工程咨询企业江苏中设集团财务分析与风险管理

  摘要:

在全球贸易摩擦不断升级加码,各国愈加重视对外贸易的利益的争夺,且在未来很长一段时间内,这种现象仍会持续并有可能愈演愈烈的情况下,工程咨询企业想要抓住时代机遇,得到有效的发展,进行有效的财务风险管理工作是必要的。中设集团作为工程咨询领域中尚处领先地位的企业,想要保持地位并扩大企业规模,就需要充分的财务分析,找出现阶段财务管理存在的问题、有何财务风险,并制定合理的解决措施,结合不断地完善和优化财务管理的模式,才能为企业创造更多的经济价值。对于中设集团的财务状况的研究,有利于增强公司管理水平;提升企业形象;改善企业财务架构;增强企业竞争力。

本文先整理了财务风险的国内外研究成果,回顾相关理论,并以财务分析的现有方法与路线为基础,通过文献检索法、调查分析法等,从行业全局入手,结合行业特征,运用比较分析法、比率分析法、因素分析法,分析中设集团的财务数据,从筹资风险、经营风险、存货管理风险等角度得出其财务风险所在,将企业与行业整体水平横向比较,与自身过往数据纵向比较,并从内部与外部分别分析其成因,提出应对措施,降低筹资、投资、运营活动中的财务风险,力图为同行业提供借鉴。

  关键词:工程咨询行业财务分析江苏中设集团

  1绪论

  1.1选题背景及选题意义

1.1.1选题背景

近年以来,国际经济形势不明朗,而基础建设行业在带动我国总体经济的过程中起到了至关重要的作用,其中尤以基础建设为重要驱动力,在传统基础建设逐渐趋于饱和的当下,“新基建”的概念的提出为企业迎来了新的增长点,而工程咨询企业作为在工程项目等经济建设领域必不可少的一环,尚有较大的发展空间。但在进入一个快速上升期的同时,管理人员往往忽视了财务问题所带来的风险,而财务风险若不能得到良好管控将会对公司发展产生不良的影响。本文从工程咨询行业入手,对其现状、问题进行分析,以中设集团作为实证,并提出适合该行业的管理方法。

无锡交通规划设计研究院是江苏中设集团股份有限公司的前身,是我国交通规划、建筑行业、市政设施建设中的领先企业,在2017年,于深交所中小板上市。

1.1.2选题意义

风险,是每个人做事不得不面对的问题,而风险的一大组成部分便是财务风险。而财务风险,通常不为人所关注。一直以来,人们对抢占市场还是控制风险的权衡的讨论不曾停歇。企业日常经营中,常常会利用赊销来改善经营业绩,而此时对于公司管理层而言,将财务风险控制在合理范围内就显得尤为重要,这就需要通过对财务报表进行严谨的分析。所以,本文认为选取目前在行业处于领先地位的江苏中设集团来反映其中的财务风险问题,并提出管理的建议,存在较大研究意义。

  1.2研究目的和研究内容

1.2.1研究目的

本文针对中设集团在财务风险管控上存在的不足,引起的企业在行业中竞争力下降、运营风险提升、企业声誉下降、发展至瓶颈期等问题,从工程咨询行业整体入手,分析宏观层面上所处行业的困境,采用文献检索法、调查分析法、比较分析法、比率分析法等,提出解决方案,并在此基础上,从企业自身内部和外部的角度,深入分析企业财务报表背后所突显的财务风险问题,结合行业特征、企业架构、运作方式、经营特点等,力图在内外部层面提出针对性的提高方案,降低企业财务风险,提高企业经营抗风险能力,提升企业在行业中的竞争力,维护企业声望。

1.2.2研究内容

本文从工程咨询行业全局入手,基于工程咨询行业的特征和财务风险的成因及影响要素,为工程咨询行业确定了适用的评价框架,对资金流动能力、财务模型测算等进行评价。本文对国内外的相关文献资料进行了广泛的收集以及深入的阅读,回顾了财务风险的相关理论,以此为基础分析工程咨询行业的总体状况及财务问题,并以具体样本研究工程咨询企业财务风险的影响因素、评价体系及管控措施等内容。本文主要采用的研究方法包括:文案研究法、比较分析法、调查分析法。通过梳理国内外关于财务风险以及工程咨询行业的研究文献,及对中设集团的发展研究报告,研究工程咨询行业的财务风险的理论知识,为文章打下基础。并结合包括中设集团的一系列同行业公司的财务数据进行比较,展开分析研究,让横向对比与纵向对比同时进行。本文选取中设集团作为工程咨询行业的主要调研对象,使用Excel等统计软件进行文件、数据的归集、计算,研究财务风险控制管理方法在工程咨询企业中的应用,力图为其他同类企业提供借鉴。在调研中设集团历史发展、未来规划、核心竞争力和财务状况等的基础上,结合量化分析法,以财务风险评价框架分析财务指标,并据以分析工程咨询行业特有的财务风险成因,提出个性化的财务风险应对策略。

