桂林三金药业股份有限公司简介及现状分析

1 桂林三金药业股份有限 的 公司简介 桂林三金药业股份有限公司作为三金集团的核心支柱企业,其主要经营方向是各类中成药和天然药物的研发和生产,是我国最早的中成药生产厂家之一。1985年以来依靠科技的进步和企业经营模式的科学管理,主要经济指标以30%左

1 桂林三金药业股份有限公司简介

       桂林三金药业股份有限公司作为三金集团的核心支柱企业,其主要经营方向是各类中成药和天然药物的研发和生产,是我国最早的中成药生产厂家之一。1985年以来依靠科技的进步和企业经营模式的科学管理,主要经济指标以30%左右的年均速度递增,2009年,实现营业收入11.10亿元、利润总额高达3.77亿元,均同比增长10%以上,主要经济指标连续多年蝉联广西医药首位,且位列中国中药行业50强,曾先后荣获全国质量效益型先进企业、全国企业管理杰出贡献奖、全国中药行业优秀企业等各类奖项荣誉。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012修订),公司所处行业为医药制造业,公司主要业务为中成药的研发、制造与销售,同时涵盖化学药品制剂、生物制剂与日化保健大健康等多个细分行业,是广西医药工业领先企业,也是国家级企业技术中心,中国中药企业50强企业,中国医药工业百强企业。
       现如今,三金集团因其精良的研发设备,创新实用的技术,巨大的资金投入以及实力强劲的研发团队,所研制出的产品已经领先世界。为吸引高端人才以进一步提高技术水平,公司也相应地设置了国家级的技术中心和博士后科研工作站。目前,公司的中药新药基本由企业自有技术中心为主导研发,获得各项国家药品类专利技术高达20余项。公司主要业务是中成药的研发、制造与销售,同时涵盖化学品制剂、生物制剂、日化保健大健康产品等多个细分领域,经过近50年的发展,公司已经在口腔咽喉用药中成药领域、泌尿系统中成药领域形成了领先或领导地位。据世界品牌实验室(WorldBrandLab)最新发布的2016年《中国500最具价值品牌》排行榜,“三金”品牌价值81.69亿元,位于中国品牌500强之列。

2 桂林三金药业股份有限公司资本结构现状 

2.1资本构成情况

以下是桂林三金药业股份有限公司近5年的资本结构情况(表1)。
表3-1    桂林三金药业股份有限公司资本结构情况

指标            年份 2016 2015 2014 2013 2012
资产负债率(%) 15.48 15.10 16.64 18.08 16.39

 

流动负债率(%) 77.03 74.41 75.63 75.12 77.37

 

流通股与总股本的比(%) 90.14 89.97 88.97 87.87 87.98

  
 
3.2.2 资产负债率变化
       从表3-1中2012年~2016年可以看得出桂林三金药业股份有限公司的资本负债率变化是有升有降,差异不大。在2013年后持续走低,远远低于资产负债率的平均水平40%—60%,说明借债少,风险小,不能偿债的可能性小。在2012年到2013年,负债上升约0.8亿元,2014到2015年又下降近0.5亿元,到了2016年又上升约0.3亿元。股东权益从2012年到2016年一直稳步上升,差异不大。从表中可看出桂林三金药业有限股份公司负债总额与资产总额比例不协调,资产负债率偏低,这样谨小慎微的投资的经营模式可以规避风险,降低成本,但从另一个角度来看有些过于保守,长此以往不利于企业发展壮大。

3.2.3 流动负债率变化

       表1中看出2012年~2016年桂林三金药业股份有限公司流动负债率一直处于较高的水平,在2012年到2016年区间一直有升有降。2012年到2013年该公司流动负债上升了约0.5亿元,2014年到2015年下降约0.4亿元,2015到2016年再次上升,这是三个波动较大的区间。负债总额波动较大的区间在2012年到2013年,上升约0.8亿元。

3.2.4 股本结构

       2012年至2016年桂林三金药业股份有限公司流通股与总股本的比例一直在90%左右,股权相对集中。

第二章 桂林三金股份有限公司存在的问题

1桂林三金股份有限公司与相关企业的比较分析

避免只分析桂林三金股份有限公司的财务报表数据过于单一,本文结合其他医药上市公司的数据进行综合分析。
表3-2 2016年医药上市公司样本资本结构  

指标       名称 桂林三金 云南白药 同仁堂 瑞康医药 贵州百灵

 

资产负债率(%) 15.48 35.56 15.23 52.08 27.64
流动负债率(%) 77.03 77.03 97.90 100 96.56
流通股与总股本的比(%) 90.14 100 100 100 99.98

1.1 资产负债率

       一般来说,资产负债率处于40%~70%的区间比较合适,从表3-2中可以看出只有瑞康医药的资产负债率在这个区间内,其余的资产负债率都小于40%。从图中可看出桂林三金股份有限公司的资产负债率较低,其财务成本较低,风险较小,资本结构较为保守。

1.2 负债结构

       表3-2中可看出五家企业的流动负债率都偏高,均高于一般水平,说明其长期负债水平偏低,负债结构倾向于流动负债, 说明同行业企业都倾向于流动负债,长期负债所占的比重都偏低。
桂林三金药业股份有限公司简介及现状分析

2 桂林三金股份有限公司资本结构问题总结——基于同行业样本分析

2.1 负债规模方面

       由图表可知,桂林三金股份有限公司的资产负债率较低,仅为15.48%,比平均水平要低,比其他同行水平低,但比同仁堂要稍微高一点。2016年桂林三金股份有限公司资产将近28亿元,负债总额4亿多元,而资产负债率如此之低,显示企业过于保守,债务融资没有合理利用,应当注意提高资金使用效率。

2.2 负债结构方面

       从图表中可以看出,桂林三金股份有限公司的流动负债率在2012~2016年区间一直保持在70%左右,与其他同行业比较相对来说较低。其2016年非流动负债仅为约1亿元,流动负债率为77.03%,显示桂林三金股份有限公司的负债结构更趋向于流动负债,非流动负债水平较低。尽管如此,其流动负债率相比同行还是偏低,表明医药相关上市公司的负债结构都倾向于流动负债。而流动负债相较于长期负债具有低成本的优势,因此受到较多企业青睐。但流动负债率较高,说明其负债结构不合理,短期偿债能力较差,流动负债率过高将导致公司净现金流不足,过于依赖短期借款来维持运营,长此以往,公司的长期借款将愈来愈缺乏,而公司现金流不足也将会影响企业的资本增值能力。如何合理的调节流动负债和非流动负债之间的比例,是一个企业能否良好发展的重要因素。一般来说,合理的配比结构应当是流动负债占总负债的一半,这样可以避免企业金融环境的变动,减少银根紧缩、信用风险上升的可能,相应的企业周转也就会灵活一些。

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