天齐锂业偿债能力分析

 摘要:

我国改革开放后,各方面发展迅速。在其快速发展的过程中,也对我国经济社会发展产生了非常不利的影响。因此,国家采取宏观调控政策,促进乳业稳定发展。偿债能力的强弱是保证业务长期健康稳定发展的基础,即企业是否有足够的资金来偿还到期的债务资金,企业很可能面临破产的风险。本文以天齐锂业为例,存在资产质量差降低偿债能力、债务结构不合理增加资金成本、未来资金需求会增加偿债压力等问题,以及根据这些问题找出原因,并针对这些问题提出相应的解决方案,如提高资产质量、优化期限和债务结构、加强应收账款管理、加快资金周转。

关键词:天齐锂业,偿债能力,负债率

1 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

近些年,在世界各国金融发展大环境的作用下,本国经济市场频繁处于不稳定发展趋势,这种普遍的经济形势使中国的许多锂电池企业就会面临比以往更为重大的挑战。投融资形式的多样化对市场经济发展来说,大部分企业筹集资金的方法也就越来越多,那么伴随着融资方法的变革也就迫在眉睫。伴随着金融社会的发展,企业的经营范围也随之变大,企业的成长不会全依托于管理者的投资,所以,负债发展对一个企业来说是十分实际和关键的。然而企业具备筹集资金能力,才能保证企业开展正常的周转和发展。如果债务到期了,而企业把资产变现以后却无法保证企业去偿还债务,那么企业接连从金融机构或其他单位获得资金难度就会加大,并且非常难从上下游合作商那里取得产品赊销折扣权利,所以在些许情况下会影响企业的健康成长。因此,企业的发展和成长必须有足够偿付能力;企业偿付能力不仅是企业自身必须关心的日常管理问题,也是债权人最关心的财务问题。

1.1.2 研究意义

本文研究的现实意义在于,对天齐锂业进行财务上偿债能力的分析评判,从天齐锂业的管理层的角度来看,划分时间段去评估自身企业的实际财务状况是很有必要的。管理者经过对企业一系列的评估,可以很及时的发现公司存在的与偿债能力相关的财务风险,从而才可以制定出更完善的措施去进行避免。公司的清偿能力情况能够综合体现出公司的财务经营和周转状况。管理者对企业财务风险所处的厉害程度进行判别以及对企业所处行业的地位的跟进了解都有利于管理者管理公司,用指标进行判别分析,目的是及时发现运作企业所可能会碰到的问题,这样才能采取适当措施去解决,是为了保证公司生产和交易活动能够顺利开展。

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外研究现状

国外对于企业偿债能力的研究涉及到了企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个方面。国外学者就资本结构的影响因素之一的企业偿债能力进行大量的理论阐述和实证研究。研究认为偿债能力中长期偿债能力与资产负债率显著负相关,公司规模越大,负债率越高,所以对于企业来说,现金流能不能偿付到期债务是企业正常运营的关键。对于短期偿债能力来说,流动比率是一个重要的财务指标,而仅仅在流动比率和速动比率上衡量企业短期偿债能力,也存有一定的局限性。

1.2.2 国内研究现状

目前,偿债能力的含义和评价指标体系,是多数研究者所针对的问题,我国有关于偿债能力的研究分析和文献主要集中在上面,而且大部分文章理论是在借鉴国外先进理念和形式之上的。仍处于摸索阶段的我国研究是常态,关于偿债能力的重要性需要大量学者再去进行实践和时间的进一步检验,关于指标体系的实用性还需要进一步的改进。

1.3 研究内容与方法

1.3.1 研究内容

通过对天齐锂业近三年的财务数据分析,综合运用财务管理、财务报告编制与分析等方面的知识,结合企业的各项指标进行全面分析,明确公司偿债能力存在的问题,并提出相应的解决对策,便于管理者及时作出调整并进行正确的决策,以增强企业的偿债能力。

1.3.2 研究方法

首先是文献查阅法,借助查询学校图书馆、知网、万方等数据库文献资源,大量阅读国内外资料,并且取得了天齐锂业的财务数据,这些都为本篇文章写作提供很好地理论依据、数据支持;从理论中结合实际进行分析总结,为企业找到切实有用的方法。其次是案例分析法,本文选取天齐锂业作为具体案例,去进行偿债能力的分析,采用真实的数据,还原案例并进行分析,从而使我们更加清晰了解偿债能力指标在实际企业中如何运用,针对天齐锂业经营过程实际存在的问题,本着具体问题具体分析原则,并提出解决办法。

