沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究

  摘要

近年来,家电行业的发展越来越快,国际化程度越来越高,用户的需求出现多样化的趋势和日益激烈的竞争,使得传统的家电制造商,家电竞争激烈,天宇盈利状况波动甚至瓦解。更激烈的市场竞争环境的多变,要求更多的管理者在他们的业务经理关注自身情况分析企业的优势和劣势,发现企业的区别,指出弊端,一个常见的问题。所以,企业建立健全的财务管理分析系统显得尤为重要。

文章首先阐述家电行业发展的现状,然后从家电销售的盈利能力、资产的盈利能力和企业资金流转的能力等方面对天宇公司的盈利能力进行了分析和诊断。杜邦分析法表明,企业盈利能力水平低下的主要原因有以下几点:企业多元化战略决策失误,缺乏创新意识;.企业销售成本高,人员管理成本高,经济效益低;.库存商品周转率低,应收账款周转率低。本文主要突出如何提升企业在盈利能力方面的提议,如何在市场中积极迎接挑战,抓住市场时机,节约经济成本;提高人员工作效率和机器使用率,降低生产成本;建立相应的管理制度,规范存货管理,提高企业盈利水平。根据市场需求开发新产品,合理运用多元化战略,并进行资源整合,实现资源有效利用。经过对沧州天宇公司盈利能力存留问题的研究析,发起了有用的提议和对策,以协助运营者提升该公司的管制水平,最后达到提升沧州天宇公司盈利能力以及市场竞争力的成果。

  关键词:天宇家电;盈利能力;比率分析

  1绪论

  1.1选题背景、研究目的与意义

1.1.1选题背景

现在每个家庭里的家用电器几乎趋于饱和,家电行业也趋向成熟,空调、冰箱、洗衣机等这些日常的白色家电由低端产品逐渐蜕变为中高端产品,花销增高的走势显而易见。互联网的广泛应用催生了电子商务。电子商务已经渗透到千百万家庭中,电子商务产品中增长最快的就是家用电器。消费者需求的变化促进了家电消费,提高了智能化需求。既能保证日常使用基本的需求,又能保证环保、低耗、时尚,从而导致企业不得不创新产品,顺应时代。

外部环境变化越大,竞争越激烈,企业管理者对自身经营状况的关注程度就越高。财务分析是管理者发现企业经营状况、区分企业优缺点、找出企业存在的问题和缺点的常用方法。因此,财务分析对企业管制发挥作用更重要。

1.1.2研究目的及意义

从公司的立场解析,最终的宗旨是完成获益的最大化,推进企业不断稳固的成长。不断稳固的规划成长是一个成功企业盈利的根基,完成获益最大化是企业不断稳固成长的目的和保障。企业唯有在不断盈利的底子上才能较快的发展与成长。如果用盈利实力比较弱的企业做对比,盈利实力比较强的企业则具备更强的生存能力以及更好持续发展的未来。

天宇公司在成立初期创造了相当好的业绩,但近年来的经营状况并不理想。财务解析中最主要的就是盈利实力分析。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。先得知天宇公司的现状,然后通过杜邦分析,层层分析各指标,对盈利能力进行全面深入研究分析,随之与其他公司相对比,判断天宇公司的经济利益水平,找到自己的利益的最高点。分析公司的盈利能力,根据存在的问题找出原因,或提出相应的解决方案,使企业避免绕道而行,提升效率,完成价值的最大化。

  1.2国内外研究现状与评述

1.2.1国外研究现状

MichaelKesneer(2010年)在对公司的绩效评价中对公司盈利能力进行了研究,主要研究了公司的盈利能力。主要关注的是美国管理者的薪酬如何影响公司绩效和盈利能力。但并没有得出较大的结论。

2011年PierreDuPont跟DonaldsonBrown提出了杜邦分析系统。企业财务的核心能力是财务管理能力,财务活动能力,可持续盈利成长能力以及可持续价值增值能力。经过杜邦分析系统自上而下将财务指标剖析后,财务指标当中才可以更直白地了解存在的关系,公司的经营状况也被更清晰地了解。然后分析变化的原由,找出问题,解决问题。

加利福尼亚的教授AlexKane、波土顿大学ZviBodie联合波士顿学院的教授Alan.J.Marcus(2011)“把杜邦分析体系中原有的“三要素”化分为“五要素”,是指把净销售利率分为税前利润率、所得税税负率、利率税负率。

为了弄清资本结构和盈利能力的联系,XuZhong与XiaoZhongSong(2014)等选用了行业内22家公司作为样本。结果表明,资产负债率与盈利能力呈现负相关,但流动性比率与盈利能力的联系不明显。EminaResic、JasminaMangafic和TunjoPeric(2015)运用典型的多元回归分析和相关分析证明出,公司债务中短期债务和长期债务比重越高,则盈利能力越少。

