基于EVA的企业业绩评价研究

  摘要:企业是我国国民经济中的重要基础产业之一,产品的生产和供应具有特殊性,企业的发展状况直接影响到社会和经济发展的状况。要想在激烈的市场竞争中立于不败之地,建立、完善科学、合理的业绩评价体系,是企业实现可持续发展的内在要求,本文首先将介绍EVA业绩评价体系的基本理论,并分析企业绩效评价工作中评价方法未形成完整的体系、评价内容过于重视财务指标、评价指标与战略目标不匹配、企业业绩评价不透明,夸大企业业绩水平等问题,并对这些问题进行分析,找出造成这些问题的根本原因及关键要素,在此基础上提出要加深对EVA考核体系的研究,认真总结学习和实践中的经营教训加快EVA考核体系的推广速度,将EVA评价体系与平衡记分卡相结合,根据重要性原则掌握业绩评价重点,最后优化企业外部经营,加大对EVA业绩评价体系的监督力度促进企业长远发展。
  关键词:业绩评价;EVA;绩效评价;

  1前言

  2007年以来,金融危机席卷全球,全球经济形势都发生了深刻变化,而我国经济发展更是经历了新世纪以来极为困难的一个阶段。经济增加值(EVA)作为一种已被证明了的能够在引导企业做出科学决策、加强风险意识、提升企业价值创造能力上行之有效的评价指标,在这样的背景下被国资委作为中央企业核心考核指标全面引入,并于年(中央企业负责人第三任期)全面实施。做为一种全面评价企业经营业绩的考核工具,具有传统业绩评价指标所不能比拟的优点。等于税后营业利润减去资本成本,它考虑的传统业绩评价指标所忽视的权益资本存在的“机会成本”,克服了传统业绩评价指标无法及时准确衡量企业管理层为股东创造价值这一缺陷,能够通过计算得出管理层创造的股东价值,进而评估其价值大小。国家为顺应全球经济发展趋势,不得不深化企业改革,市场经济发展进程的不断加快对国有企业改革形成了倒逼机制。企业作为重要的国有企业组成部分,企业要顺应国家政策和国家经济发展的要求,积极做好企业转型,要重视公正有效的企业绩效评价,以便实现有效管理
  自2010年1月1日起,国家要求国有企业全面实施EVA绩效考核体系,该体系是一种新型有效的管理工具,可以更加真实的反映企业的真实业绩,反映企业价值管理工作的真实质量。EVA即经济增加值是企业做出科学决策重要依据,也是企业强化风险意识并提升企业价值创造能力的重要评价指标,是一种全面评价企业经营业绩的考核工具,具有公平性和客观性。企业要做好绩效评价工作,首先就要了解EVA评价体系的理论依据,发现企业内部业绩评价工作中存在的问题,并要根据EVA评价体系的实际要求开展业绩评价工作,以便为企业提高业绩提供条件。

  2基于EVA的企业业绩评价研究

  2.1EVA的内涵

  经济增加值(EVA),也被称为经济利润,使站在投资者角度出发来计算经营业绩指标,是经营收入减去所有成本(包括权益成本)的结果。以会计核算为基础,在调整资产负债表和利润表之后,突破了现行会计制度的缺陷,全面考虑会计政策、企业资本结构及经营战略,兼顾企业经营效益,引导管理者更注重公司资本结构和投资决策。
  EVA理论追求企业利益最大化,直接表现为最大限度地发挥资本价值,即股东财富最大化。相比传统绩效评价指标,EVA在考虑债务资本占用成本时,同时也考虑到了权益资本占用成本,通过调整会计项目及分析其他经济因素,从本质上真实反映了经济意义中的利润,即经济利润是企业经营获得的全部收入减去所有资本成本所得,权益资本表现为企业投资者投入机会成本。实际经营过程中,投资者对投资的企业要求回报,EVA考虑了权益资本成本的基础上,改善传统绩效评价方式对企业资本成本评估的不足问题,以及通过调整会计项目得到修正后的税后净利润,以此也修正了因传统业绩评价方式所造成的潜在偏差。

