苏泊尔股份有限公司财务分析

  摘要:

财务分析是对财务报告所提供的会计信息进行进一步的加工处理,以期提供更具相关性的信息给会计信息使用者,提高使用者的决策质量。苏泊尔作为中国出具行业的首家上市公司,与SEB集团强强联合,在激烈的市场竞争环境中,始终在中高端市场占有一席之地。本文结合该公司2016-2018年度财务报表数据,从偿债能力,盈利能力等多个财务指标对其进行财务分析,发现公司可能存在的问题,并相应的给出了合理的建议。

  关键词:应收账款;发展能力;偿债能力;盈利能力

  引言

目前,中国的炊具市场高、中、低端市场划分明显。国产产品几乎不能触及高端市场,基本由国外知名度较高的品牌主导;国内知名度较高的品牌如爱仕达、苏泊尔等占据了中高端市场,并且处于主导地位,具有较大规模;中端市场则有着各种各样的品牌,百家争鸣,竞争激烈;大部分不知名的小企业占据着低端市场,低端市场品牌杂乱,质量水平堪忧。其中,浙江苏泊尔股份有限公司是中国炊具行业第一家上市公司,本文通过对苏泊尔股份有限公司的财务指标分析发现该公司日常生产经营管理中存在的问题,并提出相应对策,结合该公司未来的发展趋势给出合理的意见,以期给该公司带来利益的最大化。

  一苏泊尔公司简介

苏泊尔作为中国厨房小家电的领军品牌,是我国著名的炊具研发和制造商,也是中国炊具行业的第一家上市公司。1994年,苏泊尔在中国杭州创立,其旗下拥有着五大研发及制造基地,分布于全国各大地区,其公司员工超过10000名。苏泊尔的主要业务分布于四大领域,分别是明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、家居生活电器几大领域。现在公司在各领域业务上都位于国内领先水准,苏泊尔在厨房领域多品牌、多品类的战略布局是相对于其他竞争者独一无二的竞争优势。[1]到目前为止,苏泊尔的实际控制人是法国的SEB集团。

  二苏泊尔财务指标分析

随着我国经济实力的不断增强,我国的市场环境也变得越来越激烈,企业想要发展必须在激烈的竞争中不断提高自身的竞争力。90年代之后,我国不断深化改革开放,不少企业积极引入国外先进的生产技术,人民生活水平不断提高,炊具作为日常生活中必不可少的工具,该市场的随着人民生活水平的提高也得到了迅速发展。[2]因此本文对苏泊尔股份有限公司进行财务状况的分析,判断其行业竞争力。

  (一)苏泊尔偿债能力分析

偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。[3]

1.短期偿债能力分析

以下表格中数据均来自新浪财经网站,由此计算分析苏泊尔的短期偿债能力。

(1)苏泊尔2016-2018年关于短期偿债能力所用到的数据

表1短期偿债能力财务数据表

苏泊尔股份有限公司财务分析

(2)短期偿债能力指标公式及计算

速动比率=(流动资产总额—存货总额)÷流动负债总额

现金比率=货币资金总额÷流动负债总额

流动比率=流动资产总额÷流动负债总额

短期偿债能力指标如表2所示:

表2短期偿债能力指标分析表

苏泊尔股份有限公司财务分析

(3)短期偿债能力指标分析

苏泊尔的指标保持稳定状态,现金比率增加的很快,可以分析出苏泊尔的短期偿债能力处于正常水平,并且基本稳定,具体分析如下:

第一,苏泊尔股份有限公司的流动比率在2016-2018年度均接近于数值2,这个数值越大,说明企业偿还流动负债的能力越强,例如,2018年数值为1.9101说明公司每有1元负债,就有1.98元的流动资产作为保障,当然,该数值如果太高了的话,说明公司可能有过多的资金被迫进入到流动资产中,从而造成公司盈利减少。根据西方的经验,流动比率靠近数值2时比较合适,因此,根据数值,我们可以看到苏泊尔股份有限公司具有较好的短期偿债能力。

