深圳市宇顺电子股份有限公司偿债能力分析

  摘要:2001年,中国有幸进入WTO,随之使得国内电子产业得到飞速成长。因为世界经济联系更加紧密,使得市场竞争愈加残酷,促使我国电子行业面对日益严峻的风险。我国电子公司要想在上述竞争环境中得以稳固生长,必需寻求方法提高自身综合能力,而反映公司竞争能力的一个重要因素即是偿债能力,上述能力的强和弱都和公司财务情况有着密不可分的关系,是否到期去偿还债务,侧面展现出公司财务具体情况。探索电子行业偿债的能力与怎样使得偿债能力进步是对我国电子行业的生长兼具有不可或缺的促进作用。
  本文在这样的大背景下首先搜集并整理了大量的国内外相关文献,然后再此基础上对偿债能力等相关理论做了简要的概述,然后采用案例分析法、数据对比法,结合当前经济条件、行业市场对其偿债能力做了分析,并对宇顺电子偿债能力存在的问题也做了分析,最后则提出针对性优化建议,以此降低宇顺电子的财务风险,促进企业的稳固发展。
  关键词:宇顺电子,财务状况,偿债能力

  1绪论

  1.1研究背景和意义

  1.1.1研究背景
  我国的经济和社会在不断进步及发展,进而使得我国企业发展规模也越来越大,在这样大背景下我国企业生产经营活动仍然是没有可能彻底依附企业所有权人的支持,最近达成其"无负债经营”的目标。侧面来说,偿付能力也反映了归还债务的实力。公司债务是将拥有一特定资产当做物资担保,达到特定时间之后需要也以资产变现方式归还。基于此,加强对公司偿债能力的探究起到关键作用。本篇论文也是在这样的大背景之下,分析了宇顺电子的偿债能力,希望能够帮助企业规避风险,促进企业的发展。
  1.1.2研究意义
  剖析深圳宇顺电子股份有限公司的偿债能力有利于经营者做出切确的相关决策。谋划者要承诺企业的经营方针达成,就不得不承诺在企业每个制造谋划工作中成功的进行,而这重点是每方面的交易资金流转和周转率。分析公司偿债能力,将有利于让运作者能切确察觉其在开展的时候出现的漏洞。且能快速采用相关办法去处理,确保公司日常运作全面运行;另外对深圳宇顺电子股份有限公司偿债能力分析也可以给其他的存在着同样问题的企业提供借鉴,也丰富了关于电子行业偿债能力的文献。

