企业偿债能力分析—以承德九龙实业股份有限公司为例

摘 要

资金是所有企业生存和发展的核心,没有资金的企业就如同没有双手的残疾人,没有办法独立的生活,而企业发展没有资金支持,就不能更好的运转,更加不可能盈利,因此,筹集资金对于企业的管理者来说也是一项重要的业务。随着全球化和计算机的不断发展和普及,负债生存成为了许多企业的发展之路。虽然这是一种很好解决企业资金紧张的方法,但是却不是所有的企业都采用这种办法,所以说明这种方法虽好却也有着缺点,负债经营一定要把握好方法和策略,不能让利益冲昏头脑,忘记了还有负债需要偿还。本文的重点主要还是从企业的短期偿债能力和长期偿债能力着手,分析企业在发展中偿债能力的指标都是怎么样的,把收集来的数据中加以分析,得出结论,重新全面的的看待企业的现状,让企业的管理者和主要负责人看到企业目前的现状和存在的问题,加以警醒,在企业的今后发展需要时刻留心,不断关注负债的情况。同时也根据实际和企业的现状,尽可能的给出调整建议,希望企业可以变得越来越好。

关键字:企业偿债能力短期偿债能力长期偿债能力

前 言

资金给一个企业的生存、发展、壮大提供了源源不断的动力,促使着企业越走越远、发展也是越来越好。资金的用处这么好,但是资金却不是想有就有的。企业的资金是有很多的来源,主要还是来源于几个方面,一种是企业的管理者自己投资,形成企业的资金;另一种是企业管理者寻找对自己企业感兴趣的企业或是个人,让他们投资入股,形成企业的资金;还有一种是上市公司发行股票或是债券,利用股票市场和债券市场筹集资金;最后一种是利用企业向银行贷款获取资金,同时也形成了企业的负债。现在整个金融市场趋于稳定,好多的企业不断开始壮大规模,但是资金也成了它们发展中的巨石,阻碍着它们的步伐,大多数的投资者都将现钱拿去了投资,以至于手头上的流动资金都不是很多,因此,向银行借款,举债经营成了许多企业的最终选择。虽然通过借款获得了资金的支持,解决了现阶段的问题,但是这并不代表企业就没有烦恼了,借款的结果就是导致企业所面临的风险也变大了,风险变大,也意味着企业的信用将会受到影响,因为如果没有办法按时偿还债务,企业就有可能面临破产,因此,企业的信用不能被挑战,而且它在一定程度上决定这一个企业在市场上的地位,一个企业的信用水平越高,在市场就越受同行们的尊重,一个企业也可以走的更加长远。反之,则不然。企业的偿债能力和企业的信用息息相关,偿债能力是衡量的企业信用的一个重要的指标。

自从进入二十世纪以后,全球化就不在是一个名词,而是体现在了生活的方方面面,国与国的距离不再是漂洋过海人与人的交往也不在受地域、空间的限制,全球化已经成为当代的主潮流,因此,企业与企业的联系也同样很密切。企业的发展需要大量的现金,而社会上流动的现金是有数的,不可能无限的让企业流转和使用,所以企业很有可能出现现金短缺的现象,为了企业的正常经营和运转,举债经营就成为了社会的一种常态。如果我们想企业可以更好的发展,我们就要正确的分析企业的偿还债务的能力,这可以让上层管理人员作出正确的决策,减少投资的风险,避免因为举债不当无法偿还以至于破产,造成企业和社会的损失,因此为了企业的生存和发展,做好偿债能力分析是很重要的。

绪论

研究背景

白酒在中国社会传承了近千年,不论是以前还是现在,人们对于酒的需求就没有停止过,以前酒的受众群体主要是男人,但是现在许多女人也喝酒,酒的消费群体不断地扩大,也为酒类企业走入社会提供了消费者,每到节假日或是聚会,人们总是喜欢喝上几杯,到了年关的时候人们走亲访友,经常会为对方送上一瓶好酒,礼物虽轻,但是却受很多人的喜爱,酒就是这样慢慢的渗透到了人们生活的方方面面。

从2012年开始,为了限制“三公消费”,营造良好的社会氛围,我国相继出台了“八项规定”、“六项禁令”,等政策,高档白酒的需求迅速减少,使得白酒行业出现了危机,白酒行业进入调整阶段,但是从总体来看,2005-2017年,白酒产量由原来的349万千升增长至1198万千升,虽受打击,却也没有影响到整个整个行业,始终还是保持着不断增长的势头。将来我国的生产力和人们的生活水平还会不断的提高,人们对于白酒的需求将会更大,白酒的市场也将彻底打开,因此,白酒行业的发展还是很令人看好的。承德九龙实业股份有限公司主要是以白酒为主,而且还是健康白酒,对人们的身体比一般的白酒要更好些,同时,承德九龙实业股份有限公司的白酒销售价格也是分不同阶段的,普通人也可以消费的起,因此,承德九龙实业股份有限公司的白酒虽然现在规模有限,但是未来还是很有销售市场的。