第二,苏泊尔股份有限公司的速动比率在2016-2018年度均接近于数值1.5。速动比率代是将流动资产中的存货去除后,计算得到的数值,由于存货变现能力差,因此速动比率对于短期偿债能力的分析相对于流动比率更加可靠。其速动比率由2016年度开始,呈现了下降趋势,更加接近数值1,根据西方经验,速动比率为1时更合适,该公司处于正常范围内,因此苏泊尔股份有限公司具有较好的短期偿债能力。

第三,苏泊尔股份有限公司的现金比率在2016-2018年度的数值逐年高速增长,2016年时为22.918,2018年时已达到30.0915。这个比率可以反映企业的直接偿付能力,因此其数值越高,则说明企业拥有更高的支付能力。由表中数据我们可以看出,苏泊尔股份有限公司的支付能力连年增强,其短期偿债能力处于较好的水平。作为债务人可能更有意向进行投资,有利于企业的发展。

2.长期偿债能力分析

以下表格中数据均来自新浪财经网站,由此计算各方面指标。

(1)苏泊尔2016-2018年度关于长期偿付能力所用到的数据:

表3长期偿债能力财务数据表

苏泊尔股份有限公司财务分析

(2)长期偿债能力指标公式及计算

资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%

产权比率=负债总额÷股东权益

长期偿债能力如表4所示:

表4长期偿债能力指标分析表

苏泊尔股份有限公司财务分析

(3)长期偿债能力指标分析

根据表4可以看出,苏泊尔的两项财务指标均有上升,财务风险加大,但总体来看,其数值并不算过高。具体分析如下:

第一,资产负债率有所上升说明苏泊尔资产减少了,或者负债增加了,数值的逐年上升,说明苏泊尔的财务风险增加,长期偿债能力有所下降,但其数值仍远远低于100%,仍处在合理数值之内。

第二,产权比率是债权人提供的资金与股东提供的资金的对比关系,[4]一般,该指数低,财务风险就小。该公司产权比率逐年升高,可能说明了苏泊尔的财务结构更加接近高风险高回报型的财务结构,在当前经济相对繁荣的时期,举债经营,有可能给企业制造额外利润。因此其长期偿债能力较好。

  (一)营运能力分析

营运能力是指企业的经营运行能力,即企业运用各项资产以赚取利润的能力。[5]

1.苏泊尔2016-2018年关于营运能力分析相关数据

表5营运能力财务数据表

苏泊尔股份有限公司财务分析

2.营运能力指标公式及计算

应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均值

存货周转率=营业成本÷存货平均值

流动资产周转率=营业收入÷流动资产平均值

总资产周转率=营业收入÷资产总额平均值

营运能力指标如表6所示:

表6营运能力指标分析表

苏泊尔股份有限公司财务分析

3.营运能力指标分析

根据表6可以看到,该企业关于营运能力的各项指标,均在逐年增加,其各项指标的流动性不断增加,营运能力良好,具体分析如下:

第一,苏泊尔应收账款周转率每一年都呈现出递增的趋势,因此企业的坏账也会随之减少,资产的流动性逐年增加。

第二,存货周转率则反映苏泊尔的进行销售时的情况与存货的使用情况销售,该企业这方面数据逐年增加,说明销售能力较高,对于库存的管理得当,资产流动性高。

第三,流动资产率逐年提高,说明苏泊尔流动资产周转较快,资金的使用效率高。

第四,总资产周转率逐年增加,说明苏泊尔的总体经营效率是不断增加的,处于一个良好的发展空间内。

综上所述,根据该企业2016-2018年度逐年增加的数据来看,该企业的资产流动性不断增加,存货管理得当,经营效率高。

  (三)盈利能力分析

盈利能力是公司创造利润的能力。盈利能力分析更是评价一个企业经济管理水平的重要依据。[6]