  1.2国内外研究现状

  1.2.1国内研究现状
  万希宁和苏秋根(2003)在对短期偿债能力评估体制钻探期间发现它显现大量缺陷[1]。
  任远(2004)提出针对我国企业的短期偿债能力评估期间全部参考美国的准则,作者对这样的做法产生了质疑,并在对流动比率探究时提出了存货与应收账款对流动比值有一定的作用。但在实际中,出现问题的不止于此,还有企业存货质量和变现能力,而大多数企业的管理者都不愿意按照会计制度规定计提存货跌价准备,因此就导致存货变现能力降低,流动比率就无法展现真实情况[2]。
  梁墙(2007)根据上市企业的财产划分以及偿债能力来剖析,使用案例分析法剖析此类企业财产布局以及偿债能力二者关连,结果得出优化财产布局足够使用财产可以行之有效提升上市企业偿债能力[3]。
  贺鑫(2010)将机械制造业当做案例,本文采用主成分析法以及回归方法这两种方式建议风险产生目标以及短时间偿债能力目标值的准则限度,构思和创建别具一格偿债能力评估系统[4]。
  孟芳(2011)提出盈利能力指数非常关键,需要一并进行剖析,以外资产负债表内材料以及利润表外,还应思考对公司偿债能力的评估。同样的原因,公司盈利能力评估,也需要思考自身偿债以及盈利能力情况。该篇选取相关指标,包含偿债能力、经营能力以及盈利能力等众多指标。这类型指标对评估公司偿债以及盈利能力非常关键,但各类评价指标的权重并不一样,主要因素是评价目标的差异[5]。
  曾繁荣和王有梅(2012)提出,流动比率=流动资产/流动负债,此处前者包含货币资金、应收账款、有价证券和存货;后者包含应付账款、应付票据等众多长时间债务等费用。流动比率比率是静态指标,它统计资料源自资产负债表。一般来说目前的比例应保持在2:1,可以表示企业财务状况是安全精准的,然而并不是数值高就是好的。比如,库存积压,产品销售,尽管流动比例上升,然而其实不意味着企业偿债能力高[6]。
  邵慧聪(2015)在研究中选择流动比率,快速比率等众多指标来评估公司偿债能力,研究还指出,企业偿债能力的影响除了上述指标外,还应考虑到企业外部环境的影响以及会计政策与会计处理的差异[7]。
  李飞和黄乐(2016)探讨了关于怎样建造我国企业对外贸易的内部掌管准则,分析了外贸企业内部控制的不可或缺的地位,对外贸易企业内部控制结构以及中国对外贸易三个方面面临挑战。从而分析创建内部控制系统的重要作用[8]。
  国内对偿债能力的研究相对开始的比较晚,因此基础也就比较的薄弱,很多都还是借鉴国外理论研究,然后在结合我国的国情进行实际的操作;另外与国外研究不同的是,国内研究主要从偿债能力现实作用以及提升此能力等部分开展分析。
  1.2.2国外研究现状
  StephenA.Ross和RandolphW.Westerfield等人(2007)这些人觉得,针对债权人来讲,尤其对短期债权人,流动比率愈高愈好。针对企业而讲,流动比率表示着流动性的高低,然而同时表示其现金和其他短期资产还没有获得完全利用。他们预计流量比至少为1,因为流量小于1倍意味着营业资本是负值[9]。
  GermanCreamer(2010)觉得短期偿债能力表示某一公司将内部资产归还流动负债的实力,体现公司应付债务水平。站在债权人角度,公司应该具备一定的偿债实力,来保证自身债权安全,定期获得效益,按时取回本金。站在投资者角度,假使公司短时间偿债能力出现故障,使得运作者使用众多时间筹集资金来归还债务,而且增加企业融资困难,或增加应急融资的成本,会降低企业的盈利能力[10]。
  Titman和Weasels(2013)指出企业特征方面的资本结构的不可或缺的要素有:获利能力,二者展现出负相关;资产担保价值,二者当中具有正相关的关系;成长性,二者当中具有正相关的关系;非负债税盾,二者展现出负相关;变异性,二者之间具有负相关的关系[11]。
  Osberg(2016)等人研究发现公司规模越大债务比率越高。每个企业的现金流量无疑是正常经营的重要资产,企业的金融危机和破产可能的原因是公司现有的现金流量不能偿还债务[12]。
  国外学者研究企业偿债能力相对比较早,因此其理论体系已经相对比较完善,另外国外学者的主要研究影响偿债能力的指标选择。

  1.3研究思路与方法

  1.3.1研究思路
  本文主要以研究深圳宇顺电子股份有限公司偿债能力为主要目的,并根据研究结果探讨其未来提高偿债能力的具体实施措施。
  全文共分为六个部分:
  第一部分,绪论,重点讲述本文分析背景、现实作用、国内外分析情况和分析内容以及使用的分析方式。
  第二部分,相关理论研究,相关理论研究,对偿债能力概念、衡量指标及影响因素进行了概述。
  第三部分,宇顺电子偿债能力探究,包括探究其短时间偿债以及长期偿债能力,并将宇顺电子与深圳康佳的相关数据进行了对比。
  第四部分,宇顺电子偿债能力存在的问题,比如资本结构不合理、偿债计划不明确等。
  第五部分,提出相应的解决建议和思路,比如合理举债并优化企业资本结构、制定合理的偿债计划加强对现金流的管理。
  第六部分,结论,对以上分析内容开展这你和归纳,寻找出最终的结果。
  1.3.2研究方法
  该文利用文献综述法筹集梳理世界各地专家学者对偿债能力的有关研究资料,在上述前提上对已有文资料开展剖析和辨别,从而获得对偿债能力的科学认识,为本文提供了足够的论点。以及使用图表分析法,更直观探究宇顺电子偿债能力。最后通过对其偿债能力的现状及存在的问题的细致分析,结合宇顺电子的实际情况提出针对性的建议。

