基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

  摘要

最近几年,随着经济社会的发展,中国的电子信息行业正在突飞猛进的前进,导致我国国内人才需求上涨,利润水平的浮动,致使电子信息行业面临严峻的考验。文章以方正科技公司为出发点,选取方正科技2014年至2018年的相关数据,以杜邦财务分析体系作为理论框架,分析公司盈利能力的相关指标,并且对方正科技公司的盈利能力进行全面分析,通过层层的对比分析,总结出影响方正科技公司盈利能力的因素,并对存在的问题提出相应的改进措施。

  关键词:杜邦分析体系;盈利能力

  1绪论

  1.1.1研究背景

近年来,在经历了高端智能化电子信息产品的突然崛起之后,繁荣期快速增长后的强劲发展势头正在缓慢下滑,再加上低端产品市场低迷,国内低成本劳动力成本不再存在。在此严峻的状况下,怎样保持自身的优势和怎样提高公司的盈利能力是公司重点关注的问题。我们必须找到造成公司不利影响的原因,找到一种持久有效的方法,并认真提高我们的盈利能力,以便在反复试验的道路上花更短的时间。

1.1.2研究意义

本文以方正科技公司为起点,根据公司五年相关财务数据,分析方正科技股份有限公司盈利现状,总结中国电子信息产业盈利能力普遍存在的问题,找到解决盈利问题的可行方法。针对方正科技有限公司的盈利问题,制定相应的解决方案,为解决同行业盈利问题提供更多参考价值。

无论是哪个企业,企业经营的最终目标是利润最大化。怎样更好的获得利润是企业持续经营的核心所在。文章运用杜邦分析体系对方正科技的盈利能力进行深入的分析,查明是什么因素造成了公司的盈利能力偏低,才能为改进方正科技公司的盈利模式,提高公司盈利能力提供可参考利用的价值。

这样对公司的盈利能力进行深入的研究,并且很容易全面了解公司的财务状况,可以从杜邦分析法的核心重要指标深入的研究,分析是什么原因造成了公司盈利能力发生了变化。根据公司的实际情况,制定适合公司发展的盈利战略。只有这样,公司才能科学有效的稳步发展。

  1.2国内外研究的现状

1.2.1国外研究现状

在20世纪初,涉及盈利能力方面的学术研究,国外研究学者一直探讨财务分析的方法。为了从各个方面分析企业的盈利能力,使用综合的财务分析方法代替了原来的单项财务分析方法,弥补了个别指标分析在实际工作需求中的严重不足。

VasileBurja和RaduMǎrginean(2014)指出在经济和金融绩效研究的背景下,杜邦模型是专业文献和实践中非常有用的工具。杜邦模型的分析基于其他收益率,例如ROS(销售回报率)、ROA(资产收益率)或权益乘数,通过ROE(股本回报率)的分解率实现的。[2]

SmithBarryD(2001)结合以往的杜邦分析体系进行改进,完成了对美国的财产保险和意外保险的细致研究,还制做了适合保险行业发展完善的的杜邦财务分析体系。[3]

F.AllenandA.M.Santomero(2007)在《财务分析理论》中发表了他个人的观点,他认为杜邦分析体系可以联系各个财务指标比率间的内在关联进项评估公司的经营状况和财务业绩。[4]

1.2.2国内研究现状

杜邦分析体系在上世纪二十年代就被国外的研究学者提出,并且在实际工作中被普遍使用。但在改革开放以后,为了顺应企业的发展,中国的学者纷纷开始研究杜邦财务分析体系。国内的专家学者也对杜邦体系的改进做了大量地研究,得出的研究成果从理论上扩展和提升了杜邦分析体系。

陈瑞希,邢军(2018)选取了发展完善的上市公司,以公司的盈利能力为出发点,完成了细致深入地研究。两位学者对上市公司的盈利能力的整个体系进行了研究分析。他们还分析了关于上市公司盈利能力的具体财务指标,核心的财务指标包括有每股的收益、公司的利润、净资产和公司的市场销售毛利。他们还讲述了杜邦财务分析方法中利润分析的运用,并且能够给同行业和投资者,公司管理层和金融从业者提供参考价值。[7]

