企业偿债能力分析——以北京燕侨有限公司为例

  摘要

企业偿债能力是指股份有限公司在一个商业周期内,以目前自身有的资产去偿还债务的能力。衡量企业财务状况的重要指标是能否及时偿还企业的到期债务,因而近年来受到了股东们越来越多的关注。企业偿债能力通常通过资产负债表和利润表上相关指标的比例关系去表示,企业的负债分为流动负债和长期负债,因此企业的偿债能力也分为短期偿债能力和长期偿债能力[1],企业的不断稳定发展,许多新情况和新问题相应而出。旧的管理体制在实践中也露出很多弊端,所以不可以单单关注企业的盈利能力,探索企业的偿债能力是当前许多企业面临的重要课题。

通过对北京燕侨有限公司的偿债能力分析,让北京燕侨有限公司的投资人和管理人全面了解企业的基本情况,并作出合理的经济决策,为企业未来发展做出规划和建议。

  关键词:偿债能力财务状况负债经营

  前言

伴随着经济飞速发展,企业的偿债能力也扮演了愈加主要的角色。投资者、债权人和及企业的管理人员对财务工作态度也更加重视。财务管理工作要贯彻勤俭节约避免铺张浪费,降低消耗,增加积累。为了将资源利用最大化,举债经营成为了更多企业的选择。在进行财务工作时,通过财务报表的分析,报表使用者可以及时获得财务信息[2],做出相应的决策。提高管理水平,合理安排财务工作,保证财务工作的高效率。其中的企业偿债能力也是企业财务报表的要素,对企业的发展发挥了很大的作用。一个企业要想发展壮大就一定要有自己的发展目标,通过对企业偿债能力的分析,我们可以准确认识企业的财务现在的状态和未来发展方向,并且一个企业要想发展强大起来,就要让自己有比较准确和清晰的位置,可见企业偿债能力可以为企业决策提供战略依据,由此可见,要重新看待视企业偿债能力,并且引起重视,这对企业向前进有着很关键的作用。

  第1章绪论

  第1.1节研究背景

伴随社会经济技术飞速发展,举债经营成为了现在中小企业主要的融资手段。正确有效的举债经营,能够使企业资金利用效率大大提升[3],流动资金得到合理的利用,给企业的投资人和管理者带来巨大利益,虽然同时可能也会增大企业的财务风险系数,使企业面临很大的财务风险,但是要在投资之前,正确理解分析企业的偿债能力,促使公司创造更大的利益。

企业偿债能力分析虽然在企业绩效评价中地位日益突出,但是依然还存在一些企业管理上面存在不足,导致了企业的偿债能力定位模糊不清晰,这是需要重视的问题。先进的企业评价体系应在现代化企业中广泛营运,才能对企业偿债能力进行客观评估,正确认识企业自身情况,让企业在激烈竞争环境中创造出更具有价值的成绩。

  第1.2节研究综述

1.2.1国内研究综述

李仪(2016年)在《企业的偿债能力的研究》中,提出在现有阶段大量积压负债的状况下,企业要很大程度上减少科研经费的投入,最大程度上减轻短期负债发生的可能性。企业的偿债能力分析进行企业的管理里所不可缺少的部分,是调整企业经营方式和改善企业管理模式的依据,反映了企业生产经营是否安全。目的是通过分析企业的现有资金和负债情况,以帮助公司决策者做出正确的战略决策,帮助企业减少和应对风险,预测未来的发展前景,使企业更好发展。

王单(2016年)在《企业偿债能力的影响因素研究》中,提出资产结构对偿债能力影响非常之大。根据财务报告及时的调整资产结构,便于公司的发展壮大。研究结果表明:应该增加对无形资产投入,确定好合理的资产与负债的比重,加速资金周转和对流动资金的监管。这些对策会很大程度上帮助中小企业优化资产结构,以提高其偿债能力,解决自身融资难的问题。

李玉琳(2017年)在《我国房地产上市公司偿债能力分析研究》中,提出房地产业具有双面性,既是一项很好的投资品也会是一项奢侈的消费品。既不能投资过猛过于盲目,也不能过于冷清甚至无人问津。前者很有肯导致泡沫经济灾难,后者也大大不利于社会安定。所以房地产行业的发展要依赖于国家的宏观调控政策推动进行发展。在债务结构对房地产上市公司的研究中发现,长期负债较短期负债对房地产业的影响更大,由此可见以经营性负债为主的短期负债率并不会增加公司的偿债压力。

苏晓青(2017年)在《改进信贷企业偿债能力分析的探讨》中,在经济大数据时代下,银行信贷资金的安全也受到了愈来愈多的人群关注。而在商业银行的信贷管理中占据首位的就是银行信贷的偿债能力,本文基于对信贷企业的偿债能力进行了指标分析,虽然指标分析的方法容易有些许偏差,但大体上还是具有准确特性,并且依据信贷风险要谨慎对待的管理原则,提出了改进与完善的措施,以使企业债务偿还能力分析更加具有可信地程度。