  2相关概念和理论基础

  2.1偿债能力概念

  偿债能力表示公司使用内部资产去归还各类债务的一种能力。企业要想去很好的发展还是依赖于企业是不是有那个实力去偿还债务或者是可以支付现金这是个重要的环节。财务情况和运作能力最关键的目标是偿债能力,并且上述能力同时也是企业归还到期债务或是保障水平。公司偿债能力,一方面来说,是通过自身资产偿还公司债务能力;另一方面来说,是运用企业资产以及业务流程创造还本付息能力,对应于负债分类,其也分为短期和长期偿债能力,各自的指标也存在着差异。公司是否有能力归还以及归还是公司后续发展的重点[13]。

  2.2偿债能力衡量指标

  2.2.1短期偿债能力指标
  短期偿债能力表示公司以按时,全部归还的流动资产归还流动负债的实力,也就是公司利用流动资产归还各类负债的实力,展现公司偿款以及支付的实力。均衡公司现在财政实力,特别是流动资产变现能力的关键内容。公司短期偿债能力主要指标就是流动比率、速动比率以及现金流量比率。
  (1)流动比率
  也就是使用变现实力比较高的流动资产归还公司短时间债务。通常认为最低流动比率为2。然而此比率必须维持在合适的范畴内,过高表明公司流动资产使用太多,不利于资金使用效率以及公司盈利能力的提升;此比率过高也许是存货过多,应收账款过多以及收账时间增加,和待摊成本增加产生的,但是本质上可以用来归还债务的资金以及存款不足。营业周期、应收账款以及存货周转速度对流动比率影响比较大。
  (2)速动比率
  即去除库存之后流动资产余额,甚至也会去除待摊成本,预付款等。在可扣减库存的速动资产中,因为库存的变现缓慢,可能会有损坏,计价等问题;待摊费用,预付款现实产生费用,自身不具备归还实力,因此谨严投资者在统计速动时也能从当期资产中扣除。影响速动比率重要的原因是应收账款的变现能力,投资者在判断时可联合考虑应收账款周转率和坏账准备计提政策,通常认为合理的速动比率为1。
  (3)现金流量比率
  现金流量表示公司在特点会计时期依照现金收付实现制,利用特点经济业务(涵盖运作经业务、投资业务、筹资业务以及非经常性业务)而出现的现金流入、流出和其总数状况的总称,即一段时间内流入以及流出现金与其等价物的具体数量。现金是最具有流动性的资产,大部分短时间债务需要归还现金,因此流入和流出具体数量对公司偿债能力有显著的影响[14]。
  2.2.2长期偿债能力指标
  长期偿债能力表示公司归还超过1年债务的实力,和公司赢利能力、资金结构有十分紧密的联系。公司此类能力可利用资产负债率、股东权益比率和营运资金比率等众多数据来展现。
  (1)资产负债率
  站在投资者角度上,总期望资产负债率低就表明情况良好,如此其利益更有保障;若是比率过于高,就需要提高利息率来归还。股权投资者主要关注回报水平,若是资产总回报率高于利率支付的公司债务,则为上述投资人员借入资本产生正面的杠杆效应,提升了他们的经济效益。资产负债率通常在40%-60%范围内,规模大的公司有可能适当的要大些[15]。
  (2)股东权益比率
  股东权益比率就是股东权益和综合资产的比值,反映了公司所有者资产投资额。此类权益比率需要维持在合适的范围内,假如过小,表明公司负债过多,会造成自身抵抗外部打击的水平降低;若过大,说明公司不会合理运用财务效应来扩大经营范畴。此比率和资产负债率之和是1。因此此比率越大,资产负债比率就会降低,公司财务风险随之降低,长期债务偿还能力会提升。
  (3)利息保障倍数
  利息保障倍数是指企业每期得到收益和固定利息费用支出两者的倍数联系,借款所得的收入是所需债务利息成本的倍数。上述倍数高,公司归还债务利息的实力就得以提升,一般可以归还到时间的债务。因此,此倍数可用于评估公司利益,需要担负支付利息的能力,也可明确公司长期偿债能力。
  表2-1偿债能力指标汇总表