1.苏泊尔2016-2018关于盈利能力分析相关数据

表7盈利能力财务数据表

苏泊尔股份有限公司财务分析

2.盈利能力指标公式及计算

成本费用净利率=净利润÷成本费用总额×100%

销售净利率=净利润÷营业收入×100%

资产净利率=净利润÷平均总资产×100%

苏泊尔盈利能力指标如表8所示:

表8盈利能力指标分析表

苏泊尔股份有限公司财务分析

3.盈利能力指标分析

根据表8可以看出苏泊尔成本费用净利率与销售净利率在2017年度下降后,2018年又有所回升,净资产收益率和资产净利率逐年升高,企业获利能力强,具体分析如下:

第一,成本费用率反映了企业生产经营过程中的消耗与收益之间的关系,其值越高,说明企业获得利益所付出的代价越小,[7]表中数值在下降后有所回升,说明该公司关注自身盈利能力并对成本费用有一定控制能力。

第二,该公司的销售净利率在2017年度有所下降,可能是由于销售成本费用的增加,随后销售净利率有所回升,伴随成本费用依旧增加的情况,说明该企业营销管理好,销售收入不断增加,具有较好的盈利能力。

第三,根据企业2016-2018年度的数据可知,三年内净资产收益率逐年提升,说明苏泊尔利用自由地资本收货收益的能力水平逐年提高,企业盈利能力较高。

第四,观察表8数据可知,2016年度资产净利率为14.8712%,说明该年度该公司每100元资产为股东赚取14.8712元的利润。对比发现该数据在2017和2018年度逐年增加,可以得出苏泊尔盈利能力很强势,资产周转速度明显提升。

  (四)发展能力分析

企业的发展能力,也称企业的成长性,它是企业通过自身的生产经营活动,不断表现出来的发展潜能。[8]它一般受外部因素和内部因素的影响,比如市场竞争力的变化,企业内部资源的增减,都会影响到其发展能力。

1.苏泊尔2016-2018关于发展能力分析相关数据

表9发展能力财务数据表

苏泊尔股份有限公司财务分析

2.发展能力指标公式及计算

营业收入增长率=本年营业收入增加额÷上年营业收入额×100%

净利润增长率=本年净利润增长额÷上年净利润×100%

净资产增长率=本年所有者权益增长额÷上年年末所有者权益×100%

总资产增长率=本年总资产增加额÷上年年末资产总额×100%

苏泊尔财务指标如表10所示:

表10发展能力指标分析表

苏泊尔股份有限公司财务分析

2.发展能力指标分析

根据表10可以看出,该公司2016-2018年度关于发展能力的各项指标均逐年迅速上升,只有净资产增长率在上升后有小幅回落,该企业的发展能力基本处于不断上升的时期。具体分析如下:

第一,该公司在2016-2018年度营业收入增长率逐年大幅度上升,表明该公司的是市场竞争力逐年增加,成长性较好,具有良好的发展能力。

第二,净利润增长率逐年提升,在2018年度得到了大幅度提升,反映了该公司盈利能力的不断增长,具有较好的成长性。

第三,净资产增长率反应企业资产保值增值的情况。[9]观察2016-2018年度数据可以发现,2016年度出现了负增长,但在2017年迅速回升,比保持相对稳定的数值,数值变化幅度较大,具有良好的成长性。

第四,总资产增长率在2017年度有大幅度增长,说明该公司资产规模迅速增长,企业竞争力迅速增加,2018年度数值略有下降,可能受限于前期的高速发展,但该数值仍处于较高水平,因此该企业具有良好的发展能力。

  三杜邦分析

杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,[10]