米营和郝雅玥(2016年)在《中小企业的偿债能力分析——以M公司为例》中,提出现如今举债经营对企业很重要,但是对于企业的举债经营要掌握好那个度,过度的举债会导致公司面临巨大的风险,由此可见举债经营风险很高,但适度负债同时也会给企业带来较为可观的收益。所以要对企业偿债能力进行准确分析,同时也要重视公司内在的资金结构等方面的分析。本文通过对企业的偿债的相关内容做出详细研究,得到了M公司存在的问题并且针对M公司问题提出相应的改善建议。所以要根据企业的偿债能力情况,适度的举债并且合理制定偿债计划,提高公司效益。

汪雪(2017年)在《钢铁集团偿债能力分析》中,提出企业的偿债能力是财务报表分析中较为重要的一项要素。是否能到期偿还也是衡量企业值得信任与否的标准。企业的偿债能力受到了各种经济活动的影响,结合山西钢铁集团的2014-2016年三年的资产负债表进行综合报表分析,采用比率分析,同行业对比以及动态的分析方法.对钢铁集团的偿债能力状况进行了一系列必要性分析,提了出存在的问题,给了出相应的解决方法。

李梓君和宋鑫(2018年)在《企业偿债能力新思路分析》中,提出分析企业偿债能力的主要内容和影响因素有助于企业提高自身偿债能力。企业偿债能力对中小型企业的发展有着很大的影响。运用企业偿债能力新思路分析,比陈旧的分析方法更加严谨,准确性也高,这样企业偿债能力的判断会更加真实,企业偿债能力高则企业健康可持续发展的概率就会更高一些。由此可见企业偿债能力强弱对企业的管理起着非常重要的作用。

李明潇和武春成(2016年)在《结合现金流对A公司偿债能力的分析》中,提出现金流是公司健康与否极为重要的指标。业绩达到正数的现金流对企业偿债能力更加有益。由此可见,对企业的健康可持续发展而言现金流有着很重要的地位。本文运用行业分析法、趋势分析方法,结合现金流分析M公司偿债能力,发现该公司存在问题并且建议M公司提高现金流动性。

林亚霖(2016年)在《探析企业偿债能力及盈利能力》中,提出在不同的利益相关者对于盈利能力和偿债能力的关注点也有不同,盈利能力较强的公司会为公司增资扩股提供有力的条件。通过全方位具体的分析企业的偿债能力盈利能力,才能正确了解企业的财务发展现在的状态,并且还能让企业存在的问题得到及时发现和改善,只有企业的偿债能力得到提高,相应的获利能力也会得到提高,促进了企业的健康可持续的发展,使企业在我国经济发展中发挥更大更加积极的良好影响。

吴佳明(2017年)在《中国水电局偿债能力分析》中,提出企业偿债能力体现了企业财务现状的灵活性,企业的偿债能力在企业之间的竞争中也起到了十分重要的影响。文中以中国水电局为例,运用财务指标如其现金比率和资产负债率等指标分析了水电局近三年的短期和长期偿债能力,发现了其存在的典型问题并且提出相应的改善措施,有效地提升其企业的偿债能力。

马文国(2018年)在《房地产企业偿债能力存在的问题研究》中,提出在房地产行业大多为举债经营,企业偿债能力是企业发展的保障和前提。企业的生存以及可持续发展离不开企业偿债能力的支撑,通过对某房地产开发有限公司,依据该公司2013-2016年三年的数据进行了分析,利用各项财务指标采用了行业分析和对比分析的方法,得出了该企业的长期偿债能力面临财务风险较大,应该及时调整避免更大风险出现。

周海利(2017年)在《上市公司偿债能力相关分析》中,首先对企业偿债能力进行基本理论阐述,以安淮汽车集团股份有限公司为例,分析这个三年财务报表中的数据,通过对安淮汽车集团的各指标的详尽分析。研究结果结果表明公司短期偿债能力比较差,提出改善建议该公司加强企业偿债意识,注意流动资产的变现,提高到期偿债意识等措施,,促进企业健康可持续发展。

董轩玉和田晶(2016年)在《湖南上市公司偿债能力分析》中,提出企业偿债能力是一个企业发展和成长的重要前提。通过不同行业的分析划分,制造业和零售业的偿债能力较其他行业高,因为这些行业都是有固定的收入来源,而房地产业则偿债能力相对弱化。从企业性质方面划分,国企的企业偿债能力较民营企业还有些弱。不同行业的企业偿债能力肯定是不一样的,甚至是同一行业地不同公司的企业偿债能力也未必是相同,需要根据该企业的发展现状和财务数据,进行细细的分析和比对,才能准确把握该企业的偿债能力。