  2.3偿债能力的影响因素

  2.3.1短期偿债能力的影响因素
  短期偿债能力表示公司流动资产对当期负债的全部归还的确保情况。权衡公司现有财务实力的重要标志,特别是流动资产变现能力。
  (1)资产流动性  
  资产的流动性是公司资产从价值亏损中快速转换成现金的实力。包括是否可以转换成现金而不会损失和转换所需的时间。流动资产就是归还流动负债的物质基础,其流动性情况展现出公司归还流动负债的实力。总的分析,流动资产充足,公司短期偿债水平就更高。公司此类偿债能力,能从流动资产范围以及其组成来进行分析。流动资产从变现能力来分析,一般分两个方面分别是存货以及速动资产,在公司流动资产中,应收账款和存货构成比率是影响流动性流动性其中重要的因素[15]。
  (2)企业的经营现金流量水平  
  现金流量是指用某些经济业务,如经营业务等,在某一会计期间从现金收入以及支出制度出现的现金流入,流出和它总额一般来说,即一段时间内流入以及流出现金以及其等价物的数量。公司偿债能力的关键原因就是由现金流量所决定着。流动性最强的就是现金,大都短期债务须要以现金归还,所以现金流入以及流出数目影响到公司偿债能力。
  (3)流动负债的规模与结构  
  流动负债规模和债务负担是正向关系。从流动负债组成情况能了解到,不能规避公司流动负债项目,比如财政方针以及会计体制等产生的负债;一些流动项目是公司结算所必需的,上述资金是生产和运作业务的成果,不是长期债务是公司决定策划的成果;还有一些是由于缺乏短期经营资金借来的[16]。总体来说,流动负债是一种在所有业务流程中发生的债务。
  2.3.2长期偿债能力的影响因素
  (1)资本结构 
  资本结构表示公司多种资本的价值构成以及比值。公司融资结构,展现公司股权以及债务比值,在相当大层次上影响偿债以及融资能力,影响公司此后盈利能力,是公司财务情况的关键指标。融资结构合理,能减少融资成本,施展财务杠杆调整影响,让公司得到相当大的回报。
  不同来源的资金成本和风险不同。债务是由于偿债,不然将面对金融风险,更严重会造成公司破产,债务风险较大;所有者权益身为永久性资本,不需要归还,基本上不存在风险,是身为公司偿债能力的重要依据,然而所需赔偿金一般多余债务利息,所以说费用高。综合来说,债务比例高,风险就会提高,归还本金有一集利息的概率就会更高;所有者权益比例高,公司平稳性凸显,风险会降低,债务保障能力会提升。所以公司资本结构影响自身长期偿债能力。
  (2)长期盈利水平 
  长期归还债务一般依靠营业效益,不然就需要使用资产归还债务,这必然会减少生产运作范畴,违反长期负债的原意,也就是扩大日常运作规模,提升盈利水平。就通常说,具备盈利能力,自然就有了偿债能力。

  3宇顺电子偿债能力分析

  3.1公司概况

  深圳宇顺电子股份有限公司是汇集小尺寸液晶显示器研发、生产、出售、服务为一身的,在2004年1月2日成立,公司注册资本7350万元。总部坐落于深圳市南山区高新技术产业园,公司在长沙设有分支机构,员工总数大约2400人。公司主要产品是中小尺寸TN/STN面板、TN/STN模组和TFT模组产品,商品大部分使用在通讯终端、家用电器、数码娱乐产品等众多领域。公司基于对客户需求深刻理解以及多年来积累的先进制造工艺技术,依托公司较强的产品设计与快速响应市场的能力,公司向国内外核心顾客准备全方位、个性化、一站式的处理方案及产品。