  2.2业绩评价体系含义

  业绩评价,是指运用数理统计和运筹学的方法,通过建立综合评价指标体系,对照相应的评价标准,定量分析与定性分析相结合,对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。作为企业治理和业绩评价的标准,之所以引起众多投资者的关注与接受,是因为它不仅仅是一个评价指标,而是一套全面的价值管理体系。这一体系主要包括评价指标、管理体系、激励制度和理念体系四个方面。业绩评价是指评价主体利用所掌握的信息,运用一定的方法、程序、指标对评价对象占有、使用、管理与配置经济资源的效果进行衡量的过程,通过对上市公司业绩进行评价,可以使上市公司的利益相关者及时了解他们所需要的信息、帮助利益相关者做出正确决策。科学地评价企业业绩,可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据;可以有效地加强对企业经营者的监管和约束;可以为有效激励企业经营者提供可靠依据;还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。要计算剩余收入就要从税后净营业利润开始,减去资本成本。从算术的角度来说是公司资本收益与资本成本之间的差额,即公司税后净营业利润与其现有资产经济价值的机会成本之间的差额,用公式表示为:
  EVA=NOPAT-WACCXTC

  2.3EVA相比传统业绩评价指标的优点

  第一,指标能够更真实的反映企业的经营业绩。在传统财务指标法下,企业经营者通常会认为权益资本是没有任何成本的,但在法下,企业经营者的这一观念得到了否定,权益资本不再是免费的,而是同债务资本一样是有成本的。指标在税后利润的基础上考虑了权益资本的成本,反映的是企业的经济利润,反映出企业是为股东创造财富还是毁灭财富。而且指标在每个报告期定量的衡量了企业经营者为所有者创造或毁灭的财富,促使经营者考虑权益资本成本,从而使得企业管理环境更接近于企业所有者。
  第二,提高企业管理,引导企业做出正确的投融资决策。指标引入资本成本的概念,促使管理者在做出投资决策时要考虑权益资本成本,只有在大于零的时候才是真正的盈利,才能够进行投资。而传统的衡量指标投资报酬率则没有考虑权益资本成本。而且,资本成本概念的引入,有助于促使企业管理者改进融资方式,改善企业的资本结构。以往由于债务融资对企业在使用贷款项目上有诸多限制,且有利息支出,因此企业管理者在条件允许的情况下更偏好于“免费”的权益融资,这种融资决策将使企业偏离最优的融资结构,不利于企业长远发展。而将权益资本考虑在内,让企业管理者认识到权益融资也是有成本的,使得权益资本的成本在最低收益索取方面得到了与债务资本成本同样的地位,促使企业管理者在进行融资决策时要全面考虑融资成本,提高投融资效率,改善企业资本结构。
  第三,指标的设计着眼于企业长期发展,促使企业经营者做出最优决策。由于指标是经过了科学的调整而计算出的,它将企业投入的研发费用等列为资本,这样能够杜绝企业经营者选择能够取得短期收益的次优决策,做出能为企业带来长远利益的最优决策。另外,在计算之前要对财务数据进行科学的调整,一定程度上消除了人为操纵及政策选择对会计信息真实性的影响。