本文包括五个主要章节:第一章,绪论;第二章,文献综述和相关概念;第三章,中设集团概况及财务现状;第四章,中设集团财务风险及成因;第五章,中设集团财务风险防范。主要思路为先研究财务风险领域中外研究成果,第三章简略介绍其发展历史、现状,第四章实证分析该公司的财务风险所在,第五章结合行业特性及本企业特点提出应对策略。

  1.3研究方法和技术路线

1.3.1研究方法

运用文献检索法通过中国知网、校图书馆网站收集和研读国内外有关供应链金融及电商企业营运资金管理研究相关文献,并结合互联网工具如wind数据库搜集财务数据,奠定本文的写作基础。

运用比较分析法和比率分析法等定量分析方法,分析工程咨询企业在各业务环节的特点,并分析其宏观影响;以中设集团近五年的财务数据为基础,计算其资产、负债、营运资金结构及要素周转率,为发现问题提供数据支撑。

1.3.2技术路线

工程咨询企业江苏中设集团财务分析与风险管理

图1-1技术路线图

  1.4可能的创新之处

本文以江苏中设集团为例,结合工程咨询行业的特征及公司特性,综合分析了中设集团目前存在的财务风险。主要创新之处如下:

(1)研究内容的创新。本文在研究了中设集团近年来的主要财务数据的基础上,从内外部分别剖析了公司财务风险所在及成因,并从企业财务管理层面、内部控制层面、宏观经营策略制定层面分析了解决办法。

(2)研究视角的创新。随着国家对高科技产业的扶持,近年学术界对于科技型企业的研究逐渐增多,关于企业财务风险的研究并不少见,但是对于工程咨询企业的财务风险研究目前较少,本文对江苏中设集团的财务风险的探究对于同行业企业存在一定参考价值。

  2国内外文献综述

  2.1国内外研究现状

2.1.1国外研究现状

在对财务风险领域总体的研究上,马克威茨(1952),以投资者是完全理性人和市场完全没有摩擦为前提,提出了有效投资组合边界理论[HarryMarkowitz.PortfolioSelection[J].TheJournalofFinance,1952(3):77-91.]。罗斯等(1995)认为,因为企业财务政策所产生的权益风险是财务风险,债务筹资有可能提升股东风险。

财务风险的影响因素方面,Healy(1992)认为在企业跨国并购的过程中的财务风险主要可分为定价风险、融资风险、支付风险和整合风险。H.G.BarkeMa(2012)认为财务风险是因为对目标企业财务现状了解不充分从而导致的对企业价值评估产生误差的可能性。OscarManco(2016)在国际电力能源市场上中间商交易的买卖财务风险的影响因素的基础之上构建了财务风险预测及管理的综合模型[OscarMancoetal.,Risker:PlatformImplementationofComplexSystemModelforFinancialRiskManagementinEnergyMarkets[J].ProcediaComputerScience,2016(4):1078-1083.]。Borghese(2015)认为整合风险是因为双方在会计政策、组织架构、管理办法等多方面因素导致的财务不融合风险。

财务风险的评价体系方面,C.K.Prahalad&G.Hamel(2005)认为模糊集合是对各项因素间的相互影响关系加以定量化衡量的有效方法,并首次提出了由模糊系数和模糊矩阵关系经过运算转换成模糊关系值这一“模糊转换原理”。H.Hermanson(2012)认为财务风险评价体系是以财务风险数据为基础,并以并购过程中所面临的每一类财务风险作为定量指标,同时结合对影响以上风险具有重要意义的因素作为必要补充的综合系统。T.L.Saaty(2013)认为层次分析法能够反映各指标间的相互关系,又系统的阐述1-9比例标度理论打分并提出用因子比较法来构造比较矩阵。

财务风险的管控措施方面,S.P.Jeffrey(2013)如果被并购企业的经营业务是服务业或高科技产业,则可以通过签订法律协议来降低定价风险。CarolynM.Plump(2016)在美国本土公司中探索基于新规公司员工医保计划的运营和管理,发现了确保医保计划的自主性、可行性、特定性、保密性能够有效地控制财务风险。