匡瑞杰(2017年)在《企业偿债能力分析的研究》中,提出随着我国市场经济发展地飞速,企业相关人员主要都从企业地财务报表中了解企业的现在的所处状态,企业偿债也备受重视,现在很多企业为了在市场竞争中立于不败之地,开始大量的开拓业务,这些发展举措都需要有很强大的资金流支撑。但是过度负债不但不能使企业健康发展,反而会使企业面临巨大的财务危机,由此可见企业偿债能力强弱对企业否健康发展发挥着巨大的作用。

于真真(2017年)在《某电器公司偿债能力分析》中,提出要依据这些指标对企业偿债能力进行客观、细致、准确的分析。企业偿债能力也关系到企业的健康可持续发展。发现企业偿债能存在的问题,降低产品的成本,在一定程度上加重产品的产量和质量,减少报废品的出现,减低公司可能发生的损失,进而增强公司的财务风险控制能力,由此可见企业偿债能力对企业稳定健康发展息息相关。

1.2.2国外研究综述

Riesy(2008)在《TheBalanceScorecard-MeasurethatDrivePerformance》中通过公司的实际数据得出了偿债能力对资金周转效率、公司的净收益、商品的产量、以及生产成本等指标的影响,并且研究成果表明乳制品生产行业中合资产结构合理的情况下,牲畜资产一般占总资产的二分之一。

Forberg(2005)在《CorporateIncomeTaxesandtheCostofCapital:ACorrection》中研究发现企业务必要提高现金流量,这样能保证公司可以面向未来的数据,而并非停留于过去,也不会使公司面临重大的财务风险。通过现金流分析偿债能力,做到分析与预测相结合,保障未来公司能够有较长久的发展。

ChenWei-Sen&DuYin-Kuan(2003)在《TheoryoftheFirm:ManagerialBehavior,AgencyCostsandOwnershipStructure》中研究表明,人工智能方法在公司得到了不错的反响,人工智能比传统人力计算出的企业偿债能力要更准确些。主要以股票交易公司为分析对象,应用指标分析出的结果比人工智能分析出的准确性有一些差距。很显然人工智能的方法比传统方法得到的企业偿债能力风险预测更加准确。

Eriotis(2013)在《HowFirmCharacteristicsAffectCapitalStructure:AnEmpiricalStudy》通过研究发现,现金流量对企业的偿债能力紧密相关,企业应在财务报表中列出企业现金流量情况及偿债能力情况,以此可以合理判断企业的财务状况。并且以此为基础进行债务融资活动,保障企业的运行。

LaPorta(2014)在《LawandFinance》认为能够对债权的买卖差价进行调控的是会计稳健特性,稳健性越高,投资者与企业股东间的利益冲突越能得到控制,债券融资效率也将得到有效提升,融资成本也将进一步下降。

  第1.3节研究目的与意义

1.3.1研究目的

经济全球化的背景下让企业的生产经营环境随时都会变化,对于企业管理者和债权人来说,企业的偿债能力和对企业的健康可持续发展有着很大的影响。因此可以发现企业的偿债能力是决定企业未来发展的重要指标,而企业的偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力短期偿债能力体现了现金的流动性,长期偿债能力体现了现金的非流动性[5]。然而过高的企业偿债能力或者是过低的企业偿债能力都会对企业的发展和盈利产生不良好的影响,所以要客观。准确的分析企业的偿债能力,做出公正真是的评价,这样也是对企业自身的发展进行定位和企业未来进行决策有着非凡意义。

(1)及时规避企业面临的风险

举债经营得以发展的条件是能够到期偿还,若企业无法做到,必会影响企业的信誉,甚至使企业面临信任危机。因此企业负债经营的基本原则是风险和收益对等和举债适度[7]。只有能够知道了了企业的偿债能力情况,预测到未来会发生危险,才能避免的了风险情况发生。

(2)预测企业的筹资与发展前景

企业的偿债能力分析这样有助于企业未来的发展和筹资活动的进行。通过分析得到的企业的偿债能力越高,就说明这个企业的信誉则越高,债权人就更加乐于投资企业,所以正确分析企业偿债能力为企业和债权人关系提供了依据。

(3)合理安排企业的财务活动

到期债务的偿还有两种方法,一种可能是借新债还旧债,另一种可能是以现有现金还债,所以需要准确分析企业的现有资产状况和偿债能力,这样才能把握好企业财务活动的基本环节,如筹资和投资以及收益的分配[8],合理的分析可以提高企业资产利用率,有助于企业合理安排财务活动。