齐延艳(2016)在《会计师》上发表了关于美的集团的财务实例,通过对比美的2014年和2015年财务数据的基础上,全面的陈述了杜邦分析法在实际工作中的广泛运用。他利用因子分析法,分别对净销售利率、总资产周转率和权益乘数的驱动因素进行逐一分解,分析了主要因素的原因和影响。并且对美的集团的经营管理提出了相应的策略。[10]

王璨,王艳丽,杨德禄(2017)在《财会学习》中发表了关于杜邦分析法在M公司的实际应用,分析其M公司的盈利能力。三位学者对M公司2012-2015四年的财务报告进行研究,同时使用杜邦分析法分析M公司的盈利能力,和因素分析有机的结合,研究各项财务指标的影响,同时将M公司的财务指标和行业平均指数相对比,便于更好的了解M公司盈利能力的基本情况。[11]

黄莉,王珏(2016)在《中国市场》上发表《福田汽车盈利能力分析——基于杜邦分析法》,文章通过福田公司最近两年的财报数据,使用杜邦分析法对该公司的盈利情况做深入的了解。经过数据的佐证和细致的分析,可以看出公司还处在相当激烈的竞争环境中,致使公司的盈利能力在持续下降。在此分析的过程中,解决了存在的问题,提出了解决问题的方法.[12]

刘廷增(2014)表明了分析财务报告的有限性,财务分析方法和财务指标的局限性还有财务系统的不完整使得公司在分析的过程中存在一定的局限性。他觉得能够从下面的方法进行改善:努力填补会计计量工作,恰当的运用公允价值模式,完善财务分析方法,丰富了财务分析指和体系,便于形成完善科学的财务分析体系。[15]

1.2.3文献述译

在经济高速发展的今天,盈利能力对于企业的成长扮演着不可或缺的角色,国内外的学者对于盈利能力的研究都投入了相当大的精力。国外研究学者重点是对各项相关财务指标进行深入分析,而国内学者的重要分析领域是影响盈利指标的原因和研究盈利能力存在的问题等方面。

  1.3论文主要内容和方法

1.3.1论文主要内容

根据查阅的相关资料以及盈利的相关理论研究,认真的分析该公司的盈利能力,寻找到该公司在分析期的经营过程中所面临的的问题,以不一样的视角去分析并找到产生的原因,采取及时有效地方法去解决面临的问题。

本篇文章分为以下六个部分展开讲述:

一是绪论。陈述了国内外专家学者研究的现状,内容和意义。经过学习国外学者的研究成果,还有我国国内的的实际状况,我们需要一直完善公司的财务风险应对标准,不断提高我们国家与高新技术企业的良好稳步发展。

二主要是选文的背景,研究目的和研究意义,国内和国外的研究现状,本论文研究的重要内容和研究方法。

三着重介绍了方正科技公司的基本情况。

四重点从杜邦财务分析体系的基本框架展开说明。

五是基于杜邦分析法对方正科技公司的盈利能力进行分析。

六是总结该公司盈利能力方面出现的严重问题,还为了解决该公司盈利能力存在的问题提供了配套的改进方案。

1.3.2研究的方法

1、文献研究法。通过中国知网,维普,360搜索等网站搜集论文资料,对收集的资料进行有序的整理和分析,寻找撰写盈利能力的相关文献,从不同的角度分析盈利能力,为论文的顺利写作提供参考。

2、比较分析法。通过整理该公司最近五年的财务数据,将不同时期的数据分别进行横向比较和纵向比较,使该公司的盈利基准能够达到行业均值,使得该公司能够发现其盈利能力存在的差异。

  2基于杜邦分析体系的方正科技公司盈利能力现状

  2.1方正科技公司的基本情况

方正科技集团股份有限公司(方正科技),1985在上海设立的第一批股份制试点公司,方正科技在高科技企业领域中也是最有影响力的公司之一,其发展状况为稳步持续发展,通过公司五年的努力,在1990年成功上市。公司所经营的主要产品包括电子计算机及配件,软件等。经过公司的不断发展完善,其业务已经渗透到大众生活的方方面面。