偿债能力分析不论是对企业投资者还是企业管理者来说都是有益无害的一项研究,不但可以帮助企业的管理者了解企业的产业结构和资金分布,还能从中看出企业发展中存在的问题,及时偿还债务;也能让企业的投资者了解企业的财务现状,让企业投资者做出正确的决策。因此,偿债能力对于企业中负债较多的企业还是非常适用的。

第1.2节 研究综述

1.2.1国内研究综述

杨晨,张桂杰关于《企业偿债能力分析研究》是两位作者在2015年发表的,书中提到企业的偿债能力既有短期、又有长期,企业的偿债能力是一个很好用的分析指标,它在使用中可以清晰的了解到企业的各个方面,并且从这些方面获取数据,并加以分析,就可以了解到企业的规模和现状。衡睿杰的代表作之一《企业偿债能力分析研究》一书,发表于2016年书中提到,企业偿债能力,也当做企业偿还债务的能力,偿还债务的资本就是企业的全部资产。在社会主义市场经济条件下,衡量一个企业的标准可以表现为两个:一个就是付款能力,另一个就是偿债能力。为什么这样说呢,那是因为,付款能力也是一个企业最重要的指标,它可以反映企业是否可以存在、发展下去,毕竟一个企业要生存和发展必须要有条件和能力支付日常开支和对公往来,不然它可能连企业员工的工资都没有办法支付,也就没有存在的必要了;偿债能力是分析时也要同其他指标一样,要用到好多的数据,如资产总额、负债总额、股东权益总额、货币资金、应收账款等等,从负债着手不仅可以了解到企业动态的经营成果、也可以看到静态的资产、负债变化,是企业的重要指标之一,从企业的偿债能力可以看出一个企业的抵抗风险的能力,变现了企业解决问题的能力和资金实力,虽然盈利能力也可以反映企业的经济实力,但是却不能反映企业生存和抗风险的能力,因此说明偿债能力分析比盈利能力分析更加好用。而作者也是十分看好偿债能力分析的。(3)方颂东先生和他的《上市公司长期偿债能力实证性分析》给关于偿债分析做出了自己的解析,在书中他提到自己对于偿债能力分析的一些见解,他认为在进行偿债能力分析时,一定要综合各方面的因素,包括流动资产、流动负债的数量和规模,资金的数量和用途,企业之间的业务往来情况,现金流量的充裕程度,企业的管理决策水平、经济发展形式、市场动态等。这些因素都有可能影响到企业对于偿债的分析情况,因此在做分析时一定要从全方面进行分析,这样的结果才能更加的真实有效。

(4)杨毅先生从2015年发表的《企业偿债能力分析》一书反映到,企业的短期偿债能力在分析过程中会有很多的影响因素,其中包括行业状态和特点、企业的生产经营环境、企业的生命和生长周期、资金的流动性管理、资产的构造等,长期偿债能力分析,主要是看企业是否有支付能力和偿还债务的能力,影响它的因素有企业的收益能力和企业的产业结构、资金结构等。

(5)吴力佳,马国伟两位作者合作在《中小企业管理与科技》第10期刊物中发表了《中国水电八局偿债能力分析》一文,两位作者主要是对偿债的措施展表达了建议,他们认为可以利用企业的现有资本吸引更多的投资者前来投资,增加资本;也可以加提高风险意识,尽快收回应收账,回笼资金;减少借款,完善企业的资产结构;建立资金管理部门,将企业的中的资金合理利用起来,达到资金的最大化;提高资产质量,从而提高企业偿债能力吸引投资者投资;加强应收账款风险意识,建立信用管理部门;增加企业自有资金,降低债务比重。

(6)刘丽霞女士2015年发表了《企业负债融资、偿债能力与筹资风险分析》,是在《经济研究导刊》第15期刊物中,她提出,在化解负债筹资风险是可以充分利用财务杠杆的作用,坚持适度的原则,控制负债的规模和比例,科学的举债经营,避免出现因负债过大而无力偿还的现象;建立安全机制,保证偿债安全;完善企业的经营模式,提高企业效率,使企业可以上行下效,更好的为企业服务。

(7)石享川,赵海波(2015年)两人共同发表了《企业偿债能力分析》,在书中指出在应对企业偿债筹资风险是可以采用加强对现金流量的分析、合理的举债规模、适当的存货等方法。

1.2.2国外研究综述

国外也有许多人对金融学都有很比较高的成就,然后将他们的观点发表在各大学术网上,1958年的美国Modigliani和1963的Miller第一个研究了企业的价值和资金机构的关系的两个人,为接下来的人研究偿债方面的研究提供了方向和知识点,是偿债研究的第一人。

Harris和Raviv(1990)和Eriotis(2007)等人在进行研究时,发现了一些规律并将其发表在发表出来,让更多的人可以了解并加以运用,他们研究发现长期偿债能力和资产负债率是负相关的关系。

在前面人的研究的基础之上,2004年的Fosberg接着又发现了公司的规模和负债正负相关的关系,他们是相辅相成,相互变化的。这一发现是很重要的,提醒企业管理者注意企业发展的越大存在的风险也就越高,关注资金的用途和数量。

