九阳股份有限公司的偿债能力分析

摘要:我国是世界家电大国,排名仅次于日本和美国。家电行业是我国发展得比较早且比较快的一个行业,各大企业在我国内部发展的也比较成熟。但是,小家电行业的发展起步比较晚,随着经济逐步全球化以及现代信誉经济的快速发展,负债运营已经成为现代企业重要的融资手段和战略。经过对九阳股份有限公司偿债能力模式的分析,对比其近几年偿债能力指标,发现九阳股份有限公司经营管理中偿债能力方面存在的问题,并据此提出对策以及建议。

关键词 偿债能力 财务状况 问题 对策

一、绪论

家电行业是我国发展得比较早且比较快的一个行业,各大家电企业在我国内部的发展也比较成熟。但是小家电行业的发展起步比较晚,随着全球经济的一体化以及现代信誉经济的迅速发展,负债运营已经成为现代企业重要的融资手段和战略。九阳股份有限公司是一家专注于小家电生产的企业。经过对九阳股份有限公司的偿债能力形式的分析,对比其近几年偿债能力的指标,发现九阳股份有限公司在经营管理中的偿债能力方面存在问题,并据此提出发展对策。

(一)选题背景与意义

我国是世界家电大国在世界排名仅次于日本和美国。小家电行业起步比较晚,随着社会主义市场经济制度的进一步的开展。负债运营已经成为现代企业广泛采纳的筹集资金的手段。投入资金者能够依据公司偿还债务能力的强与弱来选择能否投资并且判断投资所带风险性的大小,做出投资的决策;公司的债权人能够依据公司偿还债务能力的强与弱来判别本金和利息能否可以在规定的期限内收回;公司的供应商和消费者能够依据公司偿还债务能力的强与弱来判断合同能力履行的强与弱;公司管理层能够依据公司的偿还债务能力的强弱,调整公司的资产结构以及营运状况,使公司得以持续健康的发展。

二、偿债能力概述及分类

偿还债务能力的定义:指的就是一个企业是否能到期归还所欠的款项。企业偿还债务有两种期限方式:其一是长期偿还债务方式,其二是短期偿还债务方式。一个企业在归还债务方面能力的强弱,不仅对企业能否持续发展有重大影响,还能够关系到企业合作者的权力保障程度以及资金的风险程度。因此,专注于分析一个企业归还债务方面的能力,对与这个企业来说是非常有意义的。另外,偿还债务能力的分析不仅对于预测企业内部潜藏的财务风险有重大作用,同时也对改善企业资本结构也有非常大的作用。

(一)短期偿债能力的定义及主要内容

短期偿债能力的定义:指的是一个企业能够用马上就可以变为现有款项的资产来归还短时间必须偿还所欠的款项的一种能力。一个短期偿还债务方面能力的高与低对企业的生产运营活动和财务状况都有着非常重要的影响。可以用来衡量短期偿还债务能力的指标主要有流动比率、速动比率以及现金比率。

(二)长期偿债能力的定义及主要内容

长期偿还债务能力的定义:指的就是企业对其应该偿还的债务所能够承当的偿还能力。各方与企业有相关利益的,了解长期归还债务的能力的好处有以下几个方面:第一,能够非常清楚这个企业的财务情况,可以判断这个企业能否及时的归还其债务。第二,能够知道控制企业风险的重要性。如果这个企业不能按时归还其债务的本与息,那么一定会影响到这个企业的筹资能力,还会对这个企业正常的生产运营有重大的影响。第三,能够清楚的知道这个企业的财务流动的情况。对企业偿还债务能力的分析是能够清楚的知道这个企业所拥有的现金以及能够变现的资产的情况。

用来衡量长期偿还债务能力的主要指标分别有资产负债率、利息保障倍数等。

三、九阳股份有限公司的偿债能力分析

(一)九阳股份有限公司的简介

九阳股份有限公司也还有另一个名字就是九阳。其发展成长史可以分为以下几个步骤:第一步在山东这个沿海的大省里成立了九阳小家电企业,专门经营小家电,成立的日期是2002年的7月8日。第二步在五年以后的9月份,也就是2007年的9月份九阳小家电企业正式改制成为了九阳股份有限公司。第三步九阳股份有限公司销售范围非常广其产品几乎随处可见。1994年,世界上第一台家用豆浆机被九阳股份有限公司研发出来了。目前主要在研制新型厨房家用小电器并且已经生产和销售。