2.1.2国内研究现状

在对财务风险领域总体的研究上,刘恩禄、汤谷良(1989)首次详细阐述了财务风险的定义、成因、特征及财务风险管控的方法[刘恩禄、汤谷良.论财务风险管理[J].北京商学院学报.1989(1):50-54]。向德伟(1994)认为财务风险应分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险三种分类,并阐述了其成因及管控办法。周文斌(2001)提出了财务风险可从企业内部和外部两个视角看待[周文斌.企业财务风险的技术性防范方法[J].财务与会计.2001(11):57-58]。

财务风险的影响因素方面,藏秀清、张远德(2011)认为在科学研究过程中,发现现实中往往存在一些不能用明确的数学公式或者通过数学建模而能明确解决的问题,基于此问题提出了模糊综合评价法。谢季坚、刘承平(2012)认为模糊综合评价法首先要根据实际问题构建评价指标体系,其次确定专家评语的级别,最后确定隶属度函数并根据评价指标体系分层对影响指标层的因素进行评判分析。孙丽(2014)认为运用模糊综合评价指标体系对财务风险进行评价时往往采用多级的。王菊(2015)模糊综合评价体系要借助层次分析法来确定影响因素的权重。

财务风险的评价体系方面,许树柏、合金生(2011)认为模糊评判指标体系是分层的并且根据每一层对上一层的影响权重确定权向量,再由权向量组成模糊矩阵。张吉军(2012)认为应用层次分析法时要将影响指标进行分层并构建出层次结构模型。

财务风险的管控措施方面,张碧琼(2012)认为应该根据企业自身未来现金流量和资金拥有的状况,选择合理的支付方式,以免因支付方式选择错误而产生支付风险[张碧琼、田晓明.中国对外直接投资环境评估:综合评分法及应用[J].财贸经济.2012(2):73-80]。

李东红(2014)认为企业自身应该加强资信建设,让银行等金融机构愿意提供借款业务,以此拓宽融资渠道进而降低融资成本降低企业的融资风险。

  2.2国内外相关研究的评析

通过国内外文献可以看出,之于企业财务风险管理的理论及实证研究均有较为深入的发展。西方学界对于该领域的研究较为成熟,且善于将理论付诸于实践,用事实论据检验其理论的真实性。而在我国,对于企业财务风险管理的研究仍有待长足发展,虽然在理论上得出了些许结果,但仍缺乏将理论与实际相结合的行动。

目前,大多数研究均关注金融业、工业等较热门行业,而对工程咨询行业的研究虽然也颇为丰富,但对工程咨询企业存在的财务风险的探究相对较少。

  2.3相关概念

(1)PPP模式

指政府与企业等组织团体,签订关于提供公共服务或设施等的协议所形成的合作关系。在合同中,双方应明确各自的义务及权利以确保项目的有序平稳进行,从而获得比某一方单独行动更大的成果。

(2)工程咨询行业

工程咨询行业旨在综合多种学科知识、人员工作经验及科学的管理模式,为客户提供有关各种工程项目的施行计划和设计服务。工程咨询是施行工程项目中最为重要的一步。

(3)基础建设行业

基础设施包含了交通、电力、排污、供水、通讯、水利等设施及有关教科文卫体的必要设施,它保证了人民生活及各类经营活动的正常运转,是各类物质生产的基础。

  3中设集团概况及财务现状

本章首先总体介绍了江苏中设集团的企业概况,并选取了2015年至2018年中设集团的年报数据,并与同行业沪深两市的上市公司数据作出比较分析,从企业偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力四方面分析,并运用趋势分析法、比率分析法等进行横向、纵向的数据比较,分析数据背后所反映出的公司财务状况。

  3.1中设集团概况

江苏中设集团凭借良好的市场地位及科研水平,成功完成了数百项标志性重点工程的工程咨询服务项目,曾经获得过多项国家级及省(部)级优秀工程勘察设计奖、优秀工程咨询成果奖等。

公司通过科技创新、资本运作等方式,以期成为交通和市政工程咨询服务行业的领先者,并朝着工程咨询业务一体化、综合化的方向前进,提升企业抗风险能力及核心竞争力,力争将公司打造成我国顶尖的综合性工程设计咨询企业。

  3.2中设集团财务分析

3.2.1偿债能力分析

偿债能力指的是企业能以其拥有的资产偿还其负债的能力,其中负债包含长期负债及短期负债。该指标对债权人是否提前收回款项和投资人决定是否投资或追加投资有重大影响。

表3-1中设集团2015-2018年度偿债能力指标

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(1)资产负债率分析:

资产负债率是指负债总额与资产总额的比值。如上图所示,中设集团近四年来资产负债率逐渐上升,相比于同行业公司,如苏交科(63.31%)、中衡设计(34.94%)、中设股份(11.33%),60%左右的比率已处于较高水平。所以公司需保持警惕,根据自身资产负债水平及公司偿债能力合理控制举债规模,合理利用财务杠杆。

(2)流动比率分析:

流动比率指的是企业流动资产与流动负债的比值。一般来说,该比率数值越高,企业对于短期负债的偿还能力就越强。同样,由表格可以看出,近年来流动比率呈下降趋势。与同行业相比较,如苏交科(1.26)、中衡设计(1.49)、中设股份(7.98),1.3左右的比率处于低水平。

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(3)速动比率分析:

速动比率指的是企业速动资产与流动负债的比值。速动资产不同于流动资产,指的是能够快速转变为现金或是已是现金的资产。该比率相比于流动比率能够更深入的反映企业短期的偿债能力。从表上可以看出,近四年中设集团的速动比率呈不断下降的态势,速动比率低于流动比率较为明显,与同行业相比较,如苏交科(1.23)、中衡设计(1.35)、中设股份(7.98),1.18处于较低水平,表明企业资产流动性偏弱。

3.2.2盈利能力分析

一家企业存在的意义就在于其能够创造利润,而盈利能力反映的就是企业取得利润的能力。是投资者等报表使用者较为看重的指标之一。

表3-3中设集团2015-2018年度盈利能力指标

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(1)资产报酬率分析:

资产报酬率是净利润与资产平均总额的比值,是指企业每单位资产获得利润的能力。通常情况下,该比率越高,企业盈利能力越强。如图所示,近四年来中设集团的总资产净利润率不断上升,呈良好态势。与同行业企业比较:中衡设计(4.30)、苏交科(3.39)、中设股份(8.81),中设集团处于较高水平,说明企业利用资产盈利能力较强。

(2)销售净利率分析:

销售净利率指的是企业每单位销售收入中的净利润的多少。如图所示,2018年相较前三年销售净利率有所降低。与同行业公司比较,如苏交科(8.13)、中衡设计(11.44)、中设股份(20.65),中设集团的销售净利率处于中等水平。中设集团在寻求扩张版图的同时,还应重视企业运营管理的改进和企业盈利能力的增强。

(3)销售毛利率分析:

销售毛利率反映了企业有多大的盈利空间以支撑其在支付完毕各类期间费用后仍有剩余以供分配和发展。如图所示,中设集团毛利率近四年呈不断下降趋势,且下降明显,相比于同行业企业相对稳定的毛利率水平,中设集团毛利率下降应引起重视,改善盈利模式。

3.2.3营运能力分析

企业营运能力指的是企业管理层运营公司资产的效率,能够反映一家企业的管理层营运水平的高低。

表3-4中设集团2015-2018年度营运能力指标

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(1)总资产周转率分析:

总资产周转率指的是企业一定期间内营业收入与平均资产总额的比值。一般来说,总资产周转率越大,则企业营销能力越强,资产流动越快。如图所示,中设集团近四年该比率逐年攀升,联系前文销售净利率偏低的分析,企业可能采取薄利多销的营运政策以期销售利润总额绝对数的增加。相较于同行业,如苏交科(0.42)、中衡设计(0.38)、中设股份(0.43),公司总资产周转率处于高水平。

(2)应收账款周转天数分析:

应收账款周转天数表示企业从售出商品增加应收账款到收回应收账款,并转为现金的天数。一般来说,周转天数越短,表明企业资金流动较好。如图所示,企业应收账款周转天数近四年呈不断下降趋势,且2018年相比于2015年,周转天数下降了34.33%,幅度较大,说明企业有可能加强了应收账款的管理,收紧应收账款政策。相较于同行业,如苏交科(314.63)、中衡设计(178.86)、中设股份(319.25),中设集团周转天数处于较短,企业在此方面工作较好。

(3)存货周转天数分析:

存货周转天数指的是企业自取得存货至消耗、售出存货所需的时间。一般来说,存货周转天数越短,企业营运能力越强。如图所示,中设集团该数据近四年大幅下降,2018年相较于2015年已累计下降56.7%,说明企业加强了存货管理水平的提高,注重企业变现能力。与同行业相比,如苏交科(9.15)、中衡设计(29.95),中设集团存货周转天数较长,仍处于较高水平。