2 偿债能力相关理论

2.1 偿债能力的概念

偿债能力是一种企业可以利用自身的现有资产去偿还企业短期和长期债务的能力;也是企业在债务到期以后可以去主动承担债务的能力。

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的能力。短期偿债能力更多作用于公司的日常经营产生的债务,是公司用流动资产去进行到期债务的偿还,对于投资者的影响比较大。如果企业的短期偿债能力出现不良状况,就会消耗到公司经营管理者的精力去筹集资金、应付债务;

长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力涉及公司的固定性支出,长期偿债能力更多关注的是一种公司的债务保障能力,多数债权投资者更看重长期偿债能力;

2.2 偿债能力的重要性

企业偿债能力对于企业发挥着重要的作用,一方面,最直观简单就是偿债能力分析对管理者做出经济决策是有利的,正确的经济决策才可以推动公司的发展,公司中存在的一系列问题也会随着迎刃而解,整体的运行会更加顺利;另一方面,偿债能力自然是作用于评价公司的状况,公司的经营状况和财务状况在实际上都离不开偿债能力,它是最好的反映。通过进行偿债能力分析,可以反映出财务状况是如何变动,知道如何变动才存在高效率寻找背后变动的原因,找出原因,才会更好的从根源解决问题。长期偿债能力受到更多关注,企业投资者包括企业的所有者和潜在投资人,投资的安全性及盈利性是作为高层最关注的问题;企业债权人是向公司提供资金方,债权能否收回才是他们的关注点,只有债务人的偿债能力强,收回的保障性才更高,安全性才会更好;公司的实际经营者不仅关心企业的发展,更关心企业的风险,综合全面是他们所需要考虑的问题,原因和过程的分析决定盈利、偿债和风险。

综合而言,从静态的角度出发,是企业利用资产清偿债务的能力;从动态的角度出发,是企业用已有资产产出的利润和经营活动产生的收入去承担债务的能力。两方面来理解,无论是和企业有直接利益关系的经营者、债权人、出资人,或者其他利益相关者,比如:政府等等,对于企业的偿债能力的关注度都极其的高,那么,自然企业的不同利益有关者,都会根据所呈现的变化做出相应的经济决策。

3 天齐锂业偿债能力现状分析

3.1 天齐锂业简介

天齐锂业是国内最大的锂电新能源核心材料供应商,国内锂行业中技术领先、综合竞争力较强的龙头企业,全球最大的矿石提锂生产商,天齐锂业是一个新能源新材料的科技公司。公司致力于锂系列产品的研发、生产和销售,主导产品有电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级无水氯化锂、工业级无水氯化锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂以及磷酸二氢锂、高纯碳酸锂和金属锂等。电池级碳酸锂和电池级无水氯化锂等生产技术居国际先进水平,电池级碳酸锂的国内市场占有率约54%,广泛应用于国内锂电池正极材料行业。公司是四川工业“7+3”产业规划中锂电新能源、新材料领军企业,在四川省甘孜州甲基卡建立了锂矿资源储备,资源优势、产品品质优势、产能优势和技术创新能力在国内同行业遥遥领先。公司拥有省级技术中心和锂研所,并在成都和射洪、雅安分别建有设备齐全的分析检测试验场所和研发机构,拥有一支专业性强、经验丰富的专家队伍和一批高素质的研发人员。

3.2 短期偿债能力分析

评价一个企业的偿债能力,不能单方面去做数据判断,要经过较全面性的对资产和负债的对比分析才能更好的进行判断,所以我们采用财务分析上比较常规的分析指标去进行反映。

流动比率也称营运资金比率或真实比率,是指企业流动资产与流动负债的比率。流动负债率能反映一个公司依赖短期债权人的程度。该比率越高,说明公司对短期资金的依赖性越强。

速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率,它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。该比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强。

根据公式结合资产负债表计算得出如下指标:

表3.1天齐锂业2018年-2020年财务指标分析表

单位:亿元

财务总量指标 2020年 2019年 2018年
总资产 801.46 785.37 664.57
其中:流动资产 315.07 374.86 297.41
总负债 428.99 451.90 359.93
其中:流动负债 261.44 317.34 251.09
流动比率 1.2 1.181 1.184
速动比率 0.99 1.02 1.01