  3.2短期偿债能力分析

  3.2.1宇顺电子短期偿债能力分析
  (1)流动比率
  图3-1宇顺电子流动比率柱状图
  格雷厄姆曾提出:对工业公司来讲,流动资产应当最低是流动负债的两倍,也就是说流动比率高于2[17]。从图3-1可知,在近五年深圳宇顺电子股份有限公司的流动比率起伏并不大。在2011年和2012年期间流动比率发生下降,这充分说明公司资金少,这代表公司可变现的资金相对少。但是最近五年来宇顺电子的流动比率都远低于常值2,甚至在2012年的达到最近五年来的最低值0.89,这充分说明企业经营困难,不光是流动资产与流动债务比例降低,并且短期可变现资产的比例也在不停下降,公司的偿债能力不断变差,对自身正常发展产生阻碍影响。
  (2)速动比率
  图3-2宇顺电子有限公司速动比率分析图
  按照经验,一般认为,当它等于1时,速动比是合理的。从图3-2中可知公司从2011年到2015年的速动比率都是低于1,综合分析公司短期偿债能力相对薄弱。2011年速动比率是0.97,上述状况展现出公司流动性和短期偿债能力相对恰当。企业在2012年达到五年最低值,与2011年数据相对比,其在2012年流动比率相比下降0.28,这说明这表明,每1元流动负债减少了0.28美元作为还本付息。应收账款的变现能力相对较差。2012年时作为一个转折点速动比率开始慢慢的回升,公司偿债能力依然很弱但是一直在好转。
  (3)现金流量比率
  表3-3公司2011年至2015年现金的流量比率足以显示出,公司现金流量比率有三年都发生了负值的情况,其他两年虽然不是负值但是也低于一般情况的20%左右的比率。现金流量比率为负这就说明了为了偿还公司负债,不能单单依靠现金流产生的经营生产活动,只能靠公司自有资金周转,现金流量比率太低,公司的现金流不足,这不利于公司的正常经营,而且还会影响短期资金风险,企业长期发展受担负一定的负担。
  表3-3宇顺电子现金流量表
  3.2.2宇顺电子与深圳康佳短期偿债能力对比分析
  (1)流动比率
  图3-4宇顺电子与深圳康佳流动比率对比折线图
  从图3-4可见,宇顺和康佳除了在2012年的数据相差较大之外,剩下的都基本一样,在2012年宇顺要比康佳低很多。通过对宇顺与康佳两个公司的流动比率的对比,可以观察出,从2011到2015年宇顺的流动比率起伏非常大,很不稳定,企业比率也一直低于2,这说明宇顺的短期偿债能力非常不稳定,公司短期偿债能力不够,公司面临的财务风险大。但是数据并不能说明宇顺的流动比率变差,然而还没有达到当前比例的标准值还多要观察,尽量维持在标准值2。通过对康佳的分析,虽然公司流动比率也一直低于2,从整体上来看近五年康佳的流动比率一直是处于上升的状态,说明企业短期偿债能力虽有些不足然而在一直不断地提升。
  (2)速动比率
  图3-5宇顺电子与深圳康佳速动比率对比折线图
  通过对宇顺与康佳两个公司的速动比率的观察,可以看出,2011到2015年这五年期间,宇顺的速动比率起伏还是比较大,与康佳比起来还是不够稳定,但好的情况是从13年开始其速动比率整体还是在上升的,这表明公司短期偿债能力依旧在平稳提升。而通过对康佳的分析,虽然它的速动比率整体上是处于下降的状态的,说明公司偿债能力还是在变弱。
  2011年速动比率是0.94的情况还可以,但2013年却是0.74,感觉不是很理想。宇顺与康佳速动比率差别不大,这说明两者情况差不多。康佳速动比率综合来说一直非常稳定,变动最大的一年是在2011年的速动比率达到0.97,这一年康佳短期偿债能力十分乐观。综合起来比较宇顺在速动比率方面较康佳更强一些。
  (3)现金流量比率
  由图3-6我们可以看出,宇顺电子和深圳康佳的现金流量比率起伏特别大,有两年达到负值分别是2011年和2012年,突然在2013年的时候都与前两年相比相差较大,且都成为正值。在五年中深圳宇顺和深圳康佳只有两年达到正值,其他年份为负值,说明这两个企业的的短期偿债能力还可以。而在2013年宇顺电子和深圳康佳都达到这五年来的最高值分别为6.27%和20.22%,这可能是企业拥有过多的现金,没能很好的运用在经营中的原因。
  图3-6宇顺电子与深圳康佳现金流量比率对比折线图