每个企业有每个企业的企业文化并且各有其特点。把企业文化分成四个层次是九阳股份有限公司的特点之一。这四个层次就是九阳股份有限公司生产运营的一种信念。第一:物质层,就是一种理念。就是要为客户提供绿色健康的产品,并且积极的倡导健康的生活理念。第二:行为层,就是一种责任。员工不仅要对自己负有责任感,同时也要对其企业负有责任感。第三:制度层,尊重人性,发挥人的潜能。第四:精神层,就是要有团队精神,不能搞不协作,自私等动作。

(二)九阳股份有限公司的偿债能力指标分析

短期偿债能力指标分析(1)流动比率

流动比率:指的就是这个企业中能够马上变成现有款项的资产和其所要偿还流动债务相对比的比值。流动比率这个指标说明的是一个企业如果有短时间就要归还对方的款项发生的时候,这个企业会有多少的能够变成现金的资产来归还这个所欠的款项。

表12013-2017年九阳股份有限公司的财务报表单位:万元

项目 2017年 2016年 2015 2014 2013
流动资产 359142 380707 437749 353140 321454
流动负债 176243 206850 250841 171478 142780
流动比率 2.04 1.84 1.75 2.06 2.25

资料来源:九阳股份有限公司2013-2017年财务报表

流动比率=流动资产/流动负债。流动比率越高就越能说明这个企业有较强的能力归还所欠的短时间就要归还的款项。从债务相关利益者的角度来看,流动比率是越高就越好,流动比率越高就说明归还所欠款项就越有保证。我们通常以为流动比率在2及其以上比较好。在这种情况下企业的流动资产能够满足企业的日常运营,同时也能够满足需要到期归还所欠的款项。如果这个企业的流动比率太低,那么就表明这个企业在短期偿还债务方面的能力的问题比较大;太高则表面明企业持有现金量过高,会影响到资金的运用。

从表1能够看到九阳股份有限公司2013年至2017年,五年中流动比率一共下降了0.21。已知该比率在2及其以上比较好,但是2016年和2015年这两年的流动比率分别为1.84、1.75都小于2。说明企业面临的短期流动风险比较大,在运营管理中存在偿还债务方面的风险。

2)速动比率

速动比率:指的就是一个企业除去不能快速变成现金的资产和这个企业流动债务之间的对比的比值。速动比率这个指标与流动比率指标有着非常密切的关系,则常常和流动比率一同运用。

表2 2013-2017年九阳股份有限公司财务报表 单位:万元

项目 2017 2016 2015 2014 2013
速动资产 307512 339861 383960 305090 282099
流动负债 176243 206850 250841 171478 142780
速动比率 1.74 1.64 1.53 1.78 1.98

资料来源:九阳股份有限公司2013-2017年财务报表

速动比率=速动资产/流动负债。在计算速动比率时我们要把那些积压货物的费用以及企业提前支付给对方的款项等排除在外。因为在仓库中积压的货物是流动资产中变现速度最慢的一种资产,所以在计算的时候要排除掉。况且市场价格对企业中的存放货物也会有非常大的影响,这样就更使得其立即变成现金的能力充满了不确定性。如果在经济发展不好时,那么这些货物就会成为滞销货而无法转变为现金。预付账款其实就是说的是企业提前付给购买产品方的钱,这样就会使企业以后的现金支出减少,进而对现金的流动性造成大的影响。

我们都知道速动比率的比值为1比较好。这样就表示的是这个企业每当发生一元钱的流动负债,就能够有其价值一元钱立刻变现的资产来偿还。从表2能够看到九阳股份有限公司2013年至2017年,五年中速动比率分别为1.98、1.78、1.53、1.64、1.74都大于1,说明货币资金的存量比较多,货币资金的相对闲置对于企业来说并不好,企业会因此失去许多别的发展的可能。