Biddle(2017)觉得,企业利润的质量可以用总资产收益率来反映。只有当经营指标超过1时,企业才能实现盈利的成长性。

综上所述,国外的学者一直在讨论盈利能力的分析方法。在原始单指标分析的基础上,提出了综合分析的概念,单指标分析被逐步弥补不足。。

1.2.2国内研究现状

常说的盈利能力是指企业的资金或资本增值能力。盈利能力的成本收益是与某个获益相比所获得的利益以或资源投资者的对应概念。其次利润率能够用来衡量盈利能力的大小,则可以得出这样的关系:利润率与盈利能力成正比关系。一个企业业绩的成败最终将由其盈利能力的大小来体现。

无论是企业管理者、债权方以及投资方,每个人对企业的盈利实力、利润率都是相当关注的,随时都在分析预测盈利的变化走势。

其次企业的盈利能力爷会被许多外部因素、内部因素影响,由孙银英(2011年)提出。其中外部因素主要包括国内外宏观经济的变化、法律法规以及相关税收政策的改革、消费者个人偏好、人们的消费观念等,企业本身的资本结构、发展营销等对公司的盈利能力起决定性作用。

于晓慧(2014)指出经济活动能力的关键所在是企业的偿付能力和盈利能力。然而,他们之间的关系并不容易被区分,企业管理者和财务人员对其两者矛盾不熟识,导致两者之间的冲突。企业要想不断提升盈利能力,实现现金增值的最大化就务必要保证有足够的补偿能力。假如企业总资产的净利率基本保持不变,当企业盲目追求利润最大化时,会导致股权倍增器的增加,也会导致企业股东负债份额的增加。风险增加。因此,只有企业的盈利能力和偿债能力协调统一,才能实现企业的进一步发展。为缓解这种矛盾,应提高企业人员的专业素质,转变企业领导观念,增强债权人的利益,合理调整产权比例。

在2016年的时候,王齐岭提出杜邦分析系统由许多破绽,其中对公司发展能力的解析不够注重,现金流量信息分析不全面。改进后的系统增加了对公司发展能力的新分析,使系统更加完善全面;将资产欠债表、现金流量表以及利润表的内容归纳到综合财务分析系统中,使得财务解析的数据更加完整,合理运用资产欠债表中的净营运资产和利润表中的税后净营运利润,使分析更加客观。结论对会计信息使用者而言,中间区域净资产收益率和净经营资产利润率的分析将经营活动和财务活动进行了划分,弥补了传统杜邦分析系统与经营损益不匹配的缺陷,为企业提供了一种新的分析方法。

周硕(2016)通过商业经济发表:企业生产、发展的基础性因素是盈利能力。盈利能力分析起着关键性作用。公司盈利能力解析主要通过审核具体的指标,对公司盈利能力以及未来盈利能力进行评价审判,最终能全面体现出公司的运营状况和管理能力,为公司的久远发展和科学决议供应有效的信息,以此来提升公司的盈利实力,选用符合自身的发展道路,建立企业盈利能力的理想模式,开拓债券融资市场,使企资本结构得到改善,提高市场竞争力,使企业实现持续健康稳定的发展。

周富龙(2018)指出对公司盈利能力有影响的还有一个因素,称为杠杆效应。适宜利用财务杠杆效应,将给公司带来高利润,否则就会带来严重的损失。所以,金融市场就好比一把开刃的双刃剑。公司管理者根据自己的实际能力,充分运用财务杠杆效应。公司的盈利能力将受到企业规模、行业差异、组织结构、研发投资等诸多因素的影响,因此研究财务杠杆对企业盈利能力的影响是不合适的。随着《中国制造2025战略与供给改革》等一系列措施的出台,企业管理者应考虑多方面因素,短期内不应妄图利用财务杠杆扩大利润,而应从产品的生产和质量入手,提高科技含量,真正实现企业的可持续发展。利润增长惨淡。

综上所述,创立完善的盈利指标体系能力,能够周密地评估企业地盈利能力。盈利指标体系的构建也需要结合企业实际状况,选择合理、准确的评价指标,是准确评估企业盈利能力的重要环节。

1.2.3国内外研究综述

国外的研究人员在公司盈利能力解析方面,更注重于研究杜邦分析理论并不断完善;国内学者更倾向于将杜邦分析理论应用于企业。国内外学者的研究,大概都包括这几个方面:解析指标、指标挑选、指标比率核算以及综合性指标评估。采取从基础单一指标到达综合指标体系来评估公司的盈利能力。研究方面表示,经过分别不同的公司财务指标对比来评价企业的盈利能力。从评价来看,传统单一的财务因素到组合财务因素和非财务因素来研究企业的盈利能力。