数据来源:东方财富网

由表3.1可以看出,2020-2018年,公司流动比率分别为1.2、1.181、1.184,速动比率分别为0.99、1.02、1.01。流动比率主要是应用于判断一个企业如果面临短期债务到来的情况,这个公司有多少资产可以变为现金去承担偿还债务的能力。但是如果比率表现出数值太大,就显现流动资产的流动性很大,更表明流动资产占量较大,就会使经营所用资金得周转效率、获利能力受到影响,所以一般人们认为处于合理范围的最低流动比率是1。但是我们应该注意的是,流动比率高的公司与偿还债务的能力很强并不是呈正比关系,即使现金、应收账款等资产的变现能力在企业中比较强,但是也有存货变现力弱的的情况,比如积压、滞销等,而速动比率则能很好地避免这种片面的理解,所以二者要结合来看会更客观。表格直观体现,流动比率最近三年的比值均大于1,流动资产占用越来越高,资金经营周转效率和获利能力受影响越来越大,在2018年-2019年,资金的流动性虽然也稳定在1.2左右,但是相对于2020年要差一点。

3.3 长期偿债能力分析

从算出的表格中观察指标,2018年-2020年资产负债率分别是:53.53%、57.54%和54.16%,总行业整体水平来讲,公司的负债结构缺乏系统化。资产负债率可以反映出总资产中,负债由多大部分资金构成的;揭示出企业的全部资金中,债权人提供的资金占多大的比例。资产负债率更是评测公司负债能力的综合性指标;若债权人考虑进行风险控制,资产负债率自然是越低越好,这样公司偿债才有保证,贷款就不会有太大的风险,风险变小则表明企业长期偿债能力比较强。天齐锂业连续三年,资产负债率均保持在50%上下,这在同行业中来说并不占优势;从2019年到2020年,资产负债率又有所降低,说明负债结构有所优化,主要原因是公司在2020年的利润较2019年有所增加,并且利润的增长空间大于资产负债率的增长空间,较大的增长空间会让公司产生正面效益,而这种正面效益就会促使公司所有者权益变大,所有者权益的变大就会带动资产负债率相应降低。

长期的偿债能力目前在结合提供的资料来看,可以反映公司的经营活动现金流量状况较弱。通过与其他同行业公司的比较,这些指标都处于行业平均水平,公司的常用数据有限,具体偿债能力整体来看不太乐观,存在风险,但是还应该具体问题具体分析,只要存在可控范围之内,就存在合作的可能,只是有待提高。

 4 天齐锂业偿债能力存在的主要问题

4.1 资产质量不高拉低偿债能力

天齐锂业较低效资产的利用以及固定资产是年代比较长的,为最大力优化的某些时间长久固定资产的使用,闲置资产处理不当,很明显公司的统一管理不当,没有很完善的基础资产担保制度,分散的成本控制也尤为突出,资产管理相关的责任也很分散,使得及时维护和保养资产成为欠缺,没有足以保证固定资产,并且没有适合的进行保护,缩短了使用寿命,不得不加速折旧的固定资产,加速折旧的资产自然会增加管理成本,收入和成本本身再没有很好的变化。部分资产变现能力低,预留土地生产不够,而锂电池行业需要的资金、生产设备投资需求很旺盛,设备的更换效率自然决定生产得效率。大量生产设备的更替需要充足的资金支持,大多数设备比较老旧,稼动率、流动性相对较低,偿债能力体现在公司中就是比较弱的态势。

公司寻求外部资金的来源渠道可以体现出,债务性得资金在公司中处于被依赖的地位,对债务性资金授予很高的希望,自然,债务性负债的规模就会持续变大,公司自然会承受很大的债务压力,因为高债务导致公司财务费用有比较大的支出,当前又面临国家政策的改制要求,经济政策的变动对其有着巨大的挑战,近三年来,短期偿债指标反映出,公司存在着较弱的偿债能力。流动资产作为一种短期资源准备对于企业日常经营是不可缺少的,质量的高低直接反映于偿债能力的强弱。

4.2 债务结构不合理拉高资本成本

伴随着公司不断扩大的对外性融资规模,迎来的是公司负债规模的相继上涨。一直到2019年底,公司负债合计451.9亿元,较去年有所增加,可以看出,公司的长期债务结构占比较大,这一行业多服务于工程项目,债务占比很高的话,加上回款周期比较长,很容易累积流动性风险,天齐锂业过度依赖银行借款,较频繁的银行贷款融资将会给公司发展带来长期项目难题。首先,从公司主体方面来看,项目周期一般比较长,投资效益就具有滞后性,银行信贷会随时出现抽贷的风险,这不能很好地保证公司稳定发展,如果公司不注意出现了无法按时还银行借款的情况,就有可能出现拆东墙补西墙的情况,一旦这种情况发生,公司的债务压力只会增加,减少的可能性极小,严重的,财务危机就会伴随着产生。再者,站在银行的角度考虑问题,如果债务人存在到期了偿还本金、支付利息的能力不够的问题、企业规模又较小,在银行看来都将会让银行承担更高的风险。所以,商业银行在对企业放贷的时候就会提高贷款的放贷标准,这样一来,贷款的难度就会增加,直接影响的就是贷款数额的大小,银行的这一举动自然为公司融资设置了更多门槛。综合来看,以银行贷款为主要资金来源会使得天齐锂业面临较大的融资压力。