在前人的研究之上,Duhovnik Metka(1998)更加注重现金流量的研究,他认为应该如其他报表一样,现金流量表也应按时提供给企业的相关人员阅览,这对于企业的决策和运用都很有好处,同时也可以让企业的管理者加强对现金的把控和使用。

企业在发展中很有可能会出现一些财务方面的问题,CoyneJoseph S&Singh Sher G.(2002)在这方面做出了努力,他们专门分析了企业失败的原因和成功的原因,对成功企业设定了一些指标。

在财务的防御问题上,使用财务比率、非财务比率及因素分析来提取可用变量,并且引入人造神经网络(ANN)和数据挖掘(DM)技术对台湾股票交易公司对被停牌公司的营运规则进行分析,是财务预测度更加精准了。

Chen WS&Du YK提出,面对财务风险的计算时,人造智能方法传统的统计数据更加有效。

流动资产方面的研究是源于Baum Christoph F,CaglayanMustafa,Stephan Andreas&TalaveraOleksandr(2005),流动资产也是他们研究的重点。

第1.3节 研究的目的与意义

1.3.1研究目的

本文研究的目的是通过对九龙集团具体考察,分析九龙集团近三年的盈利和负债情况,并做具体的偿债能力分析,主要还是要以四大报表为基础,对企业目前的状况做一个具体的分析,了解企业的负债情况,然后再根据得出的结论,如果企业发展中存在不合理的地方,及时对公司今后的发展工作进行做出一些适当的调整,使公司可以发展的越来越好,使健康白酒可以越走越远,成为大多数人的白酒选择。

1.3.2研究意义

本文研究的意义在于通过偿债能力的分析可以使人们认识到举债经营带来的好处和坏处,在公司的发展过程中,向银行贷款或是借款,虽然可以在短时间内获得资金的补给,但是在另一方面,我们还要保证利用贷款获得借款的资金,在一定期限内盈利或是盘活资金,保证在偿还债务或是利息时可以有资金付给银行。所以在负债经营时,不要被眼前的经济利益迷晕了眼,也要注重债务方面的压力,同时做好偿债的我准备,不要累积过多的债务,以至于资金无法快速回笼,给公司造成不可挽回的损失。同时,我们的研究对于承德九龙实业股份有限公司的发展也可以有一定程度的影响,对公司的管理层来说,虽然不至于会一定认同我们的观点,但是也可以为公司的管理层提一个警钟,在公司的运营当中还是要稳步前进,稳扎稳打,切记盲目发展、忽视企业的自身的实际状况。

第1.4节 研究范围与方法

1.4.1研究范围

本文研究的范围是围绕企业的实际情况具体分析,以企业的财务报表为基础,再通过学习和研究所得,对承德九龙实业股份有限公司的情况具体问题具体分析。先从理论方面阐述偿债方面的知识,可以让人们对偿债经营有一个大体的认识,明白偿债经营的意义,然后再从实际出发,以河北省承德九龙实业股份有限公司为例,结合公司具体的经营情况,用数据说话,从数据中得出结论,最后,在结合自己所学的知识,为公司的经营情况提出清晰且具体的建议,希望承德九龙实业股份有限公司可以借鉴。

1.4.2研究方法

本文主要根据学习和研究所得,采用多种方法,包括水平分析法、趋势分析法、垂直分析法、图表分析方法等。在偿债能力理论概述部分,主要包含了偿债能力的概念、短期偿债能力、长期偿债能力、偿债能力分析指标的构成和长短期偿债能力指标的影响因素等方面;在实例分析部分,主要利用从财务经理那里获得数据,对偿债能力分析涉及到的指标进行计算和分析,并且从中得出结果,从结果中结合企业的产业构成和比例,得出结论,总结企业发展中存在的不足,并肯定做的好的方面,正反结合,多面看待。

第2章 偿债能力相关理论概述

第2.1节 偿债能力概述

偿债能力,是指企业用全部资产偿还债务的能力。也可以想成个企业借钱以后有没有还钱的能力,对于一个企业来说,能力还钱的基础是它可以利用借到钱使企业盈利,在还钱期到来之前可以利用企业原有的生产能力和经营模式,获得到资金流,撑到企业可以有资金偿还负债。

考察一个企业的关键,就是看它是否可以具有偿还债务的能力,偿债能力要根据时间,可以分为对长短期不同的情况进行分析,同时偿债能力还可以在日常经营方面,还体现在财务状况方面,这些都是考察的重点。