1.杜邦分析中各指标间关系为

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率

销售净利率=净利润/销售收入

股东权益报酬率=总资产净利率×权益乘数

总资产周转率=营业收入/资产平均总额

表11杜邦分析指标表

苏泊尔股份有限公司财务分析

2.杜邦分析框架图

表12杜邦分析指标框架图

苏泊尔股份有限公司财务分析

苏泊尔股份有限公司财务分析

3.关于杜邦分析的总结

第一,股东权益报酬率体现了股东投入的资金的盈利能力。[11]是经营活动成绩的综合考量,该公司此数据逐年上升,说明该企业盈利能力好,财务风险较小。

第二,权益乘数与资产和负债有关,主要反映了企业的财务杠杆情况。[12]当资产总额不变的时候,增加负债的比例,能发挥较大的杠杆作用,但同时会造成较大的财务风险。苏泊尔股份有限公司在近三年中权益乘数逐年上升,说明该公司的财务风险有所增加,但其获得的财务杠杆收益也会相应的增加。

第三,销售净利率下降后有所回升,对于销售净利率的提升,可以从提高收入和降低成本费用两方面入手。[13]有数据可以看出,2017-2018年度该企业加强了成本费用的控制,并继续开拓市场,保证自己的竞争力。

第四,总资产周转率在下降后有所回升,较高的数值表示该企业具有较好的盈利能力,该企业应继续保障则产周转率的回升,提高资产周转速度释放大量资金,增强盈利能力。

总之,企业的盈利能力与生产经营活动中许多方面存在关联,比如合理的资产结构、资产的周转速度、对成本费用的把控等。[14]因此该企业应该在开拓市场的同时,加强对成本费用的把控,并保障自身资产结构的合理性,防止现金闲置等不良现象。

  四财务报表分析结论

  (一)相关问题

通过对企业财务报表所提供的数据进行加工、分析、比较、评价和解释,可以有效地判断企业的经营管理状况。[15]通过对苏泊尔股份有限公司2016-2018年度的财务指标分析发现:

1.在偿债能力方面,该公司有关长期偿债能力的两大指标逐年上升,公司的资产负债率的上升,表明该公司的财务风险有所增加,但是该数值远远低于100%,处于合理范围内。公司产权比率的上升,可能是该公司的财务结构更偏向于高风险高回报,但该公司可能通过举债,合理利用财务杠杆获得更多利益。总体而言该公司财务状况比较理想,短期偿债能力不错,如果可以合理规避风险,其长期偿债能力也会得到进一步加强。

2.在营运能力方面,根据2016至2018年苏泊尔营运能力各项指标均在逐年上升,总资产周转率的上升很好的证明了苏泊尔的资产流动性是持续上升的,苏泊尔对存活货的管理是值得肯定的,通过它的存货周转率我们就可以看到,销售能力不断增加,应收账款周转率的上升企业经营效率不断提高高,具有较好的营运能力。企业应继续保持这种态势,但要注意防止资金的滞留,避免造成资产利用率的下降。

3.在盈利能力方面,成本费用率的数值在下降后有所回升,说明该公司关注自身盈利能力并对成本费用有一定控制能力。但数值并未恢复到最高水准,应继续加强对成本费用的管控。该公司的净资产收益率逐年上升,说明该企业利用自由资本赚取利益的能力在逐年增加。该公司的资产净利率逐年提高,表明公司盈利能力上升,资产周转率加快。因此管理层应该坚持和完善现有的经营策略,利用已有优势并结合市场需求,继续开发新产品,增加收入,同时加强内部管理,强化对成本费用的管理,积极拓展国内和国际市场,使企业的盈利能力保持不断增长的趋势。

4.在发展能力方面,营业收入增长率大幅度提高,2017年年末以及2018年年末均出现了较大幅度的增长,表明该公司在市场竞争中的竞争力大幅增加,营运能力增强,市场前景变好。净资产增长率在2016年出现负增长之后,迅速回升,保持在相对稳定的水平,表明企业具有良好的发展前景。总资产增长率在2017年有大幅度增长,说明该企业资产规模迅速扩张,发展能力强劲,受限于2017年度的高速扩张,2018年度该数值略有下降,因此企业在扩张过程中应注意各方面能力的加强,保证企业始终具有良好的发展能力。