3.2.4成长能力分析

成长能力分析表示企业的未来发展能力,反映企业的发展前景。

表3-5中设集团2015-2018年度成长能力指标

工程咨询企业江苏中设集团财务分析与风险管理

如图所示,中设集团在2015年至2018年营业总收入有大幅增长,这也印证了前文对公司薄利多销政策的推测。一般来说,营业总收入增长率高,说明市场前景较为广阔,中设集团营业总收入增长率近三年分别达到了2018年(51.23%)、2017年(39.42%)、2016年(42.51%),具有较大成长潜力,且归属净利润增长率三年来分别达到2018年(33.54%)、2017年(41.35%)、2016年(30.95%),相较于2015年的负增长3.41%有非常大的提升,说明企业加强了营运管理,有较强的盈利、成长能力。

  4基于中设集团财务分析企业面临的财务风险及成因

本章基于第三章中设集团财务分析,从资产负债率分析得出,企业举债规模应引起警惕;从流动比率及速动比率分析反映了企业流动性较弱,短期偿债能力可能不足;销售毛利率呈下降趋势,企业利润率可能受到影响;应收账款周转天数虽然在逐年下降,但受制于政策、行业环境的影响,仍然不能松懈;存货周转天数较之前有所改善,但是较之同行业,仍有较大提高空间。本章选取了筹资风险、投资风险、经营风险三个方面分析了中设集团的财务风险所在,并从企业内外部分别分析了其财务风险的成因。

  4.1中设集团面临的财务风险

4.1.1企业面临的筹资风险

由上文企业资产负债率分析可以看出,中设集团举债规模逐年攀升。中设集团的同时,由公司成长能力分析可以看出,公司处于快速成长发展期,业务范围的扩大也伴随着负债的提高,可以看到中设集团的速动比率已处于较低水平,这会给公司管理层保持现金流带来较大压力,也会给进一步扩大举债带来压力,增大企业运营的风险。自从企业上市,中设集团不断对外扩张,较随人员的增加、机构规模的扩大,全国范围内,或是国际的布局,给公司管理层带来较大管理风险,他们需要综合考虑包括汇率风险、国际形势、当地法律政策等因素,有时甚至一些非财务的问题亦会引起财务风险,如在不了解当地风土人情的情况下,在实际施工、作业的过程中受到当地民众的反对等问题。若不能及时优化调整管理结构,会给公司带来不良影响。

4.1.2企业面临的投资风险

自企业上市以来中设集团积攒了大量资本,并且随着业务规模的不断扩张,中设集团也在不断并购子公司,将企业业务范围扩大至全国甚至世界范围。在投资的同时,应综合考虑汇率风险、当地税务政策、利率风险、合同违约风险等,而这就需要企业管理层拥有更高的投资管理水平以应对这些事务。中国石油曾经因为海外子公司杂乱的账务管理及水平不一的业务水平而陷入巨额税务账单和处罚的问题之中,中设集团应吸取中石油在海外子公司运营中的失败经历的教训,积极了解当地法律法规、规章制度,改善账务处理水平,提高财务人员及其他人员的业务水平以降低企业投资风险。

4.1.3企业面临的经营风险

由于工程咨询行业的特性,工程咨询企业经办的业务往往周期很长,这就使得应收账款的坏账风险加大,从而导致企业更有可能面临利润的损失、运营成本的增加。一般来说,企业规模越大,业务量越多,应收账款越多,坏账风险就越大。而工程咨询企业由于行业的特殊性,往往业务具有价值高、周期长、不确定性因素多的特征。所以,在工程咨询行业中,应收账款占销售收入比率较大的问题一直为人诟病,而一旦经济形势恶化,造成大规模应收账款无法收回从而形成大量坏账,企业将面临资金流断链的可能,甚至破产。其业务的结算往往与施工质量、施工完成程度、施工时间、后续养护等有密切关系,这就要求企业拥有较高的业务水平以保证款项的按时收回。同时,虽然中设集团的客户多为政府部门、地铁部门等,信用资质较高,但并不能排除其出现坏账、资金链断裂导致的坏账损失。其典型就是2018年中央政府为了防止地方政府债务水平过高而导致的财政赤字,紧急叫停了多处PPP项目的运作,致使包括苏交科在内的一些企业暂停了在新疆等地基础设施建设,增加了应收账款风险,给资金流形成了一定压力。同时,中设集团应收账款周转天数虽然相较之前已有明显改善,但是与同行业相比仍然有提高的空间。

  4.2中设集团财务风险成因

4.2.1企业财务风险内部成因

(1)信用政策不合理

企业在发展过程中有时急于发展业务规模,抢占行业市场,会采取激进的信用政策,给予购买企业较长的还款期限及较低的利率,大量采用赊销模式进行存货及服务的销售。这样的模式只能短期内带来一定利润,却不是长久之计。2017年,xxxx办公厅首次明确了“全过程工程咨询”这一概念,因为中设集团的主要业务是咨询业务,我国目前大力推进全过程咨询,其业务时间包括了工程的完整周期,包括了造价咨询、工程监理、施工前期准备、施工过程管理、竣工验收及运营保修等各个阶段的管理服务,造成其应收账款周期较长,如果中设集团不能全面了解客户的信用资质、企业营运情况等,就会造成财务风险的增加。