一个企业的偿债水平的高低将受到许多人的关心,其中包括债权人、投资者、企业管理者、企业员工等等。对债权人来说,企业的偿债水平如果比较低的话,那么企业就会缺乏流动性,甚至影响到利息和本金的收回;对企业的投资者来说,掌握企业的经营动向是什么有必要的,毕竟企业的发展好坏会影响到投资者的利益,企业的偿债偿债水平如果不理想的话,那么企业的债务压力就会比较大,用于偿还债务的资金就会比较多,那么分配给投资着可能就会变少或是没有,严重的可能还要亏钱;对企业的管理者来说,企业的经营效益直接影响到企业管理者的收益,企业的偿债水平如果没有办法偿债,对企业的管理者来说这将是一个十分棘手的问题,企业没有办法偿债那么企业的管理者的业绩就会受到影响,并且解决的方法就是继续筹资,如果还是采用借款的方式,不仅要考虑银行是否愿意借款给企业,还要考虑到负债的压力又增加了,原先的债务没有还完,又添新债,下一次还款期到来之前,企业是否有能力还款呢,这都是给管理者的问题;对企业员工来说,他们最关心就是自己的工资和是否可以舒适、长久的留下来,企业的偿债水平不好,说明企业的盈利水平也不会很高,那么员工的薪资水平就会有限,企业的处于困难时期,企业的员工可能为了企业的生存就要超出他们的工作的时间,加班加点。

影响短期偿债能力的因素有流动资产、货币资金、短期投资、应收账款与应收票据、存货、预付账款、待摊费用、流动负债、营运资金、现金流量等。

第2.2节 偿债能力指标构成

2.2.1短期偿债能力

短期偿债能力:短期偿债能力指的是企业以流动资产偿还流动负债的能力,短期偿债能力还可以分为以下几点:

①流动比率=流动资产÷流动负债

该比率过低或者过高都会企业的生产经营活动产生影响,因此该比率大于2最合适。该是用来衡量企业短期偿债能力最根本的指标。

② 速动比率=速动资产÷流动负债 =(流动资产-存货)÷流动负债

速冻比率为1是最合适的。速冻比率表示的是企业资产中能够用来变现的资产是多少,速冻比率就是用来计算这个的,速冻资产在计算时,要剔除一些变现能力较差、不稳定的因素,包含存货、应收账款、预收账款等。因此也可以看出速冻比率更加准确。

③ 现金比率=(货币资金+有价证券)÷流动负债

该比率是企业因为企业大量赊销形成应收账款时,企业为了考察变现能力而采用这个指标。实验得出这个指标维持在20%比较合适。如流动比率一样,偏高或是偏低对企业发展都不是很有利。

④ 现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额÷流动负债

该公司反映的作用是用企业短期内的资金偿还负债,该率高说明企业的财务弹性越好。

⑤ 应收账款周转率=(期初应收账款余额+期末应收账款余额)÷2

应收账款反映的是企业应收账款周转率的速度问题,该比率越高是对企业越有利,坏账越少,偿债能力越强。

⑥存货周转率=销货成本÷平均存货余额

该比率率与企业的偿债能力成正相关,存货的周转率数值越大,存货越容易变现,偿债能力越强。

2.2.2长期偿债能力

长期偿债能力:就是指企业对于债务的承担能力和偿还债务的保障能力。长期偿债能力评价指标如下:

①资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%

该比率用负债除以资产得到的,是衡量企业长期偿债能力比较常用的指标之一,资产负债率对于不同的人来说意义都是不同的,要因人而异,具体问题具体分析。

② 股东权益比率=(股东权益/资产总额)*100%

该比率表示的是股东投资的资产在总资产的比重,股东权益比率=1-资产负债率,所以利用减法也可以得出结果。

③产权比率=(负债总额/所有者权益总额)*100%

产权比率应该小于100%,这个公式反映了财务结构稳健程度,比较稳定的就是让投资者的资金大于债权人的资金,这样结构比较合理。

④已获利息保障倍数: 该指标指的是保障程度的高低。

第2.3节 偿债能力的评价指标

偿债能力指标一般包括短期偿债偿债能力指标和长期偿债能力指标。短期偿债能力能力指标一般又包括流动比率、速冻比率、现金流动负债率;长期偿债能力指标包括资产负债率、或有负债率、已获利息保障倍数、带息负债比率,在使用的时候还要注意一些问题:

2.3.1短期偿债能力评价指标

短期偿债能力能力所包括的评价指标:流动比率、速冻比率、现金流动负债率。

(1)流动比率=(流动资产/流动负债)*100%

流动比率比较特殊,在使用是要注意几个方面:

①流动比率还是要受到限制,并不是流动比率越高越好,还要看流动比率的质量。企业中存货比较多,应收账款的收回期限比较长或是待处理财产损失增加,都不利于偿债。所以流动比率高,并不能表示企业一定可以偿还负债。

②不同的人,对企业流动比率的关注点都是不同的,在企业管理者看来,流动比率太高,对于企业来说,企业中就会有充足却多余的资金,使得企业的各种机会成本增加,获得利益的能力减少;在企业的短期债权人看来,他们就希望流动比率越高越高,那样代表他们的钱可以在短期内收回,不会影响他们的收益。