该公司是PCB产品的研发、生产、制造和销售为一体的领跑者。公司的电信设备和终端对PCB产品来说是至关重要的,涉及IT产品、工业医疗、汽车电子和家用电器等生活的各个方面。在宽带接入方面,还为各类机构和各个基层社区提供宽带接入以及许许多多的增值电信服务。与此同时,方正科技还在积极努力地建设智能家居和智能社区,将互联网有效地融入生活,构建智慧社区生活圈,增强现代生活的幸福指数。

根据我国庞大的基准用户量和超高的先进技术水平,方正科技公司为许多领域提供了全面、快速、现代化、信息化的解决措施。方正公司努力为现代城市发展的每一个领域提供垂直行业解决方案,积极建立城市级公共信息平台,为普通人民的衣食住行而服务,为建立便捷、美好和谐的幸福环境而努力。

在今后的公司发展规划中,该公司会持续完善,拓宽现代城市信息化核心领域的解决措施,完成智慧城市建设的宏伟蓝图,成为智慧城市建设的高品质服务商。

  2.2方正科技公司盈利能力现状

2.2.1权益净利率的分析

权益净利率:同时有全面性和可比性的核心指标,该比率是杜邦分析体系的重点之处。该利率从这一指标展开分析,逐步分解找出造成变化的因素。根据方正科技公司2014年至2018年这五年之间的财务报表数据进行详细地研究:能够看出2014-2015年的权益净利率在波动上涨,2015年-2017年下降幅度大,2017年-2018年下降幅度非常大,后续对其2017-2018年的下降原因进行深入分析。

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

首先,对于方正科技公司的销售净利率在2017至2018年间的严重下降,根据数据分析其变动,用2018年的-16.14%代替2017年的1.01%,那么2017年的权益净利率数据就为-28.78%,变动额为-26.97%。

再者,分析方正科技公司的总资产周转率,用2018年的0.46代替2017年的0.63,那么2017年的权益净利率为1.31%,变动额为-27.47%。

最后,分析方正科技公司的权益乘数,用2018年的3.62代替2017年的权益乘数2.83,那么2017年的权益净利率为2.3%,变动额为0.99%。三项因素综合变动额为-53.45%。

针对方正科技公司2018年的权益净利率大幅下降的分析如下:

从下图的分析来看,能够清楚地看到总资产周转率在权益净利率中起着至关重要的影响,权益净利率的上下波动是受总资产周转率的影响。根据图例可以看出影响权益净利率变动的因素分别有总资产周转率,销售净利率,权益乘数。其中权益乘数对权益净利率的影响最小。

图2权益净利率柱状图

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

从上图可以明显的看出,产生影响的重要因素是总资产周转率和销售净利率。使得该公司的权益净利率减少了-27.47%,-26.97%,权益乘数使得公司的权益净利率产生积极的影响,虽然权益乘数的数额很小,不能够拉动权益净利率的大幅增加,但是它对于权益净利率来说还是起到有利的影响。根据上述的分析结果,总资产周转率和销售净利率应是该公司重点分析的目标点。

2.2.2销售净利率的分析

销售净利率是每个公司衡量公司盈利能力的核心指标。通过财报的信息计算并且分析公司2014年至2018年的销售净利率,并编制表格、绘制销售净利率折线图,如表2和图3。从表中数据能够看出,销售净利率波动的最主要原因是由净利润的变化所造成的。

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

根据统计的表格数据,我们进而制作做明显可见的折线图来观察数据的变动,并对影响的各个因素进行分析。由表3可见,销售成本在整个成本费用中占据了重大的比例,从销售成本的波动走势来判断,其在2017年呈下降趋势,在2019年有望进一步下降,从而提高公司的利润。其次期间费用的占比位列第二,期间费用呈逐年递增的走势,2019年极有可能突破130000万元,这样就会对公司造成严重的不利影响,我们要积极采取措施,及时有效的制约期间费用的盲目上涨。营业税金及附加和所得税对成本费用产生的影响微乎其微,只做参考的价值,后文不对其细致的分析。