  3.3长期偿债能力分析

  3.3.1宇顺电子长期偿债能力分析
  (1)资产负债率
  图3-7宇顺电子资产负债率柱形图
  通过相关数据分析可以看出,3-7深圳股份有限公司宇顺电子资产负债率2011至2012从69%增加到82%,通过对表3-7中的相关数据分析可以看出深圳宇顺电子股份有限公司资产负债率从2011年的69%上升到2012年的82%,以此说明这个企业在对外的长期偿债能力是下降的,然而2013年的资产负债率比上年降低17.45%,这也就说明了,该公司通过自己的努力提高了偿债能力,以此也扩大了企业的融资空间。虽然2013至2014的资产负债率几乎相同,长期偿债能力并没有大幅波动,但根据公司资产以及负债应控制在50%左右非常合理,这充分说明宇顺电子的资产负债率是过高的,其数据表明了财务风险较大公司应当谨慎研究该比率是不是可以促进公司的成长,且是不是尚待改进。
  (2)股东权益比率
  图3-8宇顺电子股东权益比率柱形图
  从图3-8可知,宇顺电子的股东权益比率这五年波动明显,2011年是44.01%,到2012年降低到22.63%,公司负债比率,金融风险正在增加,而偿还长期债务水平正在减弱。2011股权比例最高达到44.01%,表明公司资产负债率、财务风险小、偿债能力强、偿债能力强。到2015年,股东权益比率只有18.02%,显示公司承担大量债务,这样便会造成对外部冲击防御水平降低。2013年与2012年比较有所上升,表明公司意识到过去两年的起伏不定,改变业务模式后,得以有所改善。
  (3)利息保障倍数
  图3-9宇顺电子利息保障倍数柱形图
  根据图3-9可以在公司的利益保险先减小后呈现出的趋势看,和变化的幅度比较大,尤其是2013、2014,在过去三年,利息保障倍数相差甚大,2014年与2015年相差值达到-171.21,表明公司严重亏损,偿还债务减免债务。但在2014年的利息保障倍数要远远大于2013年和2015年为169.58,可以看出,宇顺电子的支付贷款的能力增长。在2013年成为近五年利息保障倍数的最低值,以此说明该企业盈利能力不足,从而出现了偿债能力减弱的现象。而在2011年和2012年都是正值,总的来看这两年还是有着不错的经营收益,足够让企业偿付利息费用。
  3.3.2宇顺电子与深圳康佳长期偿债能力对比分析
  (1)资产负债率
  从图3-10可以看出,宇顺电子的资产负债率起伏较大,2012年与2013年相比降低3%,公司的长期偿债能力渐渐上涨,且该数据表明宇顺电子资产负债率比深圳康佳更高,充分说明宇顺电子的长期偿债能力是较弱的,且对债务资金的依赖性比较强2012年达到最高过于大,表明这一年公司的债务能力负担重,企业的资本能力不足;而深圳康佳虽然其资产负债比率整体上也是处于上升的,但是其比率整体上也一直是低于深圳宇顺的,从资产负债率来看,深圳康佳的长期偿债能力比宇顺电子的要更强一点,可能是由于产品技术营销优于宇顺电子。
  图3-10宇顺电子与深圳康佳资产负债率折线图
  (2)股东权益比率
  图3-11宇顺电子与深圳康佳股东权益比率折线图 
  从图3-11可以看出,从2011年到2015年这五年来整体上看深圳康佳的股东权益比率要比宇顺电子的股东权益比率大一些,这表明从股东权益比率方面分析深圳康佳的长期偿债能力比深圳宇顺的长期偿债能力要强,而宇顺电子的股东权益比率起伏较大,有可能是融资方式导致股权不稳定。单独分析来看深圳宇顺的股东权益比率从2011-2015整体上是处于下降的,说明其长期偿债能力是在渐渐的变弱的,而深圳康佳其股东权益比率则是比较的稳定,公司长期偿债能力处于相对稳定状态。
  (3)利息保障倍数
  图3-12宇顺电子与深圳康佳利息保障倍数对比分析图
  从图3-12得出,宇顺电子的利息保障倍数从2011年到2012年下降幅度非常大,直接变成负值,说明从2011年到2012年深圳宇顺电子股份有限公司发生了严重亏损,偿还到期债务能力弱。虽然在2013年会恢复到了正常,但是2014年又降到了负数,2015年甚至相比2014年更加的严重,在近两年宇顺电子发生了重大的亏损,其长期偿债能力非常的弱,主要原因可能是由于2015年宏观环境景气度较为低迷,电子行业都受到影响。深圳康佳利息保障倍数也比较大,但是与深圳宇顺相比力度稍微小一点,但这也表明该企业长期偿债能力很弱。