1.3.2研究意义

现代企业所处的经营环境也随着大环境不断的变化,要面对的市场竞争力也是越来愈大。几乎所有想发展的中小型企业都普遍采用负债经营,因为负债经营既可以帮助企业解决资金上面的短缺,还能给企业的所有者带来可观的收益[9]。但是它带来收益的可能性越大,它存在的风险就越大,可以说是危险与收益并存的。许多的企业如果举债不合理,就会面临例如债务重无法到期按时偿还、资产负债率过于高了或者两个企业之间相互拖欠钱的风险。因此可以看出企业偿债能力的对于企业的股东、债权人以及企业管理者等利益相关人员来说都特别重要。它可以影响到企业的合同履行能力和债权人投资安全收回的保障,得到的收益就越多,公司所存在的价值就越大,因此,债权人可以通过公司盈利能力的强弱体现出它偿债能力的强弱,以此保证自己的利益,其偿债能力也就越强。对于现在的企业来说,最最重要的问题就是资金的安全问题了,所以对企业偿债能力进行研究能够很大程度上判断该企业的发展安全与否,进而让经营者及时更改经营策略,及时调整,转正公司的发展方向。

  第1.4节研究范围与方法

1.4.1研究范围

文章在考虑公司所处大环境及自身发展战略对于公司的偿债能力影响的基础上对北京燕侨有限公司的偿债能力进行了综合的了解与分析。首先在充分参考国内外文献的基础之上,为文章提供理论支撑;然后明确研究目的和研究方法;其次通过对北京燕侨有限公司的短期偿债能力和长期偿债能力进行相关研究,分析北京燕侨有限公司偿债能力局限之处,对燕侨企业的偿债能力进行评价[10]。在进行评价时也要充分利用速动比率、流动比率等指标进行准确客观分析。最后综合对企业未来发展前景进行分析,预测企业的发展方向及偿债能力存在的问题,给出相对应的对策和建议,以助于企业更进一步向前不断发展。

1.4.2研究方法

(1)对比分析法

通过对北京燕侨有限公司2015到2017年的三年数据进行纵向和横向的对比分析,了解到了公司在不同时间段内不同发展情况,从而总结出结论。

(2)文献研究法

依据调查和整理文献来获取资料,从而综合性地了解和掌握企业偿债能力相关知识,根据国内外研究现状结合北京燕侨有限公司实际情况进行具体的分析,为文章提供有力的支撑。

(3)实例分析法

以北京燕侨有限公司为例,对企业偿债能力进行相应的分析,以此为依据提出问题和改善性的建议。

(4)访谈法

依据对北京燕侨有限公司三位企业人员进行了面对面实地访谈,更加快速更加深入了解企业情况,以此分析燕侨企业偿债能力相关问题。

  第2章企业偿债能力相关理论分析

  第2.1节企业偿债能力的基本内容

2.1.1企业偿债能力的含义

企业偿债能力是指企业能够对到期债务进行偿还的能力,反映出的企面对风险时的应对能力和企业信用的高低。企业的财务安全也与企业的偿债能力有很大的关联性,对企业偿债能力的分析一般分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面展开[10]。

2.1.2短期偿债能力的内容

短期偿债能力是指企业用于偿还短期的流动额负债的能力,换一种说法也可以说是在企业的短期债务到期时能够转变为现金用于偿还流动负债的能力[11]。这个因素对企业影响很大,只要企业的短期偿债能力不高的话,哪怕是企业的盈利能力很高,都会使企业的发展受到特别大的牵绊,不利于企业的将康可持续发展下去。

2.1.3长期偿债能力的内容

长期偿债能力是指企业到期时偿还本身所欠长期的非流动负债的能力[12],换一种说法是可以用企业的的获利或企业的资产来偿还的能力,随着全球化经济推进,举债经营成为了很多企业愿意采用的经营方式,可以使资金的效用发挥到最大,但是在使企业高速发展的同时,也会使企业面临财务风险,所以要掌握好适度原则。

  第2.2节企业偿债能力的分析指标

2.2.1流动比率

流动比率表示当前负债的每一元对流动资产是如何保证的。流动比率=流动资产合计/流动负债合计[11]通过这一公式计算,要使计算的指标低,说明偿债能力的不理想化。在运用这一指标分析公司短期偿付能力时,还要从库存的规模、周转速度、流动性和流动性价值等方面进行综合分析[12]。

2.2.2速动比率

速动比率是流动比率的辅助指标。公式:速动比率=(流动资产合计-存货净额)/流动负债合计通过公式的计算得到的指标越大,也就证明了公司的短期偿债能力就会越高一些,通常该指标在1左右比较较好[15]。需要考虑到资金变现能力,要是说一各公司速动比率算出来是比较高的,但是这个公司的资金变现较不理想。