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

2.2.3总资产周转率的分析

总资产周转率是衡量营运能力的核心指标。收集并整理方正科技公司2014年至2018年五年间的数据,编制总资产周转率编制表格,绘制变动折线图,如表4和图5所示。根据图5的折线图可以清楚的看出总资产周转率的变动不大,但整体呈下降波动走势,进一步说明公司的经营能力在慢慢下滑。

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

图6对总资产和销售收入展开细致的变动分析,根据图表可以看出:总资产的变动随着时间的增长而逐年缓慢上升,但是销售收入却在逐年缓慢下降,可以看出销售收入的减少使得总资产周转率在逐年下跌。

图6方正科技总资产和销售收入变动折线图

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

为了进一步找到造成影响的因素,又从应收账款周转率和存货周转率两方面寻找原因所在。从周转率对比图能够明显的看出,在2014的分析时段里,应收账款周转率的数值和存货周转率数值达到五年时间的最高值,之后逐年下跌,在2017年达到最低点,在2018年有所增加。总资产周转率在五年中同比下降迅速,其主要原因是应收账款周转率和存货周转率的同时下降所导致的。在后面的文章中,主要分析是什么原因导致应收账款周转率和存货周转率的下降。

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

2.2.4权益乘数的分析

权益乘数:反映资本结构、风险的指标。根据方正科技公司的财报,编制2014年至2018年的权益乘数表格和折线图,根据表6和图8可以看出:权益乘数整体波动是持续增长,并且数值偏高,说明公司承担较高的财务风险。

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

关于公司总资产和股东权益的变动情况可以在图8中看到:总资产的数额在逐年增加,股东权益整体来看是下降趋势。两者的结果股权乘数呈上涨趋势,股东权益的改变深深影响权益乘数。

图9总资产和股东权益变动折线图

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

根据方正科技公司的负债经营情况编制相关表格,计算公司长期负债,短期负债所占负债总额的比重,可以通过表7判断出:短期负债的占比超出预想的高于长期负债,长期负债所占的份额较小,较高的短期负债使得企业不得不承担很大的财务风险。

表7方正科技负债表格

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

经过上述的分析,我们能够看到影响公司股权净利率的重要原因是销售净利率。一家公司盈利能力的最好的体现就是销售净利率,从财报上能够看出方正科技公司的销售收入非常不错,但是公司的销售净利率却不是很好,最主要的原因是公司的高收入和高成本,公司近五年的成本费用占收入的90%以上,还有期间费用持续增加,直接影响销售净利率的偏低。在分析期间内,2014年后的销售净利率在逐年上涨,方正科技公司的成本费用在持续下降,其销售收入也在持续下降,这些数据能够说明公司存在的问题有了缓解,但是在根本上还没有得以解决。我们要想有较高的销售净利率,不但要压缩成本,我们还必须增加收入并且采取有效的措施限制期间费用。

  3方正科技公司盈利能力存在的问题

  3.1成本控制力度不够

方正科技公司的销售净利率偏低,不包括2014年该公司因为和其他公司合并而产生的超高的期间费用,使得销售净利率严重下跌,在之后的时间里,公司的销售净利率在逐渐上涨。根据财报数据可以得知,该公司最近几年的销售成本占了所有销售收入的百分之九十以上。较高的成本会严重降低利润的上涨,使得公司的盈利能力受到制约。从该公司的数据能够看出其较的营业成本在渐渐下降,更意想不到的是收入在同时降低,在分析期间的最后阶段,公司的年销售净利率在逐渐上涨,其重要原因在于公司加强了的营业成本的控制,虽然还不能和同行业的水平相对比,但通过公司的财务数据可以判断出公司在后期的发展中有望将成本有效的把控。