  4宇顺电子偿债能力存在的问题及原因

  4.1企业的资本结构不合理

  公司资本结构对自身长期偿债能力有显著的作用。由于资金的来源有差异,风险也是有差异的,负债必须到一定的期限还本付息,若不则会面对财务的风险,以致会致使企业的破产,所以债权资金的风险性相对比较大;所有者权益是永久资本的一种,不要归还,没有危机,是公司平稳以及偿付能力的保证,然而由于其需求往往超过债务利益,所以费用很高。综上所述,负债比值更高,风险就更高,没有办法归还本息的概率会持续提升;但是所有者权益所占比值越是高,公司稳定性就强,对债务保证水平也会上升。从表3-3可以看出深圳宇顺电子股份有限公司的资产负债率一直都非常高,主要是以债权经营为主的企业,这样不合理的资本结构就很容易导致企业因为无法偿债而面临财务风险。因此,企业必须要改变这样不合理的资本结构,尽可能的去规避风险。

  4.2公司的偿债计划不明确

  深圳宇顺电子股份有限公司在进行举债的时候主要还是依赖于银行的借款,并且还是以短期借款为主,因此会使得企业的利息费用增加,增加了成本,这样较为单一的筹资的方式也不适用于现在的资本市场了。另外企业的管理者对于偿债能力不够重视,企业的偿债计划的制定并没有考虑一个全局性。这对于公司偿债能力的提高以及自身后续发展都是很不利。

  4.3现金流不足

  现金流的多少,表现企业的资本是不是足够充沛,足够的现金流对企业成长有着举足轻重的地位,但是并非现金流的亏欠就说明企业也许资金不够,不得不贷款,使得企业成本上升[18]。从图3-3宇顺电子分析现金流量表可以看出,宇顺三年电子现金流量为负,可以卖回给公司没有支付,流动性不能生产原材料的采购,现金是一种非常特别的财产,流动性极强,可以用于权衡短期偿债能力;现金的本来自身的获得利息的能力不高,虽然产生利息收入较少,反之因为大量的现金存量会使得企业丧失机遇,所以合适现金流量可以达到要求,而不是大量资金积累,要求财务管理人员进行流动性和盈利能力对比,找出各个会计期间最好达到资金平衡的一个点,卓有成效寻找合适现金流量以及流速达到各类金融需求以及抓住投资时机。

  4.4盈利能力不足

  从图3-9对深圳宇顺电子股份有限公司的利息保障倍数的探究可知,该企业2011到2015年这五年期间有两年的利息保障倍数是负值,而且变化的幅度非常大。利息保障倍数可以直观得出公司获得利润的情况,同时表现出获利能力对归还到期债务的担保水平。公司的利息保障倍数明显很难保持正常的偿债能力,利息保障倍数太低,企业将会面临亏损、偿债的安全性与稳定性降低危害。2011,公司的毛利率很低,关键原因是低利息倍数支付。同时呈现出下降的趋势,由此可见企业没有充足的利润,且无能力偿付巨额的利息费用。如果有足够的盈余,我们就有能力支付利息。企业要想持续发展,就必须减少利息支出,减少贷款,获取利润。