4.3 未来资金需求増大将加大偿债压力

之前根据预测,公司在2023年-2023年门店再次扩建、设备更新、建设的资金需求将会达到4000万元左右,按照当时的资金供给渠道,预计能提供的资金为500万元左右,距离目标还有3000多万资金缺口等待填补,其中,2020年缺口最大,资金需求和供给无法达到平衡。依据负责人目前计划,扩建的门店将会加大企业资金压力。公司在现有负债结构基础之上,需要不断的还本付息,因为银行借贷占比较高,很显然每个月还本付息的压力同样会在资金需求方面形成压力,多处资金分流和需要对企业来说,是目前以及未来几年需要合理调配处理的巨大问题。在大数据科技背景之下,锂电池行业面临着不断改进发展的局面,销售渠道的传统型都不利于企业以后长期的发展,变革就意味着资金的被需要,所以在未来几年,公司也要面临改革、要不断朝着科技发展的方向去前进,想做出这些改变那么必不可少的就是资金,从而资金压力就会明显增大。

5 天齐锂业偿债能力问题产生的原因

5.1 融资渠道窄

天齐锂业根据政府政策的相关要求改变公司发展地理位置和方向,在前期建设时期公司需要大量的资金支持,但是在短时间内,公司的整体情况制约了资金来源,短时间内,无法满足足够的资金支持,但是,比较短得项目周期要求公司必须结合自身情况去选择更合适的资金来源渠道去完成资金获取的需求,去配合工作的展开。总结来看,公司的项目所需要花费的时间和匹配融资方式选择有着必要的联系、要求极其严格。融资方式的选择收到项目资金启动的影响,如此高频率的连锁反应会给公司严重的影响。天齐锂业对资金的依赖性就是体现在银行借款方面,其中既由天齐锂业自身的特点决定的,比如公司规模的比较小,比较长的项目的建设期、滞后的投资收益;另外,普遍的商业银行对于锂电池企业来说,有着筹资方式简单、贷款额度大、债务人在资金使用上受限较少的优点,在负责人名下固定资产较充足,银行愿意给予贷款,毕竟这一形式的资产抵押有限,遇到这种情况,如果公司对于开发新的融资渠道表现不是很积极,一味模式固化,资金来源就会比较单一化。

5.2 盈利能力不高

通过分析公司的主营业务收入组成情况,不难看出目前公司的发展经营大部分是依靠销售锂电池的收入,其他零售业务占比较低。金融服务发展不稳定、资金回款多数出现拖延支付情况,销售利润的不稳定会直接导致营业利润的不稳定,营业利润的上下浮动会直接对公司的盈利能力产生不利影响,就会无形降低企业的盈利能力。由于多处门店扩建的资金要求,目前正处于资金短缺期的天齐锂业来说,尽管锂电池的销售收入在去年有稳重上升,但对于天齐锂业来说,对于满足企业进行日常的投资经营所要用到的资金来说是远远不够的,公司的收入在同行业来说是处于下游地位,收入很大程度上决定公司的经营效益,收入较少,那么,公司的整体经济效益自然不会很高。同时,公司简单零售业务的开展,比如散户销售等,但是,短时期内依靠这部分收入很难根本改善公司的盈利状况,从而体现出"产血"能力不足的情况。企业的对外投资情况和实际资金来源都会影响企业的盈利能力,天齐锂业一次失误性投资,导致资金投出较大,而且无法产生即时效应,使得公司盈利情况出现难题。

5.3 组织管理模式存在缺陷

一个企业长期的发展根本上取决于领导者长远的战略性规划和指导。合理的、有效的战略发展计划会引导企业的健康长期发展。在企业管理中,良好的公司存在的管理模式不仅会使得公司运作规范化,更大程度上是去助力企业的发展,没有好的组织管理模式,公司的运作就会像一盘散沙,领导意见的不明确性、管理的混乱性、制度的不规范性都会影响企业的发展,尤其是从长远角度来看。

在我国,很多企业普遍面临公司管理制度不健全的致命性问题,公司企业文化程度不高,存在不规范管理局面,经营效率和管理效率不高,盈利模式存在很大缺陷。用长远的角度看问题,这种模式的存在对培养公司良好的经济市场环境是不利的,对于公司开发探索多种多样渠道融资方式也是存在不利的影响,在这种环境影响下,公司引进干水平的管理经验和方式就会不具备适用性,自然就会明显的制约公司的发展和今后的转型,对于自我发展更是遥遥无期。