  3.2期间费用居高不下

该公司在分析阶段的期间费用占销售总收入约百分之十,在公司的经营过程中,2014年的成本费用增长的最快,导致费用增长快的重要因素是该公司的资金一直是由于长期的借款,财务费用的增加。销售费用则是由于运费和广告费的增长导致的,因为技术开发费用的增加使得管理费用也在增加。因为公司2014年的特例使得综合费用的增长,在公司分析期内期间费用依旧没有下降,反而逐年攀升。该公司的销售收入占比仍旧保持在10%左右,这能够看出该公司并没有对这个情况进行积极的战略方案。

  3.3存货周转率低下

方正科技在2014年至2018年的这五年间的存货周转率数据分别是:10.38,9.2,6.79,1.19,4.44,该公司2014年到2017年的存货周转率一直下降到五年间的最低点1.19,2018年呈上升趋势,但还是低于存货周转率平均值,可以清楚的反映出公司的存货资金占用和流动性存在严重问题,2018年较2017年的最低点有所上涨,说明公司有在加强存货管理,后期会有上涨的空间。

  3.4应收账款不能较好周转

在五年的分析期间内,该公司的应收账款周转率的波动是先上升后下降,2014年的应收账款周转率相对于2013年周转率来说是增加了,但在2014年至2016年的时间里应收账款的周转率连续下降的,公司的应收账款周转率仍比同行业的均值还要低,由此可见,该公司应加强应收账款的管理。如果公司不能严格的把控经营风险,很有可能使得公司面临严重的危机。任何一家公司的应收账款不能较快收回,都会导致坏账损失的增加。一旦公司的应收账款变成坏账损失,而坏账损失是不能资金流动的,就使得公司的流动资产不能够良好的周转。则该公司的应收账款出现的问题使得公司的资金周转进入停滞状态,严重影响该公司生产经营状况。

  4方正科技公司盈利能力存在问题的原因

  4.1人工成本和营业成本过高

由于互联网+时代的高速发展,社会的前进对互联网行业提出了较高的标准,云服务、大数据、信息安全显然已经发展成为行业的热点,高新技术企业为了公司的快速发展,大规模的猎聘优秀技术人才、使得互联网行业的人才供给紧张,人工成本上涨。

全球及中国大陆电解铜箔产能在以前的时间里并没有大举壮大,随着社会的不断前进,新能源汽车的不断出现使大众认识到新能源所带来的改变,进而增加大众对新能源领域的需求增加,从而使得锂电池铜箔市场的需求旺盛,这也使得许多诸如生产铜箔的公司相继投产于锂电铜箔,分流部分标准铜箔产能,使得PCB产品的上级厂家供给严重紧张、导致成本的不断增加,也让产品价格和成本控制面临巨大的压力。同时PCB行业有自身的特性,就是产品是相当耗水的,政府颁布严格的环境保护措施和法律明文规定禁令使得PCB产品的成本增加。

  4.2销售费用和管理费用增长过快

在该公司的分析报告期间,公司的PCB业务产品正在转型升级,未来的产品的发展是向高端型迈进,公司的毛利率由2016年的12%上涨到15%,同时政府的政策性补助上涨了2350万元,期间费用一直保持原有的状态,珠海公司和重庆公司的利润同比较大上涨。受政府的宏观经济政策影响,国内互联网企业的市场竞争非常激烈,该公司的整体国际业务严重下滑,使得公司的国际重要业务和毛利率同时出现大幅下跌。在互联网大数据的争相竞争中,该公司国际的主营业务成本日趋上涨,销售费用、管理费用也越来越多。上述是使得该公司国际软件有限公司利润大幅下跌的原因。

  4.3销售成本高

该公司2015年至2017年的宽带业务的净利润利润是4765.73万元、6921.71万元,4749.00万元,完全实现了公司承诺2015年至2016年利润数额,但是并没有实现2017年度利润数额。在保证时限里该公司的宽带业务的累计盈利实现利润比公司预期的利润减少了人民币3992.98万元。导致该公司利润减少的重要原因是公司的宽带新进入十几个城市加快拉动社区的宽带业务,每个会计年度增加的用户数量为557万户,是2016年增加覆盖用户数量的3.2倍,宽带业务规模的增加使得公司陷入人才短缺的困境,进而增加了对销售型人才的需求,进一步导致该公司的宽带销售成本和其他成本费用大幅上涨,从而导致该公司的宽带业务利润下滑。