  1.3总体思路和研究框架

最先,经过参考综述首要领略了国内外财务解析和盈利能力的近况,以及它们运用的相关方法和技术,给予了写作理论依据。然后,从行业特点、发展趋势等方面分析行业现状,并且简单了解天宇公司的组织构成。第三,分析了天宇公司的财务状况、盈利指标。最后,根据诊断结果,提出相应的整改措施,为天宇公司今后的管理和发展提供有价值的参考。

图1-1研究框架

沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究

  1.4研究问题及解决方案

结合天宇公司近年来的财务数据,对天宇公司经营管理现状进行了初步分析。在此基础上,对天宇公司的盈利能力从多个方面进行了初步分析,并找到天宇公司盈利能力所潜在的弊处,提出了天宇公司盈利能力变低的原因,结合自身实际情况,提出了相应的可行性建设方案,天宇公司的管理水平和盈利能力得以提升。

(1)文献研究法,在中国知网等网站中查阅国内外相关文献资料,总结概括他人成果,提供了论文撰写的相关理论依据。

(2)比较分析法,将同一时期两个性质相同的指标数值对比,比如五年内的行业平均水平和财务指标做对比,说明同类现象在不同空间条件下的对比关系。找出问题,解决问题,达到盈利的目的从而得到提高。

(3)数理统计法:以概率论为基础运用统计学的方法对数据进行分析、研究导出其概念规律性,搜集公司历年的财务信息报表,在对企业的财务信息应用梳理统计法进行解析计算,通过对数据的明确解析,发现数据中存在的规律,更准确把我企业的财务状况。

  2相关理论综述

  2.1盈利能力的定义

盈利能力是指企业获取利润的能力(也称企业的资金或者资本增值能力),企业具有在不同周期内经过运营方式获取利润的能力。一般,盈利能力和获益率成正比关系,随着前者的增加后者也不断增加。这样企业发展的成长性也就越强。从而表现出公司在运营阶段应用各种增加资产利率的能力。通过该指标全面反映公司的各种状态,同时也能够反响出目前公司的运作情况、销售情况、资金流动情况、预算成本的高低。盈利能力既与管理者的管理能力相关,也与公司的不断发展有关,最终关系着债权者以及投资者的利益,因此,企业一般多方面注重的是盈利能力。

  2.2盈利能力分析的指标

2.2.1资本经营盈利能力指标

资本经营盈利能力是指以资本增值最大化为根本目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。包括所有以资本增值最大化为目的的企业经营活动,自然包括产品经营和商品经营。重点是对净资产收益率进行分析和评测,最后的结果将是反映盈利能力的核心主要指标,净资产收益率的指标主要受负债利率、所得税率、企业资本结构、产收益率等影响。其计算公式是:

在盈利能力评估标准上,根据现金流量表显示的具体现金存取数据和财务报表数据,通过去核算现金流量指标从而达到对公司盈利能力的复原和评测。通过算取现金流量指标来更正弥补盈利能力指标的漏洞,对企业的盈利能力实行全面的监控综合解析。从而反应出公司利益中所运用的现金流的具体数据,达到反应公司利润质量的目的。

净资产收益率是为了更好的补充净资产现金回收指数。对于之前确定盈利但是长时间没有收到现金的企业,可通过将净资产收益率与净资产现金回收进行对比,以此来观察公司净资产收益率得盈利能力。如果要计算当前公司运营活动中具体的纯现金流量和净利润之间的比率关系,则盈利现金比率计算公式是:

2.2.2资产经营盈利能力指标

企业运用管理资产的方式方法以及创造利润的能力我们称之为资产经营的盈利能力。指标的定义是总资产收益率的解析与评测。总资产报酬和企业资产成正比关系,前者会因为后者的增大而增大,从而提高企业资产的盈利能力。更深的了解总资产报酬率对总资产指标、资产周转率以及税前销售利润率的影响。其计算公式是:

总资产现金回收率进一步说明了企业目前使用资产的能力,

通过这种能力去衡量企业资产回收现能力的强弱。其计算公式是:

2.2.3商品经营盈利能力指标

反映商品经营盈利能力的指标可从收人和成本角度分为两大类,即以利润表数值为基础的利润率分析。一类是收入利润率计算时应注意主营业务收入、营业收入、总收入与相应利润的对应关系;另一类成本利润率计算时应注意:主营业务成本、营业成本费用、总成本费用与相应利润的对应关系。其计算公式是:

商品经营盈利能力由销售获现比率来补充,体现企业通过销售获取现金的能力。其计算公式是:

2.3杜邦分析法

杜邦分析法又称杜邦财务分析体系是一种用来评价企业赢利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。

杜邦分析法将净资产收益率分为:总资产周转率、权益乘数、销售净利率。杜邦分析法分别体现了企业资产使用效率、企业的财务、企业经营效率,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。