6 提高天齐锂业偿债能力的对策

6.1 提高资产质量

在长期投资前,必须要完成的一步就是谨慎预测投资项目的发展前途,用专业角度分析投资的风险收益,减少盲目性投资的可能性,购买置办资产时要与企业的实际需要相联系,钱要用在关键时刻,以防固定资产稼动率不高占用部分资金;同是也要考虑如何利用原有的固定资产去进行融资,来增加现金流。对于近些年公司不断的短期借款和固定资产的贷款,应该及时合理的处理,不要存在来回倒贷得情况,即使能暂时缓解公司的用钱危机,但是稍不注意就会发生更大的隐患,那么,对外融资的信誉就会变得更差。总言之,充分保持较好的资产质量水平,给企业的偿债能力留下坚固的保障。

6.2 优化债务期限和结构

企业举债进来的资金如果可以科学合理的运用,不仅会提高企业的经营效益,最重要的是会增强本身的偿债能力。因此,企业开展活动前一定要进行合理计划,盘算企业借款目前有多少、借款的时间长短、公司未来借款可以承受的利率等,根据市场上不同种类融资方式去进行企业实际性匹配,区分情况,按照公司实际的需求情况、承担能力、最重要的是今后可以实现的收益结合,谨慎选择适合自己的、风险最小的借款渠道,这样未能偿债的风险才能被降到最低点。

6.3 加快资金周转速度

资金周转率在企业中,表现出的是公司的经营周期减去应付账款周转期的差值,在这之中,公司的经营周期具体是指所经营的商品从进入储备库一直到获得实质性收益的过程。提升这一资金周转率的实施措施有:

利用企业自身的商业信用,尽可能拖延销货方货款的截止支付时间,这样从中可以获得一定量的机会成本;更重要的是提高企业所经营产品的核心竞争力,加强自身实力,加快商品的流通速度,使之成为“热销品”,降低存货周期;提出更有新意的营销方案,变“商品”为“资金”,综合以上几点可以看出只有商品有稳定的销售渠道和销量才是解决资金周转率的关键问题。而对于锂电池行业内企业来说想要加快应收款项的收回速度,则可以采取现金折扣的方式。例如,在收款的时候,为了降低由于处理浮动期、结算浮动期等成本升高而带来机会成本升高,就要尽可能的避免使用现金支付的方式,取而代之的是电子支付方式,既降低了收款成本又更有易于控制收款过程。再者,对于企业日常运营过程中的流动资金也要尽可能完善固定资产所占的资金比例,提高固定资产的使用效率。

  结束语

偿债能力可以有效反映企业的财务状况是否健康,企业可否长期良性发展。那么提高和完善企业的偿债能力对于企业来说就是助力其成长的推动剂,意义重大。尤其是锂电池行业企业来说,它更需要一个健康的财务体系去帮助它往更好的方向发展,因为锂电池行业经常出现资金链条断裂的情况。因此,偿债能力不足对于企业来说有着致命的威胁,影响相当严重,所以,事关企业是否能持续、健康发展、或者财务状况是否良好有着生死存亡的影响。本文对天齐锂业通过以常规偿债能力分析指标、综合支出收入作为理论基础,针对天齐锂业目前的偿债能力现状及问题,进行深入分析,为公司以后融资及长期健康发展提供依据,然后对公司存在的问题及原因进行了分析,然后提出了一些意见。

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致 谢

转眼间,校园生活即将结束。此篇论文完稿之际,要感谢众多师长和亲友,谢谢你们的期望与鼓励。此时此刻,我无法找到合适的言语来表达我内心深处最真挚的谢意。

首先,本文在论文指导老师的帮助下完成,我衷心感谢我的导师。感谢尊敬的导师在百忙之中给予我细心的指导和耐心的陪伴,能在老师的指导下完成最后的毕业论文,实是荣幸至极。在此向老师致以诚挚的谢意以及真心的祝福。

然后感谢同窗的各位同学,尤其是我的室友们,你们丰富了我的大学生活,相互扶持相互陪伴,给予了我学习、生活的帮助,也给予了在陌生城市的温暖。这份同窗之情将是我最值得留恋的回忆。

最后,我要感谢我的父母,谢谢你们多年来默默的支持、陪伴、理解、信任、期盼,这是我一直前行的动力。

正因为有你们,使我的大学生活丰富多彩,再一次对你们表示由衷的感谢。

天齐锂业偿债能力分析

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