③企业不同、行业不同、规模不同,对于流动比率的期待和看法都是不同的,不同的时间是不同的,不同的企业也是不同的。

④在分析流动比率时,应该从全面着手,分析每一项可能影响流动比率的因素,将一些可能会误导流动比率的因素剔除出去。

(2)速冻比率=(速冻资产/流动负债)*100%

速冻资产计算时要去掉一些不容易变现、变现能力较差且不稳定的存货资产,因此,速冻资产来计算的速冻比率,其中减少了不稳定的因素,使得结果更加准确、稳定。

(3)现金流动比率=(年经营现金净流量/年末流动负债)*100%

该比率是依托企业经营产生的净现金来计算的,但也不是现金净流量越多越好,因为还要考虑到资金的价值,现金净流量越多,反映出的问题是现金的停用,没有为企业盈利,企业的经营中存在问题。

2.3.2长期偿债能力评价指标

长期偿债能力的评价指标包括资产负债率、或有负债率、产权比率、已获利息保障倍数和带息负债比率等。

(1)资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%

这个率是长期偿债能力当中一个比较常用的指标了。国际上60%是一个比较合适比率,一般来看,将比率维持在合理范围内比较好。比率过大,会反映企业对财务杠杆的利用过度,所以60%是国际上研究表明一个合适的值。债权人的看法是资产负债率低越好,可以使债权尽快收回来;企业经营者看来,在合理的范围,也就是60%附近最好,可以使产业结构合理、资金合理利用;在企业看来,资产负债率越高越好,可以使通过财务杠杆获利。

(2)或有负债比率=或有负债余额/所有者权益总额

该比率用到的不是很多,一般情况下,或有负债比率越小,企业越安全,面临的风险也越小。

(3)产权比率=(负债总额/所有者权益总额)*100%

产权利率也可以说成所有者权益负债率,产权比率与资产负债率作用差不多相同。区别是:产权比率主要是用来表示财务结构的稳定程度,另一个了解债务安全程度的物质保证。与其他指标分析时一样,产权比率也不能只看偿债能力,也要看获利能力,在保障可以偿还债务的前提尽可能的提高获利能力,两个方面要有衡量,不能偏向一边,所以产权比率不能过高也不能过低,否则企业的经营状态就会受到波动。

(4)已获利息保障倍数,指的是企业息税前利润与利息支出的比率,它与偿债能力的就是“你是风儿,我是沙”的关系,但从企业长期的发展来看,能够使已获利息保障倍数在1.5以上,企业就可以维持运营了。

第3章 九龙集团偿债能力分析

第3.1节 公司概述

九龙集团于1997年10月24日注册成立,地址位于丰宁满族自治县,曾与国家研究机关合作,治理与研究健康白酒,随着科技的发展和九龙集团全体员工的努力,终于九龙集团研制出来代表性的健康白酒—九龙醉,当地人也称为九龙醉酒厂,公司经营范围涉及白酒生产、食品食品销售、健康食品销售、饲料销售等,公司发展的22年里始终坚持为客户提供最好的产品和技术,健全的售后服务,做良心产业。

丰宁的酿酒历史悠久,早在1000多年前就有了酒的足迹,八郎府一直保留到现在,但是许多人可能不知道丰宁的酿酒历史也是源于此地,时光如梭,不变的是人们对于酒的热爱和追求,到了近代,酒厂几经变化,也有最开始的小作坊发展成今天的承德九龙实业股份有限公司。

经营理念:创新每一天,健康千万人

经营目的:珍爱生命、关注健康、最大程度满足消费者和员工的物质、精神享受、企业得到发展,商家获取利益,消费者享受健康,实现经济效益,环境效益和社会效益的最大化。

发展方向:用科技打造中国健康白酒新品牌。

第3.2节 公司短期偿债能力分析指标

(1)流动比率,短期偿债的指标之一。

表12016-2018年九龙集团流动比率情况表单位:元

项目 2016 2017 2018
流动资产 1319236.78 2177364.88 3005539.44
流动负债 1644875.33 2627558.35 2977893.57
流动比率 0.8 0.83 1.01

流动比率的理想比率是2.0,但是从表1的计算结果来看,都没有达到理想的流动比率,因此企业的偿债能力需要进一步提高。2016-2018年的流动比率分别是0.8、0.83、1.01,说明企业的偿债能力正在逐步增加,但仍需要继续努力。

(2)速动比率,该比率是用来反映企业速冻资产的变现能力的。

表2 2016-2018年九龙集团速动比率情况表单位:元

项目 2016 2017 2018
速动资产 1174386.33 2003341.54 2782348.71
流动负债 1644875.33 2627558.35 2977893.57
速动比率 0.71 0.76 0.93

从表2可以看出,这三年的速冻比率分别是0.71、0.76、0.93,企业速冻比率每年都在增长,2016-2017年的利率增幅较小,2017-2018年的增加的还比较大,然而还没有达到最佳的比率1:1,企业偿债风险还是较大,2018年的速冻比率已经可以达到0.9以上了,说明企业的变现能力还是有在增强,但是还不够,还有继续加强。

(3)现金比率,企业资金的在经营中的流动程度。

表3 2016-2018年九龙集团年现金比率情况表单位:元

项目 2016 2017 2018
货币资金 778351.33 1301504.18 1524340.17
流动负债 1644875.33 2627558.35 2977893.57
现金比率 0.47 0.49 0.51