  3基于EVA企业业绩评价现状

  3.1对EVA业绩评价体系不重视

  由于产品的特殊性及其产品交易、服务的特殊性使得企业与其他企业有着显著的不同。首先表现为产品的发电、输电、供电、用电的过程瞬间完成,这就对企业的安全性提出极高的要求,无论哪个环节出现错误,整个供应过程都会受到影响,因此企业在发电、输电等各个环节的安全可靠性系数一般都是极高的。正是由于企业的这种特殊性,使得企业的发、输电设备的运行状态是否稳定,生产过程是否安全、可靠都对对企业的经济效益尤为重要。其次,企业的经营状况与宏观经济走势密切相关,客户的需求量对企业的影响非常大。另外,投资回收期较长,上下游产权联动性影响较大。再次,由于市场上产品的供应的特殊性,使得供应与客户用电时段不能完全匹配,生产受电网给予负荷量限制。另外客户对产品的质量要求日渐增髙,对产品的负面影响也随之加大。最后,企业多为国有企业,各个企业的产品之间差异性非常小,企业没有自身品牌优势,并且在竞争中各企业间还需共担风险、共享利益,例如整个联合运营,以便产品实时达到平衡,实现时钟同步。
  由于我国业绩评价体系的发展速度相对较慢,而且相比国外企业,国内EVA评价体系理论发展不全面,因此在EVA考核工作中,存在着考核手段过于单一的问题,而且考核工作并没有充分考虑非财务绩效考核指标的作用。目前,部分企业绩效评价仍然以财务指标为主,财务指标考核比重较大,非财务指标与财务指标结合评价工作质量较差。其次,部分企业的经营者对EVA的认知不足,并没有将EVA评价体系视为价值管理体系,仅仅重视评价指标,忽视了管理体系、激励制度和理念体系的作用。再者,部分企业忽视了战略管理的重要性。在知识经济不断发展的时代背景下,市场环境变幻莫测,企业之间的竞争同样表现在战略目标层次的竞争。EVA评价体系导向企业过分重视企业价值,而忽视了企业战略管理,并没有为企业改善经营管理工作质量提供指导和建议。

  3.2传统的企业业绩评价体系存在缺陷

  传统的企业业绩评价指标,主要是财务会计指标,具有很强的规范性、标准性,在不同的部门和企业之间具有可比性,易于作为资源配置决策的依据。但是,它注重对过程结果的反映,带有静止、单一和被动反映的特点,不能全面地、动态地反映经营过程中的问题并进行分析和管理。当其用于企业内部业绩评价时,不足之处表现在同一的指标体系可能与具体的企业战略目标不相同,传统的企业业绩评价体系的目的是为政府出资人服务,而企业进行业绩评价的目的是为战略管理服务。企业战略管理所选择的业绩指标与传统的企业业绩评价体系的评价指标并不一定一致,如果按照传统企业业绩评价体系所确定的评价指标可能会导致企业经营者迷失方向,无法实现企业的具体战略目标。评价标准过于单一和激励作用不明显传统业绩评价体系所选择的评价标准是上年度同行业企业的平均水平,也就是说它所选择的是社会平均历史标准。它既是诸多企业的平均值,又是一个历史标准值。将这样的标准值用于激励机制是很难激发企业的潜在能力的。因为激励机制所依据的标准值应该是被激励对象所能够控制的,经过被激励对象客观分析得到的当年预算标准。只有这种标准才能真正激发企业内在潜力,而传统业绩评价体系所采用的评价标准是无法满足和实现这个要求的。