2.2.3产权比率

产权比率通常地情况下用来反映企业的长期偿债能力的非常重要的指标.这是评价企业的资金结构合理不合理的主要指标,也是反映企业财务结构是否稳健的重要标志[17]。

2.2.4资产负债率

资产负债率换一种说法又叫做举债经营的比率,可以表示出公司总的资产里,通过负债筹集的资金所占的比例[18]。与此同时又可以衡量公司用筹集的债权人的资金进行企业正常运营获利的大小,以及被投资企业发展的安全性。

2.2.5利息支付倍数

从一定程度上可以看出企业举债经营面临的风险大小,也是企业还款解析的能力体现。公式:利息支付倍数=(利润总额+财务费用)/财务费用[19]。

正常情况下要是等于1的话,表示企业的盈利刚好等于企业的债务的成本额;要是大于1的话,越体现出企业长期偿债能力强上一些,相对应的风险就小。但是因为财务报表中的财务费用包括利息的收入等因素,再利用利息支付倍数指标来分析时,要选用最为真实的利息支出,这样计算出的准确率更加高。

  第3章北京燕侨有限公司偿债能力实证分析

  第3.1节北京燕侨有限公司简介

北京燕侨有限公司作为首开集团的成员公司之一,主要是专注于高端的国内物业服务,公司从建国门华侨村起步,经过二十年的发展,成为全国首批物业服务一级的资质之一,相继创立了房产经纪、装饰装修等专项服务。在经历了艰难的创业发展历程后,燕侨公司的发展不可小觑,燕侨物业管理多个项目荣获建设部与北京市颁发的“全国物业管理优秀示范大厦”以及“中国物业公司100强”等很多项荣誉称号,秉承诚信、务实、创新的文化理念,服务于人民和社区,为社会做出贡献。

  第3.2节北京燕侨有限公司偿债能力现状分析

3.2.1北京燕侨有限公司短期偿债能力分析

(1)流动比率

表3.1流动比率计算表

企业偿债能力分析——以北京燕侨有限公司为例

从表3.1中可以看出,从2015年到2017年这三年中,流动比率呈先上升后下降的趋势,首先燕侨有限公司2015年至2016年流动比率由116.69%上升到117.73%,涨幅为1.04%。但是在2016至2017年间流动比率又由117.73%降到了115.18%,降了2.55%,超越了上一次的涨幅。该数据说明企业短期的偿还能力虽然较弱但是也较为稳定,同时流动比率呈小幅度先上升后下降趋势,说明近两年偿债能力有所下降,说明北京燕侨有限公司的短期偿债能力不稳定较弱。

(2)速动比率

表3.2速动比率计算表

企业偿债能力分析——以北京燕侨有限公司为例

通过计算,从表3.2中可以得知,燕侨有限公司从2015年到2017年速动比率一般保持在100%之上,2016年较2015年上升了1.16%但是在2017年又突然下降了2.5%,这三年的变化趋势是先降后升,并且在2017年,燕侨有限公司的速动资产和流动负债都下降了,但是好在一直保持在1以上,说明企业偿还债务的能力有一定保障,也说明了燕侨有限公司的机会成本增加。

(3)现金比率

表3.3现金比率计算表

企业偿债能力分析——以北京燕侨有限公司为例

通过计算分析,从表3.3中可以看出,北京燕侨有限公司2015年的现金比率为11.30%,2016年较2015年却下降了0.05%成了11.25%,好在2017年又涨到了15.57%,比2016年涨了4.32%,但是总的来看,燕侨公司这三年的现金比率一直都不高,虽然在2017年的时候涨了但都远远低于临界值20%,由此可以看出北京燕侨有限公司的短期偿债能力并不太理想,显然短期偿债能力有些弱。

综上所述,从财务指标分析短期偿债能力时,要深入剖析企业的实际情况和行业的特点,综合企业的营运能力、偿债能力和盈利能力选取指标,经过以上几点的分析可见,燕侨公司的短期偿债能力比较弱并且十分不稳定,究其原因,与现金流量较少和流动资产少不足偿还短期借款有很大关系。

3.2.2北京燕侨有限公司长期偿债能力分析

根据北京燕侨有限公司的资产负债表数据进行分析可得:

表3.4长期偿债能力分析指标

企业偿债能力分析——以北京燕侨有限公司为例

(1)资产负债率

通过计算可以得到表3.4的数据,燕侨有限公司在2015年资产负债率为82.71%,在2016年下降了0.77%,在2017年也较2015年下降了0.6%,可以看出资产负债率变化不大,但是整体都太高,导致财务风险系数也很高,如若不能及时偿债,对企业的发展影响很大[19],长期偿债能力较弱。

(2)产权比率

通过计算可以得到表3.4中的数据,燕侨有限公司在2015年的产权比率为47.85%,2016年为45.38%,较2015年降低了2.47%,2017年为45.87%较2016年涨了0.49%,然而相比于2015年都有所降低,所以可见,燕侨有限公司偿债能力稍有提高,但是总体风险偏高,长期偿债能力有待加强,未来企业的财务风险可能也会加大,企业需要密切关注财务风险。