图4-1中设集团主营产品构成

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(2)财务人员风险意识薄弱

中设集团近年来企业规模不断扩张,而在并购子公司的同时,其业务水平、账务管理水平等均不能保证与母公司保持一致,这就极易造成部分财务人员财务风险的意识较为淡薄,遇到情况不能及时作出适当、适时的处理,导致企业面临极大的财务风险。这就需要中设集团建立起一套完整、合理、统一的员工培养方案,以保证集团能有一套统一的财务管理模式,明确每个财务人员的责任,并且让员工认识到财务风险的控制不应仅是财务人员的职责,也是每个企业员工的责任,尽职的做好本职工作才能使财务人员更好的利用正确的各项数据以降低企业财务风险。

4.2.2企业财务风险外部成因

(1)市场竞争压力

虽然中设集团已在江苏省内拥有一定知名度,但在全国范围内还拥有众多竞争对手,伴随地方保护主义仍未能完全消除,中设集团在扩张过程中存在行业内竞争的风险,导致企业成长受到压力。随着“一带一路”倡议的提出,“走出去”战略的落实,想要在海外布局的工程咨询企业迎来了良好的契机,但同时,其中的风险不可小觑。在跨过并购的过程中,由于各国法律不同,给布局过程带来了法律风险,复杂的海外业务也会带来巨大的财务风险,如汇率、税务、应收账款等。·同样,国外的大型工程咨询企业也在积极寻求全球化布局,而相比于一些国际化程度较高的工程咨询企业,我国企业面临着整合度较低,在国际市场上缺乏经验,市场占有率偏低等挑战,想要在国外市场拥有一席之地,需要企业克服巨大的困难。

(2)政策因素

在我国虽然东部城市基础设施已日趋完善,但在中西部城市基础设施领域仍有较大发展空间,伴随工程咨询行业的日渐成熟,公司前景可期,但是由于公司业务多与政府部门合作,因此业务常常受制于经济政策、经济周期影响。如国资委曾在2017年发出《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,其中就要求了政府部门在制定项目决策时需要考虑其经济性,应考虑合理回报,控制成本,且其投资规模不能超过上一年资产的50%。

图4-22015-2016年各省市财政支出缺口

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(3)技术被盗风险

民营企业目前已经是国家经济的重要组成部分,但是我国对于知识产权的保护尚不健全,尤其对于科技型企业的保护较为缺乏,且我国企业对于知识产权保护的意识较为淡薄。由于工程咨询企业属于科技服务型企业,智力技术产权乃企业的核心,但公司目前大部分技术无法通过专利保护,所以存在技术被盗的风险,从而造成财务计提资产减值损失。企业在日常经营、研发时,往往不注重对于知识产权的保护,而是发表论文、公开成果等等,从而无法申请专利,造成技术被盗风险的上升。

工程咨询企业江苏中设集团财务分析与风险管理

(4)投资增速下滑

从需求侧看,今年以来固定资产投资不是在促进稳增长,而是在某种程度上“拖累”了经济增长。

图4-32013-2017年基建行业收入及净利润增速折线图

工程咨询企业江苏中设集团财务分析与风险管理

一方面,是由于当前我国传统基础设施建设已经历较长的发展周期,近乎饱和状态;另一方面,因为政府负债率上升较快,民间资本对基建行业未来的发展持观望态度,致使总体投资增速下滑。从地方政府的角度看,受制于控制杠杆、财务风险文件的执行,一定程度上短期内地方政府的正常投资行为受到制约。

  5中设集团财务风险防范

由第4章所分析的筹资风险、投资风险、经营风险,及财务风险的内外部成因,可以看出,中设集团在筹资风险方面,由于公司现金流存在压力,致使公司在短期债务偿还能力方面存在不足;在投资风险方面,由于公司规模的扩张,对于扩张地区的政策、风土人情的熟悉程度不高,给管理层带来较大的潜在压力;在经营风险方面,由于行业特性带来了固有的应收账款回收的风险,以及应收账款回收期过长可能导致的公司流动性不足的风险。本章力求结合中设集团的特点及工程咨询行业的特征,分别提出合理的应对措施,以期给公司及同行业提供借鉴。