  3.3有较先进的业绩评价指标

  根据当前国内产业的发展情况我们就可以知道,部分企业的业绩考核工作主要是根据国资委的要求开展,并充分重视了经济效益考核工作,将利润总额和净资产收益纳人绩效考核评价指标体系之中,并根据企业的业务性质设置了盈利能力、资产质量、企业管理绩效和债务风险等五个方面评价指标体系。同时,部分企业在绩效评价体系中引人了安全生产、环境监测和节能减排等绩效考核指标,以便相应国家节能减配的方针和政策要求,保证企业与社会环境、自然环境的友好发展。近年来,企业比较严格执行国资委要求的绩效考核标准,并将企业的业绩考核结果与企业的员工的绩效考评结合,对企业价值增值和组织云信息效率有着积极的促进作用。
  伴随市场变革的持续深化,国资委逐渐重视到公司价值创造能力,此外公司接连上市,公司价值特别是市场价值开始得到各界人士的重视。EVA是重要的管理工具,站在股东角度上对公司利润进行定义。EVA指标主要是在税后利润的前提下思考权益资本的费用,且通过合理的调节而得出的,因此可以去除公司对利润的管控因素,修改目前会计准则出现的失误与扭曲,进而更真切、公平的展现公司经营业绩。EVA的执行可引领公司产生用于充分指导公司经营与战略与公正科学评估公司业绩的财务管理系统,且利用把业绩评估与激励制度相融合,让管理者了解到本身利益和公司价值增值的彼此关系,必须持续为股东创造效益才可以提升自身经济效益。如此才可以高效的提升经营者自主性与主动性,让其在规划与修订公司发展战略的时候可以从组织长久利益着手,且在实践中依照公司内外部多种条件的改变持续优化公司的管理方式与模式。把EVA当做考核与评估公司业绩的主要指标,便于处理公司经营者的短视问题,指导公司重视主业,进一步提高公司长期业绩,最终促进公司的长久稳定发展。而上述问题就是目前公司业绩评价和考核中的重点。

  4基于EVA的企业业绩评价体系存在的问题

  4.1评价方法未形成完整的体系

  EVA在国内宣传和应用受到阻碍的现实原因是资本市场不健全、不成熟,国内资本市场投机色彩厚重,股票价格变化很多时候无法充分展现出公司当前的业绩能力,股价的波动往往是庄家操作的结果,市场呈现弱势有效性,如此就造成源自国内资本领域内筹集到的数据,最终结算出的资本成本出现明显误差,显著作用于EVA指标值,其呈现的经济增加值不真实,最后限制EVA在国内的应用。
  一套完整的指标体系需要有配套的评价指标选取原则、评价指标体系、评价方法、评价标准以及评价实施部门,是一个有机整体。成熟的指标体系需要表现出内容充实、方式合理、体制规范、客观完善、操作简单等诸多优势。评价指标体系原本也需要伴随经济环境与公司发展阶段的持续变化而成熟和健全。分析公司目前的业绩评价方式,仅仅是简单的指标值叠加,并没有对实际完成值与同行业企业标准值的对比情况,没有对最终的评价结果给出直观具体的等级评判,没有设立专门的业绩考核和后续改进部门,这就无法实现业绩评价对于企业发展应该起到的推进作用,不利于企业在下一个经营期间内对目标任务值进行科学合理的改进。

  4.2评价内容过于重视财务指标

  受传统观念思想的影响,很多企业仍是把企业利润最大化作为追求目标,很多管理者对股东财富最大化认识不深,认为企业的股权融资是接近零成本的, 权益成本观念淡薄。其次,管理者考虑自身利益害怕承担更多的风险与压力,不愿意轻易改变现有的业绩评价体系和激励机制。
  目前使用的业绩评价方法中,大部分评价内容是针对财务方面的指标,虽然该业绩评价方法通过盈利能力,偿债能力,运营能力和发展能力将财务方面分析的十分详细,但企业是否盈利等单纯的财务状况并不能作为衡量企业实现战略目标的标准,一些例如专利开发、技术改革和创新等能力也应该成为企业业绩评价中的重要组成部分。对于企业财务方面的评价,只能代表企业在过去经营期间内的经营成果,不利于发现企业在经营过程及未来发展中需要改进的地方,这就造成企业只重视短期利益,忽视长期利益的状态。虽然曙光汽车集团将社会贡献、生产安全、人力资源和党风廉政建设责任纳入现行的业绩评价内容中,但这些只是作为对财务方面考核的参考内容,并没有被分解成具体的可量化的指标,太过笼统,仅仅存在于形式上,而且在非财务方面评价内容的选取上没有考虑到企业所处的行业特殊性。对于非财务方面的考核在对员工的激励作用上没有起到一定的作用,这就会对企业整体业绩评价结果的准确性产生影响。