  4.4回收应收账款效率低

在互联网+服务、大数据+分析、云计算+智能分配的智慧城市引领下,拉动该公司建设模式需求的增加,致使公司的传统业务模式受到严重冲击。公司新签订的大项目周期较长,导致应收账款周期延长了,为了项目正常有序完工,需要垫大量资金。并且公司的FA业务对大区域经销商的应收账款以及PCB业务对金立系公司应收帐款出现追讨无效的结果,使得该公司的应收账款效率低下。

  5方正科技公司盈利能力存在问题的改进措施

  5.1加强成本费用控制管理

为了增加该公司的盈利能力,能够在该公司的经营过程中采取以下方法:一,公司必须重视产品成本的控制管理,可以实行成本领先战略,如果产品的单位成本能够被降低,那么产品的盈利能力就会很快提高。二,采购人员必须做好充分的成本预测和控制,将需要采购的物资制作成采购开单,向财务部门报备,费用审核通过之后再提交给公司管理层做最后的决策。三,人工成本是公司整个成本费用中最重要的一部分。要想控制公司的人工成本,必须建立完善的管理制度,降低人工成本在总成本中的占比,我们必须建立适合公司发展的绩效评价体系,使得员工的绩效和公司的绩效一起上升。公司还可以推广使用智能化和自动化的高科技产品,投入应用在工作过程中,能够减少工作岗位的设立或者一人兼顾多岗位的工作,更好的提高工作效率。

  5.2加强期间费用控制管理

为了提高方正科技公司在经营过程中的获利能力,有如下的建议可供参考:一,该公司可以改变原有的营销方案,有效调低销售费用在营业收入中的占比。想要盈利能力提高,就必须对公司的销售理念进行不断的发展更新,才能适应现代社会多的发展。我们还要不断对销售人员进行技能培训。二,严格控制该公司管理费用等众多费用的审批环节,加强管理岗位和核算岗位的工作职能,对公司实行严格有效的规范化管理。规范员工制作每次任务的消费计划表,会计人员认真登记公司的财务收支状况。同时核算部门必须做好严格的把控,降低一些没有必要的管理支出,才能使得公司能够健康稳步的发展前进。三,还应建立严格的费用报销限定,对于超出公司规定的费用和不符合公司规定的票据,一律不予报销。四,公司可以改良传统的销售方式,不断地升级优化公司的销售方式能够降低该公司的销售费用。

  5.3有效提高销售额

为了有效地提高该公司的销售额,公司要提升自身的品牌效应,让大众知晓,认可公司的品牌产品,从而才能在广阔的消费者市场留有公司的发展空间。在自身品牌文化的基础上,我们还要提升自身的服务质量,消费者的口碑都是口口相传,消费者一旦信赖我们,就会自然而然的帮助公司宣传。打造产品的优越性,敢于让消费者与其他产品相比较。建立完善的售后服务系统,还应做到定期跟踪和反馈记录,根据消费者反馈回来的关于本公司提供的产品/工程/技术项目的问题,进行备案登记,便于以后对产品进行改良升级。

  5.4加强应收账款回收力度

该公司必须要加强应收账款的管理方案,提高该公司杜绝财务风险的意识。方正科技公司应及时了解客户的债务变动情况,做好应收款的及时有效监测,将应收账款的变动及时传递给上层管理者,以便管理层做出管理和判断。将信用政策落实到位,控制信用额度、信用标准和信用条件。将及时收回的应收款纳入考核标准,强化公司销售人员的销售管理意识。公司的每一位员工都要有风险意识,意识到应收账款风险对公司的重要影响,并能采取及时有效的措施控制风险。公司可以根据自身条件进行综合考虑,适当利用应收款进行融资,可以将应收款的回收权转让给银行,有银行直接向客户收取款项。