图2-1杜邦分析体系分解图

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3天宇公司盈利能力现状分析

只有了解企业所处的行业概要和企业自身状况,才能完全掌握企业的经营状况及财务状况,为企业的分析做好参考。本章先介绍了天宇的组织构成,然后讲述了家电行业的环境特征和发展前景。

  3.1天宇公司简介及行业市场发展

3.1.1天宇公司简介

天宇公司成立于20世纪90年代,一家以家电制造业为主的综合性企业,创业之初,加速了公司业绩的提升,创造了公司的辉煌。为了满足市场需求,天宇公司的产品已多元化,行业已扩展到通讯业、服务业等多个类别。天宇公司拥有健康、高效的全球销售网络,有服务平台、产业平台和管理层的三类组织机构。总部的职能注重目标管理,各组织部门的主要是服务和规划。

天宇公司做到了事业育人,感情留人,即鼓励个人的建树,又讲究团队的协作。不断对企业员工进行再教育,让广大员工“充电”。突出设备利用的最大化,顾客满意的最大程度,尽可能的利用时间,提高企业的知名度。用最优秀的成本,提高最好的效率增强公司利润,为世界家电制造业作贡献,为此天宇公司日夜为之的目标而努力。

3.1.2行业市场发展

智能家电仍需要时间来发展,家电智能化已经是大势所趋,但想要顾客全面接受则需要大量的时间,这就需要公司在家电技术上研发与努力。在国家实行的家电产品节能补贴政策和走进乡村之后,家电市场要从原来的上升时期到现在的缓慢发展时期,家电公司面对着制作成本增大、价格迂回周期长和产量过剩等一系列问题,对于目前的市场来看竞争力越来越激烈。相对于未来家电市场来说,据观察发现,家电产品的更新换代将成为新的热点,数据统计家电产品更新换代一年比一年多。越来越注重产品质量和产品品种的多样化。

随着互联网思维的影响,同时家电企业也在顺势积极转型,互联网渠道的发现将成为家电新的发展方向,因为消费者观念的转变,消费者把购买家电产品都转移到了线上,线上的销售日益增加,相反线下的消费市场出现了大幅度的下滑。电子商务已经成为了目前家电的发展趋势。许多家电企业都开设了自己的电商部门,与京东、苏宁、天猫等网上电商进行合作。

我国目前的家电市场正从大规模普及的增量市场逐渐转向以更新需求为主的存量市场。当然公司要发展就必须通过创新的技术以及先进的理念,寻找发展新创意;为刺激国内市场的需求量,国家先后发布“家电下乡”、“以旧换新”、“节能产品惠民工程”和提高产品出口退税率等相关制度,拉动自身需求得变化从而刺激家电市场需求得增长,拉动绿色消费,促进节能减排。

  3.2天宇公司盈利能力分析

3.2.1资本经营盈利能力分析

表3-1天宇公司净资产收益率数沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究据单位:万元

图3-1天宇公司近五年净资产收益率

图3-1天宇公司净资产收益率变化趋势

资本的增值能力可以从净资产收益率的变化中分析。对于家电行业而言,2015年是惨淡的一年,在经历了“井喷式”的持续高速发展后,2015年整个家电行业的增速开始放缓,相比2014年出现下滑的情况,低至12.94%;2016年后持续两年回升;公司2018年净资产收益率比2017年减少了14.24%,说明天宇公司投资者投入资本获利能力又在变低。

表3-2天宇公司净资产现金回收率、盈利现金比率单位:万元

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由表3-2表明,相比2014年2015年在净资产现金回收率、盈利现金比率都有所降低;2018年天宇公司的净资产现金回收率比2017年有显著上升,企业在保持比较稳定增长的盈利能力的同时,盈利质量相对来说也有了比较大的完善。

通常情况下,利润的现金比率越大,公司效益的质量也更高。除了2016年盈利现金比率最高超出1,其余几年得年份的比率数据都小于1,由此可以说明本期净利润中存在尚未实现的现金收人。碰到这种情况,如果盈利比率一直小于1,则公司的盈利质量低,即使盈利,也会因现金不足而导致企业资金链中断或破产。

3.2.2资产经营盈利能力分析

表3-3天宇公司总资产净利率数据单位:万元

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市场变化莫测,2015随之到来之后,紧跟着国家市场刺激政策的退出,存在好多遗留问题,家电市场在此陷入低谷。2015年的总资产净利率最低仅为3.95%,2016年随之调整比起2015年增加了2.9%。总资产净利率直接反应公司运用全部资产获得利润的数据,天宇公司在2018年总资产净利率比2017年降低了有3.55%,2017年利率最高则企业的资产利用效率越高,就越重视收入的增加和节约。其结果是,公司投资水平下降,资产运作效率下降,成本成本控制较不合理,管理水平下降。