  第3.3节北京燕侨有限公司偿债能力问题分析

3.3.1资金流动性较差

由表3.1-3.3可知,对于短期偿债能力的分析由北京燕侨公司近三年数据的分析,得到了2015-2017三年间流动比率虽然较为稳定但也呈下降趋势、速动比率较为稳定,但是现金比率却远远低于20%,营运资本也在下降,并且在2017年,流动负债减少的同时,流动资产也在减少,资金流动性差,资金的变现能力不高燕侨有限公司现金流量和流动资产较少,导致了短期偿债能力有些弱。现金对于上市公司偿还债务而言扮演非常重要的角色,其数量的多少最为能反映企业的偿债能力强弱[20],而现在分析发现,北京燕侨有限公司的现金流量比率太低这样很可能会导致公司现金流断裂的风险,所以燕侨公司的资金流动性太差的问题需要的到及时关注且改善。

3.3.2应收账款与存货质量不高

由表3.1中计算所得的流动比率为,从2015年到2017年这三年中,北京燕侨有限公司数据是116.69元、117.73元和115.18元。由表3.2中计算所得的速动比率为燕侨有限公司从2015年到2017年速动比率一般保持在100%之上,2016年较2015年上升了1.16%但是在2017年又突然下降了2.5%,说明了燕侨有限公司的机会成本增加,主要原因是存货和应收账款资金占用太多。北京燕侨有限公司的应收账款在企业的速动资产中占比过大,会导致企业的资金闲置,应收账款与存货管理不当,对于企业的偿债能力是百害而无一利,并且进一步讲,存货质量地的话会严重影响企业的变现能力,导致企业面临财务上风险问题。

3.3.3资产负债率高,资本结构不合理

由表3.4中对长期偿债能力的分析可见,北京燕侨有限公司的资产负债率非常高,基本保持在82%左右,说明企业只有少量的资金来源于企业所有者,大量资金获得于举债经营。这个比率失去了适度原则,一定的资产负债率是企业盈利的保障,给企业的债权人和股东带来收益,但是超过了这个适度的原则,反而会给企业的所有者带来更大财务上风险。由上表的数据分析可见,燕侨公司的资产负债率虽然有所降低,但降低幅度微乎其微,都保持在82%左右,如此这般的资产负债率,使得燕侨公司的财务风险加大一些,可能当现金流不足时不能及时偿债就会让企业面临风险。

通过表3.4的分析可见,北京燕侨有限公司产权比率是有些偏高。正常情况下来看,产权的比率高则说明了企业偿还长期债务的能力就越弱化。在经济飞速发展的时代下,负债经营是最热门的融资方式,但是通过表中对燕侨公司长期偿债能力和短期偿债能力的分析,燕侨公司有过度负债经营的风险,产权比率要适当的降低,及时调整企业的资本结构。

3.3.4财务管理模式落后,内部控制制度不完善

由访谈[见附录访谈1问题6]中与财务经理李经理的谈话可知可知,北京燕侨有限公司的成本控制不够完善,管理模式较为落后,很多资源未得到高效利用,致使资源浪费,这是最应该注意的地方,融资渠道的单一也很大程度上致使企业的偿债能力弱化。由访谈[见附录访谈3问题4]中与公司总经理王总谈话可知,现在公司财务人员较少,有一人兼多职情况。由表3.4长期偿债能力分析中,资产负债率太高,债务一旦不能及时偿还,必然会面临风险,燕侨有限公司的模式创新也很一般,无法吸引到更多投资与企业信誉存在很大的关系。由此可见北京燕侨有限公司对财务管理的理论方法缺乏应有的认识和研究,致使职责不分,尚未建立企业管理有效机制,没有合理偿债计划,难于规避财务负债的陷阱。

  第4章北京燕侨有限公司偿债能力的改善措施

  第4.1节提高资金流动性

由表3.1-3.3以及前面的分析可知,北京燕侨有限公司短期偿债能力弱的主要因素之一就是资产流动性差,因为资产的变现能力和资产质量好坏的不一样,导致资金的变现能力有差别,所以不同企业的偿债能力就有了强弱之分,由此可知,提高企业的资金流动性有利于企业偿债能力的提高,进一步促进企业更好发展。