  结论

该公司现阶段的经营情况良好,生产能力也在不断增长,其盈利模式具有稳定性,长久性,反映股东权益能力、销售收益能力和资产管理能力的相关指标在分析期间呈稳步上升态势,不断追赶同行业基准,能够说明方正科技公司为了公司的良好发展,正在完善发展自身的不足。

在公司不断恢复经济实力的同时也面临显著的问题急需解决,例如存货,应收款的周转效率和成本控制力度欠缺以及期间费用波动不定。为了提高公司的盈利能力,我个人建议该公司应该严格有效的控制成本,提高公司的存货和应收账款周转率,认真有效的改进公司的资本结构,及时做好企业的风险防范意识,加强资金的回收速度。在信息化社会的背景下,向智慧城市信息化建设的各层次蔓延发展。

杜邦财务体系是一个体系完善,涉及面较广的的分析理论,通过本次的论文写作,我可以在论文的写作过程中发现以下不足之处:

第一,在论文的写作中,使用了杜邦分析法对公司的盈利能力进行深入的研究分析,从论文的分析中可以发现公司面对的风险没有全面的分析研究,仅仅通过权益乘数来识别公司财务杠杆的水平,根据杠杆水平的高低来判断风险的大小。对于每家公司而言,及时有效的风险的预测是至关重要的,但是杜邦分析体系是做不到的,希望在以后的学术发展中,能够不断完善杜邦体系。

第二,销售净利率分析的局限性,在分析方正公司销售净利率的过程中,能够明显的发现其仅是分析哪一项费用影响了公司的利润增长。对于该公司而言,假设可以分析出该公司的产品在市场的占比,销量和价格的变化,这样的话对公司自身和市场都可以有充分的预知。

第三,杜邦分析法忽视了现金流量表,资产负债表和利润表是组成杜邦分析法在实际应用中核心数据的重要来源。结合二表的动态数据能够清晰的判断出公司的经营结果。缺少现金流量表,使得公司不能及时掌握公司的现金获得率,现金周转、未来现金的流向,不能够做出全面的研究和判断。

本论文的信息数据均来自该公司的年度报表,这些信息都归属为外部的资料,不便于进行深入的研究,并且影响盈利能力的原因有很多方面,其中有的并不仅仅是出自公司的财务报告。还不可以对盈利能力进行量化分析,致使分析公司的财务状况非常有限。在今后的学习研究中,要将所收获的实际经验与公司的实际情况做对比,为更好的发展公司的盈利能力做出贡献。

因为我个人所学的专业知识有限,没能够对过去传统的杜邦分析体系做全面的了解,缺乏对公司财务情况的细致研究,没有摆脱解决传统杜邦分析方法的限制。对于后期的研究,一定要添加资本成本这项因素,还将财务风险和经营风险有机的结合,不断完善杜邦分析体系。

在区分公司活动和经营活动的过程中,公司没有统一的管理标准,只有通过个人主观的断定,因此论文没有严格区分该公司的金融活动与经营活动,金融活动和经营活动的问题一直都是财务分析的重点要求。在今后学习研究中需要对公司的经营活动与金融活动严格的区分,并且使用杜邦分析法研究公司的财务信息。

参考文献

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[15]刘廷增.企业财务分析局限性探究[J].财会通讯,2014(3).

  致谢

在完成论文之际,我要感谢我的导师的热情和细心的指导。在撰写论文的过程中,老师投入了大量的思考,不管是论文的主题,思想的收集,还是论文的研究方法和论文的最终定稿,我都得到了教师的认真细致的教导,无私的帮助,尤其是他深厚的学术素养、严谨的逻辑思维和细致的工作作风,将使我的余生受益。我要表示衷心的感谢。

在撰写论文的过程中,我也收到了许多同学的宝贵建议,与此同时,我在工作过程中也得到了许多同事的大力支持和帮助,我要表示衷心的感谢。

感谢我的导师的所有关心,支持和帮助。

 

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

基于杜邦财务分析体系的方正科技公司盈利能力分析

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