图3-2天宇公司近五年总资产现金回收率

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近五年天宇公司总资产现金回收率波动比较大,2014年往后回收率有所下降,直到2016年回收率高达17.55%,盈利能力随之增强;2018年中国家电业走过了40年的发展历程,40年来从无到有,成长壮大,从国内走向世界正在从大国走向强国。但与前两年相比2018年总资产现金回收率该指标有大幅度降低,改善效果下降,这说明公司盈利时期状态增长不稳定,盈利质量也随之变得并没有随时代发生改变。

3.2.3商品经营盈利能力分析

表3-4天宇公司收入、成本利润指标单位:万元

 

从表3-3数据得出,天宇公司的营业收入几乎年年沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究增长(除2015年外)随之增长还有营业成本,但是营业利润在减少,则营业成本和费用增加的幅度比营业收入大;销售净利润越高越好,这是评价企业在一定时间内获得销售收入的能力,数据得比例越高,表示企业利润的上升越来越快,同事提高的还有2016年和2017年的销售净利润率和营业费用利润率,但如果跟2018年与2017年相比,营业收入利率下降了0.45%,和2014年接近;销售净利润率下降了2.18%;营业费用利润率下降了1.74%;营业收入毛利率五年来最低,营业利润下降。所以盲目的扩大销售规模和生产创新不一定回给企业带来正的收益。

图3-3天宇公司近五年销售获现比率

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销售的很大一部分是赊销,销售收入不能反映企业收现金,近几年销售现金的比例变化不大。2016往后直到2018年销售获现比率较高,也平稳;在努力提高营业收入,加强应收账款管理工作的同时,要处理好应收账款与营业收入的关系。公司要高度重视应收账款的回收,确保资金及时回收,避免资产不必要的流失。

  3.3用杜邦分析法对净资产收益率进行分解

如果只使用财务指标对企业进行财务诊断,问题只能从表面上得到确定。而不是由于原因和问题。第四章介绍了天宇在许多方面的盈利能力,并指出该公司资产的净利润很低。为了确定影响天宇公司利润下降的因素,本节采用了杜邦分析法,将公司的净利润分成两部分。比较天宇在同一行业的优秀企业HB。对企业财务状况的综合分析,使用了几个主要财务系数的比例,主要是这包括将资产的净收益分成权益乘数、净销售利率和资产周转率三个乘积。

表3-5天宇公司与HB公司杜邦分析法比较

沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究

通过对天宇公司与HB公司的对比分析,从2015年到2108年,天宇公司的股本回报率远低于同行业的HB公司。作为一家传统的家电企业,权益乘数低是值得深思的问题。与HB公司销售净利率存在一个巨大的差距,指企业净利润和销售收入的比率,在一段时间内用来衡量企业销售收入获得的能力。天宇公司营业收入不断增长,2016年销售净利率有所上升。但是,这表明天宇公司的销售收入并没有带动利润同比增长,说明天宇公司在此期间的销售成本或费用偏高。总资产周转率也与HB公司有一定差距。可是,权益的乘数一直超过HB公司,所有者对企业投入的资本占全部资产的比例很小,企业获得了很多的利益,但是负担的风险也因此而高。从天宇自身情况来看,2017年至2018年的净资产收益率持续下降,各项指标与2017年相比,除了权益系数之外所有指标都在下跌。净资产收益率低的主要原因是销售净利润低。

  4天宇公司盈利能力存在的问题及原因

第三章通过对天宇公司盈利能力指标的现状分析,发现天宇公司的在整体上盈利波动比较大,近几年呈降低趋势,企业整体盈利能力不高主要是因为企业经营活动盈利能力较差所导致。本章通过与同行业平均水平的比较,找出是存在的什么问题影响盈利能力。

  4.1天宇公司盈利能力存在的问题

4.1.1资产运用效率低

在企业的各种资产使用过程中,能够给企业带来利益的能力是资产的盈利能力。按照资产的定义,资产可以为企业带来利润,它是其中的一个属性,不能给企业带来获得利润的价值,则不能为资产。企业的各种资产被充分利用,最大限度地提高企业的收益能力。企业内所有资产得到运用后的利润能力,同时也可以反映总资产收益率的企业内总资产的经营业绩。该指标数值越高,企业的资产运

用能力越高,企业活动业绩越好,相反业绩不佳。

图4-1天宇公司与同行业总资产报酬率比较

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图4-1所示,在行业比较中,天宇公司利用资产的收益能力相对较低。2016年在一定的幅度上涨,整个行业的总资产收益率呈增长的态势,公司的总资产的收益率,因此陷入了2017年以来的下降趋势,大幅下跌,这也在一定程度上反映天宇公司资产的盈利能力存在的问题,天宇公司必须密切关注着这一问题。