北京燕侨有限公司的短期偿债能力弱主要原因是公司的举债经营使企业因此付出的成本大大增加,负债所占比重增加,导致企业偿债大大弱化。对此企业应该多吸收入股性投资,减少债权人投资的成本,提高经营活动产生的收入,如进一步提高企业的信誉,提高物业服务质量,吸引更多的权益性投资,同时也要注意提高自身获利能力。提高自身获利能力及经营现金流量水平对于企业偿债至关重要,有时企业危机非常大,继续发展下去还有破产的可能性。因此燕侨公司举债的目的应该是更好地为企业的营运和盈利服务,带领债权人获得更大收益帷幕的,严格要求自身的管理,把眼光放长远,制定长远规划,努力从细节上提高自己的盈利能力,如提高企业信誉,提高成本的管理等。微小的举措也会给企业带来更大的收益,从而提高了企业现金流量水平和资金流动性,更利于企业偿债能力的提高和企业的健康可持续发展。

  第4.2节加强存货和应收账款管理

由表3.1和表3.2以及前面的分析可知,北京燕侨有限公司应收账款和存货质量不高,容易出现坏账的情况,就严重影响了企业的短期偿债能力进而企业的长期偿债能力也会受到影响,因此北京燕侨有限公司的应收账款管理不当也会影响企业的长期偿债能力。所以燕侨有限公司应该对每一笔收入和支出详尽了解,登记在账,以便于临时周转时查阅,对于客户应收回的款项要及时收回并且详细登记。同时也要不断加强应收账款的管理,减少坏账的产生,可以同时建立起信用审查制度,为客户制定信用档案,对于未及时收回的应收账款及时处理,从而提高公司的短期偿债能力。

相对于存货部分,虽然燕侨有限公司存货部分占用资金并不算多,但是也会在一定程度上影响应收账款能力,如果存货积压,会影响到现金流量和速动比率等多个指标,甚至影响燕侨公司接下来的资金筹集,所以燕侨公司应该及时处理存货,合理利用存货减少存货对资产的占用,提高存货的周转率。北京燕侨有限公司要加强对应收款项的回收,对收回与否详细进行管理登记和监督,根据不同的债务人企业结合其特点做出相应科学人性化的收账要求,最大程度上防止因为应收账款过多导致的坏账发生的可能。同时企业也要谨慎投资,避免盲目和冲动型的投资,这样对企业的发展无益。在平时的管理中,加强对存货和应收账款的密切关注。

  第4.3节优化资本结构

由表3.4以及前面的分析可知,燕侨公司的资产负债率很高,基本都保持在82%左右,主要原因是资本结构不合理。燕侨公司举债经营策略还有所欠缺,尽管企业的长期偿债能力较为乐观一些,可是短期偿债能力却不容乐观,所以企业要加强对资本结构的关注,要科学举债经营。企业当前资本结构不合理,负债总额较大了,而股东权益占比就少很多,所以对此应当及时进行优化。在如今的全球化经济大环境下,举债方式也变得越来越多了,不再是原来单一的向银行贷款,因此不同的举债方式有着不同的的特点也有不同政策要求,所以其对资本结构的影响也不尽相同。这一特点对燕侨资本结构改变也有着不同寻常的意义。

因此北京燕侨有限公司举债经营过程中要优化自身资本结构,进行合理的筹资规划,不可以没有计划盲目筹资,要制定出自己要实现的目标,根据借款期限和承受利率等特点,选择最适合自身需要的举债方式,适时调整公司自身的资本结构,切不可过度举债,要对股东权益占比进行提高,慎重选择筹资的渠道,在能够偿债的基础上谋求企业更好地发展,将企业财务风险最大限度降低。

  第4.4节加强公司内部控制制度,制定合理偿债计划

由访谈[见附录访谈1问题6]中可知,北京燕侨有限公司的内部控制制度不合理,没有合理的偿债计划。北京燕侨有限公司在不同的阶段应该做出不同的制度改变,由访谈[见附录访谈3问题4]中与公司总经理王总谈话可知,现在公司财务人员较少,有一人兼多职情况,对此公司应及时招聘相关财务人员,协调好财务人员的职责,让每个人各司其职,同时燕侨公司要制定有效偿债计划,并且进行多方面考虑,对企业的偿债能力进行提前的规划,以应对突发状况,提高企业的偿债能力。并且作为服务行业最重要的就是与客户建立良好关系和与债权人建立良好信用关系,良好的公关能力是企业形象的象征,善于交际的能力也是企业不可缺少的硬性能力,北京燕侨有限公司也要注意这一点,而公共关系中最大的魅力是守信诚实,这也是燕侨公司的企业文化,是企业良好形象和无形的资产建立专门的信用机制,监督应偿还的负债到期必须偿还,加强与债权人的沟通,与债权人达成共识。

  结论

在市场经济发展迅猛的今天,举债经营成为越来越多中小企业的选择,因此企业偿债能力在企业未来的发展中扮演着至关重要的角色。而对中小企业来讲,举债经营务必考虑到自身的情况,如短期的偿债能力强弱。进而通过对企业自身偿债能力进行准确客观的分析,可以得出企业是否有能力偿还债务的结论,也可以为企业未来的的发展方向提供了参考,为企业的盈利也提供依据和可能性。同时在一定程度上可以为企业控制财务风险,为企业融资提供正确渠道,促进企业稳定前进。