  4.3评价指标与战略目标不匹配

  企业在制定业绩评价内容时,首先要明确企业在这一经营期间内的战略部署情况和总的战略目标,然后通过分解战略目标将其转化成可量化的各项业绩评价指标,并将这些业绩评价指标落实到各个部门,使员工可以通过所在部门所承担的业绩评价指标明确自己为实现企业战略目标而做出的实际行动,这就是企业战略目标自上而下,层层渗透的过程。而企业目前使用的业绩评价方法中的各个考核指标是各自为阵,各指标之间缺乏内在的逻辑性,更多的是堆砌,指标间的相关性不强,没能将战略目标分解为具体的工作计划和员工的执行力,员工也无法明确统一的战略目标,员工的工作热情和积极性就会随之受到影响,致使企业员工缺乏工作的创新性和动力。现行的业绩评价方法只是借鉴使用了一些传统的业绩指标,并没有真正考虑通过这些考核指标可以实现哪些战略目标。这就说明这套评价方法对于企业管理者的激励作用不够显著,会造成管理者做出短期行为和决策,影响企业的健康可持续性发展。而且企业现行的业绩评价方法中没有针对例如对员工的培养、员工自主创新的积极性这些无形资产做出评估,这些被忽略的指标往往是影响企业战略目标能否顺利实现的关键因素,由于现行的评价方法的对战略的考核意识淡薄,企业管理层无法对评价结果进行合理深入的分析,也就无法保证企业战略的能否实现,从而企业的长期战略目标会因此无法达成。

  4.4企业业绩评价不透明,夸大企业业绩水平

  业绩评价体系主要涵盖盈利能力、偿债能力和营运能力三部分指标。统计上述指标的信息主要源自公司财务会计报表,而会计准则的有关内容具有可选择性,公司领导者也许会因为某些目的使用上述可选择性对财务报表信息进行修改、装饰,因此导致报表信息和数据出现失真的问题。在业绩评价信息不公平,监督力度不够,常常夸大企业业绩水平。

  5基于EVA企业业绩评价体系改进措施

  5.1加快EVA的推广

  EVA业绩评价体系的评价主体是公司综合业绩,高层领导者的运作监管能力也需要通过业绩进行表现,所以EVA的执行需要从公司领导者着手。公司高层领导者需要开展相应的培训、实习,企业还可以安排高层管理者到国内外成功实施EVA业绩评价体系的公司进行考察、学习,加深对EVA的认可度,提升认识和理解。EVA实施时,最高领导层应当适当的授权,使高层领导者得到强而有效的执行力。只有EVA完全融入管理者的经营管理行为才可以为股东创造更高效益。此评估方式是目前被验证具备现实效果的全新评价方式,目前开始在央企内执行。所有公司都需要自主践行,全面深化对EVA考核系统的分析,持续探究符合公司现实发展情况的管理方式,全面汇总学习与实践中的经验教训,扩大EVA考核体系的现实应用范围。

  5.2将EVA评价体系与平衡记分卡相结合

  EVA评价体系重视企业经济价值增值的考虑,业绩考核工作主要是基于股东价值最大化的企业目标,因此EVA评价体系主要是从股东权益角度重新定义了企业利润指标,提出公司领导层将提高股东利益当做自身运作管理活动的主要标准和原则。此体系业绩评价属于事后报告,可以表现出结果,然而无法表现出公司在创新、供应与生产效率、服务工作能力等部分的优化和改善,所以公司要想对业绩进行客观的评价,就要重视非财务指标的作用,可以将将EVA评价体系与会计平衡计分卡考核方式结合起来,强调非财务因素对预测企业未来创造EVA的作用。