  5.1筹资风险应对

5.1.1运用多种方式融资

企业如果仅仅依靠自身资本积累难以壮大,举债几乎是每个公司的必由之路,但是如何控制企业的举债规模在一个合理范围内是每个企业管理层都会面对的问题。运用好财务杠杆,合理举债能够降低企业资金成本,提高企业额外收益,但是举债应控制在合理范围内。由上文企业偿债能力分析可以看出,中设集团债务水平较高,流动比率、速动比率较低,企业短期偿债能力不足,如何控制好债务风险是中设集团需要面对的问题。在当前世界经济不景气的背景下,市场不稳等因素增多,融资风险随之加大,在考虑自身资金需求的前提下,利用合理的融资手段多途径、多渠道的筹集资金,并运用合理的筹资组合,最大限度的降低债务风险。

5.1.2加强税务管理

在企业规模扩张的过程中,与当地政府有一个良好的对话通道,对当地民情有较好的了解,对于谋求企业壮大的管理者尤为重要,尤其是当前在国家“走出去”战略得到深化,“一带一路”倡议被提出之后,中设集团应对国外的税法制度作充分了解,按照当地的法律进行会计核算,及时调整汇兑损益。这不仅又利于对国外企业的并购,也有利于在国外开展业务,降低税务上的财务风险。

图5-1中设集团2016-2018年应交税费

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同时,在国内方面也应及时了解国家对于科技企业的相关扶持政策,对于工程咨询行业改革的进程,及时跟进相关的政策变化,如国家对于企业扶持性的优惠税率到期而导致的企业应交税费的增多,致使的企业利润的下降,做好财务风险预警,以防止出现突然的利润大幅度下降和营运成本的大幅提升,有利于保持公司平稳发展,稳定投资者对于公司的预期。

  5.2投资风险应对

5.2.1重视内部控制

企业的快速发展往往伴随着财务规模的扩大,财务风险的提高。这时,会计师事务所的定期审计不能满足一个大型企业对于财务风险控制的需要,这时内部控制部门的设置在一个规模较大的企业中就显得尤为必要。

内部控制部门的设置不代表防范企业财务风险的重担就全由其一个部门承担,抑或仅是财务人员的职责,内部控制应渗透至每个员工的日常工作,好的企业甚至要求保安会使用企业的财务管理系统,如记录企业的产品、原材料的丢失情况等。

图5-2采购/付款业务内部控制制度

工程咨询企业江苏中设集团财务分析与风险管理

然而企业内部常常因为内部控制的严格而心生怨念,认为内控手段对于其日常工作是一种妨碍,多了“不必要”的手续,但是他们没有认识到有效的内部控制能够很大程度的降低企业财务风险,促进公司平稳发展。在中设集团企业规模不断扩大的背景下,内部控制就显得愈发重要。尤其在信息技术越发重要的时代,招收高层次的财务管理人员也可以对加强内部控制有所帮助。

5.2.2加强财务人员的作用

内部控制不应仅是企业中专门部门的职责,而是每个财务人员的责任。严格要求、规范财务人员的职责范围,并及时提升队伍的业务水平,跟进最新的会计政策的变动,运用现有的数据分析日常经营中的不妥之处,才能做好风险管控。对于中设集团来说,由于集团子公司遍布全国甚至世界范围,如果由母公司统一培训财务人员,使企业的财务人员都在同一框架下开展日常工作,企业的整体性将会得到有效提升,也可以降低由于标准不一而造成的如税务稽查带来的罚款等潜在的财务风险。同时,作为企业管理层还应知悉每一级,尤其是基层财务人员的难处,为他们的工作提供相应的便利,制定合理的规定保证财务人员能够完整的完成其职责。

  5.3经营风险应对

5.3.1加大对应收账款的管理力度

企业的营业收入中,应收账款的规模、期限的长短一定程度上影响了该企业收入的质量,如果应收账款占比较大,且难以收回,就会造成较多的坏账准备,甚至坏账损失。应收账款风险作为中设集团的财务风险之一,由于应收账款占总营业收入的比重较高,所以公司管理层应加强对应收账款管理的关注。

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首先,在业务初期就应考察客户信用资质,并在业务进行中持续关注债务人的经营、财务状况,以保证应收账款能够按时收回,控制其风险在合理范围之内。其次,可在内部设置一定的绩效考核机制,按应收账款的客户对象细分至企业内部的各责任中心,考察各中心的业务完成情况,以促进各部门加强对应收账款的管控、收回。最后,通过适当的现金折扣以吸引债务人尽早还清债务,使企业资金加速回流,提高资金流动性。