从表格可知,现金比率这三年的比率都很大,并且均超过了20%,每年还成上升的趋势,2018年成功的超过了50%,达到了51%,比率过高,能够按时偿还债务,但这并不代表着是一件好事,因为比率过高,隐藏着的问题就是企业的资金没有有效的利用起来,企业的成本增加,资金出现了闲置。

第3.4节 公司长期偿债偿债能力分析指标

(1)资产负债率,长期偿债能力每次都会用到的指标。

表4 2016-2018年九龙集团资产负债率情况表单位:元

项目 2016 2017 2018
负债总额 1942280.7 2675772.11 3110510.2
总资产 2587417.87 3690370.05 4789369.77
资产负债率 0.75 0.73 0.65

从表4可以看出,该比率的变化,每年以不到0.1的速度在逐年下降,说明企业管理者也意识到了企业的负债比重过大,虽然资产在增加,但是明显的是负债也同时在增加,并且数额还很大,因此,继续现在减少负债还是要坚持的方针。

(2)股东权益比率,反映企业的资产有多少是股东投资的。

表5 2016-2018年承德九龙实业股份有限公司股东权益比率情况表单位:元

项目 2016 2017 2018
1-资产负债率 1-0.75 1-0.73 1-0.65
股东权益比率 0.25 0.27 0.35

从表5中解读到信息是,企业的资产主要还是来源于负债,股东投资的资产也就占总资产的3-4成,虽然每一年都在增加,但是涨幅却不是很大,说明企业的偿债压力还是很大,需要减少负债在总资产的比重,引入投资者投资。

(3)产权比率,是指负债总额和股东权益总额的比

表6 2016-2018年九龙集团产权比率情况表单位:元

项目 2016 2017 2018
负债总额 1942280.7 2675772.11 3110510.2
股东权益 645137.17 1014597.94 1678859.57
产权比率 3.01 2.64 1.85

从表6可以看出,产权比率这三年从3.01到2.64到1.85,产权的比率变化非常大,且迅速下降,产权比率高,伴随的财务结构也是风险的高,收益也高,表中可以看出2016-2018年负债总额还在不断增长,并且远高于股东权益,这给企业带多的负债,说明企业如果一直这样下去,可能会给企业带来一定的风险,出现无法偿还债务的情况。

第4章 九龙集团偿债能力分析的优化

第4.1节 短期偿债能力优化

提高资金使用价值通过表中数据分析可知,承德九龙实业股份有限公司在企业的资产结构和资金使用率方面存在一些的问题。企业的大多数资金来源银行贷款和向他人借款等,企业的负债比重过大,时企业无法很好的发挥财务杠杆的作用。所以,在今后的发展中企业应该降低负债比例,在企业可以正常运转的情况下,企业可以通过向社会公开募集资金、增加加盟商等方式获取资金。然后将筹集到的资金投入到企业发展当中,这样也会减少发债的压力,在经营经营获得利润的时候,可以将企业的资金投资一些潜力较大的新能源企业和生物科技企业企业等,这些都是比较不错的选择,既提高了资金的利用率,也可以增加企业的收益,对企业的长期发展都是有益的。

(2)提高企业偿债能力的风险意识,加强风险管理

通过表中数据分析可知,承德九龙实业股份有限公司的资金虽有闲置,但是偿债能力能力却比较弱,所以企业应当提高企业的偿债能力,提高资金的变现能力,同时企业也应当意识到目前企业当中存在的问题—偿债能力弱。承德九龙股份有限公司的外债比较多,虽然现在企业没有出现大问题,但是隐藏的风险确实不小,一个企业的偿债能力会直接影响到一个企业的信用,而企业的信用一旦受到人们的质疑,那么对企业的发展示十分不利的,就像人无信而不立,所以承德九龙实业股份有限公司应该提高风险意识,加强风险管理,提高偿债能力,企业应该尽可能的减少借款融资,而应更多的采用一些风险较小的集资方式。为了企业的长远发展,企业的管理者一定要做好规划,举债经营虽然是一种比较快的融资方式,但是如果一直采用这种方式,而不引进投资资金,那么企业的负债将会变得非常大,所以企业的管理者一定要有忧患意识,并且制定符合企业发展的战略,才可以让企业走的更长远。居安思危,这是亘古不变的道理,所以将忧患意识记在心里是没有错的,这样既可以避免出现错误,也可以时长的提醒自己,我们存在的问题,这很有用。

第4.2节 长期偿债能力优化

(1)增强企业变现能力

企业的发展需要大量的资金,因此企业在发展中要保持充足的资金流,从承德九龙实业股份有限公司的偿债能力分析中可以看出,九龙集团的应收账款和存货比较的多,增加了企业的成本,影响了企业的收益,降低了企业的变现能力,