4.1.2总资产周转速度慢

如果我们分析资产运用利润率对盈利能力的影响,我们可以分析总资产周转率、净利润以及对企业收益性的影响。分析天宇的资产运用利润率可以掌握企业经营活动的收益性。总资产周转率是财务分析指标体系中具有价值的指标,是反映企业总资产转速的速度的指标,等于销售额和平均总资产的比率。

图4-3天宇公司与同行业总资产报酬率比

沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究

图4-2所示,两者差异虽然已缩小,使天宇总资金转转率与同行业平均水平之差初始化,但依然存在一定距离,天宇公司一直处于HB公司的下方,2016年差距最大,仍需进一步改善同行业总资金周转率。

4.1.3收现能力不稳定

图4-4天宇公司与同行业盈利现金比率对比图

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为扩大市场占有率,修改信用政策的结果,赊账销售有所增加。公司规模扩大(资产增加)导致应收账款增加;盈余管理增加应收账款。

由图4-3可知,2014年和2015年比率小于1,应收账款可能大量存在,利润质量差;除了2015年受金融危机影响略微降低,从2014年开始至2017年天宇公司的盈利现金比率呈增长趋势,说明回收销售款的速度在提高,净利润的所含现金高,企业可供支配的货币量越大。但是,从2014年到2018年的5年间,天宇公司的盈利现金比率整体低于同行业的水平,则天宇公司的货款收回速度赶不上同行业平均速度。2018年相比2017年减少,天宇公司要加强重视销售款的收回管理。

4.1.4成本费用利润率低

成本费用利润率是指,企业在一定时期内利润总额与成本本总额的比例中,主要通过对比企业的支出和收益,对企业支付的为了创造收益的成本进行评估。从这样的观点来评价企业的利润和盈利能力,强化了对企业成本的节约意识和控制意识,也提高了经营效率。

成本费用利润率指标是表示在一定的成本消耗之后能够得到多少利益,表示经营消费带来的经营成果。这一指标越高,就可以说明一定成本的创造价值和利润,反映出企业当前的经济效益。

图5-4天宇公司与同行业成本费用利润率比较

沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究

如图4-4可以看出,天宇公司的成本利润率都在4%之下,且成本明显都与同行业平均水平有一定的差距。2015年相比于2014年降低,且是在行业成本使用率都上升时,天宇公司却下跌了。2016年比2015年有所回升,利润就变大,反映了企业好的的经济效益。但在2017年以后持续下降,说明天宇公司的高消耗,低产出,它的资产的盈利能力不强。

  4.2天宇公司盈利能力下降的原因

4.2.1多元化战术决策失误

与现有产品或市场中的扩张相比,多元化战略意味着更高的利润。天宇公司涉及多个领域并采用多元化战术,规模是上的“大”,并没有带来“强”的盈利能力,企业的经营业绩也在逐年下滑。天宇公司等大部分家电行业的企业都会选择寻找新的利润点来躲避风险,行业中的广泛相互关联性使因企业多元化经营的资源分散而加大了风险。企业进入新产业之后必须不断地注入后续资源,同时,在进入市场的业界中,经过了最合适的投资时期,市场饱和,竞争十分激烈。天宇公司的长年的多元化经营对其整体的收入没有很大的作用的,天宇公司的主要经营还是电视、空调、多元化没有起到经营协同的作用。多元化经营削弱原有经营的产业,造成资金方面及管理层注意力的分散;天宇公司采用多元化太盲目,面对新产品,企业要花费太多的资源去打造品牌的影响度;资源的过度分散也会增加了企业所面对的风险;天宇公司在竞争力强的圈子里,市场的生存空间变小,市场充分,这造就了天宇公司多元化战术失误的原因。

4.2.2缺乏有效的新产品开发策略

对于家电行业来说新产品的开发是占领市场的首要选择。随着在物质生活不断增强,消费者的需求也发生着变化,出现许多新的需求,家电行业也在加速进行这产品更新。天宇公司是一家传统的品牌家电企业,在过去很长时间里公司通过苦心经营创造了许多价值,再好的品牌如果没有新产品和好的服务的注入,也会失去效果。天宇公司也在努力推出新产品,但缺乏新创新。如果推出电视,就会令消费者感到疲劳。市场上已经出现了新产品、新技术。因此,天宇公司的市场占有率在下降,资产负债率年年上升,电视的毛利率也在下降,总资产收益率更不容乐观。盲目地开发手机产品,对目前市场销售量和占有率而言是徒劳的。

4.2.3应收账款周转率低

企业的盈利性受到了应收账款的流动资产周转速的影响。天宇公司的库存的问题是库存商品的存货的总金额的比例较大,其产品无法满足消费者的需求,因此,市场占有率下降,产品的销路不畅,库存较大,因此流通性很强。由于应收账款周转率与HB公司间的差距较大,再加上应收账款周转率呈现出持续下降的趋势。与此同时,天宇的应收账款始终处于上升的状态,由于天宇公司把销售放在了过度的重点,不加注意应收账款,所以这无疑会增加企业的应收账款的风险,导致日后成本的增加。如此一来,天宇公司对于存货和应收账款管理上的疏漏,直接后果是现金状况非常恶化,因此有必要加强这方面的工作。