  5宇顺电子偿债能力优化建议

  5.1合理举债并优化企业资本结构

  企业内部资本结构是企业融资决策的核心问题。深圳市宇顺电子有限公司的重要的资金来源是债权人权益基金,但责任保持在合理程度上。债务程度太低,对企业的发展起阻碍作用。债务水平过高会导致股东风险,增加替代效应,从而增加代理成本。合理的运用负债能有效缩减企业的成本,原因是负债的款要定期去归还,它的风险比权益资本要低,还有不能忽略的是债务利息能在税前予以扣除,而分配给股东的利益只能从净利润中扣除,所以合理的负债能适当帮企业减少税,减少成本,然而过分的负债也极会导致财务风险,过度的债务会对企业债务的施加压力,从提高了企业破产的风险[19]。因此需要增强企业内部资本布局意识。可以增发新股用来募集权益资本的方式,或者借用国外已存在的量化指标,数据资料结构的影响进行调整,以确定和分析相对合理的资本结构优化企业提高偿付能力的量化标准,用来企业提高偿债能力。

  5.2企业需要制定合理的偿债计划

  合理的偿债计划是企业面临的重要问题,所有的企业在偿债问题上都会多多少少的遇到问题,而造成这样问题的原因在于没有制定偿债计划。当公司建立偿债计划的时候需要将资产负债表等各项债务等实际情况,并将各种预算等纳入计划范围之内。
  偿债活动是一个企业必要的经济流动,合理的处理偿债计划可以给企业融资经营带来良好的环境,因此,深圳宇顺电子股份有限公司根据自身的负债能力制定了合理的偿债计划,在不形象自身偿债能力的同时,增强企业的融资能力使企业在偿债的同时保持着活力。

  5.3加强对现金流的管理

  日常的经营活动中影响最大的就是对现金流的影响,控制企业的现金流对于企业而来是十分重要的,通过控制采购数量,合理控制资源、分配资源,减少各部门非正常开支,能够有用地节制企业资金流的治理。
  深圳宇顺电子股份有限公司为增强自身现金流的管理,首先从内部控制着手,从成本以及采购方面控制,减少成本的同时提高了营业收入,增加了企业利润。其次,从市场方面入手,以顾客为中心点,满足顾客需求增加自身营业收入,通过充分的市场调研增强企业适应市场的能力,在利用外部资金对现有资金改善企业负债比重,改善公司财务状况[20]。

  5.4增强企业的盈利能力

  企业的发展对企业而言才是真正的硬道理,只有企业的持续发展才能适应市场的发展变化,企业未来的发展能力称之为成长能力,企业的成长能力主要从销售收入、扩大资产规模、提升盈利水平等方面来衡量,上市以来,深圳宇顺电子股份有限公司的快速扩展,主营业务收入的增加,资产规模的扩大,盈利水平的提升给企业注入源源不断的动力,深圳宇顺电子股份有限公司还是有良好的成长能力的。

  6总结

  偿债能力关乎企业的可持续发展,企业利益相关者最需要的财务需求,而且偿债能力同样亦是权衡企业财务的管理水平重要方面。所以偿债能力的剖析理当是当今企业财务分析的重要焦点。本篇论文以我国的电子行业所面临的竞争日趋激烈的国际环境和瞬息万变的国际市场等严峻形势为背景,借助有关偿债能力的相关财务管理理论,以宇顺电子为案例公司,研究其偿债能力方面存在的问题,经过研究得出以下的结论:
  首先利用流动比率、速动比率、资产负债率、股东权益比率等的数据对深圳宇顺电子股份有限公司的短期偿债能力以及长期偿债能力进行了分析。然后对深圳宇顺电子股份有限公司的偿债能力存在的问题做了细致的分析:企业的资本结构不合理、公司的偿债计划不明确、现金流不足、应收账款过多、存货的占用水平较高。最后对于存在的问题提出了合理建议:合理举债并优化企业资本结构、需要制定合理偿债计划、加强现金流的管理、加强应收账款的管理、加强存货的控制,希望能够改善深圳宇顺电子股份有限公司的偿债能力。

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