5.3.2防止地域性利润滑坡

中设集团在江苏省内已拥有较高的行业知名度,但是江苏省基础设施建设相比于中西部地区已趋于饱和。中设集团若想在我国其他地区展开业务就必须充分了解各地的状况,准备充分才能进入市场,而收购当地优质企业就可以很大程度上避免了这种发展道路上的阻力。如果尚未了解当地状况就进入市场,很可能因为不熟悉当地政策、风土人情而造成利润大幅滑坡的风险。同时,还应考虑到竞争对手对于公司规模扩张的压力,如果同行业竞争对手抢先占领当地市场,建立起了一定的品牌知名度,公司就应考量其宏观战略,分析是否能够在当地建立起品牌优势,降低竞争对手对于自身的影响,以防止盲目进入市场而导致的损失。

5.3.3寻求符合自身特点的发展道路

总体上,企业更应注重自身的差异化发展,关注自身优势,加大技术研发力度,招揽科技型人才,利用国家对科技产业的保护与扶持的政策优势,创新发展,而不应将重点投入到销售环节。同时保证每个环节的业务质量,在充分了解客户需求的前提下提出合理的解决方案、优化建议等,以期客户的信任,这样才能做出自身的独特性,在市场上拥有一席之地。在收购、并购企业时,要先做好对被收购企业的财务状况调查,考虑收购公司所要承担的债务成本,评估其拥有的应收账款的坏账风险等。如果其财务风险高于公司所要承担的限度或远高于预估的收购成本,就应重新考虑对该企业的收购事项。近年来,国家对于环保事业的投入及政策扶持不断加大,也给工程咨询企业带来的新的契机,如在太阳能路灯的建设、保养方面有较大的市场空间。据住建部消息,中设集团在2016年已做到公路设计领域的第一,如何结合这一优势并在其他领域做大做强是中设集团管理层应探究的问题。

  6研究结论与展望

  6.1研究结论

本文首先梳理了国内外学者关于财务分析与财务风险防范方面的相关理论,并总结了他们的主要观点。其次,介绍了论文中要使用到的名词的相关解释。再次,以中设集团为例分析该行业中具体的公司所存在的问题,并且对其防范财务风险的措施提出建议。通过分析,本文结论如下:

财务风险在企业发展中几乎不可避免,但是作为企业的管理者,要充分了解公司的特殊属性、行业特征、外部环境等,以最大限度的规避财务风险。如今,我国工程咨询行业尚有较大发展空间,且我国对于科技型企业一直有较大的扶持力度。同时,随着国家“走出去”战略的深化,“一带一路”倡议的提出为众多工程咨询企业提供了良好的契机。但也面临着巨大的外部压力,内部体质存在缺陷的问题。企业应用好国家政策,顺应市场潮流,建立起属于自身特点的财务风险防范体系。

尤其在坏账问题方面,应加强企业管理人员的风险意识,制定合理的管控措施,进行有效的风险控制。在企业推进业务进行的同时,还应考察客户资质是否有能力偿还该笔业务的费用,在业务执行期间及完工后应持续对债务人进行关注、考察,最大限度降低应收账款的坏账风险。适当收紧应收账款管理,督促债务人按时还款,同时合理运用适当的优惠政策,吸引欠款企业提前还款。

  6.2研究展望

根据对我国对企业财务风险及防范措施方面的相关研究可以看出,相较于国外的研究历史,我国在此领域起步较晚,有待进一步深入研究。同时,随着时代的进步,企业会面临各种各样不同的新问题,所以对于企业财务风险的防范要与时俱进,并且,也要试着大胆创新,勇于尝试、应用,对于创新路上的失误,在吸取教训的基础上也需要人们的容错、接纳。这样,对于财务风险领域的研究才能更进一步。

由于本人掌握的专业知识有限,对于企业财务风险的研究仅以企业在网上公布的财务报表为依据,并没有对企业进行实地调查,故而本文的研究结论难免有所偏颇。我会继续跟进研究资料,积极采用多种方法对此类企业财务风险识别和防范问题进行研究,以期为此类企业发展提供建议。

  谢辞

随着论文的逐渐完善,我也即将到达大学生活的终点,回想四年来的经历,感触颇多。

从开始的选题,老师就悉心指导并提出建议,找老师进行论文指导,老师的严谨的态度令我心生敬佩。整个过程历经数月,耗费了老师许多时间、精力。在此衷心向导师表示感谢!

此外,还要感谢四年来给我们传授知识的老师,谢谢你们的辛劳以及对我们处世观的形成的培养。

同时,也要感谢大学四年同学的包容与关心,谢谢你们的一路相伴。

最后,衷心感谢阅读这篇论文的老师,感谢您的时间及提出的宝贵意见。

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