4.2.4销售成本和期间费用过大

销售成本是指已销售产品的生产成本或已提供劳务的劳务成本以及其他销售的业务成本。市场营销、研发和人员成本的持续上升导致净资产收益率的下降,国家停止家电下乡,以旧换新等一系列财政政策,导致销售单价的上涨,这就是营销成本上升的原因,因此,整个天宇公司的现象是销售成本率高,净利率较低。

除了销售额之外,期间费用也是对企业的纯利润产生影响的重要因素。企业的销售费用、管理费用、财务费用包括在期间费用中。管理制度分散,员工的节约意识淡薄,执行能力不足,管理费用过大。天宇公司为了提高自己的技术实力和提高竞争力,将物力财力作为新产品的研究开发经费,并增加了研究开发费。天宇公司涉足相关性较低的其他领域,不仅没能取得经济上的协同效果,反而成为企业的绊脚石。

  5提升天宇公司盈利能力的建议

良好的收益能力是企业发展的先决条件,也是生存能力的前提。以上文通过一系列财务指标系统分析和掌握了天宇的盈利能力,天宇目前的盈利能力相对较差,与同行业的优质企业HB有距离。通过进行深度分析,天宇公司利润差,成本高,存货高。关于成败论,本章在多元化战略、产品研发、扩大营销等方面进行探讨,给家电业界现状的发展前景,提出一些的建议。

5.1合理采用多元化战术

采用多元化战术是指企业为了更多的占领市场和开拓新市场,或避免经营但单一事业的风险而选择性的进入新的事业领域的战略。多元化的好处是减少的经营风险,增加经营利润。目前从天宇公司的多元战术来看,天宇公司是因为没有掌握好时机,所以其多元化战略为企业并没有带来收益,随着公司在一些必要套件下的成长,公司向其他产品领域多样化的倾向正在逐渐增大。天宇公司有多极化经验,在实行多极化战略时,不应该重蹈覆辙。举个例子,盲目的跟进虽然已经投入到液晶电视中,但由于创新不足,并不能成为企业成长的亮点;该公司试图通过多元化战略进入手机、IT领域,但由于毛利率高于家电事业,未能提高企业的收益性。天宇经济资源有一定的盈余时,可以按顺序实现多元化经营,切忌着急。在扩大规模时,要考虑到企业的实际能力;另外,在开展业务的时候,与以往的经营业务有着密切的关系,因此选择了市场发展前景高,利益空间大,市场竞争微弱的行业。企业在进入一个行业前可以确保一定的研发能力,从而推动新行业,不会陷入领导新行业制造商在价格方面的竞争。

5.2加速新产品研发

2019年度京东家电行业峰会在北京举行,中国家用电器协会理事长姜风表示,中国家电市场已经走向存量市场,从大规模普及的增量市场已经转出,通过科技技术在家电方面的创新实现高质量发展。互联网智能化将是未来家电产业重要的发展方向之一。智能家电产品将经历三个发展阶段,单品智能化、家电系统智能化和融入智能家居系统。随着智能时代的到来智能化水平的提升,智能家电产品将呈现出分系统的趋势,家庭中的电器产品将不再是孤立的,而是成系统地联系在一起。社会经济的发展促使了家电行业的发展,也给其带来了大的挑战。消费者对产品的需求日渐发生着变化。家电行业要想在竞争激烈的市场环境中生存,就必须根据需求生产消费者所需要的产品。尤其是家电产品,由于更换速度快,家电产品的寿命周期长度明显不如以前。新产品要像企业一样,要像体内的血液一样进行新陈代谢,这样才能保持企业的活力。在这种情况下,如果企业不顾市场需求,不努力开发新产品,企业就会在竞争中被淘汰。天宇公司必须提高研发能力,把核心竞争力放在研发上,不断做出适合市场所需的新产品。

5.3加强存货和应收账款的管理

存货越高,产品的市场价值就越低,企业的经营风险也会变高。则天宇公司应当采取的措施是:实行好销售战略,扩大营销规模,减少生产规模。努力提升产品质量,获取优质评价。通过制度管理员工的行为规范,内部控制有关人员和部门之间的关系,做到监督从而形成制约;科学上与天宇公司采用实际结合紧密的财务计算方法来测量库存,避免财务计算方法不正确不能准确评估库存;制度、核算方法确定后,这需要专门的库存管理人才,许多企业往往忽视存货管理,这是一个大问题。库存管理人员的综合素质、专业技能和经验与库存管理工作的质量有很大的关系。必须整理旧债,以防止新的不良债权发生。从源头控制应收账款造成的坏处损失。