5.通过杜邦分析发现,总资产周转率在2017年度有所下降,2018年度虽然有所回升,但仍不能达到之前较高的水平,因此企业要开拓销售渠道,加强对总资产周转率的把控。

  (二)相关建议

通过对苏泊尔存在的问题,本文对苏泊尔股份有限公司提出了下面几点建议:

1.中国国内炊具品牌相对于国际品牌的制作要求要粗糙很多,这会导致国产炊具品牌缺乏竞争力,只能在低端市场存货,无法与处于中高端市场的国际品牌竞争,甚至,最终可能会丧失低端市场。因此,对质量严格要求并不断提高自主研发能力,拥有更多的专利产权,是打破这种局面,提高自身竞争力的重要途径。

2.组建稳定的经销团队,与经销商保持良好的合作关系。提高公司产品的网点覆盖率和覆盖密度,确保产品能够以高效的方式不断地向市场输送。积极拓展海外市场,炊具需求量大,在保障企业产品质量后,向海外市场进行输送,减少存货的比重,提高企业知名度。由于网购的快速发展,还要有相应的售后服务,提高企业口碑。高效的营销是企业盈利的保障。

3.苏泊尔处于国内炊具行业的领先地位,在企业利润不断增加的现在,应该加快对厨房领域中高端品牌的全覆盖,同时加强与国际知名品牌的合作,帮助企业对于中高端市场的开拓,形成了其相对于其他竞争者独特的竞争优势。

  结束语

本文选取苏泊尔公司2016-2018年度的财务数据进行财务分析,通过分析发现其中问题,并给出合理建议。分析过程中选取了最为重要的有关指标,并没有对所有财务指标进行逐一分析,本文表现了该公司整体的财务状况,但财务报表分析仍然是就报表论报表,对报表之外的一些有价值的信息仍没有给予过多关注,并且财务报表本身的局限性、可靠性问题,分析人员和分析方法的局限性都会影响到对一家企业准确的理解和判断。因此如果要对一家企业有准确的理解和判断,还需要从其他角度比如经营角度以及搜集更多有价值的信息进行分析。

参考文献:

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FinancialAnalysisofSUPORCo.,Ltd.

BianYuHang

(DepartmentofEconomicalmanagement,DezhouUniversity,DezhouShandong253023)

ABSTRACT:Financialanalysisisthefurtherprocessingofaccountinginformationprovidedbyfinancialreportsinordertoprovidemorerelevantinformationtotheusersofaccountinginformationandimprovetheirdecision-makingquality.[1]AsthefirstlistedcompanyinChina’spublishingindustry,SupolhasjoinedforceswithSEBGrouptooccupyapositioninthehigh-endandmiddle-endmarketinthefiercemarketcompetitionenvironment.Thispapercombinesthecompany’sfinancialstatementsdatafrom2016to2018,carriesonthefinancialanalysisfromthesolvency,profitabilityandotherfinancialindicators,findsoutthecompany’spossibleproblems,andgivesreasonablesuggestionsaccordingly.

Keyword:FinancialAnalysisSulpurFinancialIndicators

  谢辞

经过了这一阶段的准备,我的毕业论文也告一段落。在此,我要向帮助过我的老师们致以衷心的感谢和崇高的敬意!

首先特别感谢张燕老师给予我的悉心指导,从选择题目到如何构思、后来到最后定稿,都离不开张老师耐心细致的教导,张燕老师学识渊博,工作态度认真,使我受益匪浅,是我的良师益友,在此我要向张燕老师表示真诚地感谢!其次要感谢四年大学学习生涯中我的各科任课老师,正是因为有他们谆谆不悔的教导,我才能学到知识,才能顺利完成论文的写作。最后,要感谢所有关心、帮助和支持过我的家人、同学和朋友。感谢我的家人给我的照顾和支持。感谢我的同学和朋友,为我的论文提出的宝贵意见。最后真诚的说一声:谢谢!

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