(3)现金比率

现金比率:指的就是一个企业现有金额和企业中流动债务相对比的比值。一个企业能否有直接归还所欠的债务能力,从这个企业的现金比率指标就可以看出。

表3 2013-2017年九阳股份有限公司财务报表 单位:万元

项目 2017 2016 2015 2014 2013
货币资金 67296 75433 114810 123351 106184
流动负债 176243 206850 250841 171478 142780
现金比率(%) 38.18 36.47 45.77 71.93 74.37

资料来源:九阳股份有限公司2013-2017年财务报表

现金比率=货币资金/流动负债。在社会主义市场经济迅速发展的情况下,如果企业中的现金比率在20%左右,那么直接归还欠款的能力就不会有较大的问题。现金比率的比值越高,则说明的是这个企业所发生的债务会有比所欠债务多的现金类资产来归还。如果这个企业运用现金类资产盈利的机会比较低的话,这个企业就不必存有过多的现金类资产。要不反而会失去更多盈利的机会。

从表3可以看到九阳股份有限公司2013年到2017年的现金比率分别为74.37%、71.93%、45.77%、36.47%、38.18%。虽然从2013年到2017年现金比率下降了36.19%,但都比20%高出很多。表明九阳股份有限公司的流动款项没有得到很好的运用。

2.长期偿债能力指标分析

(1)资产负债率

资产负债率说明的是一个企业所欠款项的总金额和这个企业资产总额之间的相对比的比值,表示的就是一个企业中的全部资金有多少是来自借款债务。

负债表示的就是一个企业的所能够承受的债务负担,资产表示的就是一个企业能够用以偿还其债务的物质保证。一个企业归还债务的能力是不能单独用资产来说明的,当然也不能单独用负债来说明的。只有把这个企业的资产的总额与所欠债务的总金额进行对比,而这种对比所得出的关系正是表示的是这个企业能否偿还债务的能力。

表4 2013-2017年九阳股份有限公司财务报表 单位:万元

项目 2017 2016 2015 2014 2013
总资产 535075 559256 589060 496576 453293
总负债 176853 207867 253201 174921 144588
资产负债率(%) 33.05 37.17 42.98 35.23 31.90

资料来源:九阳股份有限公司2013-2017年财务报表

资产负债率=负债总额/总资产。资产负债率的比值越高,就说明的是这个企业承担的所欠款项的负担就越高;反过来说,企业的债务负担越轻小。资产负债率指标不仅能够用于衡量利益相关者运用资金进行运营活动的能力;还能够用来反映其发放的贷款的安全程度。

从上述的表4中可以得到九阳股份有限公司2013年至2017年的资产负债率分别为31.90%、35.23%、42.98%、37.17%、33.05%。五年中资产负债率一共上升了1.15%,其中2015年最高。资产负债率指标的增长不仅会对企业集结外来款项的能力有影响,还会加大企业内部应承当的财务风险。

(2)利息保障倍数

利息保障倍数,指的是息税前利润和利息费用之间相对比的比值。利息保障倍数的作用是用来说明一个企业所获得利润得能力能否保证偿还这个企业所欠的债务

表5 2013-2017年九阳股份有限公司财务报表 单位:万元

项目 2017 2016 2015 2014 2013
息税前利润 81716 84543 78188 74063 67731
利息费用 -49 -863 -869 -1582 -1854
利息保障倍数(%) -166767.35 -9796.41 -8997.47 -4681.61 -3653.24

资料来源:九阳股份有限公司2013-2017年财务报表

利息保障倍数=息税前利润/利息费用,在计算利息保障倍数时所用到得息税前利润指的是一个企业并没有去掉利息费用之前的利润。在社会主义市场经济快速发展的大背景下,利息保障倍数的值要求大于1(如果等于1说明企业整年的运营成果都要用来偿还债务的利息)适合于所有企业。该指标越大越好,指标的数值越大说明企业归还利息的能力就越强,借款就越容易成功。该指标越低,说明企业的偿还债务的能力就越差。