5.4强化低成本优势并精细控制期间费用

在越来越激烈的市场竞争的发展中,许多企业的中心竞争力在于产品价格和品质的成本控制研究中。在经济紧缺的环境中,要加强竞争力和盈利能力,企业则需要通过降低成本,使得企业在竞争中存活。降低原材料成本,提高盈利空间;如果企业真的消费低、生产高,那么企业的竞争力则大幅度提高。利用先进技术降低原材料的消耗;与原材料供应商加强价格的谈判,近而获得低成本的原材料。能源的成本降低了,采用更先进的管理措施,减少能源消耗,降低人事费。通过企业文化来调动员工的生产积极性,从而提高员工的生产效率,同样,人工成本也能创造出更多的价值,这样每个产品所分配的成本就会下降。

由于管理费的费用范围很广,所以相对来说管理费用降低对策较多。下调天宇公司管理费需要以下措施:第一,提高机械的生产率。天宇属于制造业,那就可以提高机械的生产效率,在一定程度上降低公司的管理费。即使是相同的固定资产,在相同时期的租赁费用和折旧费用也不会因固定资产生产能力的增加而增加费用。因此,在规定的时间内,能够有效的利用工作现场的各种机器的话,各种机器的生产效率会提高,生产能力也会提高,相应的管理费也会减少。可以控制各种材料的消费,在一定程度上降低管理费。第二,抑制研究开发费。天宇行业产品更换速度快,这就需要天宇公司加强研发力度。开发设计是为产品革新必要的投入。第三,加强员工的节约意识。对管理费用预算进行控制,天宇公司先对一定时间内产生的管理费作出预算,再控制预算支出,做到不超出标准。天宇公司大量补充资金受到资金变动的影响,亏损债权的风险也随之增大。迅速回收采购债务会加速企业的资金周转,降低财务费用。

  结论

这项研究认为,通过将家用电器作为案例研究对象来评估和分析其产品的盈利能力是有用的。天宇的财务报表和相关的统计数据可以客观、真实地比较公司的业绩。财务会计信息似乎总是比其他相关信息更有效。本研究根据天宇的利润、资产负债表和现金流计算和分析各种指标。

结果是:活动成本效益的成本效益,以及收回的资产的能力的成本效益有三个方面,人们注意到,总资产销售净利率和低成本高效益低、中、甚至一些不足之处,这表明,这些活动和资产的成本效益,必须加强天宇的收现正在得到加强的能力较弱,企业作为一个整体应该致力于提高企业的能力和现金流的分配。

(1)多边战略决定失误。天宇公司涉足相关较低的其他领域,不仅没能取得经济上的协同效果,反而成为企业的绊脚石。

(2)由于缺乏有效的新产品开发战略,天宇公司未能公布新产品开发方针,从而主导市场,降低了市场占有率和销量。

(3)与销售债券周转率相比,销售债券周转率较低,尤其是销售债券周转率远低于同行业的HB公司,这对企业的收益能力产生了影响。

(4)销售成本太高了。HB在同一行业的年度销售成本下降,以及同一行业的天宇销售成本的上升,导致了严重影响天宇利润水平的问题。管理成本太高。

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  致谢

大学生活一晃而过,回首在海滨学院走过的岁月,感慨四年的紧张学习时光,对财务管理的各方面知识进行系统的学习,深深的被各位老师的专业内涵所折服,在这中间我不仅仅学习到财务等方面的专业知识,而且学到很多做人做事、做学问的道理,在此对老师们表示真挚的谢意。在论文即将完成之际,我要感谢我的论文指导老师姜老师。在撰写论文的整个过程中,不论是从论文选题、撰写开题报告,还是到正文撰写,姜老师都给我提出了很多真诚的建议。姜老师指出的每个问题,指导的每一个思路,都使我突然惊醒。给我感受最深的是姜老师严谨治学的态度,无论从格式规范、论文要点、还是文章结构,姜老师都不厌其烦,给予我及时的帮忙,使我能够最后顺利完成论文写作工作。

在此我要感谢经济管理系,所有教过我的老师,你们无私的奉献精神和爱岗敬业的治学态度,不仅仅使我对财务管理有了更进一步的理解,将理论和自己的工作互相结合,运用到实际,真是受益匪浅。而且使我能够将所学理论应用于各种问题的分析和解决,从而提高自己的管理水平。

感谢我的各位同学,你们的无私帮忙让我感受到学校生活的温暖,在我的论文写作过程当中,多位同学为我带给了信息支持,在此一并表示感射。最后再次感谢大学为我提供了宝贵的学习机会,使我能够走上一个新的平台,开始一段新的人生

 

沧州天宇公司盈利能力分析与评价研究

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