量。

(5)所有者权益报酬率代表了企业所有者权益的回报情况,未能代表企业的市场价值,没有完全的表现出企业未来可能会面临的危险。

(6)未体现单个股的收益、净资产和现金流量内容。

4.4 杜邦体系保障措施

在研究杜邦财务分析体系之前,我们首先需要明确的是这个分析体系和企业理财任务、企业代理环节、企业金字塔风险因素的关系,全面掌握杜邦财务分析体系对于完成企业预期目标,调和企业代理之间的矛盾,弱化企业金字塔风险方面的关键性作用,在全面掌握这些内在的联系之后,企业才可能真正意义上运用杜邦财务分析体系。以上我们也讨论过这个分析体系的一些局限性,以此,要想发挥其作用,就必须同时具备一些保障措施,具体来说包括:

(1)需要明确的一点是,财务分析是一个综合性质的整体分析,各个部分并不是各自为战,而是紧密联系在一起的不可分割的部分。财务分析因其独特的性质而得到了很多企业公司的青睐,在进行这一步操作的时候,不仅仅只依靠一个方面的知识,而是需要进行综合的利用。财务分析过程是一个抽象的过程,不是一个简单的过程,相关的操作者需要具备一定的素质和能力,首当其冲的便是逻辑推理的能力,面对复杂多变的财务方面的数据信息,相关人员在归类整合的基础上要进行计算、推理和分析。

(2)进一步建立健全财务会计的各项规定和标准,我们需要完善分析的指标内容,将财务报表所涉及到的一些项目尽量完善、细化,同时,综合采取多种分析方法,不仅仅依靠一种、两种方法,尽量做到灵活处理,针对财务报表本身的局限性,尽量找到最好的解决办法,及时更新财务报表的相关数据信息,做到信息的真实和完善。

(3)了解杜邦分析体系里面其他的财务参数之间的变化浮动关系以及发展规律,参照以上的变化浮动关系来调整修正其中各个参数内容,达到一种总体平衡的状态。注重现金和机制方面的完善,假使外部环境发生变化,产品的需求和产品的价格也随着变化的情况下,就必须因地制宜的采取措施,不可固步自封。对于企业来讲,倘使遇到这种情况,可以通过连续的革新方式,比如按照采购产品,降低生产时间等来改善这个困境,同时也可以最大限度的使库存的产品减少。通过实施基于现金流的增长战略,可以最大限度的降低呆账或者坏账产生的可能性,同时也可以有力的推出具有核心优势的产品面向市场。唯有如此,才可能给予公司喘息的时机,以便公司可以度过危机。

(4)财务分析人员是专业的人员,也是此项工作的实际操作者,所以,这部分人的作用是非常关键的,利用不同的方式加强员工的素质,第一步,加强关于分析工作者的能力提升和知识水平的提升,利用各种培训方法进行综合的训练,这部分人员除了具有财务方面的专业知识,还需要有其他方面的知识储备,比如统计方面、会计方面、经济方面等等,这些能力素质属于辅助的手段,帮助财务分析者于具体情况下对报表进行缜密的分析,将最终的结果进行整合处理,力图使这些人使用起来得心应手,最后一步,职业道德也是不容忽视的一个方面,因此,要加强道德的培养,加强价值观方面的建设,树立正确的思想意识,这样可以确保财务分析过程的严密和真实。

(5)强化员工对财务报表分析的认知。强化员工对财务分析的认知非常重要。因为财务分析对企业的正常运作非常关键,但是平时财务工作中,必然会存在一些不合理的地方,企业的员工需要正视这些问题的存在,增强对财务分析的重视程度,研究出科学的解决方案,各个公司部门的内部经营活动都需要以财务分析作为企业经营活动的衡量标准,而且通过对财务、税务、审核的了解和分析,才能完全掌握动态,了解公司的运转情况,也是对公司的财务状况进行监督和审核的关键,通过这样的环节,可以全面的掌握企业的动态,及时的发现问题,想出解决预防的措施,促进企业的正常顺利发展。相关的员工是主要的操作者,该公司必须首先从自身出发,强化认识,端正态度,这样才能将工作做好。

除了以上五点保障措施之外,还有一个重要的方面就是多种分析方法的配合。在财务报表分析方面存在多种多样的分析方法,不过,比较分析法是其中的佼佼者,因为这个方法具有多方面的优势,得到了财务报表分析操作者的广泛认可,被广泛的应用于分析领域,这种分析方式的优点在于能够全面的掌握企业自身的一些现实情况,还能够掌握外界的一些现实情况,利用对比的优势,发现自身的不足之处,积极地向他人学习,互相取长补短,促进自身发展。

(1)比率分析法

比率分析法,从字面来看,其涉及的是一些数据之间的百分比关系,如果运用到财务报表分析中,就是对某段时期内的财务数据进行计算,并算出他们之间的相互比例关系。通常所采用的分析方法涉及到了组成百分比(也就是组成与整体的百分比)、效率百分比(也就是投入与产生的百分比)以及关联百分比(也就是两个或者多个相互关联的数据进行对比分析)。这种分析法具有很强的优势,它可以将一些不可用来对比的标准在一定条件可以替换成可以用来对比的标准,因此,这种方法剔除了其他因素比如大小因素的干扰,使不可比较对象建立起可比性。

(2)趋势分析法

该分析方法有另外一个名称,即水平分析法。该方法的作用机理是通过一系列的财务登记的数据信息来进行分析和研究,通过这些具有一定时间跨度数据的分析可以比较详尽、全面的把握公司整体的经营情况。这种分析方法可以采用多种多样的表现形式,比如可以采用文字表现,也可以采用函数图表现。

任何一个公司部门要想获得长足的发展,财务分析是必不可少的方面,完善评价系统和分析系统,一些以收益为目的的部门企业,财务分析是今后工作顺利与否的保障,因为通过财务分析,我们既可以掌握企业之前的一些财务状况,而且对于企业现在的工作也可以反映,甚至对于企业未来的发展也可以有预测的作用。

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