从九阳股份有限公司2013年到2017年的财务报表中可以知道该公司的利息保障倍数分别为-3653.24、-4681.61、-8997.47、-9796.41、-166767.35。这五年中的利息保障倍数都是负数,而且都是下降的趋势。利息保障倍数为负数,表示这个企业面临着亏损偿还贷款的风险。

四、九阳股份有限公司的偿债能力存在的问题

(一)存货积压

一个企业能不能正常运营以及能不能正常销售的重要保障,就是这个企业存货管理制度的好与坏。存货的积压能够影响到企业的运转效率以及企业的偿还债务的能力。所以企业能否在现如今竞争激烈的环境下生存下去的重要原因之一,就是这个企业的存货管理制度执行的好与坏。

近几年来,九阳股份有限公司,因为生产的产品比较多,从而导致仓库的存货囤积比较多,则很容易造成产品的不能及时卖出,造成资金的短缺,从而影响全体资金的流通,甚至影响着企业的归还债务的能力。

应收账款的管理制度不健全

应收账款的意思就是指企业在正常的运营情况下对于销售的产品以及给消费者所提供的各种劳务,应该向其消费者收取的业务的费用。其实一个企业的应收账款的存在是与这个企业所发生的买卖行为是相随相伴的。企业应该收取得账款和企业所产生得收入有着非常密切的关系,应收账款在一个企业的生产运营过程中起着非常大的作用。一个企业能否健康生存以及发展与这个企业应收账款的管理制度的好与坏有着重大关系。

企业的应收账款在企业的营业收入中如果有较大的比重,则一定会对企业的现金流造成非常大的影响,最终会使得企业的资金周转不灵。九阳股份有限公司的应收账款问题日益严重,则降低了其公司在运营管理中偿还债务的能力。

企业筹资能力不足

筹资能力指的是在经济条件一定的情况下,一个企业能够筹集到多少数量的

资金。筹资能力不仅是能够持续获取长期优越资本的能力,同时也是企业能够快速发展的重要因素之一。

现代市场经济稳定而又快速的发展,为九阳股份有限公司能够快速的发展提供了一个良好而又广阔的市场空间。然而九阳股份有限公司偿债能力的不足会对该公司的筹划外来款项的能力造成重大影响,同时还会受到银行制度的约束,因而形成了资金紧缺、筹资困难等情况,最终阻碍了九阳股份有限公司快速发展的脚步。

货币资金存量过高

货币资金存量指的是一个企业所有的现金资产以及准现金资产。货币资金不仅是一种支付工具,还是一种偿还债务的手段。货币资金的存量没有管理好,其后果就是很容易造成企业资金链的断裂。同时,过多的货币资金存量会使得企业失去很多的投资机会。经过对九阳股份有限公司现金比率分析,可知从2013年到2017年现金比率下降了36.19%,但都比20%高出很多,说明这个企业的货币资金较多还没有得到充分的运用。九阳股份有限公司会失去许多能够获取利益的投资机会的原因之一就是因为其货币资金的没有应运得当。

五、九阳股份有限公司的偿债能力的对策及建议

企业要进一步完善存货管理制度

想要解决存货积压这一个问题,九阳股份有限公司就必须明确各部门得的职责权限。在了解了市场需求的情况下:第一步建立健全买卖货物的方案以及合同的签订,还要在制订存货验收标准时要非常严格。第二步建立健全存货的收与发的审批制度以及其审核制度。第三步要提高服务销售能力,(1)设立滞销品专卖区,也就是说把一些卖不出去的商品放在这里进行低价销售。有的时候也可以放一些好的商品充当成滞销品,让消费者感觉捡到了便宜。(2)捆绑卖出,根据不同的种类,规定不同的规则。例如,可以和当前销售较好的商品绑在一起销售。也可以多种需要促销的商品绑在一起进行打折销售。(3)重新上架,可以给仓库里积压的存货换一种描述以及图片等,在货架上重新摆放,然后再针对那些对新品有偏好的人进行合理的宣传。(4)把那些滞销品进行大规模处理。通过以上的不同方法能够减少产品在仓库的积压率,从而能够增加企业的资金,进而加强九阳股份有限公司的归还债务的能力。