  5.3企业要根据重要性原则掌握业绩评价重点

  企业在开展绩效评价工作过程中明确重点,要根据重要性选择适合企业实际情况的业绩评价指标。企业要认识到,业绩评价工作时期并非是绩效指标设定类型越多越好。此类指标设定需要具备典型性,需要重视关键与重要指标。因此设置的时候关注质量而并非数量。此外不同评价指标之间需要建立关系,进而确保科学公正的对公司业绩开展评价。其次,公司在设定绩效考核评价指标体系的时候需要关注整体的灵活性,要依照公司真实情况与经济发展标准等开展相应的调节,依照公司战略变化调节具体指标内容,从而对管理者的经济和管理行为起导向作用。同时,企业在选取业绩评价指标过程中要充分考虑指标的可量化性,并要考虑指标获得数据的难以程度,从而提高指标体系的可操作性,提高业绩评价工作的灵活性。

  5.4优化企业外部经营,加大对EVA业绩评价体系的监督力度

  企业要重视EVA经济增加值业绩评价体系在行业的应用,要全面掌握与认知EVA评价体系内的缺点和优点,扬长避短,改善公司的发展环境,为EVA评价体系的顺利应用准备稳定和谐的发展条件。此外,公司需要持续对EVA业绩评价体系的实施进度进行监管,此外设定单独的监督职位或者组织对具体执行效果开展监督,且确保监督活动的公开性与合理性。公司内部众多组织需要要重视互相监督,强化互相监督力度,财务部门可以定期对各个部门的经济状况进行了解,及时收集要财务信息,完成财务信息的完整性和真实性,为绩效评价活动准备充足的信息。此外,公司需要凭借外部力量开展监督,坚持公司业绩评价活动的合理披露,进一步提升业绩评价活动的科学性。企业治理结构是内部制度发挥影响的基础,是现代企业制度建设中的重大问题。我国企业应进一步完善公司治理结构。首先优化公司股权结构,国有股一股独大的局面我们没有办法在短时间内改变,但我们可以培养有效的国家持股主体,让当前人民代表大会与政府审计组织强化对拥有国家资产行政管理的国有资产管理委员会的监管,促使国有资产得到升值;支持成熟高效的机构投资者,把众多分散的持股者汇聚在一起,使之能在股东大会中占有一席之位,防止大股东自主决定公司未来的前途与命运。其次改善董事会结构,提高其独立性,创建与之相关的问责机制,确保股东集体利益。最终完善经理人的激励机制把之前的年薪制和股权激励制延伸到利益成分、购股证与增股等部分,进一步提升领导层为股东长期利益而奋斗的自主性,形成长效激励机制。

  6结论

  本文主要从基于EVA的企业业绩评价讨论出发,对EVA作了简单的概述,此外对EVA和之前的业绩评价系统进行深入解析,得知上述体系统在使用的时候出现问题与不足,指出在当前的宏观经济环境中,在全面分析国内公司经营管理的特征和综合能力的前提下,建设符合国内公司现实需求的业绩评价体系的观点。
  总而言之,EVA 是最近出现的公司经营业绩评价方式,在出现的时候就表现出超强的生命力,在西方国家的企业界被普遍使用。然而其现实效果的发挥和众多因素有关,在我国管理理论、技术、行业、发展环境都发展不成熟的时候,直接照搬应用 EVA无法妥善处理现实业绩评价中的问题。然而,就其所具有的学术与应用价值进行分析,我们也需要持续进行探究与探讨。EVA将股东财富最大化当做宗旨,把公司权益资本成本也添加到全部费用中,对之前的财务信息进行科学调节,是目前可全面评估公司价值的指标系统。本文主要将国内公司当做案例,根据重要理论和国内的现实情况,开展分析之后得出下面的结果:
  (1),EVA的执行需要从公司高层着手,自上而下的全面对EVA进行推广,让企业员工掌握EVA思想,了解如何应用。
  (2),本文把指标和非财务指标相融合对公司业绩开展评估,处理了传统指标评估公司业绩只重视过去的问题,可以全面、精准的评估公司业绩。
  (3),对公司当前业绩评价体系进行健全,其中平衡计分卡就能全面弥补非财务指标的问题,添加顾客、内部业务流程、学习与成长三部分,和公司战略融合,进而科学评估公司业绩,加快公司的长久发展。

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