对于企业偿债能力的分析要从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面的分析,分析得出企业在财务方面存在的问题,进而做提出改善建议[20]。从财务指标分析短期偿债能力时,要深入剖析企业的实际情况和行业的特点,综合企业的营运能力、偿债能力和盈利能力选取指标,进行多指标多角度的深度剖析。本文的研究成果表明,若短期偿债能力较弱,长期偿债能力也不理想,需要多注意资金的合理利用,调整企业资本占比,努力提高经营现金流量水平,使企业举债更好的服务于企业的运营。

本文以北京燕侨有限公司为例对企业偿债能力进行的分析我们可以看出,北京燕侨有限公司的存在的问题主要是公司的资金流动性差,致使资产运转不开。企业的资产负债率高资本结构不够合理,以及应收账款和存货质量不高,财务管理模式不合理的问题。并且提出了一些关于企业偿债能力的改善建议,同时也为同行业的其他公司提供一些借鉴之处。

第一,提高企业的经营流量现金水平,加强企业的存货和应收账款的管理,优化企业的资本结构,对企业内部控制制度进行改善等措施,资金的流动性对企业短期偿债能力的影响很大,资本结构也是企业发展的核心,资本结构合理则使企业的偿债能力规划更加完善。通过这些具体的措施充分提高企业的短期偿债能力和长期偿债能力,在这些建议的基础上也要充分结合了企业的目前发展现状。

第二,建议中小企业也应该建立一个专门的企业偿债能力分析机制,安排财务相关人员进行企业财务风险的评估,对企业偿债能力进行分析,监督企业债务到期偿还的及时性,将公司每个人在偿债能力分析中的角色加以界定,并且对这各制度进行合理化利用,根据企业的偿债能力分析的具体结果制定相对应的合理偿债计划,在计划中明确需要重点控制的因素和措施,对于企业未来的稳步前进有重要意义。

第三,希望企业更加关注偿债能力的分析,一旦企业无法偿还到期债务,致使资金链断裂,将会使企业面临巨大的风险,所以北京燕侨有限公司也要提高自身的盈利能力,将手中项目做好做强,成为行业的标杆,口碑打响了自然公司的发展也会风生水起,现代企业最看中的就是信誉和人心,既有信誉得人心的企业一定会发展的越来越好。同时企业也应该招揽人才,唯贤是举,为公司注入新鲜血液,有利于公司的创新发展,唯有贤者才能辅佐公司更好地发展,与公司一起成长。

本文通过对北京燕侨有限公司的偿债能力分析,提出了一些的见解和建议,希望能对北京燕侨有限公司以及同行业的其他公司提供一些借鉴之处,因为选取的是几个主要的指标,所以分析可能不够全面,更多的知识还需要在以后的工作中慢慢探索和发现。希望对北京燕侨有限公司以及同行业其他中小型企业的偿债能力提高起到一定的作用。

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  致谢

大学四年时光犹如白驹过隙,一晃而逝。虽然时间过得飞快,但是这充实而美好的大学时光将是我此生最美的风景,在大学里学到了很多知识和本领,也收获了这段快乐而充实的时光,在我成长的路上也有很多人帮助我善待我,使我感激在心,终生难以忘怀。在论文撰写期间我也遇到了很多困难和障碍,但在老师和同学的帮助下都度过了难关。在即将完成之际,在这里我首先要感谢我最尊敬的老师,也是我的的论文指导老师–史晓娟副教授在我的论文选题、定稿以及中期检查等方面都给了我无私的帮助和耐心的指导,不厌其烦的帮助我进行论文的修正与改进。您提出的宝贵意见使我在论文选题、撰写以及修正的过程中,不再像起初那样茫然,而是明白了自己论文的不足和修改方向。您严谨的治学态度和精益求精的工作态度使我受益匪浅,深深的激励着我,使我在以后的道路上也能走得更坦荡。还要感谢我的授课老师们,是他们循循善诱的教导使我成为更好的自己。也感谢陪伴我四年的同学和朋友,在我茫然无措时为我提出有益的建议,有了他们的支持鼓励和帮助,使我度过了充实而美好的学习生活。

最后再一次感谢所有在我毕业论文撰写过程中帮助过我的良师益友,以及这篇论文所涉及到的各位学者。本文引用了数位学者的研究文献,正是有了各位学者的研究成果的帮助和启发,才使我的论文撰写得以顺利完成,万分感谢。种种难舍的情感都将化为我前进的动力,在未来的人生道路上,我会带着众位老师和同学的期望,努力向前。

 

企业偿债能力分析——以北京燕侨有限公司为例

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