(二)企业应建立控制应收账款不良的制度保障体系

控制应收账款不良的制度保证体系在建立过程中,九阳股份有限公司应该从以下几个方面入手:第一方面应该建立公平公正的信誉评估制度,在信誉评估制度里要明确表明能够达到可以垫资金的信用标准和条件的企业是什么样子的。第二方面要建立完善的企业合同管理制度,其中要明确规定建设单位应该怎样付款以及归还款项的方法和期限,如果违约了要担负的责任是什么。第三方面企业要建立应收账款的分析制度,用以对公司应收账款的现状以及发展趋向的分析。第五要建立应收账款的催讨小组,如果是某项应收账款的直接当事人则要参加账款催讨小组;各位成员要清楚了解自己所要做的工作;为了使小组成员对工作有更高的积极性,企业还应该制定明确的考核制度。说明公司对控制不良应收账款的制度保障体系的建设,能够减少九阳股份有限公司的坏账和呆账损失,进而可以增加企业的资金流,则能够增强企业的偿还债务的能力。

(三)建立多种筹资渠道

在以发挥银行为主要的筹资渠道的同时,还应该拓展其他的筹资渠道。第一不仅要创造对企业自己发行股票和债券的有利条件,还要对直接筹资的渠道进行大力拓展;第二还可以设立逐渐开放的企业直接筹资服务的场外市场,但是要在企业整理以及规范股权和产权的基础之上。第三企业要大力创新运营战略,提高其在市场方面的竞争能力。第四还能够利用海外筹资。通过以上筹资的方式可以使得九阳股份有限公司取得多方面的筹资资金,从而能够改善公司缺乏资金的情况,也能够使公司的归还债务的能力得到了有效的提高。

(四)加强货币资金的管理

货币资金管理指的是对企业的全部现有款项以及银行所存有的款项进行规划和组织。一个企业的现有款项以及一个企业的银行的所存款项都属于这个企业的货币资金。第一,对于企业的现金管理责任制度,要进行逐步的完善。方法如下:企业现金的收支以及保管业务要由专门的工作人员进行担任办理,一般人不能接触企业的现金。只有有了审核签证的会计凭证时,才能够进行企业的现金收入与支出,还有就是要及时的进行账簿登记,以及定时进行现金的盘点。第二,不能够坐支现金。必须把现金按时送存到银行。第三,要对企业实行现金限量的制度管理。一个库存现金有多少要由银行进行规定,但是其存量是不能够超过企业三天所用的现金开支。如果企业距离银行比较远并且交通不方便,那么能够适当放宽对企业现金的管理,但是企业内部所存放的现金要少于这个企业15天所能用的现金总量。第四,在企业的内部施行严格的审批制度以及报销制度,加大对企业备用资金的管理力度。一个企业货币资金管理的好与坏对其流动资金能否

正常周转有着非常关键的作用。所以要加强九阳股份有限公司的现有款项以及银行所存款项的管理,才能够提高九阳股份有限公司的归还所欠款项的能力。

结语

用所学到的财务报表知识分析九阳股份有限公司的财务报表。分析其在偿还债务方面的能力的优势与不足,并且给出了良好的改进建议。希望能够提供相对应的参考建议为更多的企业运营管理者以及投资者,从而有利于加强企业在运营管理方面的能力,并且能够增强企业自身在市场方面的竞争能力。

企业的归还债务能力的大小不仅是企业能否持续运营重要因素之一,同时,也被与企业各方面有利益关系的人所关注;在社会主义市场发展迅速的大背景经下开展的现代经济企业,其企业财务管理的重要内容是需要偿还债务能力的强与弱来衡量的。专注于对企业归还债务能力的分析能够使于这个企业有利益关系的人了解到这个企业的财务情况以及这个企业所因欠款而承当的风险,这样可以使与企业有利益相关的人做出正确的决策。因此分析一个企业偿还债务方面的能力是十分重要的。

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九阳股份有限公司的偿债能力分析

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