而九龙集团当中正是因为存货和应收账款过多,导致企业的偿债能力变差。所以,在九龙企业今后的发展当中一定要注意这两项资产比重,在日常经营当中,要扩大企业的销路,在企业发展中也应该多配备销售方面的人员,除了在本地原有的销售渠道外,还应将企业的白酒向外面的各省市扩展,以增加销售渠道和销数量,减少库存堆积。还可以将放到京东、天猫、淘宝等网络平台上,这也是一个比较好的销路。同时也要有业务人员经常关注应收账款,对于赊销商品的企业,要严格把关,对于不能及时还还款的企业或是还款不及时的企业,尽量下次就不要赊销给他们了,对于已经赊销还未收回尾款的企业,业务人员应该时刻关注,及时提醒,尽快收回款。因为在企业的发展中,存货和应收账款就是比较难变现的两项资产,但是如果存货的数量过多,或者应收账款的数量过大的话,那么这两项资产在企业的资金占比就会非常大,资金没有办法尽快回笼,就有可能出现资金链断裂,影响企业的正常经营。因此,企业在今后的发展当中应该加强企业资金的变现能力,制定比较完善的政策,合理安排企业的资源,避免再出现这种浪费资源,影响效益的情况。

最后,建议承德九龙实业股份有限公司在关注国家经济发展形式走向的同时,也应从实际出发,制动符合企业自身发展状况、顺应市场规律、合法有效的经济决策,让企业在发展过程中避免出现重大的错误,同时在日常的经营活动当中也应时刻关注企业的负债情况,合理规划企业的资产结构和资源配置,便面出现大量的应收账款和存货,增强企业的变现能力,提高企业的竞争了和企业信用。争取使企业的健康白酒做大做强,使更多的人了解到九龙醉。同时,企业也应向其他的企业学习,不要将“鸡蛋放进同一个篮子了”,在大力发展企业的同时,也应将企业中的一些闲散资金用于投资一些发展潜力较大的中小产业或是与本企业相关的行业,这样既将资金有限的利用起来,也可以为企业后续发展做准备,增强企业的竞争力和整体实力,慢慢使企业形成一个完整的产业链。

(2)提高企业运营能力和资产的流动性

从上述数据中可以看出,承德九龙实业股份有限公司的营运能力不是很好,一个企业的营运能力如果不是很好的话,那么这个企业的资金一定会受到影响,它会导致资金闲置、资源浪费,闲置的资金过多,那么资金就无法灵活运转,无法使钱生钱,那么不仅不能使企业盈利,还会使企业无法偿还到期的负债和利息,偿债压力就会加大,偿债能力也会变差。因此企业发展过程中应该提高企业的运营能力和资金的变现能力,建立资金管理机制,将企业的资金重视起来,不仅要合理利用企业的资金,还要使企业的资金运作起来,企业如果存在超过数量的闲置资金,要将其进行投资或作他用,使其可以获得收益,而不是像以前一样形成自己积压。同时,还要加强企业的监管机制,确保资金运用安全,不能让企业的资金外流或是资金运用不明细,是他人从中获利。

结 论

本文通过对承德九龙实习股份有限公司的偿债分析,可以得出举债经营确实是一种不错的营销手段,但是在采用这种手段的同时也应该关注负债经验营带来的不利影响,企业是否有能力运用这种手段,要考虑到许多的方面,而且还要时时的关注企业的经营状况。

举债经营确实给企业减少了一些资金方面额压力,但是偿债的时候也是很困难的一件事情。就像一个习惯借钱花的人,有钱花的时候春光满面,没有钱的时候还想着可以借钱,长此以往,就会形成一种可以借钱生活的习惯。但是,一旦涉及还钱,他可能就要拖很久,并且还钱的时候才会从手中挤出钱来,生活中可能就会有些垂头丧气,郁郁不平。但是,如果可以做一个借钱生钱的人,花别人的钱,让自己的钱利滚利,那我我们钱将会越来越多,而不是越来越少,这也是一种投资。企业也是如此,做一个不会缺钱的公司,也是一种学问,需要我们不断的学习,在学习中不断成长,在遇到好的机遇的时候,也要三思而后行,不要盲目的被眼前的经济利益所吸引,虽然第一敢吃螃蟹的是英雄的,但是企业的发展不能有个人的英雄主义,企业是一个团体,企业的管理者要对企业的投资者和员工负债。因此,正确且稳定的企业决策才更适合企业的发展。

本文从对承德九龙实业股份有限公司的偿债分析中可以看出,承德九龙实业股份虽然有能力偿还债务,但是为了也还存在着一些问题。为了公司更加长远的发展,承德九龙实业股份有限公司在今后的经营展当中,应该让时刻关注的各项资产和负债情况,尤其是负债的变化,要时刻保持警惕,要有忧患的意识,在能够保持企业正常运营的情况下,不断的完善公司的资产结构,降低负债比率,提高公司的偿债能力,提高企业的信用和社会地位。此外,公司还要时时的关注国家政策和法规,依照国家政策和法规,不断的调整公司的经营策略,做出正确的决定,减少走弯路的机会。跟着国家的政策走,国家怎么做,企业就跟着怎么做,企业的经营就不会出现重大的错误。

总之,为了企业的发展,做好偿债能力的分析很重要。

附 录

访谈一

访谈时间:2018年11月14日

访谈地点:承德九龙实业股份有限公司总经理办公室

访谈对象:承德九龙实业股份有限公司总经理

访谈人:苗利园

访谈内容:

问:您好,可以简单的介绍一下贵公司吗?

答:当然。我们公司在河北省也是知名的酿酒企业了,同时也是承德市重点骨干企业。公司占地28万平方米,现有员工550名,总资产1.2亿元,集团拥有白酒、饮料制造、制药、包装、印刷、旅游、房地产开发等七家子公司,年生产能力白酒2万吨,饮料1万吨。是以健康品牌“九龙醉”酒,“天然小白桦”,“沙棘神醋”饮料为龙头,以当地资源为优势、骨干企业为主体的集团公司。2002年通过ISO9001:2000国际质量管理体系认证。

问:可以介绍一下公司发展的优势吗?

答:集团公司所在地河北省丰宁满族自治县,资源丰富,是京津两市用水潮河、滦河的发源地,水质清澈甘洌,丰宁酿酒历史悠久,为康乾盛世贡品。境内有“天下第一奇松”之称的九龙松、蜿蜒葱郁的九龙山,天然形成的九龙泉,博大精深的龙文化蕴育出了“河北名酒”九龙醉,造就了文化底蕴浓厚的九龙集团。

问:贵公司也是一家历史悠久的企业了,可以说说企业的经营理念是什么吗?

答:我们公司的经营理念是创新每一天,健康千万人。

问:文化理念是?

答:为社会创造财富,为员工实现理想,为消费者送健康,让中国乃

至世界白酒消费者健康起来,共同构建和谐社会。

问:经营方针呢?

答:真诚守信,互利共赢

问:公司发展的初衷和目的?

答:公司一直坚持着以珍爱生命、关注健康、最大程度满足消费者和员工的物质、精神享受、企业得到发展,商家获取利益,消费者享受健康,实现经济效益,环境效益和社会效益的最大化为目的,使公司走的更加长远。

问:公司的发展未来的发展方向是?

答:用科技打造中国健康白酒新品牌。

问:今天访谈就先到这里吧,感谢您的配合。

答:没关系。

访谈二

访谈时间:2018年11月14日

访谈地点:承德九龙实业股份有限公司财务经理办公室

访谈对象:承德九龙实业股份有限公司财务经理

访谈人:苗利园

访谈内容:

问:您好,请问您对公司的财务现状感觉满意吗?

答:我觉得公司现在的发展还可以,但是也还是有些需要调整的地方。

问:那您觉得公司那些地方需要做些改变呢?

答:我个人觉得公司需要盘活资金。

问:可以说一下公司对于财务人员的要求吗?

答:我们公司的财务人员都是有会计证的,并且是一些有工作经验,在公司呆的时间也是比较长的老员工。

问:公司每年会招收新的财务人员吗?

答:这个要根据具体的情况来看,如果企业的业务过多的话,那么会招收。

问:公司近几年的财务状况还稳定吗?

答:还是比较稳定的。

问:您觉得白酒行业以后会发展的越来越好吗?

答:当然,我对这个还是比较看好的,毕竟像这种酒类,随着人们生活水平的提高,我就得人们的需求会越来越多,并且酒的价格也可能会上升。

问:您可以和我说一下公司近三年的财务数据吗?

答:没问题,我准备了一些资料,你可能会有用,稍后你可以看一下。

问:好的,很感谢您的配合。

答:没关系,希望可以帮助到你。

访谈

访谈时间:2018年11月14日

访谈地点:承德九龙实业股份有限公司会客室

访谈对象:承德九龙实业股份有限公司车间员工

访谈人:苗利园

访谈内容:

问:您好,可以谈谈对公司的印象吗?

答:我们公司是一家时间比较长的公司了,我也是公司的老员工了,在这里工作了近10年,公司就相当于我的第二个家,这里让我感觉很温馨,每天都是做着酿酒的工作,虽然没有什么变化,但是感觉做着自己喜欢的工作,感觉很开心。而且公司的福利也很好,每年一到节假日,都会有礼品发给我们。

问:您对您公司的环境满意吗?

答:很满意,员工和领导们人都比较和善,工作氛围还是很轻松的。

问:您对于车间的工作应该都是很熟悉了吧?

答:没错,我就是闭着眼睛都知道每天要做什么。

问:那您觉得车间里面的工作对于每个员工来说,超标吗?

答:没有,我觉得他们都可以胜任。

问:您觉得车间里面的卫生、安全都合格吗?

答:我觉得是没有问题的,我们每天都有在下班之前打扫,并且每天工作的时候也是有干净的工服的。

问:您对公司的评价这么高,您以后会让您的孩子也从事这个行业,进入这家公司吗?

答:这个看他自己的兴趣,和以后的发展吧,如果他自己喜欢我也不会反对。

问:感谢您的配合,谢谢。

答:没关系。

企业偿债能力分析---以承德九龙实业股份有限公司为例

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